财务报表解读

企业财务报表解读企业财务报表解读2011‐11‐291企业财务报表解读企业财务报表解读财务报表分析是以企业基本活动为对象、以财务报表为主要信息来源、财务报表分析是以企业基本活动为对象、以财务报表为主要信息来源、以分析和综合为主要方法的系统认识企业的过程。关键点：行业背景，横向以及纵向比较。阅读财务报表中间的财务报表分析过程中间的财务报表分析过程。终点是做出某种判断（评价和找出问题）22011‐11‐29财务报表组成财务报表分析财务报表分析财务报表分析财务报表分析房地产企业财务报表分析房地产企业财务报表分析报表舞弊报表舞弊报表舞弊报表舞弊32011‐11‐29财务报表组成-资产负债表资产负债表是反映企业会计期末全部资产、负债和所有者权益情况的报表。它与企业基本活动的关系下表。它与企业基本活动的关系下表。针对不同行业，报表分析重点关注的科目也有不同。资产投资活动结果负债及所有者权益筹资活动的结果资产投资活动结果负债及所有者权益筹资活动的结果货币资金投资剩余借款银行信用筹资应收账款经营活动应付帐款商业信用筹资存货存货投资预收账款经营活动长期投资对外长期投资资本权益筹资长期投资对外长期投资资本权益筹资固定资产对内长期投资留存收益经营活动留存42011‐11‐29财务报表组成-利润表利润表是反映企业在一定期间全部活动成果的报表，是两个资产负债表日之间的财务业绩。之间的财务业绩。一、主营业务收入主要经营活动收入三、营业利润全部经营活动利润（已扣债权人利息）减主营业务成本主要经营活动费用加投资收益投资活动收益减：主营业务成本主要经营活动费用加：投资收益投资活动收益主营业务税金及附加主要经营活动费用补贴收入非经营活动收益二主营业务利润主要经营活动毛利营业外收入投资和其他非经营活动收益二、主营业务利润主要经营活动毛利营业外收入投资和其他非经营活动收益加：其他业务利润次要经营活动毛利减：营业外支出投资和其他非经营活动损失减营业费用经营活动费用四利润总额全部活动净利润（未扣除政府所得）减：营业费用经营活动费用四、利润总额全部活动净利润（未扣除政府所得）管理费用经营活动费用减：所得税全部活动费用（政府所得）息前经营利润、税前经营利润（报表中未列示）全部经营活动利润五、净利润全部活动净利润（所有者所得）财务费用筹资活动费用（债权人所得）52011‐11‐29得）财务报表组成利润表利润表有6 项补充资料，反映利润总额中的非正常损益，包括：（1）出售部门或投资的所得收益；（2）自然灾害发生的损失；（3）会计政策/会计估计变更增加（或减少）的利润总额；（4）债务重组损失；（5）其他非正常损益（5）其他非正常损益。察意区分正常和非正常损益，对于考察企业的业绩有重要意义。非正常损益不具有可持续性，并非企业的经营目的，在分析企业收益能力时应将其排除。62011‐11‐29财务报表组成-现金流量表现金流量表反映企业一定会计期间内有关现金和现金等价物的流入和流出的信息。该表的项目，按经营活动、投资活动和筹资活动三项基本活动分别列示动分别列示现金流量表项目企业的基本活动经营现金流入经营活动：会计期间经营活动现金流动量经营现金流出经营现金流量净额经营现金流量净额投资现金流入投资活动：会计期间投资活动现金流动量投资现金流出投资现金流量净额筹资现金流入筹资活动：会计期间筹资活动现金流动量筹资现金流出筹资现金流量净额72011‐11‐29财务报表组成-财务报表附注1、不符合会计核算前提的说明2、重要会计政策和会计估计的说明2、重要会计政策和会计估计的说明3、重要会计政策和会计估计变更的说明，以及重大会计差错更正的说明4、或有事项的说明5、资产负债表日后事项的说明6关联方关系及其交易的说明6、关联方关系及其交易的说明7、重要资产转让及其出售的说明8、企业合并、分立的说明9、会计报表重要项目的说明10、收入11、所得税的会计处理方法12、合并会计报表的说明13有助于理解和分析会计报表需要说明的其他事项82011‐11‐2913、有助于理解和分析会计报表需要说明的其他事项。财务报表组成财务报表附注重要会计政策和会计估计的说明＊收入确认的原则＊长期投资的核算方法＊坏账损失的核算坏账损失的核算＊借款费用的处理＊是指过去交易或事项形成的一种状况，其结果须通过未来不确定事项的发生或不发生或有事项结果须通过未来不确定事项的发生或不发生予以证实。或有事项分为或有负债和或有资产两类。