财务管理-第三章 会计与财务报表分析

第三章财务报表分析第1节资产负债表分析第2节利润表分析第3节现金流量表分析第4节企业财务综合分析第1节资产负债表分析一.资产负债表的初步分析1．资产增加，负债增加，所有者权益不变或减少。2．资产增加，负债不变或减少，投入资本增加，留存收益不变。3．资产增加，负债不变，投入资本不变，留存收益增加。4．资产减少，负债减少，所有者权益不变。5．资产减少，负债不变或增加，投入资本减少，留存收益不变。6．资产减少，负债不变或增加，投入资本不变或增加，留存收益减少。7．资产不变，负债减少，投入资本减少；留存收益增加。二.资产负债表结构分析1.资产结构分析反映资产结构的指标是流动资产率，其计算公式为：流动资产率=流动资产额/资产总额当流动资产占资产总额的比例越高，说明企业的资金流动性、可变现能力越强。利用该指标分析时必需考虑不同行业间的差异。2.负债结构分析负债结构，主要是反映负债总额与所有者权益、长期负债与短期负债之间的比例关系。自有资金负债率：自有资金负债率=负债总额（流动负债+长期负债）/资本总额（所有者权益）短期负债率：短期负债率=短期负债/总负债（长期负债+短期负债）3.资产结构的弹性分析资产结构弹性=金融资产（货币资金+短期投资+应收票据）/总资产资产结构的弹性反映了企业的付现能力。三.偿债能力分析1.短期偿债能力分析短期偿债能力是反映企业在不用变卖或处置固定资产的情况下能够偿还短期债务的能力。评估企业的短期偿债能力可通过分析营运资本、流动比率、速动比率、现金比率来进行。(1)营运资本营运资本是衡量一个企业偿还短期债务能力的一项重要指标，它是流动资产超过流动负债的那部分资金，也称营运资金。其计算公式为：营运资本=流动资产－流动负债(2)流动比率流动比率是流动资产与流动进行比较的结果，它是分析短期偿债能力的指标。其计算公式为：流动比率=流动资产/流动负债(3)速动比率速动比率与流动比率的差异，就是在流动资产与流动负债比较时，将流动资产中的存货（库存材料、库存商品）进行扣除。速动比率=速动资产（流动资产－存货）/流动负债(4)现金比率现金流动负债比率是企业一定时期的经营现金净流量同流动负债的比率,它可以从现金流角度来反映当期偿付短期负债的能力.现金比率=经营活动净现流/流动负债2.长期偿债能力分析长期偿债能力是指企业偿还长期负债的能力。企业的长期负债主要包括长期借款、应付长期债券、长期应付款等偿还期在一年以上的债务。分析和评价企业长期偿债能力的指标有：资产负债率、股东权益比率、产权比率、利息保障倍数（获利倍数）。(1)资产负债率资产负债率是企业负债总额与资产总额的比率，也称负债率。它反映企业的资产总额中有多少是通过举债获得的资产。其计算公式为：资产负债率=负债总额/资产总额(2)股东权益比率股东权益比率是股东权益占企业资产总额的比例，该指标反映企业资产总额中有多少是所有者投入的资金。其计算公式为：股东权益比率=所有者权益总额/资产总额(3)产权比率负债股权比率是负债总额与股东权益总额的比率，也称产权比率。其计算公式为：负债股权比率=负债总额/所有者权益总额(4)利息保障倍数利息保障倍数也称获利倍数，是息税前利润（所得税前利润+利息费用）与利息费用的比率。其计算公式为：利息保障倍数=（税前利润+利息费用）/利息费用例:某公司适用的所得税税率为33%，2007年度应交所得税为33万元。2007年度计算应税所得时的调整项包括超过计税工资标准的工资费用15万元和取得国库券利息收入10万元两项；2007年度支付给债权人的利息为20万元（假设全部在税前列支）。假定不考虑其他因素，计算2007年该公司已获利息倍数?