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海南航空股份有限公司财务分析赵娟娟郑贝琳朱红艳李红朱佳玉金星方洛迦小组成员：公司概况公司法定中文名称：海南航空股份有限公司公司英文名称缩写：HNA公司法定代表人：朱益民公司首次注册登记地点：海口市公司上市时间：1999年11月25日经营范围：经批准的国内航空客货运输业务、周边国家和地区公务包括包机飞行业务、航空器维修和服务、航空旅游、航空食品等业务行业情况2007年以来，民航安全形势较好，航空运输生产增长较快，行业整体运行态势良好。民用航空行业完成旅客总周转量2776.3亿人公里、旅客运输量19452.1万人、货物周转量115.6亿吨公里，民用航空货运量394.9万吨，比上年同期分别增长18.7%、1.7%和14.3%。主营业务：1、分行业、产品情况表分行业或分产品营业收入营业成本营业利润率（%）行业航空业13,556,79810,594,5194.33产品航空业13,556,79810,594,5194.33单位：千元2、分地区情况表地区营业收入营业收入比上年增减（％）海口8,416,31620.98北京2,931,469-3.09西安1,657,137-7.85太原615,862-40.29单位：千元法人实际控制人情况实际控制人名称：海南省发展控股有限公司法人代表：张磊注册资本：5亿元成立日期：2005年1月26日主要经营业务或管理活动：海洋油气开发利用；海洋水产品加工；汽车、旅游、玻璃、浆纸、医药、工业项目开发；公路、港口、水利、城市供水、燃气、电力、环保项目开发；办理参股、控股项目的融资业务；办理投资项目的资产管理和股权转让业务；办理建设项目的评估、咨询、策划、论证和担保业务等。公司与实际控制人之间的产权及控制关系非同一控制下的子公司被投资单位全称注册资本（单位：元）本公司持有表决权比例直接间接金鹿销售8,000,00095%-公务公司1,020,408（美元）51%-中国新华航空有限责任公司1,830,000,00060%-长安航空有限责任公司754,390,00087.35%-山西航空有限责任公司320,000,00043.26%53.71%北京新华空港航空食品有限公司120,000,000-51%陕西长安海航之星宾馆有限公司25,000,000-80%西安海航置业有限责任公司30,000,000-80%主要会计数据报告期2007-12-312006-12-31增长率资产总计39,839,94635,747,41611.45%货币资金7,930,8569,531,856﹣16.80%存货261,838296,819应收账款净额463,859648,219﹣1.52%流动资产合计11,797,45211,979,956﹣4.47%长期股权投资758,711794,232﹣2.15%固定资产合计19,377,61219,804,35311.82%负债合计31,404,51227,965,57312.30%流动负债合计15,913,46814,600,2598.99%非流动负债合计15,491,04413,365,31415.90%股东权益8,435,4347,781,8438.40%股本3,530,2533,530,2530一、营业收入13,556,79812,774,7286.12%减：营业成本10,594,51910,433,4631.54%二、营业利润587,380106,311452.51%加：投资收益13,2166361977.99%三、利润总额713,344198,182259.94%四、净利润708,326182,723287.65%盈利能力分析主要指标（07年度）海南航空中国国航东方航空南方航空上海航空营业利润占利润总额的比重82.28%95.96%8.43%73.90%107.97%（亏损）净利收现率410.7%247.72%808%473.12%-131.6%毛利率21.85%18.96%13.49%15.19%11.25%营业利润率4.33%10.04%0.14%3.84%-4.21%销售净利润率5.22%7.59%1.40%3.65%-4.04%净资产收益率8.74%11.90%18.39%21.73%-27.04%基本每股收益0.180.32670.120.42-0.402每股净资产6.924.399.0110.263.21盈利能力分析（单位：元）主要方面04年05年06年07年总资产25,327,877,35630,690,976,78435,728,868,99639,839,946，000营业利润93,212,984-269,556,308106,311，000587,380，000净利润90,648,787-215,817,924182,723，000708,326，000营业利润占利润总额的比重122%123%(亏损）53.64%82.28%基本每股收益0.12-0.30.060.18营业利润率1.1%-2.68%0.83%4.33%盈利能力分析结合以上数据，我们可以得出一下几个结论：1.