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财务报表分析的作用及局限性——宁夏美利纸业2004年度财务报表分析案例前言社会的不断进步和经济全球化的发展，使得会计这门公认的“商业语言，，更是体现出它的强大的功能：作为“商业语言”的载体——财务报表，正是全面、系统、综合记录了企业经济业务发生的轨迹，因而相关利益人对它的分析越来越关注。世界投资大师巴菲特就曾经说过：“对一家企业进行投资。我主要分析这家企业的财务报表。”这是巴菲特站在投资者的立场阐明解读财务报表分析的重要性；此外，债权人、政府、税务机关、社会公众等在做经济决策时都要分析企业的财务报表；企业经营管理者更是如此。财务报表虽然能提供很多有关企业的财务信息，但它所提供的信息都是概括性的，高度浓缩的，要充分了解企业的详细情况，仅仅看财务报表所提供的数据是不够的，必须对报表进行分析。本文通过对宁夏美利纸业有限公司2004年的财务报表进行分析，指出该公司2004年度的财务状况，经营情况及现金流量的情况，供管理者及有意投资该公司的投资者们决策参考。接着又对四川长虹200l、2002、2003、2004年的主要财务数据进行分析，指出投资者不能完全依赖对财务报表的分析来做决策。最后指出财务报表分析有很多的局限性，文中提到了五点局限性，并提出了改进意见。第一章会计信息的使用与财务报表分析会计是一种商业的的语言。是提供财务和管理信息的信息系统，是商业活动中人们制定经营目标、计量经营成果、评价经营业绩的手段，是进行经济决策的依据。人们在使用会计信息的时候，应该了解会计信息所反映的具体经济活动的性质、提供会计信息所依据的假设和所采用的会计方法以及决策的目的1。第一节经营权与所有权的分离对会计信息的需要在高度发展的市场经济环境下，企业的投资主体越来越多元化，企业外部与企业有着各种利益关系的组织和个人日益复杂．他们中有的是企业的所有者，有的是企业的债权人，有的是政府，还有其他人如审计师等。企业的投资人把钱投给企业后他们是需要有所回报的，他们希望他们的投资能产生增值效应，他们要想能获得投资报酬或者收回投资就必须其所投资的企业财务状况不断好转，经营成果不断增加。所以这些与企业利益相关的外部组织和个人，他们在不同程度上关心企业的财务状况和经营成果。如企业的投资者关心其所投入资本的运用情况和经营成果．以确定是否要进行预期的投资。企业的短期和长期债权人需要了解企业的偿债能力和盈利能力，以便确定相应的对策和摧施。政府根据企业的财务报表来制定税收政策，企业监管的措施以及其他的政府政策。然而，随着企业的治理和改革，企业的所有权和经营管理权日益分离，这些企业的所有者和外部利益集团他们并不直接参与企业的经营管理活动，他们要想了解企业的财务状况和经营成果以及资金的运用情况，惟有通过企业定期的财务报表来获取对其决策有用的财务信息。对他们来说，财务报表是其获取财务信息的有效手段。此外，企业内部的管理者也关心财务报表，他们主要是想通过财务报表来了解企业的财务状况和经营成果，看看自己的经营业绩如何，以及通过财务报表发现企业存在的问题，以便自己来改进对企业的管理，使得企业的经营成果增加，财务状况好转．财务报表更好看。另外，由于投资人和债权人是根据企业的财务报表来看企业的业绩的，为了让投资人和债权人满意，管理者就得关心企业的财务报表。余恕莲，《西方财务会计》，对外经挤贸易大学出版社，2000年9月第2版，第i页第二节财务报表分析的目的财务报表的不同使用者对财务报表所提供的信息有着各自不同的要求。财务报表的内部使用者需要通过财务报表了解企业的财务状况和经营成果，分析预测企业的发展前景，以改善决策，提高经营管理效率。对于财务报表的外部使用者来说，虽然出于不同的目的，但他们所需要的信息主要集中于三个方面：一是关于企业过去经营成果的信息：二是有关企业现行财务状况的信息：三是有关预测企业经营成果和现金流量的信息。企业所处的环境复杂，各利益集团的利益和兴趣各有不同，对于会计信息的要求也就各有不同。