搜索
1第一章財務報表分析概論1-2本章綱要實務供應A：「經營管理－由分析做起」第一節、財務報表分析的意義與目的一、財務報表分析的意義二、財務報表分析的目的(一)企業外部分析者(二)企業內部分析者資訊補給A：「激進會計與獨造會計」1-3第二節財務報表分析的限制與風險一、財務報表分析的限制(一)會計期間的限制(二)貨幣評價的限制(三)成本原則的限制(四)估計與判斷的限制(五)數量化的限制(六)管理者窗飾行為的限制(七)其他問題1-4二、財務報表分析的風險(一)會計風險(二)審計風險三、會計信度與效度第三節財務報表分析的步驟與方法一、分析步驟二、分析範圍(一)廣義分析：(二)狹義分析：1-5三、分析方法(一)基本分析方法(二)特定分析方法1-6第一節財務報表分析的意義與目的一、財務報表分析的意義財務報表分析係針對企業的財務報表，蒐集攸關的財務資訊(甚至非財務資訊)，採適當的方法整理分析，以了解財務報表隱含的實質內容、利弊得失，然後解釋其結果，提供分析者與管理人員做為未來各類決策之參考。1-7二、財務報表分析的目的(一)企業外部分析者1.投資者：分析之目的主要在企業的財務狀況，經營成果，獲利能力與成長能力。2.債權人：通常短期債權人關心的是企業的短期償債能力，其分析之重點在企業的財務狀況、資本結構、流動性與週轉性。長期債權人關心的是企業的長期償債能力以及付息能力，其分析之重點包括資本結構、獲利能力、資金流量等，對企業的短期財務狀況也會重視。1-83.購併分析者：購併者分析的目的與投資者差不多，不同的是其對無形資產有較為確實之考量。4.會計師：其分析重點在於證實會計科目各項金額之可靠性、會計事項是否有重大之變動或異常、財務報表之合理性及允當性。5.政府機構：如國稅局可透過財報分析，審查企業所得稅是否合理，證期局審查企業報表是否允當，有無捏造，以保障投資人權益，維護金融安定。6.其他：其他財報分析者，如工會、律師等，各為其談判、訴訟之目的而從事分析。1-9(二)企業內部分析者企業內部分析者為各階層管理人員，但綜合而言，舉凡外部分析者所重視者，管理者應該等同重視。其分析重點包括財務狀況、經營成果、獲利能力、償債能力、資本結構、資金流量、成長能力、以及各種成本分析。1-10第二節財務報表分析的限制與風險一、財務報表分析的限制(一)會計期間的限制(二)貨幣評價的限制(三)成本原則的限制(四)估計與判斷的限制(五)數量化的限制(六)管理者窗飾行為的限制(七)其他問題1-11二、財務報表分析的風險(一)會計風險所謂會計風險，即會計處理因無意的疏忽而錯誤，或是GAAP本身不夠嚴謹，使得會計資料產生疑義或具有高度的不確定性。(二)審計風險所謂審計風險，即財務報表經審計人員查核後，仍未能查出其可能隱含錯誤之風險。1-12三、會計信度與效度(一)會計信度－可靠性(二)會計效度－正確性(三)影響信度與效度的因素影響會計信度與效度之因素有三，即會計本質、會計環境與人員因素。1-13第三節財務報表分析的步驟與方法一、分析步驟1.制定分析的目標。2.選擇適當的分析方法。3.蒐集各項與分析決策攸關之資訊。4.整理各項資訊，予以適當評估。5.研究分析結果，俾做為決策執行之依據。1-14二、分析範圍(一)企業外部分析者1.廣義分析：包括產業分析、策略分析、財務報表分析。2.狹義分析：僅含財務報表分析。1-15三、分析方法(一)企業外部分析者1.基本分析方法，包括：(1)比較分析。(2)趨勢分析。(3)同型比(共同比)分析。(4)比率分析。(5)敘述性資料分析。1-162.特定分析方法，包括：(1)資金流量分析與財務預測。(2)毛利變動分析。(3)損益兩平分析。(4)其他(視公司需要而定)。例如：市場獲利性分析、物價變動分析等。1-17個案研習A：「樂在其中」蘇先生是我的好友，其自稱為股票投資遊戲人，其投資股票一則為了獲取報酬外，二則覺得好玩。或許這是一個投資理財的年代，利用閒餘資金在股市玩一玩，才不至於與現實脫節，我覺得「好玩」的心態是對的，所謂「知之者不如好之者，好之者不如樂之者」，以娛樂的心態悠遊於股市，才不會被股市慾海淹沒，這是一種很好的哲學。言歸正傳，蘇先生跟多數投資者一樣，投資股市有賺有賠，在90年時亦慘遭套牢，還好其所賠不多，至少比本人好多了。我們倆曾一起研究某些股票的走1-18個案研習A：「樂在其中」勢、獲利、轉機等。有一次他跟我說，以前曾經參加過投顧之會員，結果有好有壞、沒賺也沒虧。但是他認為投顧通常是利用自己資金在低檔買進，而利用會員資金在比較高檔買進，因此會員的獲利空間小，甚至於會有虧損套牢的狀況。我則認為電視上每位投顧經理都好神，都能賺五個、十個漲停板，都能獲利三成、五成、一倍、兩倍。但是這麼「好康」的事，他們為何還需辛苦的在電視上大張旗鼓，每天在家等著數鈔票就好了。所以我們的結論是，他們多數是事後諸葛亮，而且真話只佔20～30%。1-19個案研習A：「樂在其中」所以聰明的投資者應該去判斷哪些是可以吸收的真話，然後從中去彙整、組合、分析，以便做為自己投資決策的參考。這些投顧經理或財經專家提供的資訊，包括幾個層面，有技術分析、基本面分析、籌碼面以及各種消息面分析。蘇先生最近從中獲益不少，我則從蘇先生那裡分享點羹湯。因為我懶得聽那些人說得天花亂墜的。而蘇先生則有時會很有耐心的利用「股票機」去找尋投顧遮住股名的線型圖，偶爾會讓他找到該支股票呢。1-20個案研習A：「樂在其中」討論：1.何謂技術分析？何謂基本面分析？2.財務報表分析屬於技術分析或是基本面分析？3.你如何看待電視上所謂投顧經理人的言論？4.聽說世界上所有股市投資者，大概只有一成的人會獲利，其他九成則會虧損，則你認為如何做才會獲利？