＊已贴现商业承兑汇票形成的或有负债＊已贴现商业承兑汇票形成的或有负债；＊未决诉讼、仲裁形成的或有负债；＊为其他单位提供债务担保形成的或有负债；92011‐11‐29财务报表组成财务报表附注会计报表重要项目的说明＊应收款项及计提坏账准备的方法＊存货核算方法＊固定资产计价和折旧方法固定资产计价和折旧方法＊无形资产的计价和摊销方法＊收入的分类‐地区/类型收入收的分类区/类型＊收入的确认政策102011‐11‐29财务报表组成财务报表分析财务报表分析房地产企业财务报表分析房地产企业财务报表分析报表舞弊报表舞弊报表舞弊报表舞弊112011‐11‐29财务报表分析-分析主体财务报表分析分析主体•公司为什么需要额外筹集资金；公司为什么需要额外筹集资金；•公司还本付息所需资金的可能来源；•公司对于以前的短期和长期借款是否债权人公司对于以前的短期和长期借款是否按期偿还•公司将来在哪些方面还需要借款•公司当前和长期的收益水平高低；公司当前和长期的收益水平高低；•公司收益是否容易受重大变动的影响•目前的财务状况如何；投资者•公司资本结构决定的风险和报酬如何；•与其他竞争者相比，处于何种地位。投资者2011‐11‐2912财务报表分析财务报表分析偿债能力分析•资产负债率（负债总额/资产总额，50%）负债与权益比率偿债能力分析•负债与权益比率•权益乘数（资产总额/权益总额）•已获利息倍数（息税前利润/利息费用）获利息倍数息税前利润/利息费用企业营运能力分析•应收账款周转率（赊销净额/平均应收账款净额）存货周转率销货成本平均存货•存货周转率（销货成本/平均存货）•总资产周转率（销售净额/平均资产总额）•投资报酬率（净利润/平均资产总额）132011‐11‐29投资报酬率（净利润/平均资产总额）财务报表分析财务报表分析企业盈利能力分析•销售利润率=净利润/销售收入净资产收益率亦称股东权益收益率净利润/企业盈利能力分析•净资产收益率亦称股东权益收益率=净利润/平均股东权益=税后利润/净资产•成本费用利润率=净利润/成本费用额/获现能力分析•营业收入现金比率=经营现金净流入/营业收入全部资产现金回收率经营现金净流量/全部•全部资产现金回收率=经营现金净流量/全部资产•盈余现金保障倍数=经营现金净流量/净利润142011‐11‐29财务报表组成财务报表分析财务报表分析财务报表分析财务报表分析房地产企业财务报表分析报表舞弊报表舞弊报表舞弊报表舞弊152011‐11‐29房地产公司报表分析资产结构货币资金货币资金存货存货固定资产应收账款162011‐11‐29房地产公司报表分析负债结构预收账款预收账款短期借款总体资产负债率：负债总额除以资产总额仅有象征意义长期借款实际资产负债率：（负债总额－预收账款）/资应付账款产总额）则是房地产企业的真实负债率应付账款172011‐11‐29房地产公司报表分析房地产公司报表分析万科的资产负债率直保持在％左右•万科的资产负债率一直保持在55％左右•短期借款大大少于长期借款，说明银行对该公司的盈利能力很有信心。万科182011‐11‐29房地产公司报表分析-现金流量表房地产公司报表分析现金流量表开发的后期，经营活动现金流量通常为正数。常为正数。开发的前期，经营活动现金流量和投资活动现金流量通常为负数企业资金的周转主要靠融金流量通常为负数，企业资金的周转主要靠融资192011‐11‐29房地产公司报表分析-利润表房地产公司报表分析利润表收入确认政策收入确认政策•一种是以交楼为标准，另一种是以收到预售楼款为标准•确认方法的不同对存续期间总的利润没有影响，会计年度的利润有很大的影响会计年度的利润有很大的影响。主营业务收入分析•占整个市场总量的比例•成长性和波动性成长性和波动性•净利润•毛利率（销售毛利/销售收入）30%202011‐11‐29毛利率（销售毛利/销售收入）30%房地产公司报表–指标房地产公司报表指标ROE资产周转率*销售净利率*权益乘数权益净利率（ROE）•ROE＝资产周转率*销售净利率*权益乘数收入完整性•上期末预收账款余额＋本期销售活动收到收入完整性的现金－本期末预收账款余额＝本期主营业务收入。212011‐11‐29房地产公司报表–收入完整性华发股份收入完整性检验房地产公司报表收入完整性华发股份收入完整性检验222011‐11‐29房地产公司报表–收入完整性房地产公司报表收入完整性232011‐11‐29财务报表组成财务报表分析财务报表分析财务报表分析财务报表分析房地产企业财务报表分析房地产企业财务报表分析报表舞弊报表舞弊242011‐11‐29•达到借款或增加资本的目的融资达到借款或增加资本的目的•初次发行阶段。公司有三年盈利要求•配股/增发新股二级•股票价格预期的波动。购进或卖出股票，以取得更大的控制权或待价而沽二级市场操纵更大的控制权或待价而沽。•避免带帽（“ST”、“PT”）以及退市其他•达成预算目标绩效奖金或分红其他•绩效奖金或分红252011‐11‐29WarningSignalWarning Signal现金应收帐款现金经营性现金流应收帐款存货收入成本的变化存货大量增加超过销售所需262011‐11‐29272011‐11‐29282011‐11‐29