第2节利润表分析损益表项目企业的基本活动一、主营业务收入主要经营活动收入主营业务成本主要经营活动费用主营业务税金及附加主要经营活动费用二、主营业务利润主要经营活动毛利其他业务利润次要经营活动毛利营业费用经营活动费用管理费用经营活动费用息前、税前经营利润（报表中未列示）全部经营活动利润财务费用筹资活动费用（债权人所得）投资收益投资活动收益补贴收入非经营活动收益营业外收入投资和其他非经营活动收益营业外支出投资和其他非经营活动损失四、利润总额全部活动净利润（未扣除政府所得）所得税全部活动费用（政府所得）五、净利润全部活动净利润（所有者所得）三、营业利润全部经营活动利润（已扣债权人利息）一、利润的质量分析(一）利润实现过程的质量1.收入的质量收入的产品结构构成收入的地区构成实现收入的方式产品的抗变能力2、费用的质量基本不能降低的固定部分；与企业发展前景有关的费用；与企业业务量成比例的变动费用；与人气有关的费用。（二）利润结构的质量1.注意年度间营业利润与投资收益的变化2.注意营业利润与投资收益所带来的现金流量的对比。3.注意利润的结构与资产结构之间的对应关系。（三）利润结果的质量货币资金质量商业债权质量存货质量投资质量固定资产质量二.企业获利能力分析1.销售毛利分析当一个商品有销售时，销售毛利就是移动平均成本和售价之间的差异:销售毛利=销售收入-销售成本2.营业利润率分析影响营业利润率的因素:主营业务收入主营业务成本主营业务税金及附加营业费用管理费用其他因素是指企业经营利润与销售收入的对比关系.3.总资产报酬率分析%100平均总资产利息支出利润总额总资产报酬率4.净资产收益率的分析净资产收益率亦称所有者权益报酬率;是企业利润净额与平均所有者权益之比;是表明企业所有者权益所获得收益的指标.利润净额应为税后净利；平均所有者权益＝(期初所有者权益＋期末所有者权益)÷2例:某企业2007年平均资产总额为4000万元，实现销售收入净额1400万元，实现净利润224万元，平均资产负债率为60%，则该企业净资产收益率是多少?5.每股收益的计算分析每股收益是企业净收益与发行在外普通股股数的比率。它反映了某会计年度内企业平均每股普通股获得的收益，用于评价普通股持有者获得报酬的程度。平均数（流通股）发行在外的普通股加权优先股股息净利润每股收益例:甲公司2006年初发行在外普通股股数10000万股，2006年3月1日新发行4500万股，12月1日回购1500万股，2006年实现净利润5000万元，要求确定基本每股收益。6.市盈率分析是指普通股每股市价与普通股每股收益的比率。市盈率是投资者衡量股票潜力、藉以投资入市的重要指标。7.市净率分析市净率是普通股每股市价与每股净资产的比例关系（每股净资产是指股东权益总额减去优先股权益后的余额）。市净率小于1，表明投资者对股票的前景感到乐观,投资价值越高。反之，市净率大于1，表明这个企业没有发展前景,投资价值较低.三.资产运用效率分析(营运能力)资产运用效率的衡量指标:分类资产周转率总资产周转率流动资产周转率固定资产周转率单项资产周转率应收账款周转率存货周转率1.总资产周转率总资产周转率是指企业一定时期的主营业务收入与资产总额的比率，它说明企业的总资产在一定时期内周转的次数。总资产周转率也可用周转天数表示。(一)分类资产周转率2.流动资产周转率流动资产周转率是指企业一定时期的主营业务收入与流动资产平均余额的比率，即企业流动资产在一定时期内（通常为一年）周转的次数。流动资产周转率是反映企业流动资产运用效率的指标。3.固定资产周转率它是反映企业固定资产周转状况，衡量固定资产运用效率的指标。固定资产周转率是指企业一定时期的主营业务收入与固定资产平均净值的比率。1.应收账款周转率(二)单项资产周转率应收账款周转率是反映企业的应收账款运用效率的指标。应收账款周转率是指企业一定时期的主营业务收入与应收账款平均余额的比值，意味着企业的应收账款在一定时期内周转的次数。例:某公司2008年销售收入为500万元。未发生销售退回和折让，年初应收账款为120万元。年末应收账款为240万元。则该公司2008年应收账款周转天数为（）天。A.86B.129.6C.146D.1732.存货周转率存货周转率有两种计算方式。一是以成本为基础的存货周转率，主要用于流动性分析。