如果要求会计提供满足各种要求的报表，是不现实的，也是不可能的。因此对外财务报告，在于广泛满足各种不同使用者的共同要求，而非某类特殊的需要。在企业外部各种不同的报表使用者中，投资者和债权人利益最为直接，关系最为密切。他们的决策内容具有广泛的代表性。投资者和债权人的决策通常涉及投资、信贷及相关问题。为此，需要了解企业经济资源的使用及变动情况，要求提供有助于他们评价企业现金流量的数量、时间及其可靠程度的信息。根据报表使用者的这些需要，财务报表应提供以下信息2；一、企业经济资源的信息财务报告反映企业的经济资源，并不是直接计量企业经济资源的价值，而是揭示企业经济资源及债权人和投资人对经济资源的要求权。不仅如此，还应揭示交易、事项以及经济环境引起的企业的经济资源的变动。报表使用者可以根据资产、负债以及所有者之间的关系及其变动，评价企业财务状况，进而分析企业现金流量，评估企业的总体价值。二、现金流量的信息投资者和债权人对企业未来的现金流量极为关心，因为现金流量同未来的股利或利息等预期的现金收入相关，因此现时的或潜在的投资者和债权人尤为关心企业产生现金流量的能力，财务报告提供的信息，应有助于评估未来现金流量的数量、时间及不确定性。三、关于企业经营业绩的信息企业经营业绩和经营成果的信息，是报表使用者预测未来经营收益，评价投资和2；亲恕莲，‘西方财务会计》．对外经济贸易大学出版社，2000年9月第2版·第6页信贷风险的重要信息。报告经营业绩让企业所有者了解经营者对企业资源的运用和管理情况，检查经营者是否尽责尽职，并为所有者的利益而决策。这些信息应该具有相关性、可靠性、可比性、一贯性和中立性等质量特征。并且要能为其使用者理解。1．会计信息的相关性3相关性是指会计信息应与决策相关，对决策具有决定性意义。利用相关信息，对于未来事件，使用者可以预测其结果，可以证实以往预测的可靠性。2．信息的可靠性4会计信息的可靠性要求会计信息没有错误和偏差，如实表述实际情况。可靠性具有两项基本要素，即可验证性和如实表述。可验证性就要会计人员根据客观事实所得的结果，可由其他独立的合格人员验证相符。如实表述是指会计计量或表述的本身应同实际现象一致或相符。如实表述并非绝对准确，会计信息包括一定的估计，但估计和预测的根据的资料和方法，得出的结果能如实反映其所代表的对象。3．会计信息的中立性5由于企业外部报表的使用者与企业的利益关系各有不同，所以财务报表的编制要采取不偏不倚的中立态度。会计信息要考虑外部使用者的全体利益，不能有利于一方而不利于另一方。4．会计信息的可比性可比的会计信息可以大大提高会计信息的有用程度，可比的对象有不同的方面，如企业同一会计期间不同项目的比较，同一企业不同会计期间的比较，同行业不同企业间的比较等。然而，财务报表提供的信息只是高度浓缩的会计信息，它作为总括反映企业经营活动的工具，只是提供了一系列比较概括性的财务信息，外部报表使用者要根据财务报表所提供的信息进行决策，仅了解表中某些项目的单个数字是不够的，还必须对财务报表的整体或有关数据进行进一步的细致分析研究。财务报表分析是指以企业基本活动为对象、以财务报表为主要信息来源、以分析和综合为主要方法的认识企业的过程。其目的是了解过去、评价现在和预测未来，以3：余恕莲，(西方财务会计》4：余恕莲，‘西方财务会计》’：余恕莲，‘西方财务会计》对外经济贸易大学出版社对外经济贸易大学出版社对外经济贸易大学出版社2000年9月第2版，第8页2000年0月第2版，第8页2000年9月第2版，第8页帮助报表使用人决策。财务报表反映了企业的基本活动，通过对它的分析，能达到这样的目的：1．帮助投资者进行权益性投资投资者对财务报表的分析通常着重于未来投资报酬和相关投资风险的分析。投资报酬主要来源于企业分派的股利和投资者所持股权在股票市场上价格变化而产生的资本增值。而投资报酬又是与企业的盈利能力、现金流动状况密切相关的。