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1234目录1公司简介2资产负债表分析3利润表分析4现金流量表分析5所有者权益变动表分析6杜邦财务分析7分析总结上海锦江国际酒店发展股份有限公司（以下简称“公司”）于1994年12月15日在上海证券交易所上市交易，是中国最大的酒店、餐饮业上市公司，主营业务:宾馆、餐饮、食品生产线及连锁经营、旅游等；2010年5月，公司重大资产重组方案获得中国证券监督管理委员会核准，自2010年6月起，公司主营转变为经济型酒店和餐饮业务。11公司简介22资产负债表分析1项目内容及结构分析（略）2短期偿债能力分析3长期偿债能力分析4营运能力分析2短期偿债能力分析①营运资金【营运资金=流动资产-流动负债】锦江股份营运资金情况-33,727,262.70791,380,378.04757,653,115.3427,483,992.13907,273,816.61934,757,808.74-200,000,0000200,000,000400,000,000600,000,000800,000,0001,000,000,000流动资产流动负债营运资金2011年2012年分析：营运资金实际上是反映的是流动资产可用于归还的抵补流动负债后的余额，营运资金越多则偿债越有保障。从以上图表中可以看出，公司在2012年的营运资金状况强于2011年，公司的短期偿债能力增强，可用于日常经营需要的资金增加。②流动比率【流动比率=流动资产/流动负债】2短期偿债能力分析0.95741.03030.920.940.960.9811.021.04流动比率2011年2012年锦江股份流动比率图流动比率分析：根据西方企业的长期经验，一般认为流动比率维持在2:1左右较为适宜，它表明企业财务状况稳定可靠，除了满足日常生产经营的流动资金需要外，还有足够的财力偿付到期的短期债务。从上图可以看出，该公司2012年的短期偿债能力较2011年有所增强，但流动比率仍低于一般公认标准，表明公司短期债务的偿还能力较弱，企业财务风险较大。分析：西方传统经验认为，速动比率为1时是安全边际，它表明企业在无须动用存货的情况下，也可以保证实现对流动负债的偿还；如果速动比率小于1，则表明企业必须变卖部分存货才能偿还短期借款。由图可见，虽然公司2012年的速动比率比2011年增加了，但仍小于安全边际，说明公司短期偿债能力不强。2短期偿债能力分析·③速动比率【速动比率=速动资产/流动负债】【速动资产=流动资产-存货=货币资金+交易性金融资产+应收票据+应收账款净额】0.88400.80340.76000.78000.80000.82000.84000.86000.88000.9000速动比率2012年2011年锦江股份速动比率图•④现金比率【现金比率=(货币资金+现金等价物)/流动负债】2短期偿债能力分析0.75030.82860.680.720.760.80.84现金比率2011年2012年锦江股份现金比率图2011年2012年由图可知，2012年的现金比率较2011年增有所增长，且两年的现金比率远大于20%，现金比率越高，表明企业的直接偿付能力越强，信用也就越可靠。但是由于现金是企业收益率最低的资产，现金比率过高将会影响企业的盈利能力。分析：现金比率是最严格最稳健的短期偿债能力衡量指标，它反映企业随时可以还债的能力。一般情况下，现金比率达到20%以上，企业直接支付能力就不会有太大问题。分析：企业举债增大，说明企业活力增强，经营者开始对前景有了信心。但公司资产负债率仍然较低，这说明公司资金中来自债权人的部分较小，债权人投入资本的安全性仍然很高，公司还本付息的压力仍然较小，财务状况较为稳定；另一方面也说明企业还是比较保守。3长期偿债能力分析①资产负债率【资产负债率=负债总额/资产总额*100%】一般认为，资产负债率为50%较为适宜，有利于风险与收益的平衡。由图可知，2012年较2011年资产负债率有所增长，说明企业借债比率增加，长期偿债能力在减弱，公司还本付息的压力在增加；锦江股份资产负债率20.82%19.15%18.00%18.50%19.00%19.50%20.00%20.50%21.00%2011年2012年资产负债率资产负债率（%）分析：一般认为，企业产权比率为100%最为理想。由图可知，公司该项比率2012年比2011年有所增长，但是远低于理想水平，这表明企业的长期偿债能力很强，债权人承担的风险比较小，有利于以后企业向债权人增加借款；同时这也意味着企业不能充分发挥负债带来的财务杠杆作用。3长期偿债能力分析②产权比率【产权比率=负债总额/所有者权益*100%】26.30%23.69%22.00%23.00%24.00%25.00%26.00%27.00%产权比率2011年2012年锦江股份产权比率图产权比率（%）分析：一般从长期偿债能力来讲，该比率越低越好。从图表中我们可以看出，2012年公司的有形净值债务率比2011年上升，长期偿债能力在减弱，企业对债权人的保障程度在降低，公司还本付息的压力在增加，财务风险在加大。3长期偿债能力分析③有形净值债务率【有形净值债务率=负债总额/（所有者权益-无形资产净值）*100%】25.38%27.98%24.00%25.00%26.00%27.00%28.00%有形净值债务率2011年2012年锦江股份有形净值债务率2011年2012年分析：一般情况下，该数值越高，表明企业总资产周转速度越快，销售能力越强，资产利用效率越高。由图可见，该公司2012年的总资产周转率高于2011年0.5个百分点，说明该公司2012年比2011年利用其全部资产进行经营的成果变好，效率也增高，销售能力也有所增强。4营运能力分析①总资产周转率【总资产周转率=营业收入/总资产平均余额】【总资产平均余额=（年初资产总额+年末资产总额）/2】锦江股份总资产周转率0.400.450.370.380.390.400.410.420.430.440.450.462011年2012年总资产周转率2011年2012年分析：流动资产周转率反映的是全部流动资产的利用效率。