财务管理第3章财务报表分析

第3章财务报表分析第一节财务报表分析概述第二节基本财务比率分析第三节财务分析体系第3章财务报表分析财务报表能够全面地反映企业的财务状况、经营成果和现金流量情况，但是单纯从财务报表上的数据还不能直接或全面地说明企业的财务状况，特别是不能说明企业经营状况的好坏和经营成果的高低，只有将企业的财务指标与有关的数据进行比较才能说明企业财务状况所处的地位，因此要进行财务报表分析。做好财务报表分析工作，可以正确地评价企业的财务状况、经营成果和现金流量情况，揭示企业未来的报酬和风险;可以检查企业预算完成情况，考核经营管理人员的业绩，为建立健全合理的激励机制提供方便。返回第一节财务报表分析概述一、财务报表分析的意义(一)财务报表分析的含义及其目的财务报表分析，又称财务分析，是通过收集和整理企业财务会计报告中的有关数据，并结合其他有关补允信息，采用专门方法，对企业的财务状况、经营成果和现金流量情况进行综合比较和评价，为财务会计报告使用者提供管理决策和控制依据的一项管理工作。下一页返回第一节财务报表分析概述财务报表分析的目的是将财务报表数据转换成有用的信息，帮助报表使用人改善决策。最早的财务报表分析，主要是为银行服务的信用分析。由于借贷资本在公司资本中的比重不断增加，银行家需要对贷款人进行信用调查和分析。逐步形成偿债能力分析等有关内容。下一页返回上一页第一节财务报表分析概述资本市场出现以后，财务报表分析由为贷款银行服务扩展到为各种投资人服务。社会筹资范围扩大，非银行债权人和股权投资人增加，公众进入资本市场投资人要求的信息更为广泛，逐步形成盈利能力分析、筹资结构分析和利润分配分析等新的内容，发展出比较完善的外部分析体系。下一页返回上一页第一节财务报表分析概述公司组织发展起来以后，经理人员为获得股东的好评和债权人的信任，需要改善公司的盈利能力和偿债能力，逐步形成内部分析的有关内容，并使财务报表分析由外部分析扩大到内部分析。内部分析不仅可以使用公开报表的数据，而且可以利用内部的数据(预算、成本数据等)。内部分析的目的是找出管理行为和报表数据的关系，通过管理来改善未来的财务报表。下一页返回上一页第一节财务报表分析概述由于财务报表使用的概念越来越专业化，提供的信息越来越多，报表分析的技术日趋复杂。许多报表使用人感到从财务报表中提取有用的信息日益困难，于是开始求助于专业人士，并促使财务分析师发展成为专门职业。专业财务分析师的出现，对于报表分析技术的发展具有重要的推动作用。传统的财务报表分析逐步扩展成为由经营战略分析、会计分析、财务分析和前景分析四个部分组成的更完善的体系。下一页返回上一页第一节财务报表分析概述经营战略分析的目的是确定主要的利润动因和经营风险以及定性评估公司的盈利能力，包括行业分析和公司竟争战略分析等内容;会计分析的目的是评价公司会计反映基本经济现实的程度，包括评估公司会计的灵活性和恰当性，以及会计数据的修正等内容;财务分析的目的是运用财务数据评价公司当前和过去的业绩并评估其可持续性，包括比率分析和现金流量分析等内容;前景分析的目标是侧重于预测公司的未来，包括财务报表预测和公司估价等内容。下一页返回上一页第一节财务报表分析概述本章主要讨论财务分析的有关内容。与其他分析相比，财务分析更强调分析的系统性和有效性，并强调运用财务数据发现公司的问题。下一页返回上一页第一节财务报表分析概述(二)财务报表的使用人对外发布的财务报表，是根据所有使用人的一般要求设计的，并不适合特定报表使用人的特定目的。报表使用人要从中选择自己需要的信息，重新组织并研究其相互关系使之符合特定决策的要求。公司财务报表的主要使用人有以下几种。下一页返回上一页第一节财务报表分析概述股权投资人:为决定是否投资，需要分析公司的盈利能力;为决定是否转让股份，需要分析盈利状况、股价变动和发展前景;为考察经营者业绩，需要分析资产盈利水平、破产风险和竟争能力;为决定股利分配政策，需要分析筹资状况。