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1課程介紹本課程主要在介紹財務報表分析。財務報表主要包括資產負債表、損益表、股東權益變動表、及現金流量表。由於財務報表所表達之資訊係根據會計處理程序與方法而來、其專門術語與簡略表達方式使得報表使用者難以充分瞭解，因而有加以分析與解釋之需要。瞭解財務報表分析之目的在衡量及評估企業以往之財務狀況，經營績效，以及現金流量情形並作為預測未來發展趨勢之參考。2課程大綱第一單元認識財務報表第二單元財務報表問題探討與決策第三單元財務報表分析方法第四單元短期償債能力分析第五單元資本結構分析與長期償債能力第六單元現金流量分析第七單元獲利能力分析第八單元經營績效分析3第一單元認識財務報表4第一節財務報表認列及衡量範圍A.主要財務報表1.資產負債表2.損益表3.業主權益變動表4.現金流量表B.附註暨揭露1.會計政策2.或有事項3.流通股數4.替代性的衡量值5C.補充資料1.物價變動揭露2.天然資源資訊D.其他資訊1.經營者討論與分析2.致股東書3.分析者報告4.經濟統計資料6第二節資產負債表之內涵Ａ、資產負債表意義1.表示企業在某一特定日期之財務狀況2.靜態報表3.主要構成要素為資產,負債及業主權益4.表達財務狀況方式為資產＝負債＋業主權益7B.資產負債表內容(一)資產類1.資產類科目內涵A.流動資產a.現金b.有價証券c.應收票據d.應收帳款e.存貨f.文具用品B.長期投資C.固定資產a.土地b.房屋c.廠房設備D.無形資產E.其他資產82.資產評價原則3.流動資產意義及表達方式4.長期投資意義及表達方式5.固定資產意義及表達方式6.無形資產意義及表達方式9(二)負債類1.負債類科目內涵A.流動負債a.應付票據b.應付帳款c.應付費用B.長期負債a.應付票據(長期)b.應付公司債2.負債認列原則3.流動負債意義及表達方式10(三)股東權益1.股東權益類項目a.股本b.資本公積c.保留盈餘2.股本類項目意義及表達方式3.資本公積類項目意義及表達方式4.保留盈餘意義及表達方式11(四)資產負債表說明ＸＸＸ公司資產負債表(特定日期)資產負債流動資產$xxx流動負債$xxx長期投資xxx長期負債xxx固定資產xxx股東權益xxx無形資產xxx投入資本xxx其他資產xxx保留盈餘xxx---------------資產總額$xxx負債及權益$xxx================12(五)資產負債表功能1.評估企業財務狀況。2.評估企業流動能力。3.評估企業取得長期資金能力4.評估企業產生淨現金流量能力。5.評估企業資本變動情形。13第三節損益表之內涵A.損益表意義1.表示企業在某一特定期間之經營結果。2.動態報表3.其主要構成要素為收益、利得、費用及損失。4.計算損益方式為收益+利得-費用-損失=淨利14B.損益表構成要素1.收入類a.銷貨收入b.服務收入2.費用類a.進貨b.營業費用c.管理費用3.利得類a.與營業活動相關b.與營業活動無關4.損失類a.非主要營業活動產生5.每股盈餘15C.損益表內涵意義及說明1.收益認列原則2.收益與費用之配合3.所得概念與損益報導(1)當期所得概念(2)全含所得概念4.停止營業部門損益及表達方式5.特殊損益項目及表達方式6.會計變動與損益報導7.所得稅與損益報導8.每股盈餘報16D.損益表說明ＸＸＸ公司損益表(涵蓋期間)銷貨淨額$xxx減﹕銷貨成本xxx---------銷貨毛利$xxx減﹕營業費用xxx管理費用xxx----------營業所得$xxx加(減):其他收入(損失)xxx-------------稅前利潤$xxx========17E.損益表功能1.報導企業獲利能力2.衡量經營績效3.揭露舉債之必要性、避免資本清算4.保障投資人與債權人18第四節業主權益變動表之內涵A.業主權益變動表意義1.表示企業在某一特定期間業主權益之增減變化情形。2.