理财学课件第4章_财务战略与预算

第4章财务战略与预算第1节财务战略第2节全面预算体系第3节筹资数量的预测第4节财务预算第1节财务战略一、财务战略的含义与特征二、财务战略的分类三、财务战略分析的方法四、财务战略的选择一、财务战略的含义与特征1.财务战略的含义财务战略是在企业总体战略目标的统筹下，以价值管理为基础，以实现企业财务管理目标为目的，以实现企业财务资源的优化配置为衡量标准，所采取的战略性思维方式、决策方式和管理方针。财务战略是企业总体战略的一个重要组成部分，企业战略需要财务战略来支撑。一、财务战略的含义与特征2.财务战略的特征财务战略属于全局性、长期性和导向性的重大谋划；财务战略涉及企业的外部环境和内部条件；财务战略是对企业财务资源的长期优化配置安排；财务战略与企业拥有的财务资源及其配置能力相关；财务战略受到企业文化和价值观的重要影响。二、财务战略的分类1.财务战略的职能分类2.财务战略的综合分类1.财务战略的职能分类（1）投资战略。涉及企业长期、重大投资方向的战略性筹划。（2）筹资战略。涉及企业重大筹资方向的战略性筹划。（3）营运战略。涉及企业营运资本的战略性筹划。（4）股利战略。涉及企业长期、重大分配方向的战略性筹划。2.财务战略的综合分类（1）扩张型财务战略一般表现为长期内迅速扩大投资规模，全部或大部分保留利润，大量筹措外部资本。（2）稳增型财务战略一般表现为长期内稳定增长的投资规模，保留部分利润，内部留利与外部筹资结合。2.财务战略的综合分类（3）防御型财务战略一般表现为保持现有投资规模和投资收益水平，保持或适当调整现有资产负债率和资本结构水平，维持现行的股利政策。（4）收缩型财务战略一般表现为维持或缩小现有投资规模，分发大量股利，减少对外筹资，甚至通过偿债和股份回购归还投资。三、财务战略分析的方法1.SWOT分析法的含义2.SWOT的因素分析3.SWOT分析法的运用SWOT分析表SWOT分析图1.SWOT分析法的含义SWOT分析法是通过企业的外部财务环境和内部财务条件进行调查的基础上，对有关因素进行归纳分析，评价企业外部的财务机会与威胁、企业内部的财务优势与劣势，从而为财务战略的选择提供参考方案。SWOT分析法由麦肯锡咨询公司开发，主要基于分析研究企业内外的优势和劣势、机会和威胁，其英文分别为opportunities，threats，strengths和weaknesses，各取首个字母而得名。2.SWOT的因素分析（1）企业外部财务环境的因素影响分析1）产业政策产业发展的规划、产业结构的调整政策等2）财税政策积极或保守的财政政策、财政信用政策等3）金融政策货币政策、汇率政策、利率政策、资本市场政策等4）宏观周期宏观经济周期、产业周期和金融周期所处阶段2.SWOT的因素分析（2）企业内部财务条件的因素影响分析1）企业周期和产品周期所处的阶段；2）企业的盈利水平；3）企业的投资项目及其收益状况；4）企业的资产负债程度；5）企业的资本结构及财务杠杆利用条件；6）企业的流动性状况；7）企业的现金流量状况；8）企业的筹资能力和潜力等。2.SWOT的因素分析（3）SWOT的因素定性分析。1）内部财务优势。为财务战略选择提供有利的条件。2）内部财务劣势。限制着企业财务战略选择的余地。3）外部财务机会。能为企业财务战略的选择提供更大的空间。4）外部财务威胁。制约着企业财务战略的选择。3.SWOT分析法的运用（1）SWOT分析表3.SWOT分析法的运用（1）SWOT分析表（续）3.SWOT分析法的运用（2）SWOT分析图机会（O）劣势（W）威胁（T）优势（S）ABCD3.SWOT分析法的运用（2）SWOT分析图A区为SO组合，即财务优势和财务机会的组合，这是最为理想的组合。B区为WO组合，即财务机会和财务劣势的组合，这是不尽理想的组合。C区为ST组合，即财务优势和财务威胁的组合，这是不太理想的组合。