gch公司投资风险控制体系的研究

山东大学硕士学位论文GCH公司投资风险控制体系的研究姓名：刘若梅申请学位级别：硕士专业：工业工程指导教师：张绪柱20090915GCH公司投资风险控制体系的研究作者：刘若梅学位授予单位：山东大学相似文献(10条)1.学位论文赵建军企业投资农业产业化经营项目评价研究——以ABC食品公司投资贵妃鸡养殖项目为例2008实行家庭联产承包责任制以来，我国农业取得了巨大的成就，同时也积累了一些问题，主要表现为三个方面的矛盾，一是小生产与大市场的矛盾；二是农业小规模经营与农业现代化的矛盾；三是农业比较利益低下与农民增收的矛盾。“三农”问题矛盾的根源就在于农业投资不足。经过20多年探索，农业产业化作为解决“三农”问题的一个重要途径受到了越来越多的重视。企业投资以盈利为目的的农业产业化经营项目，不仅可以享受国家相关的税收优惠政策、利用农村地区土地租金和劳动力工资低廉的优势降低经营成本，提高利润率，还带来了发展现代农业所必需的资金、技术和市场信息，又能够带动农村剩余劳动力就业，增加农民收入和当地政府财政收入。但是，目前在农业产业化经营项目投资评价研究方面，一般只是关注投资者的利益，而较少关心农民所能得到的实惠，这势必会影响到农业产业化经营链条的整体稳定性，最终也将影响到投资者的利益。针对这一问题，本文在分析国内外农业投资理论的基础上，从企业的角度出发，对湛江市ABC食品有限责任公司投资阿坝州贵妃鸡养殖项目进行了研究，将保证农户利益看作是实现企业利益的重要环节，使企业和农户达到利益上的均衡，并通过一系列定性和定量的评价指标体现出来。通过对项目的经济、社会和生态效益的评价，最终得出项目可行的结论。本项目经济效益良好，社会效益和生态效益明显。本文的研究将对该项目和同类项目的投资者作出正确决策以及项目建设的顺利进行提供有益的参考，具有实际意义。2.学位论文袁晓红管理者过度自信对公司投资影响的实证研究2007企业的投资行为一直是经济学、公司理财、产业组织等理论研究的重点。在现实生活中，相对于一些理论分析中的最优投资规模，企业总是会存在投资不足或者过度等投资扭曲问题。微观上的企业投资扭曲行为，在一定情况下可能会导致宏观上的投资过热或者过冷。从这个角度来看，企业的投资行为也是一国在制定宏观经济政策时所必须关心的重要问题。为了能制定恰当的经济政策，理解企业为什么会发生投资过度或不足等扭曲行为，更是理论上需要首先解决的问题。但是在以MM定理为基石而建立起来的传统投资理论中，由于其主要考虑企业最优投资规模如何决定，因此并不能帮助我们来理解这一问题。正如Modigliani和Miller所说的那样，MM定理以及以此作为基石的企业投资理论，是建立在一系列假设的基础上。而正是这些假设，已经排除了理论上企业投资扭曲发生的可能性。为此，近年来企业投资理论的一个重要进展，就是从不同的方向突破MM定理所采用的几个重要假设，从而为分析企业投资扭曲问题提供了可能性。与传统理论相比，提出了一个新的假设，认为企业投资的实际决策者一一管理者具有过度自信的特性，并由此来解释公司投资扭曲现象。过度自信的管理者高估其投资项目的回报率而且认为外部资金成本过高。因此，当他们有充裕的内部资金时会过度投资，而当他们需要对外筹资时则会缩减投资。具体的，在综述了国内外相关理论和研究成果，以及分析我国上市公司自身特点的基础上，设立管理者过度自信的衡量指标，构建影响公司投资支出的多因素回归模型，提出合理的假设，并以2001-2006年沪深两市上市公司为研究对象，通过多元线性回归的实证方法，并结合我国实际情况，采用管理人员在任期内持股数量的变化作为衡量过度自信的指标，来检验管理者过度自信与公司投资的关系。检验的结果表明：(1)管理者的过度自信程度与公司的投资水平正相关。(2)与其他公司相比，管理者过度自信的公司具有更高的投资-现金流敏感性。(3)融资约束并不影响我国上市公司过度自信管理者的投资-现金流敏感性。3.