其主要構成要素為﹕投人資本、保留盈餘和其他股東權益的附加及抵銷科目。19B.股東權益之構成要素1.股本a.特別股b.普通股2.資本公積a.股本溢價b.重估增值c.受贈資產d.庫藏股交易損益e.合併利益3.保留盈餘a.指撥盈餘b.未指撥盈餘4.其他附加或抵銷科目a.未實現長期投資跌價損失b.未實現外匯換算損益c.少數股權d.庫藏股成本20C、保留盈餘變動因素1.保留盈餘增加因素(1)本期淨利(2)前期收益調整(3)用資本彌補損失2.保留盈餘減少因素(1)本期虧損(2)前期損失調整(3)股利分配(4)公司重整沖銷資產D、保留盈餘表格式1.前期損益調整2.本期納稅後純益3.本期股利21第五節現金流量表之內涵A.現金流量表意義1.表示企業在某一特定期間之現金流量情形。2.其主要構成要素為來自營業活動之現金流量，來自投資活動之現金流量，及來自理財活動之現金流量。B.現金流量表功能1.報導現金流量情況，提供回饋資訊2.區分會計所得與現金流量差異3.增進財務資訊比較性4.預測未來現金流量22C.現金流量表構成要素說明1.營業活動之現金流量2.投資活動之現金流量3.理財活動之現金流量4.不影響現金流量之投資與理財活動5.會計政策說明6.匯率變動對現金流量之影響D.現金流量表編製方式1.直接法2.間接法3.工作底稿法23E.現金流量表說明XXX公司現金流量表(涵蓋期間)來自營業活動之現金流量現金流入(流出)$xxx來自投資活動之現金流量現金流入(流出)xxx來自理財活動之現金流量現金流入(流出)xxx----------本期現金淨增數$xxx==========24第六節財務報表目的A.協助會計資訊使用者之投資與授信決策。B.評估投資與授信決策中之資金收回之金額、時間與風險。C.報導企業經濟資源與對此資源請求權情形。D.報導企業經營成果。E.報導企業之流動、償債能力及資金流量情況。F.評估管理者經營績效與責任。G.解釋財務資料。25第二單元財務報表問題探討與決策26第一節傳統財務報表的限制A.以幣值為單位，無法直接揭露管理品質。B.歷史性之資料，無法確保企業未來營運。C.估計及判斷之限制，影響財務報表之品質及可比較性。D.採用歷史成本，無法反映公司目前之價值。E.會計方法之選擇，提供企業操縱帳面損益之空間，扭曲報表之功能。27第二節通貨膨脹對財務報表分析影響A.資產評價1.資產按成本記錄於帳上、此項評價不作整。2.成本代表交換商品或勞務之市價。3.成本原則導源於客觀性原則。B.通貨膨脹會計問題1.歷史成本嚴重低估己耗用資源現時經濟價值。2.資產評價失真3.資產總額喪失意義4.成本和費用低估造成利潤高估。5.幣值穩定假設導致利潤虛報。28C.通貨膨脹對財務報表表達之影響1.財務報表未能表達企業實際財務狀況2.財務報表未能表達企業實際經營績效3.財務報表未能表達企業實際現金流量狀況29D.通貨膨脹對財務報表分析之影響1.通貨膨脹對資金流動性之影響a.因存貨價值增加，改善流動比率及變現能力b.通貨膨脹會增進短期償債能力2.通貨膨脹對財務安定性之影響a.因費用增加導致利息保障倍數減少b.因固定資產增值及存貨價值上升導致資本結構改善30D.通貨膨脹對財務報表分析之影響3.通貨膨脹對資金流量之影響a.通貨膨脹將使會計處理低估費用，而高估純益，並影響課稅基礎及股利政策4.通貨膨脹對營業收益性之影響b.因固定資產增值及存貨價值上升導致銷貨成本及折舊費用提高而使純益下降31第三節物價變動與財務報表揭露A.物價變動會計1.解決通貨膨脹對財務報表影響2.按一般購買力編製財務報表3.計算貨幣性項目之購買力損益4.調整財務報表B.物價變動會計處理程序1.選取適當之物價指數2.劃分貨幣性與非貨幣性項目3.計算貨幣性項目之購買力損益4.重編財務報表32C.現時會計1.解決物價變動對財務報表之影響2.以個別資產項目之現時重置成本價值取代原始成本，以反映物價變動對財務報表之影響3.計算非貨幣資產之持有損益4.將個別資產項目之現時重置成本入帳，並編製財務報表33E.現時會計處理程序1.