项目七财务报表阅读与分析

LOGO项目七财务报表阅读与分析corporationfinance名言警句•不进行研究的投资，就象打扑克从不看牌一样，必然失败！---[美国]彼得·林奇项目七财务报表阅读与分析学习目标学习情境任务分析项目综述拓展项目实训项目学习目标•知识目标理解财务报表的含义和作用。掌握财务分析的基本指标。掌握企业综合财务评价的基本方法。•技能目标能通过阅读财务报表获取企业财务信息。能计算并分析基本的财务指标。能通过杜邦财务分析体系对企业做出综合财务评价。学习情境王先生刚刚拿到公司财务部门编制完成的东方科技有限公司2009年度的资产负债表和利润表，面对着这两个报表上复杂的项目和一串串的数字，王先生陷入了沉思：看似清楚明白的财务数据背后的意义又是什么呢？接上表资产期初余额期末余额负债和所有者权益期初余额期末余额固定资产1200014000所有者权益无形资产500550实收资本1200012000非流动资产合计1290014950盈余公积16001600未分配利润10002900所有者权益合计1460016500资产总计2000023000总计2000023000任务分析这是一个根据企业财务报表信息分析其财务状况、经营成果以及资产流动性的题，其最终目标是通过阅读企业财务报表，判断企业财务状况的变动趋势、经营效率以及持续发展能力。为了达到这个目标，可以分为以下几个任务来完成：任务分析任务一任务二任务三阅读企业财务报表运用杜邦财务分析体系综合评价企业财务状况计算与分析企业财务指标任务二：计算与分析企业财务指标•子任务1：分析企业偿债能力•子任务2：分析企业盈利能力•子任务3：分析企业盈利能力•子任务4：分析企业发展能力任务一：阅读企业财务报表•问题思考请同学们阅读东方科技有限公司2009年财务报表，并思考如何获得有关公司偿还债务能力、资产运转效率以及获得利润等方面的信息。必备知识1.资产负债表（1）资产负债表的含义和结构•资产负债表也称财务状况表，是反映企业在某一特定日期的财务状况的会计报表，由于它反映的是某一特定时点的情况，所以，又称为静态报表。•资产负债表的结构一般有两种：报告式资产负债表和账户式资产负债表。必备知识（2）资产负债表的主要项目•资产是过去的交易、事项形成并由企业拥有或者控制的资源，一般是按各种资产变现能力大小从上到下逐一列在表的左方。•负债是过去的交易、事项形成的现实义务，一般是按到期时间列于右上方。•所有者权益是所有股东对企业净资产的要求权，又称为净收益，列在右下方。必备知识（3）资产负债表的作用•①揭示企业拥有资产的总规模及具体的分布形态（企业资产结构）。•②评价企业的短期偿债能力。•③对企业长期偿债能力及举债能力作出评价。•④对企业财务状况的发展趋势作出判断。•⑤对企业各种资源的利用情况作出评价。必备知识2.利润表（1）利润表的含义和结构•利润表是反映企业在持续一定会计期间经营成果的报表。由于它反映的是某一期间的情况，所以，又称为动态报表。•利润表的结构一般有两种：单步式利润表和多步式利润表。必备知识•单步式利润表是将当期所有的收入列在一起然后将所有的费用列在一起两者相减得出当期净利润。•多步式利润表是通过对当期的收入、费用、支出项目按性质加以归类，按利润形成的主要环节列示一些中间性利润指标，分步计算当期净利润。•在我国，利润表采用多步式。必备知识（2）利润表的作用•①反映企业一定会计期间的收入实现情况；收入的构成；•②反映一定会计期间的费用耗费情况；•③反映企业净利润的实现情况；企业资本保值、增值情况；•④表现企业资金周转情况以及企业的盈利能力和水平。必备知识3.现金流量表（1）现金流量表的定义和结构•现金流量表表现的是在一个固定期间(通常是每月或每季)内，企业现金(包含现金等价物)的增减变动情形。•现金流量表主要反映资产负债表中各个项目对现金流量的影响，并根据其用途划分为经营、投资及融资三个活动分类。