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-1-四、透視財務報表之隱藏危機財務報表主要是由資產負債表、損益表、現金流量表、股東權益變動表及附註揭露所組成，是企業對外溝通財務狀況與經營成果所使用的一種重要工具，看似簡單的財務報表，其實報表中隱藏了許多重要的資訊。一般財報閱讀者多只重視該公司的「BottomLine」（本期淨利）或「EPS」（每股盈餘），但若是財務報表的營業收入虛灌作假，所謂的「BottomLine」也就不值得相信了。通常閱讀財報，我們會以一些重要的財務比率作簡單的分析，例如：負債比率是否大幅上升？流動比率是否大幅下降？簡單的財務分析幫助財報閱讀者發現公司異常的地方在哪？異常的地方是否有合理的原因解釋？或需要深入研究等。另外，還會利用一些重要會計科目的變動情形，來輔助財務比率的不足，例如：應收帳款週轉率或存貨週轉率的變化。然而，前述分析，或許可以讓我們發現公司財務危機的可能，但是，有一些被美化或隱藏在財務報表的危機卻不容易被發現。以下列舉三大最常被用來美化財務報表的手法，而通常這就是財務報表隱藏的危機，所以財報閱讀者應該要特別注意。（一）虛灌營業收入虛灌營收是最常見的一種美化財務報表數字的手法。公司通常會利用海外子公司、關係人、或虛設紙上公司、人頭公司等，創造出假銷貨的對象，藉由銷貨給這些公司來虛增帳列的營業收入，誘導財報閱讀者認為公司的營收良好，使其公司的募資能夠順利進行或炒作公司目前的股價。雖然與關係人之間的銷貨交易可以從財報附註得知，但是並未能瞭解銷貨的真實性。針對虛灌的營收，財報閱讀者必須特別注意公司營業收入不斷創新高之原因？營業收入或進貨是否過度集中於某些客戶、供應商或關係人？應收帳款之鉅額增加是否合理？應收帳款增加幅度是否明顯大過於營收成長率？稅後盈餘屢創新高但營運現金流量卻都是負數之原因？-2-平均應收帳款收現天數和平均存貨銷貨天數逐年上升之原因？（二）複雜的「轉投資公司」有些公司營業額不大，但是帳上卻有著複雜之投資項目，該公司財務報表可能有「長期股權投資」佔資產比重過高、投資設立數家國內外的投資公司及複雜多層次的海外轉投資。公司轉投資的產業種類越多，可能隱藏的危機越多，因為公司不僅不能專注於本業核心，而且越複雜的轉投資，會計師執行查核越困難，降低財報的透明度。鑒於「長期股權投資」在財務報表揭露的資訊不多，公司常會利用此管道，將來自營業活動、投資人及債權銀行之現金，轉移到海外或虛設的轉投資公司，而且這些公司因為號稱法人，具有所謂的人格，可以和銀行簽約，簽約內容不外乎交易買賣、資金借貸、背書保證、連帶保證等，導致銀行的資金流進上述公司的帳戶裡，消失無蹤，並將原本的公司資金掏空。財報閱讀者必須特別注意母公司報表上長期股權投資之投資目的？其所認列之轉投資投資收益金額是否重大？是否異常？另外，可以比較合併財務報表主要項目之變化，檢視該公司的長期投資績效好壞，是否對該公司產生有利的現金流量？（三）重大異常的「關係人交易」公司存在許多重大且異常的關係人交易，例如：將資金貸與關係企業、替關係企業背書保證、關係人銷貨及與關係人有不動產或證券之交易等。關係人交易並不一定是有問題的交易，但是關係人交易的手法比較容易操作，比較容易偏離正常交易。尤其是對子公司眾多的集團企業而言，關係企業間很可能透過假銷貨真作帳的手法，或高價向關係人購買不動產，並提前付款但延遲過戶等，目的是圖利關係人或為關係人資金解套。此外，過多的關係人背書保證或資金融通，也提高公司的潛在負債，並增加利益輸送及掏空公司的危機。財報閱讀者必須特別注意財報附註揭露的關係人交易，是否有重大異常之變動？是否銷貨集中於某-3-些關係人？是否存在金額較高之關係人資金往來與背書保證？其他可能的危機包括隱匿為他人保證及存款受限之情事；不當資金貸與他人或為他人背書保證，造成公司損失；以暫付款或預付款名義挪用資金；透過購買海外基金掩飾真正投資目的等，這些閱讀者在財報附註都可以看得到。