财务报表分析第一章总论

1第一章总论第一节财务报表分析的产生与发展第二节财务报表分析的内容与作用第三节财务报表分析的信息基础第四节财务报表分析的程序与方法2一、财务报表分析的含义财务报表分析，是以财务报表及相关资料为基础，运用一定的方法和手段，系统地分析和评价企业的过去和现在的经营成果、财务状况、现金流量及其变动，目的是为了解过去、评价现在、预测未来，帮助利益相关者进行决策。第一节财务报表分析的产生与发展3二、财务报表分析的产生与发展•财务报表分析开始于银行家。•一系列著作，进一步丰富和发展了财务报表分析的理论与方法。•资本及债务市场的形成与发展，使得财务报表分析形成了较为完备的外部体系。•股份公司纷纷设立并发展起来以后，财务报表分析从外部分析扩展到内部分析。•现代财务报表分析领域的扩展。4第二节财务报表分析的内容与作用一、财务报表分析的内容•（一）会计分析•（二）财务分析5（一）会计分析•资产负债表分析•利润表分析•现金流量表分析•所有者权益变动表分析6（二）财务分析•偿债能力分析•盈利能力分析•营运能力分析•发展能力分析•综合分析7二、财务报表分析的作用•财务报表分析可正确评价企业过去•财务报表分析可全面反映企业现状•财务报表分析可用于预测企业未来基期总资产项目变动额影响某项目变动对总资产的%)(8第三节财务报表分析的信息基础一、财务报表分析信息的作用、种类与要求二、财务会计报告信息三、政策与市场信息四、财务报表分析主要信息资料来源9一、财务报表分析信息的作用、种类与要求（一）财务报表分析信息的作用1.财务报表分析信息是财务报表分析的根本依据2.搜集和整理财务报表分析信息是财务报表分析的重要步骤和方法之一3.财务报表分析信息的数量和质量决定着财务报表分析的质量和效果巧妇难为无米之炊10（二）财务报表分析信息的种类按信息来源：内部信息——外部信息按信息取得时间的确定性：定期信息——不定期信息按实际发生与否：实际信息——标准信息11（三）财务报表分析信息的要求•准确性•及时性•系统性•完整性•相关性12二、财务会计报告信息附注5利润表234资产负债表1审计报告6所有者权益变动表现金流量表13（一）资产负债表1.资产负债表的结构2.资产项目的构成3.负债项目的构成4.所有者权益项目的构成14（二）利润表利润表是反映企业在一定会计期间经营成果的会计报表，其编制原理遵循另一会计等式，即“利润=收入-费用”。利润表的一般格式见表1.2。15（三）现金流量表•现金流量表是指反映企业在一定会计期间的现金和现金等价物流入和流出的会计报表，编制原理是遵循以下会计等式：•现金流入—现金流出=现金流量净额•现金流量表的一般格式见表1.3。16（四）所有者权益变动表•所有者权益变动表是反映企业在一定期间内，所有者权益的各组成部分当期增减变动情况的报表。所有者权益变动表是对资产负债表中“所有者权益”项目的进一步说明，进一步反映了构成所有者权益的各个项目当期的增减变动数额及具体原因。•所有者权益变动表的一般格式见表1.4。17（五）会计报表附注•报表附注提供会计报表信息生成的依据，并提供无法在报表上列示的定性信息和定量信息，从而使得报表中数据的信息更加完整，为财务报表分析奠定良好的信息基础。•会计报表附注主要包括下列内容：18（六）审计报告1.审计意见的类型•无保留意见的审计报告；•保留意见的审计报告；•否定意见的审计报告；•无法表示意见的审计报告。192．阅读审计报告时的注意事项•第一，无保留意见报告是一种最常见的审计报告。•第二，财务报告分析者对审计工作的作用及审计报告的作用应该持有不可不信，但也不可全信的辨证态度。•第三，意见类型和收费没有关系。•第四，许多时候，从非严格的意义上来讲，审计报告篇幅越长，财务状况和经营成果越差。•第五，出现更换会计师事务所的事项要引起足够的警惕，一定要清楚背后的真正原因。20三、政策与市场信息•宏观经济政策•产业政策和技术政策•会计法规体系•微观经济环境21四、财务报表分析主要信息资料来源上市公司信息资料来源•上市公司自己的网站•《中国证券报》、《上海证券报》和《证券时报》刊登的信息•上交所、深交所网站政府部门信息资料来源•相关政府部门网站22第四节财务报表分析的程序与方法一、财务报表分析的程序•（一）战略分析•（二）会计分析•（三）财务报表分析实施•（四）综合评价与报告23（一）战略分析•行业分析：行业竞争程度分析和市场议价能力分析•企业竞争策略分析：低成本竞争策略、产品差异化竞争策略、专一化策略24现存和潜在的竞争力现存对手之间的竞争行业增长速度集中度产品区别度差异程度规模经济性退出壁垒新进入对手的威胁规模经济性先入优势市场进入障碍商业关系法律障碍替代产品的威胁对手的价格和业绩消费者意愿的转换行业盈利能力消费者的谈判能力替代产品产品区别度购买者的数量单个购买者的购买量供应商的谈判能力供应商的数量供应商的重要程度单个供应商的供应量行业分析在购买和销售市场上谈判的能力25（二）会计分析评价企业会计所反映的财务状况与经营成果的真实程度。目的：26（三）财务报表分析实施财务指标分析•财务指标包括绝对指标和相对数指标。•正确选择与计算财务指标是正确判断和评价企业财务状况的关键。基本因素分析•财务分析不仅要解释现象，而且应分析原因。