财务分析课

1⑵内容：会计报表、会计报表附注、财务情况说明书1、不符合基本会计假设的说明2、重要会计政策和会计估计及其变更情况、变更原因及其对财务状况经营成果的影响3、或有事项和资产负债表日后事项的说明4、关联方关系及其交易的说明5、重要资产转让及其出售情况6、企业合并、分立7、重大投资、融资活动8、会计报表中重要项目的明细资料9、有助于理解和分析会计报表需要说明的其他事项财务状况说明书1、对企业生产经营的基本情况的说明2、对利润实现和分配情况的说明3、对资金增减和周转情况的说明4、对企业财务状况、经营成果和现金流量有重大影响的其他事项的说明财务报告财务报告的使用者⑴投资者及潜在投资者⑵债权人⑶经营者⑷政府⑸员工⑹客户四资产负债表资产负债表揭示的财务信息资产负债表的编制现金流量表“表”现现金流量现金流量表的作用反映企业生成现金及现金等价物的能力反映企业偿债能力和支付现金的能力评价企业损益的质量提高了不同企业经营业绩报告的可比性第二节财务报表分析的意义1、为投资者进行投资决策提供科学依据2、有助于促进证券市场的健康发展3、有利于维护金融秩序4、有利于加强企业管理，提高经济效益财务报表分析的对象财务报表分析的内容中心：财务资金分析——资金运行情况财务能力分析——偿债、盈利等资产负债表分析利润表分析内容现金流量表分析企业偿债能力分析企业盈利能力分析企业盈利能力分析企业发展能力分析综合分析财务报表分析的特征第二章财务报表分析方法1、比较分析法2、财务比率分析法3、趋势分析法4、因素分析法一、比较分析法（最常用）概念：数据：绝对数相对数比较标准实际指标与计划2本期与前期本企业与其他企业比较目的：差异分析比较分析法⑴定义：将实际达到的数据同特定的各种标准相比较，从数量上确定其差异，并进行差异分析或趋势分析的一种方法。比较方法横向比较法、纵向比较法1、横向比较法：又称水平比较法简单数据比较例：东方公司2004年的净利润为60万元，2005年的净利润为90万元。＝＝＝编制比较资产负债表和比较损益表案例比较资产负债表..\比较分析法表格.xls比较损益表•纵向比较法目的：控制规模差异方式：将财务报表上的项目表达为一定的百分比形式例如,将收益表上的项目表达为销售收入的百分比,将资产负债表项目表达为资产的百分比。案例：..\比较分析法表格.xls运用比较分析法应注意的问题：指标内容、范围和计算方法的一致性会计计量标准、会计政策和会计处理方法的一致性时间单位和长度的一致性企业类型、经营规模和财务规模以及目标大体一致差异分析：是通过差异揭示成绩或差距，作出评价，并找出产生差异的原因及其对差异的影响程度，以改进企业经营管理的一种分析方法趋势分析：将实际达到的结果与不同时期财务报表中同类指标的历史数据进行比较，从而确定财务状况、经营成果和现金流量的变化趋势和变动规律的一种分析方法⑵比较标准①本期实际与预定目标、计划、定额比较②本期实际与上年同期实际、历史最好水平比较③本企业实际与国内外先进水平④本企业实际与竞争对手比较二、比率分析法定义：用两个或者两个以上的会计报表项目数据的内在经济联系来计算财务比率并进行分析的一种分析方法二、比率分析法1、比率的含义比率：是两个数相比所得的值财务比率：利用财务报表中具有联系的相关数字计算出的一系列有意义的比率财务比率分析：2、财务比率的分类构成比率：结构比率3效率比率（反映因果关系）：反映经济指标的所费与所得相关比率：某个项目与其相关但又不同的项目加以对比结论从资产构成来看，公司流动资产所占比例较高，流动资产的质量和周转效率对公司的经营状况起决定性作用。3、财务比率的设计两个原则:财务比率的分子和分母必须来自同一个企业的同一个期间的财务报表,但不一定来自同一张报表；财务比率的分子与分母之间必须有着一定的逻辑联系(如因果关系),从而保证所计算的财务比率能够说明一定的问题,即比率应具有财务意义。