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第八章财务报表分析本章要点一、财务报表分析对象二、财务报表分析方法三、上市公司财务指标的分析第一节上市公司财务报表分析财务会计报告是企业向政府部门、投资者、债权人等与本企业有利害关系的组织或个人提供的，反映企业在一定时期内的财务况状、经营成果以及影响企业未来经营发展的重要经济事项的书面文件。提供财务报告的目的在于为报告使用者提供财务信息，为他们进行财务分析、经济决策提供充足的依据。企业的财务会计报告主要包括资产负债表、利润表、现金流量表、其他附表以及财务状况说明书。这些报表及财务状况说明书集中、概括地反映了企业的财务状况、经营成果和现金流量情况等财务信息，对其进行财务分析，可以更加系统地揭示企业的偿债能力、资金营运能力、获利能力等财务状况。•一、财务报表含义•（一）财务报表概念•财务报表也称财务会计报表、会计报表，它是企业财务会计报告的主要组成部分。财务报表是根据会计账簿记录和有关资料，按照《企业财务会计报告条例》和《企业会计制度》的规定，以报表格式总括反映企业一定会计期间财务状况、经营成果和现金流量等信息的一种报告文件。•（二）财务报表类型•1、财务报表按构成内容，可分为基本会计报表、会计报表附表和会计报表附注•基本会计报表（也称主表）是反映企业财务状况、经营成果和现金流量的主要报表，它由资产负债表、利润表、现金流量表组成。•会计报表附表（简称附表）是反映企业财务状况、经营成果和现金流量的补充报表，它是对基本会计报表的某些重大项目的补充说明。我国新的《企业会计制度》规定，会计报表附表有资产减值准备明细表、股东权益增减变动表、应交增值税明细表、利润分配表、分部报表等组成。会计报表附注是便于会计报表使用者理解会计报表的内容而对会计报表的编制基础、编制依据、编制原则和方法及主要项目等所作的解释。会计报表附注至少应当包括下列内容：①不符合会计核算基本前提的说明；②重要会计政策和会计估计的说明；③重要会计政策和会计估计变更的说明；④或有事项和资产负债表日后事项的说明；⑤关联方关系及其交易的披露；⑥重要资产转让及其出售的说明；⑦企业合并、分立的说明；⑧会计报表中重要项目的明细资料；⑨有助于理解和分析会计报表需要说明的其他事项。•2、财务报表按编报的会计期间，可分为年度报表和中期报表•年度报表是指经历一个完整会计年度的报表。•中期报表有半年度报表、季度报表和月度报表。•在财务报表主表中，资产负债表和利润表既是年度报表又是中期报表；现金流量表至少为年度报表。在财务报表附表中，应交增值税明细表既是年度报表又是中期报表；股东权益增减变动表，利润分配表，分部报表为年度报表。•3、财务报表按编制的单位，可分为个别会计报表和合并会计报表•企业对其他单位投资如占该单位资本总额50%以上（不含50%）或虽然占该单位注册资本总额不足50%但实质上拥有控制权的应当编制合并会计报表。•二、财务报表分析概念和对象•（一）财务报表分析概念•财务报表分析，是财务分析的重要组成部分。财务报表分析，是由财务会计信息的使用者借助于财务报表和有关资料对财务报表本身以及企业偿债能力、获利能力、经营能力、现金获取能力等所作的分析和评价。（二）财务报表分析的基本对象1、资产负债表（1）资产负债表的含义资产负债表是反映企业某一特定日期财务状况的报表。所谓特定日期是指会计期末终了时的时间概念，如年末、季末和月末等，因而资产负债表是一张静态报表；所谓财务状况，是指企业资产、负债、所有者权益及其结构和相互关系的情况。（2）资产负债表的内容资产负债表的基本内容是根据“资产=负债+所有者权益”的平衡关系设置的，通常有水平式（帐户式）和垂直式（报告式）两种。水平式左方是资产，右方是负债和所有者权益；垂直式上部是资产，中部是负债，下部是所有者权益。•资产按其流动性，分为流动资产、长期投资、固定资产、无形资产及其他资产。•负债按其流动性，分为流动负债和长期负债。