•因素分析法27（四）综合评价与报告•财务综合分析与评价•财务预测与价值评估•财务分析报告28二、财务报表分析的方法•（一）比较分析法•（二）比率分析法•（三）趋势分析法•（四）因素分析法29（一）比较分析法1.比较分析法的含义•所谓比较分析法是指将实际达到的数据同特定的各种标准相比较，从数量上确定其差异或趋势，并进行差异分析或趋势分析的一种分析方法。302.比较分析法的形式•绝对数比较•相对数比较313.比较标准•经验标准•历史标准•行业标准•预算标准324.注意事项•指标内容、范围和计算方法的一致性。•会计计量标准、会计政策和会计处理方法的一致性。•时间单位和长度的一致性。•企业类型、经营规模和财务规模以及目标大体一致。33（二）比率分析法1.比率分析法的含义•比率分析法，是指利用项目指标间的相互关系，通过计算比率来观察、分析及评价企业经营及财务等情况的一种方法。34（二）比率分析法1.比率分析法的含义•比率分析法，是指利用项目指标间的相互关系，通过计算比率来观察、分析及评价企业经营及财务等情况的一种方法。352.比率分析法的类型•相关比率分析法•构成比率分析法363.比率分析法的局限性•第一，比率的变动可能仅仅被解释为两个相关因素之间的变动；•第二，很难综合反映比率与计算它的会计报表的联系；•第三，比率给人们不保险的最终印象；•第四，比率不能给人们会计报表关系的综合观点。37（三）趋势分析法1.趋势分析法的含义•趋势分析法是根据企业连续若干会计期间（至少三期）的分析资料，运用指数或者动态比率的计算，比较和研究不同会计期间相关项目的变动情况和发展趋势的一种财务报表分析方法。382.趋势分析法的原理•计算趋势比率或指数•根据指数计算结果，评价与判断企业该指标的变动趋势及其合理性。•预测未来的发展趋势。%100%100前期某指标数据某一分析期某指标数据环比指数固定基期某指标数据某一分析期某指标数据定基指数393.注意事项•第一，比较的指标，既可以直接针对财务报表的项目，也可以针对财务指标，还可以针对结构比重。•第二，比较的形式可以灵活选择。•第三，比较的基础应注意实际意义。•第四，比较时应注意一致性。•第五，对分析结果，需要注意排除偶然性或意外性因素的影响。40（四）因素分析法1.因素分析法的含义与类型•含义：素分析法是依据分析指标与其影响因素之间的关系，按照一定的程序和方法，确定各因素对分析指标差异影响程度的一种技术方法。•类型：因素分析法按分析特点的不同，可分为连环替代法和差额分析法两种。412.连环替代法（1）连环替代法的程序•确定分析指标与其影响因素之间的关系。•根据分析指标的报告期数值与基期数值列出两个关系式，或指标体系，确定分析对象。•连环顺序替代，计算替代结果。•比较各因素的替代结果，确定各因素对分析指标的影响程度。•检验分析结果。42连环替代法应用举例某企业2009年和2010年有关权益净利率、销售净利率、总资产周转率和权益乘数的资料见表要求：分析各因素变动对权益净利率的影响程度。某公司2009年和2010年部分财务指标表财务指标2010年2009年权益净利率14.167%18.1818%销售净利率4.533%5.614%总资产周转率1.51.6964权益乘数2.08331.909143•根据连环替代法的程序和杜邦分析法对权益净利率的因素分解式，可得出：•报告期指标体系：4.533%×1.5×2.0833=14.167%•基期指标体系：5.614%×1.6964×1.9091=18.1818%•分析对象：•14.167%－18.1818%=-4.0148%44•在此基础上，按照第三步骤的做法进行连环顺序替代，并计算每次替代后的结果：•基期指标体系：5.614%×1.6964×1.9091=18.1818%•替代销售净利率：4.533%×1.6964×1.9091=14.682%•替代总资产周转率：4.533%×1.5×1.9091=12.982%•替代权益乘数：4.533%×1.5×2.0833=14.167%45•根据第四步骤，确定各因素对权益净利率的影响程度;•销售净利率的影响：•14.682%－18.1818%=-3.5%•总资产周转率的影响：•12.982%－14.682%=-1.7%•权益乘数的影响：•14.167%－12.982%=1.185%•最后检验分析结果：•-3.5%+（-1.7%）+1.185%=-4.015%≈-4.0148%46•通过分析可知，最重要的不利因素是销售净利率降低，使权益净利率减少3.5%；其次是总资产周转率降低，使权益净利率减少1.7%。有利的因素是权益乘数提高，使权益净利率增加1.185%。不利因素超过有利因素，所以权益净利率减少4.015%。因此应重点关注销售净利率降低的原因。47（2）应用连环替代法应注意的问题•因素分解的相关性问题。•分析前提的假定性。•因素替代的顺序性。•顺序替代的连环性。483.差额分析法•差额分析法是连环替代法的一种简化形式，其分析的原理与连环替代法完全相同。•区别在于分析程序上，将连环替代法的第三步骤和第四步骤合二为一。•需要注意的是，并非所有连环替代法都可按差额分析法的方式进行简化，尤其是在因素关系式存在加或减的情况下。