债权人:为决定是否给公司贷款，需要分析贷款的报酬和风险;为了解债务人的短期偿债能力，要分析其流动状况;为了解债务人的长期偿债能力，需要分析其盈利状况和资本结构。经理人员:为改善财务决策，需要进行内容广泛的财务分析，几乎包括外部使用人关心的所有问题。下一页返回上一页第一节财务报表分析概述供应商:为决定建立长期合作关系需要，需要分析公司的长期盈利能力和偿债能力;为决定信用政策，需要分析公司的短期偿债能力。政府:为履行政府职能，需要了解公司纳税情况、遵守政府法规和市场秩序的情况以及职工的收入和就业状况。注册会计师:为减少审计风险需要评估公司的盈利性和破产风险;为确定审计的重点，需要分析财务数据的异常变动。下一页返回上一页思考1.企业的（）会对其投资的安全性首先予以关注。A.所有者B.债权人C.经营者D.政府正确答案：B答案解析：债权人因不能参与企业剩余收益分享，决定了债权人必须对其投资的安全性首先予以关注。第一节财务报表分析概述(三)财务报表分析的意义财务分析是以价值形式运用会计报表及其他核算资料，采用一系列的分析方法，对一定期间的财务活动的过程和结果进行研究和评价，借以认识财务活动规律，促进企业提高经营效益的财务管理活动。财务分析既是已完成财务活动的总结，又是财务预测的前提，在财务管理的循环中起着承上启下的作用。因此做好财务分析具有重要的意义。下一页返回上一页第一节财务报表分析概述(1)可以判断企业的偿债能力、营运能力、获利能力及财务状况和财务实力。通过对资产负债表和利润表有关资料进行分析，计算相关指标，可以了解企业的资产结构和负债水平是否合理，从而判断企业的偿债能力、营运能力及获利能力等财务实力，还可以分析和检查企业计划完成情况及费用的执行情况，从而判断企业的盈利能力。下一页返回上一页第一节财务报表分析概述(2)可以评价和考核企业的经营业绩，揭示财务活动存在的问题。企业理财的根本目的是努力实现企业价值最大化。因此通过指标的计算、分析和比较，能够评价和考核企业的盈利能力和资金周转状况。揭示其经营管理的各个方面和各个环节问题，找出差距，得出分析结论下一页返回上一页第一节财务报表分析概述(3)可以挖掘企业潜力，寻求提高经营管理水平和经济效益的途径。企业进行财务分析的目的不仅仅是发现问题，更重要的是分析问题和解决问题。通过财务分析，应保持和进一步发挥生产经营管理中成功的经验，对存在的问题应提出解决的策略和措施，以达到扬长避短，提高经营管理水平和经济效益的目的。下一页返回上一页第一节财务报表分析概述(4)可以评价企业的发展趋势经营管理者不仅需要掌握企业财务状况、经营成果，而且需十分关注企业的发展趋势，因为它直接关系到投资者和债权人的利益。通过企业各种财务分析，可以判断出企业的发展趋势，预测其生产经营的前景及偿债能力，从而为企业领导层进行生产经营决策、投资者进行投资决策和债权人进行融资决策提供重要的依据，避免因决策错误给其带来重大的损失。下一页返回上一页第一节财务报表分析概述二、财务报表分析的步骤和方法(一)财务报表分析的步骤财务报表分析的内容非常广泛不同的人，出于不同的目的，使用不同的财务分析方法。财务分析不是一种有固定程序的工作，不存在唯一的通用分析程序，而是一个研究和探索过程。分析的具体步骤和程序，是根据分析目的由分析人员个别设计的。下一页返回上一页第一节财务报表分析概述财务报表分析的一般步骤如下。(1)明确分析的目的。(2)收集有关的信息。(3)根据分析目的把整体的各个部分分割开来，予以适当组织，使之符合需要。(4)深入研究各部分的特殊本质。(5)进一步研究各个部分的联系。(6)解释结果，提供对决策有帮助的信息。下一页返回上一页第一节财务报表分析概述(二)财务报表分析的方法财务报表分析的方法，有比较分析法和因素分析法两种。1.比较分析法比较是认识事物的最基本方法，没有比较，分析就无法开始。