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财务分析财务报表分析方法总述财务报表分析方法总论•一、财务报表的使用人对外发布的财务报表，是根据所有使用人的一般要求设计的，并不适合特定报表使用人的特定目的。报表使用人要通过对报表的分析，从中提取自己需要的信息，并研究其相互关系，是指符合特定决策的要求。财务报表分析方法总论•财务报表的主要使用人–股权投资人：为决定是否投资，需要分析公司的盈利能力；为决定是否转让股份，需要分析盈利状况、股价变动和发展前景；为考察经营者业绩，需要分析资产盈利水平、破产风险和竞争能力；为决定鼓励分配政策，需要分析筹资状况。财务报表分析方法总论•财务报表的主要使用人–债权人：为决定是否给公司贷款，需要分析贷款的报酬和风险；为了解债务人的短期偿债能力，更需要分析其流动状况；为了解债务人的长期偿债能力，需要分析其盈利状况和资本结构。财务报表分析方法总论•财务报表的主要使用人–经理人员：为改善财务决策，需要进行内容广泛的财务分析，几乎包括外部使用人关心的所有问题。–供应商：为决定建立长期合作关系，需要分析公司的长期盈利能力和偿债能力；为决定信用政策，需要分析公司的短期偿债能力。财务报表分析总论•财务报表的主要使用人–政府：为履行政府职能，需要了解公司纳税情况、遵守政府法规和市场秩序的情况以及职工的收入和就业状况。–注册会计师：为减少审计风险，需要评估公司的盈利性和破产风险；为确定审计的重点，需要分析财务数据的异常变动。财务报表分析方法总论•财务报表分析的步骤–财务报表分析的内容非常广泛。不同的人，出于不同的目的，使用不同的财务分析方法。财务分析不是一种有固定程序的工作，不存在唯一的通用分析程序，而是一个研究和探索过程。分析的具体步骤和程序，是根据分析目的由分析人员个别设计的。财务报表分析方法总论•财务分析的一般步骤–明确分析的目的；–收集有关的信息；–根据分析目的把整体的各个部分分割开来，予以适当组织，是指符合需要；–深入研究各部分的特殊本质；–进一步研究各个部分的联系；–解释结果，提供对决策有帮助的信息。财务报表分析方法总论•财务报表分析方法财务报表分析方法总论•比较分析法•报表分析的比较法，是对两个或几个有关的可比数据进行对比，揭示差异和矛盾的一种分析方法。财务报表分析方法总论•比较分析按比较对象（和谁比）分为：–（1）与本公司历史比，即不同时期（2～10年）指标相比，也称“趋势分析”。–（2）与同类公司比，即与行业平均数或竞争对手比较，也称“横向比较”。–（3）与计划预算比，即实际执行结果与计划指标比较，也称“预算差异分析”。财务报表分析方法总论•比较分析按比较内容（比什么）分为：–（1）比较会计要素的总量：总量是指报表项目的总金额，例如，总资产、净资产、净利润等。总量比较主要用于时间序列分析，如研究利润的逐年变化趋势，看其增长潜力。有时也用于同业对比，看公司的相对规模和竞争地位的变化。财务报表分析总论财务报表分析总论财务报表分析方法总论•比较分析按比较内容（比什么）分为：–（2）比较结构百分比：把利润表、资产负债表、现金流量表转换成结构百分比报表。例如，以收入为100%，看利润表各项目的比重。结构百分比报表用于发现有显著问题的项目，揭示进一步分析的方向。财务报表分析方法总论•比较分析按比较内容（比什么）分为：–（3）比较财务比率：财务比率是各会计要素之间的数量关系，反映它们的内在联系。财务比率是相对数，排除了规模的影响，具有较好的可比性，是最重要的分析比较内容。财务比率的计算相对简单，而对它加以说明和解释却相当复杂和困难。财务报表方法分析总论•因素分析法（连环替代法）–因素分析法是依据财务指标与其驱动因素之间的关系，从数量上确定各因素对指标影响程度的一种方法。财务报表分析方法总论•因素分析法（连环替代法）–该方法将分析指标分解为各个可以计量的因素，并根据各个因素之间的依存关系，顺次用各因素的比较值（通常为实际值）替代基准值（通常为标准值或计划值），据以测定各因素对分析指标的影响。