财务报表解读与案例分析

财务报表解读与案例分析主讲赵国强教授注册会计师注册资产评估师全国会计专业技术资格考试命题专家财政部会计资格无纸化考试命题专家2014年10月一、财务会计的基本理论二、财务报表的解读与质量分析三、财务分析案例授课提纲一、财务会计的基本理论（一）财务会计的使命与实质1.使命——实践“课责性”工作负责、遵守准则、坚守职操、如实反映。2.财务会计的数字实质会计数字=经济实质+估计误差+人为操作财务报表尽可能快速地显示“经济实质”，减少“衡量误差”，并拒绝“认为操纵”。务必记住，“公开欺人者，必定也会自欺”。（二）财务会计体现的契约、法制意思资产=负债+所有者权益≠所有者权益+负债权责发生制（现代财务会计的核心）“上帝的归上帝，凯撒的归凯撒”“满园春色关不住，一枝红杏出墙来”红杏出墙，墙外土地为别人所有，果实归谁所有？——明细产权，配比原则（三）现代财务会计的核心——权责发生制权责发生制处理收入处理支出对收入支出的处理成为财务会计的核心对支出属性的判断是一种估计，可以人为地改变判断支出的收益期确定资产转化为成本费用损失的速度财务舞弊手段成本收入费用篡改收入分配提前（推迟）确认收入伪装或虚构收入关联交易操纵收入二、财务报表的解读与质量分析（一）财务舞弊的手段与影响作弊手段成本收入费用不转成本成本计算方法作弊手段成本收入费用资产列作费用利息资本化界限混淆间接费用与期间费用1.财务报表框架分析2.财务报表三维度分析资产负债表看资源利润表看效益现金流量表看质量3.报表附注——不可不察的蛛丝马迹（二）财务报表质量分析的基本方法了解企业的性质：企业都是趋利的，不同性质的企业存在的问题是不一样的。上市公司利润虚增或稳定增长民营企业隐瞒收入、利润国有企业完成上级指标资产负债表——“明明白白我的账”，反映特定单位、特定日期的资金从哪来、用到哪去资产按照对利润的贡献方式分：经营资产，投资资产经营资产：货币资金、商业债权（预付账款、应收票据和应收账款)、存货、固定资产和无形资产。投资资产：长期股权投资、其他应收款[用于对控制性投资（子公司）提供资金项目]资产负债表可以反映：企业战略企业定位盈利模式扩展战略（三）资产负债表主要项目分析流动资产货币资金商业债权其他应收款存货投资资产经营资产资产结构非流动资产流动负债无息流动负债有息流动负债所有者权益股权结构资本结构财务结构资产负债表结构非流动资产固定资产无形资产对外投资制造业5项重要经营资产（1）货币资金（2）商业债权：应收、应付、预付（3）存货（4）固定资产类：固定资产（核心），投资性房地产，在建工程（5）无形资产类资产结构固定资产显著高于存货——重资产固定资产不多，存货多——轻资产1.货币资金分析——“现金为王”静态分析——构成分析：规模适当性支付能力是否受限制（IPO募资受限）方法：比较分析、结构分析、趋势分析动态分析——期末期初余额变动原因及过程分析结合金流量表、资产负债表、利润表分析——逻辑关系分析重点关注：借款、其他应收款、存货、固定资产、对外股权投资、收入、成本结果分析——财务后果分析财务状况、经营成果、现金流量影响管理者经营思想（保守、稳健）融资模式与融资环境：集中管理融资与分散管理融资模式；为了与银行保持较好的联系，往往会出现非需求性融资。特别关注担保的影响不恰当融资行为分析，短期借款分析。货币资金期初期末静态分析1.货币资金规模的适当性2.货币资金的构成——分析流动性3.未来付款压力分析（固定资产构建计划，长期投资计划，或有负债借款收入借款合理性、必要性应收款项动态分析1.应收账款与收入增减变动及周转率分析收入增幅应大于应收账款增幅。应收账款周转率应加快。存货、固定资产投资、其他应收款动态分析1.运用质量分析2.维持应收账款周转率与存货周转率之间平衡，维持利润与回款之间平衡。青岛啤酒，94年应收账款周转率较高（45天），而存货周转率较低（128天）。企业加强债权回收管理的政策而抑制了产品销售，从而使存货周转不畅。