D区为WT组合，即财务劣势和财务威胁的组合，这是最不理想的组合。公司战略分析框架——以361°为例361°处在一个什么样的环境361°发展具有什么特点361°定位是什么消费者需求的变化对361°有何影响如何实现361°的发展目标361°未来发展目标是什么与对手相比，361°有何优劣势经过二十多年的发展，361°从一个家庭作坊发展成了国内体育用品行业的领先者•公司从一个家庭作坊起家•经历了华丰、万事乐、别克、361°四个品牌•历经了从国内市场到国际市场、从国际市场到国内市场的两次转变•经历了从产品导向到市场导向、由从市场导向到品牌导向的两次提升•目前，无论是从规模，还是从市场影响力，361°已成为国内体育用品行业的领先者分析•公司净资产•年度销售收入•年度利润•……198319941997-1999200419862006家庭作坊起家（华丰）更名为万事乐更名为别克外贸为主全面改为361°渠道整合品牌提升2%6%11%31%36%46%62%65%其他良好的企业文化高素质的员工队伍企业家的正确决策广泛且稳固的销售网络一流的产品质量抓住了市场机会不断进行资源的再投入调查问卷显示，不断的资源再投入、抓住了市场机会是公司成功最主要原因成功的历史原因分析•敢打敢拼，不断的资源再投入•应势而生，抓住市场机会•分工清晰，造就了过硬的产品质量•注重诚信，建立了稳固的经销商关系•……最近几年快速发展的原因分析•对市场变化的及时调整•营销体系的布局和提升•……分析调查问卷：您认为361°过去取得成功的主要原因在于数据来源：调查问卷Q：如何进行战略选择？SWOT分析SWOT是一种分析方法，用来确定企业本身的竞争优势（strength），竞争劣势（weakness），机会(opportunity)和威胁（threat），从而将公司的战略与公司内部资源、外部环境有机结合。清楚的确定公司的资源优势和缺陷，了解公司所面临的机会和挑战，对于制定公司未来的发展战略有着至关重要的意义。SWOT分析——O公司面临的潜在机会(O)：市场机会是影响公司战略的重大因素。公司管理者应当确认每一个机会，评价每一个机会的成长和利润前景，选取那些可与公司财务和组织资源匹配、使公司获得的竞争优势的潜力最大的最佳机会。潜在的发展机会可能是：·客户群的扩大趋势或产品细分市场·技能技术向新产品新业务转移，为更大客户群服务·前向或后向整合·市场进入壁垒降低·获得购并竞争对手的能力·市场需求增长强劲，可快速扩张·出现向其他地理区域扩张，扩大市场份额的机会中国经济持续发展带来人民生活水平提高和消费结构升级，促使中国体育用品行业二十年来的快速成长数据来源：ISI数据库，国家统计局123270421568626701140188355599703794030060090012001500199119961999200320042005运动服运动鞋中国运动鞋和运动服市场规模变化单位：亿元人民币5425585462806860770384729422104932162221022532366247626222930325502000400060008000100001200019981999200020012002200320042005城市居民农村居民中国城乡居民人均可支配收入变化单位：元人民币中国申奥成功后全民健身运动空前高涨，运动消费成为居民消费的新热点数据来源：北大纵横资料库2001/2004年城镇居民各项运动参与度比较运动类型2001年实际参与度2004年实际参与度运动类型2001年实际参与度2004年实际参与度散步36.262.4踢足球2.84.3骑自行车14.728.1打网球3.24.2羽毛球7.220.0健美活动3.63.6游泳3.811.4打保龄球2.63.6爬山\郊游4.115.2远距旅游0.71.2打乒乓球3.89.4打排球0.31.3打篮球3.59.0武术\拳道0.60.8长跑3.16.7玩康