•现金流量表的结构十分重要：必备知识•①当经营活动现金净流量为负数，投资活动现金净流量为负数，筹资活动现金净流量为正数时，表明该企业处于初创期。•②当经营活动现金净流量为正数，投资活动现金净流量为负数，筹资活动现金净流量为正数时，表明该企业处于高速发展期。•③当经营活动现金净流量为正数，投资活动现金净流量为正数，筹资活动现金净流量为负数时，表明该企业进入成熟期。•④当经营活动现金净流量为负数，投资活动现金净流量为正数，筹资活动现金净流量为正数时，表明该企业处于衰退期。必备知识（2）现金流量表的作用•①表明企业现金的来源渠道：经营活动现金流入，投资活动现金流入和筹资活动现金流入。•②揭示企业现金使用的主要方向。•③进行企业利润与经营活动产生的现金净流量之间的对比。任务处理步骤1：阅读资产负债表•要取得有关该公司偿债能力的信息，需要阅读东方科技有限公司2009年“资产负债表”中有关该企业资产、负债和所有者权益的数据。步骤2：阅读利润表•要取得有关该公司盈利能力的信息，需要阅读东方科技有限公司2009年“利润表”中有关该企业收入、成本、费用和利润的数据，以及该公司2009年“资产负债表”中的部分数据。步骤3：阅读现金流量表•要取得有关该公司现金流量的信息，需要阅读东方科技有限公司2009年“现金流量表”中资金流入和流出的数据。“边学边练”，乐趣无穷！结合东方科技有限公司2009年财务报表，请谈谈你从中可以获取到东方科技有限公司哪些方面的财务信息。边学边练边学边练任务二计算和分析企业财务指标问题思考：请同学们思考可以通过哪些报表项目来分析东方科技有限公司2009年的偿债能力？子任务1：分析企业偿债能力必备知识1.企业短期偿债能力企业短期偿债能力是指企业以流动资产偿还流动负债的能力。一般用于衡量企业短期偿债能力大小的指标有：（1）流动比率•该比率越高，表明企业短期偿债能力越强，流动负债的安全性越高，一般维持在200%合适。•流动比率高也可能是存货积压、应收账款增多且收账期延长以及待摊费用增加所致，而真正可用来偿还的现金和存款却严重短缺。%100流动负债流动资产流动比率必备知识•（2）速动比率•速动资产=流动资产-存货-待摊费用-预付账款。该比率一般维持在100%合适。•尽管速动比例越高，表明企业短期偿债能力越强，但会因为企业现金及应收账款资金占用过多而大大增加企业的机会成本。（3）现金比率%100流动负债速动资产速动比率%100流动负债有价证券货币资金现金比率必备知识•该比率越高，表明企业短期偿债能力越强，流动负债的安全性越高，一般认为20%以上为好。•现金比率是企业短期偿债能力指标中最严格、最稳健的衡量指标。2.企业长期偿债能力长期偿债能力是指企业偿还长期债务的能力。一般用于衡量企业长期偿债能力大小的指标有：必备知识1）资产负债率•该比率越低，公司的长期偿债能力越强，筹资能力也越强。一般认为我国理想化的资产负债率是40%左右，上市公司略微偏高些，但一般也不超过50%。（2）产权比率•产权比率是企业财务结构稳健与否的重要标志，该比率越高，说明企业偿还长期债务的能力越弱，一般认为维持在100%合适。%100资产总额负债总额资产负债率%100所有者权益总额负债总额产权比率必备知识3）股东权益比率•一般来说，股东权益比率高，是低风险、低报酬的财务结构；股东权益比率低，是高风险、高报酬的财务结构。•（4）已获利息倍数•式中利息费用是支付给债权人的全部利息，包括财务费用中的利息和计入固定资产的利息。%100资产总额股东权益股东权益比率利息费用息税前利润已获利息倍数必备知识•一般情况下，已获利息倍数越高，企业长期偿债能力越强。国际上通常认为，该指标为3时较为适当，从长期来看至少应大于1，为负值时没有任何意义。