•所有者权益按其资本形成顺序的先后排列分为实收资本(或者股本)、资本公积、盈余公积和未分配利润。•(3)资产负债表的格式帐户式资产负债表XX企业资产负债表X年X月Ｘ日货币单位：元资产类负债与股东权益流动资产ＸＸＸ流动负债ＸＸＸ长期资产ＸＸＸ长期负债ＸＸＸ无形资产ＸＸＸ股东权益ＸＸＸ资产总额ＸＸＸ负债与股东权益总额ＸＸＸ报告式资产负债表XX企业资产负债表X年X月Ｘ日货币单位：元资产类流动资产ＸＸＸ长期资产ＸＸＸ无形资产ＸＸＸ资产总额ＸＸＸ负债类流动负债ＸＸＸ长期负债ＸＸＸ负债合计ＸＸＸ净资产合计ＸＸＸ股东权益类股东权益合计ＸＸＸ•(4)资产负债表分析•资产负债表分析是以资产负债表为对象所进行的财务分析。从财务分析的历史看，最早的财务分析都是以资产负债表为中心，通过资产负债表可以分析企业资产的流动状况、负债水平、偿还债务能力、企业经营的风险等财务状况。2、利润表（1）利润表的含义利润表又称损益表或收益表，是反映企业在经过一定会计期间的生产经营后所取得的成果及其分配情况，分层次地显示了净利润的形成过程和制约因素，提供了评价企业经营管理效率及预测未来利润的主要信息。利润表属于动态报表。•（2）利润表的内容利润表的基本内容是根据“收入-费用=利润”的基本关系设置的。利润表通常有单步式和多步式两种。两者的差异在于确定利润的过程不同。多步式利润表基本计算关系如下：1、主营业务收入-主营业务成本-主营业务税金及附加=主营业务利润2、主营业务利润+其他业务利润-营业费用-管理费用-财务费用=营业利润3、营业利润+（-）投资收益（损失）+补贴收入+营业外收入-营业外支出=利润总额4、利润总额-所得税=净利润(3)利润表的格式单步式利润表ＸＸ公司利润表ＸＸ年度收入：销售收入ＸＸＸ投资收入ＸＸＸ其他业务收入ＸＸＸ营业外收入ＸＸＸ收入合计ＸＸＸ费用：销售成本ＸＸＸ销售费用ＸＸＸ销售税金及附加管理费用ＸＸＸ财务费用ＸＸＸ营业外支出ＸＸＸ费用合计ＸＸＸ利润总额ＸＸＸ多步式利润表ＸＸ公司利润表ＸＸ年度（1）主营业务收入ＸＸＸＸ减：主营业务成本ＸＸＸ主营业务税金及附加ＸＸＸ（2）主营业务利润ＸＸＸＸ加：其他业务利润ＸＸＸ减：营业费用ＸＸＸ管理费用ＸＸＸ财务费用ＸＸＸ（3）营业利润ＸＸＸＸ加：投资收益ＸＸＸ营业外收入ＸＸＸ减：营业外支出ＸＸＸ（4）利润总额ＸＸＸＸ减：所得税ＸＸＸ（5）净利润ＸＸＸＸ•(4)利润表分析•利润表分析是以利润表为对象进行的财务分析。在分析企业的盈利状况和经营成果时，必须从利润表中获取财务资料，而且，即使分析企业偿债能力，也应结合利润表，因为一个企业的偿债能力同其获利能力密切相关。一般而言，获利能力强，偿还债务的能力也强。3、现金流量表（1）现金流量表的含义现金流量表是反映企业一定会计期间内有关现金和现金等价物的流入和流出信息的报表。（2）现金流量表内容现金流量表有正表和附表构成。•现金流量表的正表揭示企业经营活动、投资活动、筹资活动产生的现金流量；•附表，也就是补充资料或者附注，反映将净利润调节为经营活动现金流量、不涉及现金收支的投资和筹资活动以及现金与现金等价物净增加情况的信息。•(三)现金流量表的格式现金流量表ＸＸ公司现金流量表ＸＸ年度经营活动现金流量现金流入现金流出经营活动现金净流入（+，-）投资活动现金流量现金流入现金流出投资活动现金净流入（+，-）融资活动现金流量现金流入现金流出融资活动现金净流入（+，-）现金净增加额（+，-）•(4)现金流量表分析•现金流量表分析是以现金流量表为对象进行的财务分析。现金流量表是资产负债表与利润表的中介，也是这两张报表的补充。通过对现金流量表的分析，可以了解到企业现金的流动状况，在一定时期内，有多少现金流入，是从何而来的，又有多少现金流出，都流向何处。•通过这种分析可以反映企业在一定期间内的经营活动、投资活动和筹资活动的动态情况；可以了解到企业财务状况变动的全貌；可以有效地评价企业的偿付能力。债权人可以根据经营现金流量偿债系数的大小判断企业的偿债能力；股东可以根据每股经营现金流量的大小判断普通股获取现金的能力；股东还可以根据经营现金流量股利系数的大小判断企业支付现金的能力。