动态分析构成质量运用质量现金比率极高，而且现金变化无几。2004-2005年货币资金的情况如下：货币资金(万元)2004年报2005一季报2005中报2005三季报合并报表107112.32108325.77120054.28120407.92母公司报表103253.90102271.34114947.55116768.24案例草原兴发现金舞弊注：以上报告中无现金等价物，从未说明货币资金受限制。公司的现金约占总资产的I/4以上，现金比率非常高，而且95％以上的现金都集中在母公司。母公司为什么要囤积这么多现金，为何现金没有太多变化呢?是不是这些现金受到限制不能动用!2005年l0月内蒙禽流感爆发需要销毁大量家禽，向农产赔偿3亿元左右，主营业务受到极大影响的时候，不知草原兴发能否动用这12亿元账上的现金?案例续一般现金丰厚的公司都有大量利息收入，但草原兴发不是。草原兴发2005年上半年利息收入288万元，银行存款余额上半年都为11亿元左右，以此推算草原兴发的银行存款获得的年收益率为0.48％，而工商银行的活期利率就为0.72％，明显不符合逻辑。假设草原兴发的银行存款都是利率最低的活期存款，以年利率0.72％、半年利息收入288万元计算，实际存款至多8亿元。2004年年报披露的银行存款就有10.46亿，2005年半年报披露11.69亿，由此可推算银行存款有3.69亿缺口。草原兴发账面现金高达12亿，而且近一半现金变化极小，2005年禽流感爆发向农户赔偿时，选择借债融资，而不愿动用账上现金。不仅如此，它还债台高筑，为此支付的财务费用高于其净利润，巨额资金投资不明，的确让人怀疑。应收账款——“一个也不能少”。少了就是坏账。（1）应收账款规模分析经营方式和行业特点信用政策（2）流动性的分析，也就是应收账款的可回收性分析。债权的账龄分析——静态分析债务人是否其关联方分析债务人构成分析——静态分析债务人集中度及财务实力分析（3）周转情况进行分析——动态分析周转率变慢，显示应收账款质量恶化平均收账期与赊销期比较，判断企业赊销政策的合理性周转率与行业水平比较分析（4）报表项目逻辑关系分析销售与收款分析销售与存货变化分析（5）坏账准备计提合理性分析2.应收账款分析应收账款期初期末静态分析1.应收账款规模的适当性2.应收账款构成——分析流动性账龄债务人集中度、财务实力关联方收入销售与收款分析动态分析1.应收账款与收入增减变动及周转率分析2.周转率变慢，显示应收账款质量恶化货币资金资产减值损失动态分析1.变现能力分析2.结合现金流量表分析收入与销售商品提供劳务收到的现金差异分析3.坏账准备计提合理性分析动态分析构成质量运用质量本公司年末本公司年初应收票据311687276.842586127.49应收账款560693424.99513352083.98存货1052606642.74331716521.49……预收账款847068726.11384738708.87营业收入9740882133.864685474540.90海信科龙电器部分资产数据——收款安排（2010年）第一，看债权的回款情况。应收项目从年初的5.1亿元增至年末的8.7亿元，增加了3.6亿元，也就是说当年少收回3.6亿元的货款。这意味着，企业的赊销债权有3.6亿元没收回（可能是没有过赊账期的正常款项）。要强调的是，公司营业额上年是46.8亿元，当年是97.4亿元，也就是说，公司的业务有了较大的增长。但是当年的回款与赊销规模相比减少了。第二，看债权结构的变化。观察应收项目的结构，应收项目增加的3.6亿元几乎全是应收票据。应收票据往往是银行承兑的商业汇票，回款一般是有保证的。因此该公司债权回收的能力很强。