現時重置成本評價固定資產與折舊項2.現時重置成本評價存貨與銷貨成本項目3.收入及費用項目不作調整4.貸幣性項目不作調整5.以現時重置成本入帳，並編製財務報表34第四節財務報表之可能陷阱A.會計師出具「無保留意見」以外之審計意見書B.前後期之資產負債鉅額變動，或金額不變但明細內容已大幅異動。C.損益表之數字比率明顯起伏，及鉅額非經常性之業外損益。35D.會計處理之彈性操作1.收入認列之基礎2.短投與長投互轉3.投資損益之認列4.備抵呆帳提列政策5.存貨評價呆滯損失6.應付損費估列基礎E、附註－解讀數字下所隱含之陷阱1.會計政策2.長短期投資明細及損益情形3.關係人交易內容及對損益影響情形4.承諾及或有負債對業務及財務之潛在影響36F.表外及隱匿事項財務分析不只看到報表記載的，也要能發現表外的事項：a.帳外之交易b.形式之安排c.重大之訴訟d.關係人交易e.虛列之資產f.未入帳負債g.資金之挪用h.承諾及受限i.跨國之交易j.衍生性金融37第五節彌補財務報表限制之方法A.閱讀財經新聞，掌握企業經營及市場變化。B.掌握企業財務報表以外之資訊，並由其他財務資訊驗證財務報表。C.比較同類標竿企業之財務報表。D.多和企業負責人及員工接觸，瞭解其企業文化及經營心態。E.注意公司財務報告簽證會計師之品質及其所出具之審計意見書。38第六節解讀財務報表前應認識的事項A.認識企業的經營概況及其所處之產業環境。B.正確認識企業營運變化的原因及合理C.瞭解可能造成企業窗飾(WindowDressing)財務報表與揭露不實之誘因及可能方式。D.兼採訪談與實地調查，並與財務報表相驗證。39E.法律及經濟環境變動，是否影響分析結論。F.其他：1.資產之品質、營運之穩定性及成長性。2.資訊之透明度及管理風險。3.關係人交易之情形？有無利益衝突。4.承諾及或有負債對企業之未來風險。40第三單元財務報表分析方法41第一節財務報表分析界面A.整體分析與個體分析(一)整體分析：著重企業整體表現a.財務狀況分析b.經營績效分析c.股東權益變動分析d.現金流量變動分析(二)個體分析：著重個別部門分析a.產品別分析b.行銷通路分析c.顧客別分析42B.內部分析與外部分析(一)內部分析目的a.行銷分析b.生產分析c.財務分析d.其他分析(二)外部分析目的a.投資人分析b.債權人分析c.審計人員分析d.其他利害關係人分析43C.一般分析與特殊分析(一)特殊分析a.邊際利潤分析b.損益兩平分析c.資本支出決策分析d.定價決策分析e.經濟訂購量分析f.部門績效分析g.其他特殊分析44第二節財務報表分析注意事項A.財務報表分析應重趨勢與同業之比較。B.財務報表反映財務風險，無法完全透視管理風險。C.財務資訊對投資者而言，屬防禦性及安全性工具，於股票空頭市場尤顯重要。D.財務資訊通常有落後效果，對投資者而言，短線意義不大，但中長期則深具參考價值。E.經營團隊、企業文化及智識是企業最重要的資源。長期而言，決定企業價值的是無形資源，而非報表上的有形資產。45第三節財務資訊之取得A、蒐集公開發行公司財務資訊之途徑(一)發行公司(二)證管機構(三)研究單位(四)報章媒體(五)小道耳語B、公司對外公告之財務資訊(一)定期公告1.營業額(月)2.背書保證(月)3.資金貸款(月)4.衍生性商品交易(月)5.季報表6.半年度及年度報告7.財務預測8.股權、質權變動46(二)不定期公告1.影響股價或股東權益重大事項存款不足，退票重大訴訟嚴重減產重大資產處分股票經裁定禁止轉讓董事長、總經理或三分之一以上董事變動變更會計師(不包括事務所內部調整)簽訂重要契約2.取得或處分資產(三)對外界或媒體發布之訊息47C、媒體財務資訊項目(一)資產及負債多頭1.自有資本率高2.資產開發出售3.投資潛在利益4.現金增資擴廠5.高額無償配股6.專利智財價值空頭1.償債比率偏低2.鉅額應收款項3.存貨過時滯銷4.借款鉅額膨脹5.自有資本率低6.背書保證負債48多頭1.營收屢創新高2.接獲名廠訂單3.調高