财务报表解读(0907HD_

公司财务报表解读对外经贸大学国际商学院汤谷良博士讲题一、工具：三张财务报表的框架解读二、难点：财务上八大障碍与十大指标一、基础：三张会计报表的框架解读财务报表的初步认识（一）、会计报表种类分析①资产负债表、利润表、现金流量表②单个会计报表、母公司报表、合并会计报表③实际会计报表、模拟（备考）会计报表④对外报表、内部报表（二）、会计报表的项目介绍资产负债表资产金额负债与股东权益金额流动资产货币资金应收帐款短期投资存货固定资产长期投资无形资产固定资产净值在建工程单位：年月日流动负债长期负债股东权益股本资本公积盈余公积未分配利润合计合计短期借款应付帐款假设某民企股东以5000万元（固定资产）投资设立（发起人）股份有限公司，拟上市募股。IPO发行3000万股，发行价每股9元。发股上市成功。①发起时：借（增）：固定资产5000贷（增）：股本5000②IPO成功：借（增）：银行存款27000贷（增）：股本3000贷（增）：资本公积24000③IPO后公司净资产（5000+27000）每股净资产=32000÷8000=4(元）利润表编制单位：年月单位：项目行次本月数本年累计数一、主营业务收入减：主营业务成本主营业务税金及附加二、主营业务利润（亏损以“—”号表示）加：其他业务利润（亏损以“－”号表示）减：营业费用管理费用财务费用三、营业利润（亏损以“—”号表示）加：投资收益（损失以“—”号表示）补贴收入营业外收入减：营业外支出四、利润总额（亏损以“—”号表示）减：所得税五、净利润本期（年）上（年）同期一、营业收入减：营业成本营业税金及附加销售费用、管理费用、财务费用资产减值损失加：公允价值变动收益（损失以“-”号）投资收益（损失以“-”号填列）二、营业利润（亏损以“-”号填列）加：营业外收入减：营业外支出三、利润总额（亏损总额以“-”号填列）减：所得税费用四、净利润（净亏损以“-”号填列）归属于母公司所有者的净利润少数股东损益利润表金融资产（对外投资）交易性金融资产（短期投资）可出售金融资产（长期投资）公允价值变动损益投资收益资本公积出售出售期末持有以公允价值计价，价值增减部分期末持有以公允价值计价，价值增减部分中国上市公司2008年“三大浮(盈、亏）项目”1、金融资产2、汇率套期3、航油、期铜的套保现金流量表结构项目金额一、经营活动产生的现金流量经营活动现金流入经营活动现金流出经营活动产生的现金流量净额二、投资活动产生的现金流量投资活动现金流入投资活动现金流出投资活动产生的现金流量净额三、筹资活动产生的现金流量融资活动现金流入融资活动现金流出筹资活动产生的现金流量净额四、汇率变动对现金的影响五、现金及现金等价物净增加额表５—２经营活动现金流量投资活动现金流量筹资活动现金流量主营业务其他业务税收固定资产及无形资产长期投资债务筹资股权筹资流入销售商品提供劳务租金收入税金返还处置固定资产处置无形资产取得投资收益收回长期投资发行债券取得借款发行股票收到投资人现金出资流出购进商品接受劳务支付工资支付租金交纳税金购建固定资产购买无形资产长期投资投出偿还本金、利息支付发行费用融资租赁减少资本支付股利或利息支付发行费用经营现金净流量投资现金净流量筹资现金净流量输血造血流血二、难点：财务分析上的八大障碍与十大指标会计报表是谜宫(PUZZLE)1、入门门槛：会计术语①借与贷②权责发生制③权益法借贷资产科目＋—成本费用科目＋—负债、权益科目—＋收入、利润科目—＋2、收入确认的标准（权责发生制）销售商品在同时满足下列条件时，确认销售收入：①已将商品所有权上的主要风险和报酬转移给购货方；②公司既没有保留通常与所有权相联系的继续管理权，也没有对已售出的商品实施有效控制；③收入的金额能够可靠地计量；④相关的经济利益很可能流入公司；⑤相关的已发生或将要发生的成本能够可靠地计量。权责发生制与收付实现制商品销售发货：借（增）：应收帐款500万元贷(增）：销售收入500万元借（增）：销售成本400万元贷(减）：存货400万元•什么是钱，钱什么？