乐球0.50.5做体操4.25.6打高尔夫球0.20.4随着中国经济持续快速发展，加之老人、妇女、儿童等新的细分市场的出现，未来中国的体育用品行业发展空间十分广阔中国老年人口比重发展趋势图0.761.261.734.097.6%10.1%12.5%26.5%21.0%00.511.522.533.544.519821999201020400%5%10%15%20%25%30%•据统计2005年中国老年人口消费规模达到0.6亿元，到2010年将超过1.4万亿元，2020年时将接近4.3万亿元•2010-2040年将是中国老龄化高速增长期，预计每年增长0.4个百分点数据来源：2006年屈臣氏女性消费市场调查、国家统计局、中国老龄办资料2006年城市白领女性消费构成调查•人生的各方面对女性的重要性时，健康因素以61％的认同率被排在第一，排在容貌及才华之前注：消费者选取18岁—35岁，近1/3的人在写字楼工作，而且57％是大专以上学历35%8%21%9%7%8%8%5%服装健身美容交际/旅游书籍/电影进修/充电饮食/交通其他SWOT分析——T危及公司的外部威胁(T)：在公司的外部环境中，总是存在某些对公司的盈利能力和市场地位构成威胁的因素。公司管理者应当及时确认危及公司未来利益的威胁，做出评价并采取相应的战略行动来抵消或减轻它们所产生的影响。公司的外部威胁可能是：·出现将进入市场的强大的新竞争对手·替代品抢占公司销售额·主要产品市场增长率下降·汇率和外贸政策的不利变动·人口特征，社会消费方式的不利变动·客户或供应商的谈判能力提高·市场需求减少·容易受到经济萧条和业务周期的冲击361°李宁耐克、阿迪安踏361°其他晋江品牌体育用品行业品牌增长示意图？分析李宁、安踏、361°、乔丹、德尔惠等规模和品牌影响力依次递减，但增长速度依次递增，要在行业的百米赛跑中获胜，361°需要有强烈的紧迫性李宁上市和安踏准备上市，追求稳定性，速度必然受影响；361°与其他的晋江品牌相比又具有品牌优势，361°能保持多久的发展速度很重要SWOT分析——S竞争优势（S）是指一个企业超越其竞争对手的能力，或者指公司所特有的能提高公司竞争力的东西。例如，当两个企业处在同一市场或者说它们都有能力向同一顾客群体提供产品和服务时，如果其中一个企业有更高的赢利率或赢利潜力，那么，我们就认为这个企业比另外一个企业更具有竞争优势。SWOT分析——S竞争优势可以是以下几个方面：·技术技能优势：独特的生产技术，低成本生产方法，领先的革新能力，雄厚的技术实力，完善的质量控制体系，丰富的营销经验，上乘的客户服务，卓越的大规模采购技能·有形资产优势：先进的生产流水线，现代化车间和设备，拥有丰富的自然资源储存，吸引人的不动产地点，充足的资金，完备的资料信息·无形资产优势：优秀的品牌形象，良好的商业信用，积极进取的公司文化·人力资源优势：关键领域拥有专长的职员，积极上进的职员，很强的组织学习能力，丰富的经验·组织体系优势：高质量的控制体系，完善的信息管理系统，忠诚的客户群，强大的融资能力·竞争能力优势：产品开发周期短，强大的经销商网络，与供应商良好的伙伴关系，对市场环境变化的灵敏反应，市场份额的领导地位“如果把我们公司最优秀的20人带走，那么，我告诉你，微软就会变成一个无足轻重的公司”——1992年，比尔·盖茨有记者问比尔·盖茨：如果让你离开微软，你能否创造第二个微软帝国，比尔·盖茨毫不犹豫地坚定回答：可以，但随即他加了一句话：如果让我带走100人的话。拿走我的全部财产，把人才留给我，几年后，我又是一个钢铁大王。带走我的员工，把我的工厂留下，不久后工厂就会长满杂草；拿走我的工厂，把我的员工留下，不久后我们还会有个更好的工厂。——钢铁大王卡内基拿走我所有的资产，只要留下人才，三年内我可以重建饮料王国——全球最大饮料公司可口可乐总裁如果你把我们的资金、厂房及品牌留下，把我们的人带走，我们的公