由于在分析时，要逐次进行各因素的有序替代，因此又称为连环替代法。财务报表分析方法总论•因素分析法（连环替代法）–设某一分析指标R是由相互联系的A、B、C三个因素相乘得到，报告期（实际）指标和基期（计划）指标为：•报告期（实际）指标R1＝A1×B1×C1•基期（计划）指标R0＝A0×B0×C0财务报表分析方法总论•因素分析法（连环替代法）–在测定各因素变动对指标R的影响程度时可按顺序进行：–基期（计划）指标R0＝A0×B0×C0（1）–第一次替代A1×B0×C0（2）–第二次替代A1×B1×C0（3）–第三次替代R1＝A1×B1×C1（4）财务报表分析方法总论•因素分析法（连环替代法）–（2）－（1）→A变动对R的影响–（3）－（2）→B变动对R的影响–（4）－（3）→C变动对R的影响–把各因素变动综合起来，总影响：△R＝R1－R0【注意】如果将各因素替代的顺序改变,则各个因素的影响程度也就不同。（例子在下面给出）财务报表分析方法总论•因素分析法（连环替代法）•因素分析法一般分为四个步骤：–（1）确定分析对象，即确定需要分析的财务指标，比较其实际数额和标准数额（如上年实际数额），并计算两者的差额；–（2）确定该财务指标的驱动因素，即根据该财务指标的形成过程，建立财务指标与各驱动因素之间的函数关系模型；–（3）确定驱动因素的替代顺序，即根据各驱动因素的重要性进行排序；–（4）顺序计算各驱动因素脱离标准的差异对财务指标的影响。财务报表分析方法总论•因素分析法（连环替代法）–【例·计算题】–已知某企业20×1年和20×2年的有关资料如下：20X120X2权益净利率10%18%资产净利率5%6%权益乘数23–要求：根据以上资料，依次计算资产净利率和权益乘数变动对20×2年权益净利率变动的影响。–【提示】权益净利率＝资产净利率×权益乘数财务报表分析方法总论•因素分析法（连环替代法）–解题思路–分析对象：20×2年权益净利率－20×1年权益净利率＝18%－10%＝8%–20×1年：5%×2＝10%……………………（1）–替代资产净利率：6%×2＝12%……………（2）–替代权益乘数：6%×3＝18%………………（3）财务报表分析方法总论•因素分析法（连环替代法）–资产净利率变动影响：（2）－（1）＝12%－10%＝2%–权益乘数变动影响：（3）－（2）＝18%－12%＝6%–各因素影响合计数为：2%＋6%＝8%财务报表分析方法总论•某企业20X1年3月某种材料费用是6720元，而其计划数是5400元。实际比计划增加1320元。由于材料费用是由产品产量、单位产品材料耗用量和材料单价三个因素的乘积构成。因此，可以把材料费用这一总指标分解为三个因素，然后逐个分析它们对材料费用总额的影响程度。现假设这三个因素的数值如下：项目单位计划数实际数差异产品产量件12014020材料单耗千克/件98-1材料单价元/千克561材料费用元540067201320财务报表分析总论•根据表中资料，材料费用总额实际数较计划数增加1320元，这是分析对象。运用因素分析法，可以计算各因素变动对材料费用总额的影响程度，具体如下：•计划指标：120*9*5=5400（元）①•第一次替代：140*9*5=6300（元）②•第二次替代：140*8*5=5600（元）③•第三次替代：140*8*6=6720（元）④（实际数）财务报表分析总论•各因素变动的影响程度分析：–②-①=6300-5400=900（元）产量增加的影响–③-②=5600-6300=-700（元）材料节约的影响–④-③=6720-5600=1120（元）价格提高的影响–900-700+1120=1320（元）全部因素的影响财务比率类型及其规律财务比率分析及其规律•财务指标规律–母子率类指标：比如资产负债率，资产为分母，负债为分子。–子比率类指标：比如流动比率，分子是流动资产；速动比率，分子是速动资产。