从图中可见，2012年流动资产周转率比2011年的有了较小增加，但是企业的流动资产周转率仍然太低。说明公司的流动周转速度较慢，利用效果不好，企业应投入更多的资源，以满足流动资产周转需要，提高资金使用效率，提高企业盈利能力。4营运能力分析②流动资产周转率【流动资产周转率=营业收入/流动资产平均余额】【流动资产平均余额=（年初流动资产+年末流动资产）/2】2.762.662.602.642.682.722.76流动资产周转率2011年2012年锦江股份流动资产周转率2011年2012年分析：它反映了公司在一个会计年度内应收帐款的变现速度和管理效率。一般认为，该指标越高越好，该指标越高，说明公司催收账款的速度越快，坏账损失发生的可能性越少，企业经营越好。由图可知，公司在2011年和2012年的应收账款周转率较高但出现下降趋势，说明公司的应收账款的变现速度减弱，利用率也有所下降，发生坏账损失和坏账费用可能性增大。4营运能力分析③应收账款周转率【应收账款周转率=营业收入/应收账款平均余额】【应收账款平均余额=（期初应收账款余额+期末应收账款余额）/2】57.9850.6046485052545658应收账款周转率2011年2012年锦江股份应收账款周转率应收账款周转率•分析：存货周转率可用以测定企业存货的变现速度，衡量企业的销货能力及存货是否储备过量。它是对企业供、产、销各环节管理状况的综合反映。由图所显示，公司2012年的存货周转率比2011年下降了，说明公司投入存货的资金从投入到完成销售的时间变长，资金的回收速度减慢，企业的经营效率降低。4营运能力分析④存货周转率【成本基础的存货周转率=营业成本/存货平均余额】【收入基础的存货周转率=营业收入/存货平均余额】10.639.529.209.409.609.8010.0010.2010.4010.6010.80存货周转率2011年2012年成本基础的存货周转率成本基础的存货周转率分析：它反映固定资产的周转情况，比率越高，说明企业固定资产周转速度越快，利用率越高，即企业固定资产投资得当，结构分布合理，营业能力较强。图中显示，该公司2012年的固定资产周转率比2011年提高，反映出公司固定资产周转速度加快，利用效率提高。⑤固定资产周转率【固定资产周转率=营业收入/固定资产平均净值】4营运能力分析锦江股份固定资产周转率1.791.991.651.701.751.801.851.901.952.002.052011年2012年固定资产周转率固定资产周转率33利润表分析P项目及结构分析(略)11P增长能力分析33P上市公司盈利能力分析44P盈利能力分析22分析：销售毛利率，表示每一元销售收入扣除销售成本后，有多少钱可以用于补偿各项期间费用和形成盈利。销售毛利是企业实现净利润和综合收益的条件和基础。由上图可以看出，锦江股份连续三年销售毛利率不断增长，说明公司销售的初始盈利能力在不断的加强，获利能力增强；且与同行业平均水平相比，锦江股份销售毛利率遥遥领先，说明公司具有很强的市场竞争力。P收入盈利能力分析22①销售毛利率【销售毛利率=销售毛利/销售收入*100%】2010年2011年2012年2010年,84.5048%2011年,87.5884%2012年,88.2306%82%83%84%85%86%87%88%89%销售毛利率锦江股份销售毛利率销售毛利率（%）分析：营业利润率是衡量企业经营效率的指标，反映了企业管理者通过经营获取利润的能力，是评价企业销售业务盈利能力的主要指标。由图可知，该公司2011年的营业利润率较2010年下降了，说明企业的盈利能力有所减弱；2012年营业利润率又比2011年有了少许增加，呈缓慢上升趋势，说明企业采取了措施加强管理，盈利能力加强。P收入盈利能力分析22②营业利润率【营业利润率=营业利润/营业收入*100%】锦江股份营业利润率21.2608%17.3866%19.0365%0%5%10%15%20%25%2010年2011年2012年利润率营业利润率（%）利润率•分析：销售净利率指标反映每百元营业收入中所赚取的净利润的数额，表示企业营业收入的收益水平。从图中我们可以看出，锦江股份2011年销售净利率比2010年下降了将近三个百分点，表明企业竞争能力下降，获取净利润的能力减弱，企业应查明原因，采取相应措施，提高盈利水平；2012年比2011年有所增长，但增长幅度很小，说明企业注意改进经营管理，提高盈利水平。P收入盈利能力分析22③销售净利率【销售净利率=净利润/营业收入*100%】18.7848%15.3259%15.9101%0%3%6%9%12%15%18%21%销售净利率2010年2011年2012年锦江股份销售净利率销售净利率（%）分析：成本费用利润率是从总耗费角度考核企业获利情况的指标。该指标越大越好。从图中我们可以看出，锦江股份2011年的成本费用利润率比2010年降低了将近4.5个百分点，这说明企业耗费一定成本费用所得的收益下降，企业应采取措施降低成本费用，增强盈利能力。锦江股份2012年的成本费用利润率比2011年增长了将近1个百分点，这表明企业采取了相应的措施，盈利能力增强。P成本费用盈利能力分析22①成本费用利润率【成本费用利润率=净利润/成本费用总额*100%】【成本费用总额=营业成本+营业税金及附加+销售费用+管理费用+财务费用】21.5591%17.0811%18.0095%0%5%10%15%20%25%成本费用利用率2010年2011年2012年锦江股份成本费用利用率分析：从图中可以看出，锦江股份2011年的资产净利率比2010年略有下降，表明企业盈利能力略有降低，企业应找出原因，加强管理；锦江股份2012年的资产净利率比2011年增长了1个百分点，表明公司投入产出水平提高，资产运营有效率增加，成本费用的控制水平提高，获利能力增强。P资产盈