①盈利能力比率②偿债能力比率③营运能力比率④发展能力比率4、其他国家财务比率分类美国：五类，获利能力比率、资本结构比率、流动资产比率、周转比率和资产流转比率。这种分类已经不多见。英国：四类，获利能力比率、清偿能力比率、财务杠杆比率、投资比率中国：三类，获利能力比率、偿债能力比率、营运能力比率三.时间序列(趋势)分析概念：P59指标：P60趋势报表分析构建趋势报表,首先要选择一个年度为基年,然后与基年相联系地表达随后各年的报表项目。按惯例,基年被设定为“100”,例如,某公司连续四年财务报表中销售收入项目如下(单位:万元)2001年2002年2003年2004年350396482504趋势报表分析（续1）以2001年为基年,2002、2003及2004年的销售收入在趋势报表上就表达为:113，138，144又如,某公司2001-2004年间有关项目的趋势表达情况如下:趋势报表分析（续2）2001200220032004销售收入100110.8119.0157.7其中:啤酒销售100111.3119.8162.8销货成本100111.9118.4155.9经营及管理费用100112.5130.7176.1净收益100116.0131.6164.3啤酒销售桶数100105.2109.4132.2趋势报表分析（续3）该公司财务状况的变化趋势表现出两个重要特征:〈1〉经营及管理费用以远远快于销售收入及销售成本的增长速度增长。2001-2004年4间,经营及管理费用增长76.1%,而同期销售收入和销售成本增长率则分别为57.7%和55.9%。所以,经营及管理费用增长可能意味着该公司为维护或扩大自己的市场份额,不得不增加广告支出等方面的投入。趋势报表分析（续4）〈2〉该公司啤酒的销售额增长了62.8%,而啤酒的销售量只增加32.2%。以每年的销售额除以销售量,就可以计算出每年的销售单价如下:200120022003200456.0159.2461.3268.95由此可见,该公司2001-2004年间销售收入增长的主要原因,是在于每桶售价增长了23%,以及销售数量增长了32%。多期比较分析多期比较分析行政部费用趋势四、因素分析法⑴定义：又叫因素替换法或连环替换法，是用来确定几个相互联系的因素对分析对象——综合财务指标或经济指标的影响程度的一种分析方法⑵计算（大写表示计划，小写表示实际）计划指标＝Ａ×Ｂ×Ｃ×Ｄ实际指标＝ａ×ｂ×ｃ×ｄ分析对象＝实际指标－计划指标计划指标＝Ａ×Ｂ×Ｃ×Ｄ第一次替换ａ×Ｂ×Ｃ×Ｄ②第二次替换ａ×ｂ×Ｃ×Ｄ③第三次替换ａ×ｂ×ｃ×④第四次替换ａ×ｂ×ｃ×ｄ②－①Ａ因素变动对分析对象的影响③－②Ｂ因素变动对分析对象的影响④－③Ｃ因素变动对分析对象的影响⑤－④Ｄ因素变动对分析对象的影响⑶因素分析法的运用——差额分析法①某因素变动对分析对象的影响＝以前因素的实际数相乘×（本因素的实际－本因素的计划）×以后因素的计划数相乘②各因素变动对分析对象的影响Ａ因素变动对分析对象的影响＝（ａ－Ａ）×Ｂ×Ｃ×ＤＢ因素变动对分析对象的影响＝ａ×（ｂ－Ｂ）×Ｃ×ＤＣ因素变动对分析对象的影响＝ａ×ｂ×（ｃ－Ｃ）×ＤＤ因素变动对分析对象的影响＝ａ×ｂ×ｃ×（ｄ－Ｄ）⑷因素分析法应注意的几个问题①因素分解的关联性②因素替换的顺序性③顺序替换的连环性④计算结果的假定性第三章偿债能力分析《财务报表分析》[教学目的]通过本章学习，了解短期和长期偿债能力的影响因素，掌握如何在实践中开展长短期偿债能力的分析方法。[教学重点与难点]1.长、短期偿债能力的分析评价指标及指标的应用；2.表外项目对偿债能力的影响及其分析。[教学内容]第一节短期偿债能力的分析第二节长期偿债能力的分析第一节短期偿债能力的分析一、短期偿债能力的意义二、短期偿债能力的概念三、短期偿债能力的影响因素四、反映短期偿债能力的指标5短期偿债能力比率分析（１）流动比率①计算：流动比率＝流动资产/流动负债②传统观点认为：该比率为２就比较安全③评价：一般来说，该比率越高，则企业的短期偿债能力就越强，但并非越高越好④该比率过高，则说明？