第二节财务报表分析的基本方法财务报表分析运用较多的是一系列定量分析方法，主要有比较分析法、比率分析法、水平分析法、垂直分析法、趋势分析法、因素分析法、图解分析法、综合分析法等。一、比较分析法比较分析法是通过把有关指标进行比较来分析企业财务状况运用经济指标对比产生的数值差异进行分析的一种方法。比较分析法中的对比，从指标的表现形式看，有两种：一是绝对数指标的对比；二是相对数指标的对比。从指标对比的比较形式看，有四种方式：一是实际指标与预算或标准指标对比，用以考察指标的预算完成情况或与标准的差异情况；二是本期实际指标与上期实际指标对比，用以确定不同时期的指标差异；三是本期实际指标与历史最好水平的指标对比，用以查找企业自身的差距；四是本企业指标与国内外先进企业指标对比，以便进一步寻找差距赶超先进。二、比率分析法比率分析法是把有关指标进行对比，用比率来反映它们之间的财务关系，采用两个具有相关性经济指标的比率进行分析，以揭示企业财务状况的一种分析方法。比率分析法的比率，从指标的表现形式看，有三种：一是百分比；二是比例；三是比值。比率分析法的比率，从指标的对比形式看，也有三种：一是构成比率；二是效率比率；三是相关比率。•三、水平分析法•水平分析法是将不同时期的财务报表的直观数据或者通过计算的不同时期的财务指标并列进行对比，用来考察企业财务状况动态发展变化的一种分析方法。•四、垂直分析法•垂直分析法是将财务报表中某一关键性项目的金额作为共同基数，尔后分别计算其他有关项目占共同基数的百分比，用于揭示报表中有关项目的相对地位及其与总体的关系的一种分析方法。五、趋势分析法企业财务状况的趋势分析主要是通过比较企业连续几个会计期间的财务报表，将连续多期的原始指标、差异指标、比率指标等进行对比分析，来了解企业财务状况变化的趋势，并以此来预测企业未来财务状况，判断企业的发展前景。趋势分析法中常用的趋势对比方式有：•一是定比，即选定某一期为基期进行定基对比分析，用来反映指标与基期的变化情况；•二是环比，即本期与上期的指标进行环比对比分析，用来考察指标的动态发展情况。•六、因素分析法•因素分析法是以对比分析的指标差异为分析对象，确定指标差异因素影响程度的一种分析方法。•财务报表分析中运用因素分析法主要表现在财务指标差异的进一步分析上，其分析目的就在于通过确定因素的影响程度，分清影响指标差异的主•观因素和客观因素、主要因素与次要因素、有利因素与不利因素，为正确评价财务指标和寻求改进措施、扬长避短、挖掘提高企业效益的潜力服务。七、图解分析法图解分析法，是以图形来表示企业在同一年度或不同年度内指标变动情况的一种分析方法。图解分析法，常用的有线状图、柱状图和饼状图等分析方法。1、某公司股东权益变化的线状图分析0100,000200,000300,000400,000500,000600,0001996年末1997年末1998年末1999年末2000年末2001年末万1996年末1997年末1998年末1999年末2000年末2001年末2、某公司主营业务收入变化的柱形图分析0.00200,000.00400,000.00600,000.00800,000.001,000,000.001,200,000.001,400,000.001996年1997年1998年1999年2000年2001年万主营业务收入3、某公司2006年资产构成的饼状图分析流动资产合计长期投资净额固定资产合计无形资产及其他资产合计八、综合分析法综合分析法是把有关财务指标和影响企业财务状况的各种因素都有序地排列在一起，是通过一系列财务指标，并运用专门的分析方法，全面分析企业的偿债能力、获利能力、营运效率、价值创造能力、核心竞争能力等能力指标，综合地分析企业财务状况和经营成果的一种方法。第三节上市公司财务指标的分析一、反映公司基本面财务指标•（一）基本每股收益(EPS)•基本每股收益，也称每股收