本公司年末本公司年初应收票据311687276.842586127.49应收账款560693424.99513352083.98存货1052606642.74331716521.49……预收账款847068726.11384738708.87营业收入9740882133.864685474540.90海信科龙电器部分资产数据——收款安排（2010年）至此，我们可以得出结论：企业的赊销债权少收回3.6亿元，但从结构来看，由于增加的主要是质量较高的应收票据，因此，整体赊销债权的回收情况是比较乐观的。第三，考察预收款项年末与年初的变化。企业的预收款项从年初的3.8亿元增至年末的8.5亿元，增加4.7亿元。这表明企业的预收款能力得到增强。总体来看，债权少收回3.6亿元，负债增加了4.7亿元，企业的回款情况整体上不错，结构也得以优化。企业有较强的付款安排的竞争力。质量特征：变现性、盈利性、周转性特点：非经营性资产，数额不应过大分析重点金额巨大长期挂账警惕用该项目粉饰利润（1）让大股东无偿占用资金及转移销售收入偷逃税款等。（2）其他应收款作为企业调整成本费用和利润的手段，把一些应该计入当期费用的支出或应计入其他项目的内容放在其他应收款中，从而高估利润或隐藏潜亏；（3）将正常的赊销收入计入其他应收款，以此“合理避税”（4）隐含企业违规行为，如非法拆借资金，给个人的销售回扣、抽逃注册资金等。（5）利用其他应收款调节经营活动现金流量3.其他应收款分析——资产负债表中的“垃圾桶”。案例海信科龙电器股份有限公司通过“其他应收款”和“预付账款”向子公司提供资源。项目合并数（2010年）母公司（2010年）其他应收款383163557.93938338745.24预付账款358298915.72718774896.94海信科龙电器股份有限公司2010年度的报表中，母公司其他应收款金额是9.38亿元，合并报表其他应收款金额是3.83亿元，其差额约5.55亿元就是母公司向子公司提供的除基本入资以外的资金。母公司预付账款年末7.18亿元，合并数字是3.58亿元，合并报表的数字小于母公司的数字，呈现出越合并越小的状况，表明母公司间接向子公司提供资金谁是债务人？——泛海建设的其他应收款说明上市公司其他应收款的主要债务人，是纳入合并范围内的子公司。思考：如果其他应收款合并报表金额为33亿元，而母公司报表金额是44.1亿元，意味着什么呢？有本质区别吗？2007.12.31合并报表金额母公司报表金额其他应收款2.3亿44.1亿存货64.7亿3.7亿4.预付账款分析预付款项——“占座”。反映企业按照购货合同规定预付给供应单位的款项等。质量特征：盈利性、变现性预付账款一般不超过一年，超过一年肯定有问题预示着公司的资金以预付的名义被挪用。一般对于存在巨额预付账款用于购买原材料的上市公司，投资者务必要关注其原材料和产成品的价格走势。一旦价格出现拐点，对上市公司利润的影响不是暴涨就是暴跌。一般来说，预付账款会涉及下面几种情况一是向子公司提供资金。若合并报表的预付账款的规模远小于母公司自己的规模，呈现出越合并越小的状况，其差额就是向子公司提供资金的基本规模。二是经营拉动型。母子公司由于经营需要一致对外支付预付款。这种情况下，合并报表的数字远远大于母公司的数字，呈现出越合并越大的态势，表明母公司和子公司一致对外支付预付款。三是关联方占用。企业的控股股东和关联方在从企业提走现金或者占用企业其他资源时，一般是通过“其他应收款”项目来反映的。但是，一些单位为了掩盖关联单位占用上市公司资源的情况，把被占用的资源反映在“预付账款”上。如果企业的预付款项属于此类，其质量在很大程度上属于不良资产。预付账款分析5.存货分析存货——“库中有粮心中不慌”。（1）存货规模分析存货规模与经营特点适应性分析存货构成项目分析（2）存货规模与营业成本分析康佳集团99年末存货中，产成品余额较期初上涨29.87%，附注解释是分支机构的大规模扩展，铺底占用的产成品较多。上市公司年末的产成品30亿左右，企业全年的营业成本为78亿。企业如果按照上一年度的销售速度，当年年末的存货可供未来销售几个月。这种存货积压原因，用“分支机构的大规模扩展，铺底占用的产成品较