学位论文范昕阳大股东控制下的负债融资对我国上市公司投资行为影响的实证研究2009投资决策和融资决策是现代公司财务活动最为核心的内容之一。以MM定理为分界线，传统公司财务理论基于完全市场和信息对称的完美假设展开研究，认为投融资决策是完全相互独立的。然而，MM定理有关投资决策与融资决策的“分离法则”并非现实所在。随着信息经济学、委托代理理论、契约理论等新制度经济学的发展，越来越多的学者开始关注公司各相关利益主体之间的利益冲突和信息不对称问题。现代公司财务理论认为，企业是一系列契约的组合，由于信息的不对称、契约的不完备等市场不完全性的存在，公司各相关利益主体之间目标并不完全一致，表现出相互之间的利益冲突，因而产生代理成本。Jensen和Meckling[2]开创了融资决策的代理模型，认为代理成本是为设计、监督和约束委托人与代理人之间利益冲突的一组契约所付出的代价，加上执行契约时成本超过收益的剩余损失。从资本结构的角度看，代理成本可分为股权代理成本和负债代理成本。股东-债权人之间的利益冲突使得股东与债权人之间产生负债代理成本，从而引发非效率投资行为，主要表现为资产替代和投资不足；同时负债融资的相机治理作用又缓和了股东-经理之间的利益冲突，即对股权代理成本引发的过度投资具有约束作用。首先，本文对国内外相关文献进行了梳理，对传统和现代公司财务理论下的投融资基本理论进行了回顾和评述。其次，对当前我国经济转型期的投融资现实状况和尚不成熟完善的资本市场环境进行描述。基于我国上市公司股权高度集中和产权国有的特殊背景，对负债融资与企业投资之间的关系做了理论上分析。最后，本文以我国沪深A股上市公司为研究样本，选择非均衡面板数据模型，通过F检验、Hausman检验和LM检验对混合回归模型、固定效应模型和随机效应模型的适用性给出判断，从样本整体、最终控制人性质、成长性、以及企业规模视角就负债融资对我国上市公司投资行为的影响进行了实证检验。结论显示不同分组中负债融资水平与投资支出之间的关系存在不同的表现：(1)从样本整体来看，负债融资水平与公司投资支出呈负相关关系。对于整体样本而言，回归结果表明负债融资在一定程度上抑制了企业的投资支出。(2)从最终控制人性质分组来看，国有控股企业的负债融资水平与公司投资支出的关系不显著。回归结果表明国有控股股东/经理存在过度投资的倾向，在我国国有控股上市公司中负债融资的相机治理作用存在缺失；非国有控股公司的负债融资水平与公司投资支出显著负相关，对非国有控股公司而言，负债融资的相机治理作用得到一定程度的发挥。(3)从成长性分组来看，发现高成长性企业和低成长企业，其负债融资与企业投资均存在显著的负相关关系，对于低成长企业，这种负相关程度更强，说明负债约束了低成长企业的过度投资行为，发挥了一定的相机治理作用；而对高成长企业而言负债限制了企业的正常投资，使得企业不得不放弃现金流为正的投资项目，导致了企业被动投资不足。(4)从企业规模分组来看，负债融资与企业投资规模的负相关关系在大规模企业里的表现更为显著，而在小规模企业中虽然也存在负相关关系，但相关性较小。回归结果表明，负债对小规模企业的治理作用不显著。关键词：负债融资，上市公司，投资行为，大股东控制，实证研究4.期刊论文吴艳芳经济萧条时期创业投资公司投资策略研究-黑龙江对外经贸2009,(9)创业投资作为一种高资本增值收益的资本远营方式,经济萧条对其影响巨大,对创业投资的领域、投资阶段、退出渠道均产生重大影响.面对经济萧条,创业投资公司应选择典当、环保节能、创意产业、新材料等行业进行投资,在减少对种子期和初创期投资比例的同时,加大对成长期企业的投资比例,可通过购并实现投资退出,加强对已投资企业管理的同时为其提供增值服务.5.学位论文钟华讴易方达基金公司投资组合绩效的分解与评价2009投资组合绩效的评价一直是基金业的重要研究课题。绩效归因是将基金投资组合的实际绩效与市场基准的收益进行比较，同时，将两者之间的差异（即超额收益）进行分解，从而对基金管理人在不同层面上的表现（即绩效来源）进行评估。