•表7-3理想资产负债表资产比例负债及所有者权益比例流动资产60%负债40%速动资产30%流动负债30%存货30%长期负债10%固定资产40%所有者权益60%实收资本20%公积金30%未分配利润10%资产总计100%负债及所有者权益总计100%任务处理步骤1：计算东方科技有限公司的流动比率、速动比率和现金比率（1）东方科技有限公司2009年年初与年末的流动资产分别为7100元、8050元，流动负债分别为3400元、4000元，则该公司年初流动比率=7100÷3400×100%=209%年末流动比率=8050÷4000×100%=201%（2）东方科技有限公司2009年的年初的速动资产为3000元（7100-4000-60-40），年末的速动资产为2700元（8050-5200-80-70），则该公司年初速动比率=3000÷3400×100%=88%年末速动比率=2700÷4000×100%=68%（3）东方科技有限公司2009年年初与年末的货币资金和交易性金融资产总量分别为1800元（800+1000）、1400元（900+500），则该公司任务处理•年初现金比率=1800÷3400×100%=53%•年末现金比率=1400÷4000×100%=35%步骤2：分析东方科技有限公司短期偿债能力东方科技有限公司年初与年末的流动比率分别为209%和201%，均处于合理区间内；而年初与年末的速动比率水平偏低，尤其是年末的速动比率，只有68%；此外，年初与年末的现金比率都明显高于20%。这些数据表明东方科技有限公司具有稳健的短期偿债能力，但也存在一些问题，即存货与待摊费用比重过大，导致资产的流动性下降。任务处理步骤3：计算东方科技有限公司的资产负债率、产权比率、股东权益比率和已获利息倍数（1）东方科技有限公司2009年•年初资产负债率=5400÷20000×100%=27%•年末资产负债率=6500÷23000×100%=28%（2）东方科技有限公司2009年•年初产权比率=5400÷14600×100%=37%•年末产权比率=6500÷16500×100%=39%（3）东方科技有限公司2009年•年初股东权益比率=14600÷20000×100%=73%•年末股东权益比率=16500÷23000×100%=72%任务处理（4）东方科技有限公司2008年•已获利息倍数=(4000＋200)÷200=21东方科技有限公司2009年•已获利息倍数=(4200＋300)÷300=15步骤4：分析东方科技有限公司的长期偿债能力东方科技有限公司年初与年末的资产负债率都远低于40%；年初与年末的产权比率也都远低于1；年初与年末股东权益比率都较高，均达到70%以上；已获利息倍数较之上年有所下降，但仍然远远高于安全标准。这说明东方科技有限公司是低风险、低报酬的财务结构，稳健的财务结构使得企业有很强的长期偿债能力和筹资能力；但过低的负债水平使得财务杠杆的作用效果不明显，无法发挥节税的作用。边学边练•某企业2008年12月31日有关资产、负债的资料为：流动资产1285万元，其中，货币资金和有价证券200万元、存货500万元；资产总额1870万元；负债总额1020万元，其中流动负债583万元。•要求：请分析该企业的偿债能力。“边学边练”，乐趣无穷！子任务2：分析企业盈利能力•问题思考•请同学们思考可以通过哪些报表项目来分析东方科技有限公司2009年的盈利能力？必备知识•盈利能力就是企业资金增值的能力。•由于企业会计的六大要素贯穿于企业资金运动过程中，因此，可以按照会计基本要素设置总资产报酬率、净资产报酬率、销售利润率、成本费用利润率等指标，借以评价企业各要素的盈利能力及资产保值增值的情况。必备知识1.总资产报酬率•总资产报酬率是企业一定时期内获得的报酬总额与平均资产总额的比率。•该指标反映企业包括净资产和负债在内的全部资产的总体获利能力，指标越高，表明企业投入产出的水平越好，企业的资产运营越有效。•一般情况下，企业可据此指标与市场资本利率进行比较，如果该指标大于市场利率，则表明企业可以充分利用财务杠杆，进行负债经营，获取尽可能多的收益。%100总资产平均余额利息支出利润总额总资产报酬率必备知识•2.净资产收益率•净资产收