通过财务报表的分析，了解企业过去的经营业绩和现金流动情况，预测未来的发展前景，帮助潜在的投资者和股东进行明智的投资决策。2．帮助债权人进行贷款及购买公司债券的决策债权人以贷款或购买企业债券向企业提供资本，以利息形式获取收益并有到期或分期收回本金。债务的期限有长有短。短期债权人分析财务报表着重于企业相关期间内创造现金的能力，以支付利息偿还本金。而长期债权人不仅关心企业短期的偿债能力，而且要分析企业未来的盈利能力、关注企业的长期存续及财务状况。3．了解供应商的经营状况企业掌握和了解其重要的原材料或零部件供应商的经营和发展状况是非常重要的。分析供应商的盈利能力、财务状况和产生现金的能力，评价供应商的持续经营和发展趋势及其对本企业经营活动的影响。此外，了解供应商的盈利水平，对于确定原材料或零部件的购买价格也是非常有益的。4．了解客户的财务状况企业赊销商品确定信用政策时同银行提供贷款相似，需要了解客户对财款的支付力。通过财务报表的分析，了解客户的流动状况和支付能力，以制定合理的信用政策和赊销条件。5．评价竞争对手的盈利能力和财务状况在市场竞争的条件下，了解竞争对象的经营状况是非常必要的。通过对竞争对手的财务报表分析，可以了解竞争对手的市场份额、盈利水平、成本费用等情况·有利于产品定价、产品结构调整、市场规划等方面的决策。6．改善企业内部管理水平获取盈利保持企业良好的流动状况和偿付能力、保证企业的持续经营和发展壮大，是企业管理的根本目标。要实现这些目标，企业的经营管理者必须综合考虑经营活动的各个方面，科学决策、合理规划和安排。为此就必须对财务报表和有关部门的会计数据进行分析，了解企业的流动状况和偿债能力，掌握企业的盈利水平和盈利能力，评价资产的使用效率，从而处理好各方面的关系，采取适当的控制措施，提高企业的管理效率，增强发展活力，塑造企业良好的外部形象。除了上述目的外，财务报表的分析还有一些特殊的目的，如会计师审计企业财务报表，往往需要分析财务报表以表达适当的审计意见；政府有关机构分析财务报表以行使其有关监管职能(如税务职能；财务分析家分析财务报表以提供咨询服务。通过对企业会计报表的详细分析，可以达到上述目的，所以对企业内部管理者和外部报表使用者来说，进行财务报表分析非常重要，尽管如此，由于编制报表人员受到会计假设的影响，会计方法的影响，使得财务会计报表分析具有很多的局限性，报表反映的账面价值无法和市场实际价值对等，会计利润也不等同于实际效益以及其他非财务因素会影响到我们对企业的了解和判断，所以我们不能完全依赖对财务报表的分析，要综合考虑各方面的因素。第二章宁夏美利纸业2004年财务报表的具体分析与评价下面通过对宁厦美利纸业股份有限公司2004年度的财务报表的分析，指出外部报表使用者如何进行财务报表分析以及财务报表分析是如何帮助投资者进行权益性投资以及帮助债权人进行贷款及购买公司债券的决策的。由于存在这种情况，如企业中的管理者为了达到经营管理上的某种目的，有可能有意歪曲或不愿披露足够详实的会计信息，有时尽管不是故意如此，也可能运用了不恰当的会计方法而造成财务信息小能如实充分反映企业的实际情况，所以财务报表分析有时并不一定就能发现企业真实的财务状况和经营成果，财务报表分析存在着相当大的局限性，进而指出财务报表分析的局限性。第一节宁夏美利纸业2004年的基本概况从对宁夏美利纸业股份有限公司2004年年报的综合浏览中，我们可以了解如下内容：～、提供的年度报告的总体结构的详细情况该年度报告是刊登于《中国证券报》上的。在其披露的年度报告的内容中，既包括上市公司自身的个别报表，也包括以上市公司为母公司的集团的合并报表。应该说，比较而言，该企业披露的信息较为详细。二、企业所处的行业以及生产经营特点、存在的主要问题从年度报告中的有关信息，我们可以了解到：公司属于轻工业造纸行业，公司的主营业务范围为：机械纸、板纸、加工纸等中高档文化用纸的生产销售。经营本企业自产产品及技术的出口业务；经营本企业生产所需要的原辅材料、机械设各、零配件及技术的进口业务，但国家限定公司经营和国家禁止进出口的商品及技术