通过对基金投资组合绩效的合理分解，可以为内部投资研究提供事前和事中支持与事后业绩考核的依据，帮助理解已实现收益是不是与预期的收益一致、承担的风险是不是与组合的性质匹配、风险是不是得到了相应的补偿，从而帮助基金管理人改善投资绩效。因此对基金投资组合绩效进行分解，具有重要的实践意义和一定的理论意义。br　　本文将对易方达旗下基金的投资绩效进行归因分析和诊断分析，通过对易方达旗下基金的超额收益及其来源进行深入分析，以此对基金投资团队的管理能力进行评价，并归纳总结出易方达旗下基金操作的整体上的优缺点。本文第一章对绩效评价相关研究进行了综述；第二章对易方达基金公司及其旗下基金作了简要的介绍，并且介绍了晨星公司对易方达旗下基金的投资组合绩效评价；第三章使用外部评价法：Treynor-Mazuy（TM）模型对易方达旗下基金2007-2008年的绩效进行了归因分析；第四章使用内部评价法：Brinson模型对易方达旗下基金2005-2008年绩效进行了归因分析；第三、四章分别从不同的分析角度对基金投资组合的绩效管理能力及其来源进行评价和分析，最后做出总结并提出对易方达基金投资操作的改进建议。6.学位论文魏远财政农发资金投资模式探讨——基于德阳锦城食品有限公司投资案例的分析2006建设社会主义新农村的关键在于有效地促进农业增效、农民增收。农业综合开发是实现农业产业化经营、增加农牧民收入、发展地方经济增、加地方财政收入的最好选择。因此，如何运用好农业综合开发资金是当前一个值得探讨的问题。风险投资也叫创业投资是从国外引进，目前被广泛采用的一种现代融资方式，它对于在起步初期的企业或者项目起着非常重要的扶持作用。从引进之初就被运用于高新技术企业和新兴领域，而较少有将风险投资运用于传统产业，特别是农业方面。加之我国的农业风险投资起步晚、制度建设也不完善，没有现成的经验可以借鉴，没有一种可以广泛推广应用的模式可以利用。德阳锦城食品有限公司是四川省重点支持的农业综合开发项目单位，在行业中具有良好的成长性。本文通过对其项目的获得过程的分析，初步总结了农业综合开发资金实行风险投资在项目选择上的特点。根据农业综合开发资金投资行为分析，得出农业综合开发资金的这种做法实质是风险投资的结论。在通过逻辑推理总结农业发展资金作为风险投资资金的优点和意义的基础上，提出相应的对策和建议完成文章的体系建构。文章阐述了农业综合开发资金过去和当前的使用情况，引出当前农业综合开发资金在传统管理模式下在农业和农村经济发展进入新阶段后，难以适应农业产业化发展和农村经济发展需要的问题，接着介绍了农业综合开发资金对德阳锦城食品有限公司的投资案例，详细描述案例的基本情况、运用相关的经济、财务知识对案例进行分析、评价，引出为什么农业综合开发资金会投入到这样一个项目中的问题，结合投资案例和农业综合开发资金的投资模式研究，对这种新的农业综合开发资金的投资模式进行了定义，认为这是一种风险投资。然后就风险投资和农业综合开发资金投资模式进行了比较和研究，对农业综合开发资金的风险投资模式的优点、意义进行了阐述，找出了农业综合开发资金风险投资存在的问题，并针对这些问题提出了解决的意见和建议，最后就农业综合开发项目引进风险投资的一般性意义做出结论性总结。希望通过对农业综合开发资金投资模式的探讨提高我国农业综合开发资金风险投资的管理水平。本文的创新之处就在于将农业综合开发资金的投资模式作为风险投资行为来进行分析，结合风险投资的特点和要求提出优化投资行为的意见和建议。7.学位论文罗远菁中国上市公司内部现金流与投资关系的研究2009在不完善的资本市场下，信息不对称、委托代理问题等因素导致了内外融资成本的差异，使得企业在为投资项目进行融资时偏好内部现金流。随着资本结构理论的不断发展深入，企业内部现金流与企业投资之间的关系逐渐成为近年来国内外学术界的热点。br　　我国的内部现金流与企业投资存在怎样的关系？这种关系又是如何产生的？面临不同融资约束的