请大家思考短期偿债能力比率分析▲存货积压▲应收帐款增多且收帐期延长▲闲置资金持有量过多▲待摊费用和待处理财产损失增加▲容易导致机会成本增加、获利能力降低⑤流动比率的局限性▲较高的流动比率只能说明企业有足够的可变现资产用来偿债，并不表明有足够的现金可以偿债短期偿债能力比率分析▲流动资产存在长期化问题▲流动资产中存在大量的虚拟资产不能偿债⑥流动比率容易被操纵链接财务比率财务分析——比率.ppt流动比率.doc流动比率的用途延伸表明营运资本情况计量流动性哪一家公司的营运状况更好：流动比率广泛运用于计量流动性的原因可以计量流动负债的偿还能力亏损缓冲能力：反映企业抵御价值缩水的安全程度。流动基金储备：计量企业应付现金流量的不确定性和突发事件的安全程度。几大行业的流动比率饮食业：1.5电影业：1.8食品店：2印刷出版业：2.1电机设备：2.5教育服务：2.3普通商业：3.9短期偿债能力比率分析(２)速动比率①计算速动比率＝②速动资产的两种算法速动资产＝流动资产－存货－待摊费用速动资产＝货币资金＋短期可上市债券＋应收帐款净额③速动比率的合理标准：通常认为１就安全短期偿债能力比率分析④速动比率的合理标准：通常认为１就安全⑤该指标越高说明偿债能力越强，但并非越高越好⑥速动比率的局限性▲应收帐款的长期化链接财务比率财务分析——比率.ppt流动比率.doc短期偿债能力比率分析（３）现金比率①计算现金比率＝②该指标越高说明偿债能力越强③该指标过高则说明资金使用效果差流动比率.doc案例：宇宙公司短期负债分析宇宙公司短期偿债能力分析.doc第二节长期偿债能力的分析长期偿债能力分析1、长期偿债能力的比率分析6⑴资产负债率①计算：资产负债率＝②明确为什么评价长期偿债能力却采用负债总额？(短期债务具有长期性）③所有者、债权人和经营者对资产负债率的评价不同长期偿债能力的比率分析▲债权人认为越低越好▲如果预期资产报酬率大于借款利率，该比率越高越好▲经营者的态度界于二者之间④资产负债率指标没有公认的标准，要结合很多因素进行考虑▲经济周期▲行业性质长期偿债能力分析▲产品寿命周期▲资金市场▲企业效益水平等⑤应注意资产负债率指标的局限性▲资产、负债均可能不实▲资产负债率指标的高低及变化还可能受会计政策、会计估计、及其变更的影响▲分析时，应同时参考利息保障倍数长期偿债能力分析（3）已获利息倍数计算已获利息倍数＝内含：反映息税前利润为所需支付的债务利息的倍数分析：该指标至少应大于１，而且越高越好该指标既反映了获利能力的大小，又反映了对偿债的保证程度如果偿付利息费用方面有良好信用表现，很可能永不需要偿还债务本金；或意味着当债务到期时，有能力重新筹集到资金长期偿债能力分析（4）产权比率①计算产权比率＝②是财务结构稳健与否的重要标志，也叫资本负债率③该指标越低，说明长期偿债能力就越强，企业的风险就越小长期偿债能力分析④产权比率与资产负债率的比较：▲资产负债率侧重于分析债务偿付安全性的物质保障程度▲产权比率侧重于揭示财务结构的稳健程度以及自有资金对偿债风险的承受能力长期偿债能力分析（5）负债与有形资产净值比率3、影响长期偿债能力的特别项目分析长期租赁担保责任或有事项合资企业担保案例1安然公司案例2因担保纠纷深法院将拍卖广通航3架飞机案例3严介和事件案例4子公司为母公司担保第四章盈利能力企业盈利能力分析——基本概念企业盈利能力：企业在一定时期内获取利润的7能力企业盈利能力的作用：1、企业财务目标是盈利能力最大化2、盈利能力是企业组织生产经营活动、销售活动和财务管理水平高低的综合体现利益相关者关注盈利的原因分析：1、投资者：利润是其实现资本增值、取得股利的源泉2、债权人：利润是其偿债的主要来源和债权安全的保障3、管理者：关心企业盈利能力是为了衡量业绩、发现问题、履行和承担受托经营责任