•1000万税前利润=330万所得税+670万净利润没有现金支撑的收入和盈利往往是财务陷阱的标志财务理念：现金优先于利润。CASHISKING（现金至上）所有≠所用，收获≠收成潮商的传统：百赊不如五十现房地产公司的“两种”收入财务会计规范：房地产销售在房产完工并验收合格，签订了销售合同，取得了买方按销售合同约定交付房产的付款证明时（通常收到销售合同金额20%或以上之定金或/及已确认余下房款的付款安排），确认为销售收入的实现。税务上（预缴税费）：①取得《商品房预售许可证》；②未完工前预售方式销售取得“预收账款”；③其预售收入先按计税毛利率分季（月）计算当期毛利额，扣除相关期间费用、营业税等后再计算当期应纳税所得额，待开发产品结算计税后再行调整。商品房销售收入实现的具体条件：工程已经竣工并通过有关部门验收；实际销售面积符合合同规定，在合理的期限内已向购买方发出书面交房通知；履行了合同规定的义务，且价款取得或确信可以取得；成本能够可靠地计量。万科财务分析图-200000020000040000060000080000010000001998年1999年2000年2001年2002年2003年2004年万元年度经营活动产生的净流量主营业务收入净利润折旧方法直线法加速折旧法预计使用年限法预计产量法双倍余额递减法年数总和法无形资产摊销直线法预计使用年限法3、固定资产折旧与无形资产摊销Why?How?使用年限法固定资产原值—预计净残值固定资产年折旧额=————————————预计使用年限双倍余额法：2年折旧额=固定资产账面净值×————————预计使用年限年数总和法：尚可使用年限年折旧额=（原值—残值）×——————————预计使用年限的年数总和例如：某公司的的A设备原值30万元，预计残值为1.2万元，预计使用（折旧）年限5年。则：双倍余额递减法年数总和法年份期初净值折旧率%年折旧额尚可使用年限原值—残值折旧率%年折旧额13000004012000052880005/15960002180000407200042880004/15768003108000404320032880003/15576004648002640022880002/15384005384002640012880001/1519200天发石油股份有限公司（000670）年报公告：公司以往年度固定资产中的专用设备折旧年限按15—20年计算，残值率为10%。2003年根据交通部、国家经贸委、财政部交水发【2001】51号文关于实施运输船舶强制报废制度的意见的通知并结合公司实际情况，经公司董事会决议批准，将子公司湖北天恩石化汽船运有限公司属于专用设备的船舶折旧年限由原来的20年变更为30年，残值率10%维持不变。此项会计政策变更导致2003年度净利润增加185万元。（2003年该公司扣除非经常性损益后的净利润为314.99万元）现金开支4、开支、成本、费用的逻辑关系制造成本（材料、工人工资、制造费用）营业费用管理费用财务费用固定资产与无形资产购置利润表中的成本费用付现成本与非付现成本制造成本与完全成本固定成本与变动成本直接计入成本费用生产费用期间费用营业费用管理费用财务费用直接材料费用直接人工费用制造费用生产成本在产品成本产成品营业成本出售从当期收入中扣减５、资产计价（估值）：帐面价值（历史成本计价）可变现净值与资产减值准备（成本与市价孰低原则）评估价值成交价格内含价值:未来收益（现金流）折现总值niiikFCFV1)1(案例：广东控股集团的资产“蒸发”。（广发银行采取“股权与债权打包联动交易”方式整体转让其全资公司广东控股集团。