利润额方面：海南航空的利润额的数量在近三年内逐步增加，且增加金额较大，实现了扭亏为盈，在同行业中拥有相对较大的利润总额，市盈率也处在行业的中等位置，略低于行业的平均水平，企业的利润额的数量增长陈显一个良好的态势。营业利润占利润总额的比重较前两年有大幅增加，表明企业经营正走向逐步稳定，且今年营业利润占利润总额的比重已达到80%以上，净利收现率的比重也达到了400%以上，说明企业利润质量不错。利润率方面：海南航空的各个利润率指标均处于行业的中等或中等偏上的水平，其中毛利率遥遥领先与其他竞争对手，且近三年来，各个利润率指标均呈现出良好的增长态势，各个说明企业在市场上具有较高的竞争力，企业的获利能力较强，尤其是近三年来，企业的竞争力不断提高，有了不错的发展。但值得指出的是，相对于各项利润率指标在市场中的水平而言，企业的净资产收益率偏低，说明企业利用全部经济资源的能力有待加强，企业资本运营的综合效益有待提高。盈利能力分析每股收益水平：企业的基本每股收益和每股净资产水平均在同行业中的中等水平，说明企业的盈利能力和发展潜力一般，但值得关注的是近三年来，企业的收益水平不断提高，自身成长状况还是不错的。盈利能力分析无忧PPT整理发布公司偿债能力分析财务指标海南航空2007-12-312007-12-312006-12-312005-12-31东方航空上海航空南方航空中国航空流动比率74%82%72%21%38%21%33%速动比率73%80%70%18%35%18%30%负债率78.83%78.23%88.71%94.695%87.426%82.18%64.39%与同行业其他航空公司可得，海南航空公司的流动比率明显高于其他四大航空公司，其偿债能力相对较强，但其与2的理想流动比率还是有很大的差距。其速动比率也明显高于其他航空公司，比较接近于1，这表明了其偿债能力较强，但是它债务资本的占的比重太大，权益资本相对只是其中极小的一部分，这会严重影响公司的经营安全。与公司前几个年度比较可得，公司偿债能力变动不大。06年由于经济环境，油价上涨，汇率变化等的影响，其流动性相对变动较大。大规模的筹集资金，使得公司的负债率一直高居不下，高于同行业平均水平。这对公司的经营活动和持续发展产生不利影响的。海南航空的高资产负债率严重影响公司的财务安全，通过分析得知，海南航空的资产负债率高,主要由于长短期借款较多。由上表得，海南航空的偿债能力与行业的均值还是有一定的距离的，其资本结构有待改进。海航存在着高负债率经营，但是就整个行业来看，并不能说明资本结构存在难以克服的困难。但公司积极筹资，努力更换经营机制，深刻规划更具前景的“大新华”蓝图，一致被外界看好。更有国际金融界巨鳄对其信心的注入“海航是中国版的西南航空公司。在决策、经营、管理、财务监控等方面基本都达到了国际标准”。营运能力分析从上表中可以看出海南航空的总资产周转率低于行业先进水平，反映企业全部资产的管理质量和使用效率存在一定的问题，营运能力处于弱势。应收帐款周转率在行业中处于一般水平,短期偿债能力不突出。海航股票分析（更新于2008-10-11）最新报告期成长性评价成长性评分行业均值行业排名市场均值市场排名30.2735.005552.281173成长性指标主营业务收入增长率净利润增长率总资产增长率净资产增长率每股收益增长率07年6.12%290.6%11.45%9.28%290.6%资产净利润率1.8745%权益乘数4.723销售净利润率5.22%总资产周转率0.36次净利润708,326/营业收入13,556,798营业收入13,556,798/平均总资产37,793,681营业收入13,556,798-成本总额12,848,472长期资产25,904,977+流动资产11,888,704营业税金及附加429,020其他项目-126,016营业成本10,594,519期间费用1,950,949长期投资776,471.5递延资产46,872.5固定资产19,590,982.5无形资产285,477.5短期投资71,740存货及其他1,583,280.5货币资产8,731,356应收、预付款项1,502,327.5单位：千元公司荣誉2000年、2003年、2007年夺取中国民航安全生产奖项——“金鹰杯”2001年海航旗下新华航空夺得中国民航安全生产奖项——“金雁杯”2005年，海航鲲鹏标识被国家工商总局认定为中国驰名商标，成为中国民航企业中第一个中国驰名商标。2006年海航夺取中国民航航空安全奖“金鹏杯”；服务质量在业界和旅客中创造了良好口碑，9次获得“旅客话民航”用户满意优质奖，2006年夺得中国民航服务奖——“用户满意优质服务金奖”；多次获得全民航航班正常率评比第一名，连续八年航班正常率超过80%，成功塑造了中国民航航班正点率第一的优秀服务品牌。经营服务理念海航凭借“内修中华传统文化精粹，外融西方先进科学技术”的中西合璧企业文化创造了一个新锐的航空公司，倡导“以旅客为尊，以市场为中心”服务理念，改变了长期以来航空服务仅限于提供机上服务的传统观念，提出了“航空产品”的理念，率先推出了“全系列产品，个性化服务”的全新服务理念，为旅客提供全方位无缝隙的超值服务。海航追求“诚信、业绩、创新”的企业管理理念，积极响应民航总局建设民航强国的奋斗目标，致力于建设旅客首选航空公司，立志成为中华民族的世界级百年品牌。Com