报表分析的比较法，是对两个或几个有关的可比数据进行对比，揭示差异和矛盾的一种分析方法。比较分析按比较对象(和谁比)分为以下三方面。下一页返回上一页第一节财务报表分析概述(1)与本公司历史比，即不同时期(2~10年)指标相比，也称“趋势分析”。(2)与同类公司比，即与行业平均数或竟争对手比较，也称“横向比较”。(3)与计划预算比，即实际执行结果与计划指标比较，也称“预算差异分析”。下一页返回上一页第一节财务报表分析概述比较分析按比较内容(比什么)分为以下三方面。(1)比较会计要素的总量:总量是指报表项目的总金额，例如总资产、净资产、净利润等。总量比较主要用于时间序列分析，如研究利润的逐年变化趋势，看其增长潜力。有时也用于同业对比，看公司的相对规模和竟争地位。(2)比较结构百分比:把损益表、资产负债表和现金流量表转换成结构百分比报表。例如以收入为100%，看损益表各项目的比重。结构百分比报表用于发现有显著问题的项目，揭示进一步分析的方向。下一页返回上一页第一节财务报表分析概述(3)比较财务比率:财务比率是各会计要素之间的数量关系，反映它们的内在联系。财务比率是相对数，排除了规模的影响，具有较好的可比性，是最重要的比较内容。财务比率的计算相对简单，而对它加以说明和解释却相当复杂和困难。下一页返回上一页第一节财务报表分析概述2.因素分析法因素分析法，是依据财务指标与其驱动因素之间的关系，从数量上确定各因素对指标影响程度的一种方法。公司是一个有机整体，每个财务指标的高低都受其他因素的驱动。从数量上测定各因素的影响程度，可以帮助人们抓住主要矛盾，或更有说服力地评价经营状况。财务报表分析是个研究过程，分析得越具体、越深入，则水平越高。财务分析的核心问题是不断追溯产生差异的原因。因素分析法提供了定量解释差异成因的工具。比较分析法的功能主要是“发现差距”;至于差距形成的原因是什么，则要通过因素分析法来解决。下一页返回上一页第一节财务报表分析概述因素分析法可分为连环替代法和差额分析法两种形式。(1)连环替代法。设某一分析指标R是由相互联系的A,B和C三个因素相乘得到，报告期(实际)指标和基期(计划)指标为报告期(实际)指标R1=A1xB1xC1;基期(计划)指标R0=A0xB0xC0；在测定各因素变动对指标R的影响程度时可按顺序进行。下一页返回上一页第一节财务报表分析概述基期(计划)指标R0=A0xB0xC0;(1)第一次替代A1xB0xC0;(2)第二次替代A1xB1xC0;(3)第三次替代R1=A1xBlxC1。(4)(2)-(1)，得A变动对R的影响。(3)-(2)，得B变动对R的影响。(4)-(3)，得C变动对R的影响。把各因素变动综合起来，总影响:△R=R1-R0。下一页返回上一页第一节财务报表分析概述(2)差额分析法。用下面公式直接计算各因素变动对R的影响。(A1-A0)xB0xC0，得A变动对R的影响。A1x(B1-B0)xC0，得B变动对R的影响。A1xBlx(C1-C0)，得C变动对R的影响。下一页返回上一页第二节基本财务比率分析财务报表中有大量的数据，可以组成许多有意义的财务比率。这些比率涉及企业经营管理的各个方面。这些财务比率大体上可以分为四类:短期偿债能力比率、长期偿债能力比率、资产管理比率和盈利能力比率。为了便于说明财务比率的计算和分析方法，本章将使用A股份有限公司(以下简称“A公司”)的财务报表数据作为举例。该公司的资产负债表和利润表如表3-1和表3-2所示。为计算简便，这些数据是假设的。同时，假设A公司2006年度的经营现金流量为88万元。下一页返回第二节基本财务比率分析一、短期偿债能力比率由于债务按到期时间分为短期债务和长期债务，所以偿债能力分析也分为短期偿债能力和长期偿债能力分析两部分。偿债能力的衡量方法有两种:一种是比较债务与可供偿债资产的存量，资产存量超过债务存量较多，则认为偿债能力强;另一种是比较偿债所需现金和经营活动产