二是以收入为基础的存货周转率，主要用于盈利性分析。四.发展能力分析1.营业收入增长率反映企业营业收入增减变化.=本年营业收入增长额/上年营业收入总额*100%2.资本保值增值率年末所得者权益与年初所有者权益比.反映企业经过一年的经营给股东新创造的资产.=年末所有者权益/年初所有者权益*100%3.资本保值增值率年末所得者权益与年初所有者权益比.反映企业经过一年的经营给股东新创造的资产.=年末所有者权益/年初所有者权益*100%4.总资产率反映企业总资产规模变化=本年资产变动/年初总资产*100%5.技术投入比反映企业科研投入.=本年科研投入/本年营业收入*100%某股份公司2006年有关资料如下：项目年初数年末数本年数或平均数存货72009600流动负债60008000总资产1500017000流动比率1.5速动比率0.8权益乘数1.5流动资产周转次数4净利润2880计算：（1）流动资产的年初余额为（）。（2）流动资产的年末余额为（）。（3）流动资产的平均余额为（）。（假定流动资产由速动资产与存货组成）（4）本年产品销售收入净额为（）。（5）总资产周转率为（）。（6）销售净利率为（）。（7）净资产收益率为（）。第3节现金流量分析一.现金流量表的项目（一）经营活动现金流量（二）投资活动现金流量（三）筹资活动现金流量（一）经营活动现金流量经营活动现金流入（1）销售商品、提供劳务收到的现金（2）收到的税费返还（3）收到的其他与经营活动有关的现金经营活动现金流出（1）购买商品、接受劳务支付的现金（2）支付给职工以及为职工支付的现金（3）支付的各项税费（4）支付的其他与经营活动有关的现金（二）投资活动的现金流量投资活动的现金流入(1)收回投资所收到的现金(2)取得投资收益所收到的现金(3)处置固定资产、无形资产和其他长期资产收到的现金(4)收到的其他与投资活动有关的现金投资活动的现金流出项目有：(1)购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金(2)投资所支付的现金(3)支付的其他与投资收到的现金（三）筹资活动现金流量筹资活动的现金流入项目包括：(1)吸收投资所收到的现金(2)借款收到的现金(3)收到的其他与筹资活动有关的现金筹资活动的现金流出项目包括：(1)偿还债务所支付的现金(2)分配股利、利润或偿付利息所支付的现金(3)支付的其他与筹资活动有关的现金二.现金流量财务比率分析(一)现金流动性比率分析1.现金负债比=经营活动净现流/短期负债这项比率与反映企业短期偿债能力的流动比率有关。该指标数值越高，现金流入对当期债务清偿的保障越强，表明企业的流动性越好；反之，则表明企业的流动性较差。2.债务保障率=经营活动净现流/全部债务总额表明企业现金流量对其全部债务偿还的满足程度。(二)获取现金能力分析1.每元销售现金净流入=净现金流入/主营业务销售收入它反映企业通过销售获取现金的能力。2.每股经营现金流量=经营现金流量/普通股股数该指标实质上是作为每股盈利的支付保障的现金流量，每股经营现金流量指标越高越为股东们所乐意接受。3.全部资产现金回收率=营业净现流÷全部资产反映企业运用全部资产获取现金的能力。(三)财务弹性分析1．现金流量适合比率=经营活动净现流÷(资本支出+存货购置+发放现金股利)它反映经营活动现金满足主要现金需求的程度。2.现金再投资比率=(经营净现流－股利支出－利息支出)÷企业总投资这个比率反映有多少现金留下来，并投入公司用于资产更新和企业发展。3.现金股利保障倍数=经营活动净现流÷现金股利支付额4.收益质量分析营运指数=经营活动现金净流入÷经营所得现金经营所得现金是指经营活动净收益与非付现费用之和。意义:营运指数反映企业营运管理的水平和收益的质量;营运指数等于1，说明经营所得现金全部实现；营运指数小于1，说明经营所得现金被营运资金占用；营运指数大于1，说明一部分营运资金被收回。三.现金流量的趋势分