《中国证券报》2006-3-11）•审计后的集团资产账面价值：37.9亿元•账面负债34亿元•（其中：广发行17.22亿）•账面净资产3.9亿元•资产评估价值24.4亿元•拍卖的起价3.8亿元•拍卖的成交价4亿元公司价值（格）=（预计）年利润×市盈率（P/E)=帐面净资产×市净率（P/B)P/E=每股市价/每股收益;P/B＝每股市价/每股净资产010203040全部公司金融类公用事业类地产类综合类工业制造类酒店类其他香港股市板块平均市盈率（３０／９／０７）2006年1月23日，福建雪津啤酒公司宣布经过两轮竞标，全球第一大啤酒巨头比利时英博啤酒集团以58.86亿元人民币收购本公司净资产6.19亿元（总资产11.51亿元）的雪津全部股权。这是中国啤酒业迄今最大的并购案例，收购溢价近×倍。（2004年7月美国AB公司以人民币约57亿元收购哈尔滨啤酒公司全部股份，溢价率约5倍。）新准则下的资产公允价值（FairValue)允许采用公允价值进行计量的项目：交易性金融资产和负债投资性房地产债务重组非货币性资产交换非同一控制下企业合并形成的资产与负债等金融资产（对外投资）交易性金融资产（短期投资）可出售金融资产（长期投资）公允价值变动损益投资收益资本公积出售出售期末持有以公允价值计价，价值增减部分期末持有以公允价值计价，价值增减部分特别计提拨备核销不良贷款深发展预计净利下滑77％《中国证券报》2009年1月13日深发展（000001）今日发布2008全年业绩预告，预计净利润约为6亿元，去年净利润为26.5亿元，同比大幅下降77％，基本每股收益也下滑至0.2元，去年全年为0.94元。深发展解释业绩下降的原因，根据监管机构在当前国内外金融和经济形势下对中小银行的要求，该行2008年第四季度特别计提拨备约56亿元。同时，该行当期核销不良贷款总额约94亿元。该行认为，这意味着在进入2009年之际终于卸下了多年的包袱，轻装上阵。在此基础上一方面将能够更好地应对可能的经济和金融层面的不确定性，另一方面也将有机会迎接2009年网点增设等各种业务机遇。深发展2008年年底的信贷损失拨备余额约为20亿元，是19亿元不良贷款额的约105%，拨备充足率预计将超过300%。存货减值准备将“重杀”2008年上市公司盈利房地产企业家电制造企业钢铁冶金企业商业零售企业石油石化企业谁最重？谁最轻？６、成本法与权益法母公司分公司事业部子公司子公司全资子公司控股子公司参股子公司母公司参股子公司子公司（控制）子公司（重大影响）合营公司（共同控制）50%(20%,50%)=50%20%权益法核算成本法核算合并报表范围股东统计口径会计口径纳税口径成本法权益法投资占被投资单位20%以上√投资占被投资单位20%以下√被投资企业盈利√被投资企业亏损长期投资账户历史成本非历史成本(份额)收到被投资企业红利增加投资收益减少长期股权投资７、合并会计报表范围与集团母子公司结构当公司拥有的被投资单位的股权，满足下列条件之一的，纳入合并财务报表的合并范围。①公司直接或通过子公司间接拥有被投资单位半数以上的表决权。②通过与被投资单位其他投资者之间的协议，公司拥有被投资单位半数以上的表决权。③根据被投资单位的公司章程或协议，公司有权决定被投资单位的财务和经营政策。④公司有权任免被投资单位的董事会或类似机构的多数成员。⑤公司在被投资单位的董事会或类似机构占多数表决权。合并报表是集团公司的主表！母公司报表是次表！合并报表范围与前期工作：①统一母子公司报表结算日、会计期间和会计政策；②对被合并的子公司采用权益法核算？③对整个集团作为一个整体对相互间的业务进行抵消处理。母公司参股子公司子公司（控制）子公司（重大影响）合营公司（共同控制）50%(20%,50%)=50%20%权益法核算成本法核算合并报表范围股东成本法核算新准则07年中国南方航空集团公司南航北方公司中国南方航空股份有限公司南航新疆公司厦门航空广西航空珠海航空贵州航空广州南航食品珠海摩天发动机南航财务公司四川航空中国邮政航空汕头航空60%60%60%60%50%50%51%60%9%39%50%广州飞机维修浙江广厦（亿元）金地集团（亿元）2007年2006年2007年2006年项目合并母公司合并母公司合并母公司合并母公司货币资金110.1540.512