–周转率类指标：某项资产周转次数＝周转额/该项资产周转额主要是指销售收入财务比率分析及其规律•指标规律：•1、财务比率分子分母一致性问题–（1）时点指标/时点指标。比如：资产负债率＝负债/资产–（2）时期指标/时期指标。比如：销售净利率＝净利润/销售收入–（3）时期指标/时点指标。比如，权益净利率＝净利润/所有者权益财务比率分析及其规律•2.对于任何一个指标的分析不要绝对化。比如，流动比率是反映短期偿债能力，一般情况下，该指标越大，表示企业短期偿债能力越强。（正、负指标）•3.特殊指标现金流量比率＝经营现金流量/流动负债一般来讲，该比率中的流动负债采用期末数而非平均数，因为实际需要偿还的是期末金额，而非平均余额。短期偿债能力比率•短期偿债能力中的“债”是指“流动负债”，企业偿还流动负债，一般是使用流动资产，因此，该类指标通常涉及的是“流动负债”和流动资产或者流动资产的组成项目。短期偿债能力比率：营运资本•（一）营运资本–营运资本＝流动资产－流动负债–营运资本＝长期资本－长期资产（非流动资产）•流动资产+非流动资产=流动负债+长期资本–注：长期资本=非流动负债+股东权益•流动资产-流动负债=长期资本-非流动资产短期偿债能力比率：营运资本短期偿债能力分析：营运资本•课堂练习：•方法一：–营运资本=流动资产-流动负债–本年营运资本=700-300=400（万元）–上年营运资本=610-220=390（万元）短期偿债能力分析：营运资本•课堂练习：•方法二：–营运资本=长期资本（非流动负债+所有者权益）-非流动资产–本年营运资本=（960+740）-1300=400（万元）–上年营运资本=（880+580）-1070=1460-1070（万元）短期偿债能力分析：营运资本•营运资本的比较分析，主要是与本企业上年数据比较，ABC公司本年和上年营运资本的比较数据，如下。营运资本比较数据单位：万元项目本年上年增长金额结构（%）金额结构（%）金额增长（%）结构（%）流动资产7001006101009015100流动负债3004322036803689营运资本4005739064102.611长期资产13001070230长期资本17001460240短期偿债能力比率：营运资本•分析：–（1）营运资本为正数，表明长期资本的数额大于长期资产，超出部分被用于流动资产，营运资本的数额越大，财务状况越稳定。极而言之，当全部流动资产没有任何流动负债提供资金来源，而是全部由营运资本提供时，企业没有任何短期偿债压力。短期偿债能力分析：营运资本•分析：–（2）营运资本为负数，表明长期资本小于长期资产，有部分长期资产由流动负债提供资金来源。由于流动负债在1年或1个营业周期内需要偿还，而长期资产在1年或1个营业周期内不能变现，偿债所需现金不足，必须设法另外筹资，则财务状况不稳定。短期偿债能力分析：营运资本•分析：–（3）营运资本是绝对数，不便于不同企业之间比较。把这个指标变成相对数形式，就是流动比率。短期偿债能力分析：营运资本•例题下列说法中，正确的是（）。•A.营运资本等于流动资产超过流动负债的部分B.营运资本为正数，表明长期资本的数额大于长期资产C.当企业的长期资本不变时，增加长期资产会提高财务状况的稳定性D.当企业的长期资本不变时，增加长期资产会降低财务状况的稳定性•正确答案：ABD短期偿债能力分析：营运资本•课堂练习：•根据ABC公司的财务报表数据，分别计算ABC公司的本年营运资本和上年营运资本。短期偿债能力分析：存量比率•短期债务的存量比率包括流动比率、速动比率和现金比率。短期偿债能力分析：存量比率•（1）流动比率–流动比率＝流动资产/流动负债•根据ABC公司的财务报表数据，分别计算ABC公司本年和上年的流动比率–本年流动比率=700÷300=2.33–上年流动比率=610÷220=2.77短期偿债能力分析：存量比率•（1）流动比率–就反映短期偿债能力来看，一般情况下，该指标越大，表示短期偿债能力越强，该指标越小，表示短期偿债能力越差。–不同行业的流动比率，通常有明显差异，营业