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财务管理财务管理第一篇财务管理基础第二篇长期投资决策第三篇风险与收益第四篇营运资本管理第五篇长期筹资决策第一篇财务管理基础一、财务管理的内涵二、财务管理的目标三、财务管理的方法一、财务管理的内涵财务原始含义：关于财产物资方面的事务。★财务管理是组织资本运动、协调财务关系,创造企业价值的一项经济管理活动。★资本运动是财务管理的对象，财务关系是财务的表现形式。★财务与会计的关系：会计是提供信息的信息系统，财务是利用会计信息决策的决策系统。（一）资本运动（财务活动）1、资本运动的过程筹集资本----投放资本----资本收益分配２、财务管理的基本内容：筹资管理---投资管理---收益分配管理投资管理（2、3、5）项目投资管理与营运资金管理项目投资管理（固定资产）：可行性分析证券投资管理（风险与收益）营运资金管理（流动资产—现金、应收账款、存货）：沉淀与流失问题筹资管理筹资方式：直接投资、银行贷款、发行优先股、普通股、发行债券、内部积累、商业信用、融资租赁资本结构：借入资本/权益资本收益分配管理流转税缴纳（增值税、营业税、消费税、销售税金及附加）成本费用补偿利润形成缴纳所得税税后利润分配（二）财务关系（经济关系）企业在财务活动中与有关各方所发生的经济利益关系。1、企业与税务部门之间的财务关系2、企业与投资者之间的财务关系3、企业与受资者之间的财务关系4、企业与债权人之间的财务关系5、企业与债务人之间的财务关系6、企业内部各单位之间的财务关系7、企业与职工之间的财务关系★如何协调财务关系？一个真实的案例：光明科技有限公司2001年销售额为2亿元，产品增值率1．5%，当地税务局认定其为小规模纳税人，并考虑其产品销售额高、增值率低的特点，核定其征收率为7‰，该公司当年实际缴纳增值税，100万，分析其纳税情况并提出筹划方案。一般纳税人：增值税=销售额×增值税率-购进额×增值税率=销售额×增值率×增值税率小规模纳税人：增值税=销售额×征收率（平衡点）增值率＝征收率/增值税率=４％÷１７％＝２３．５３％实际增值率=２３．５３％两种纳税人纳税人相同实际增值率＞２３．５３％选择小规模纳税人实际增值率＜２３．５３％选择一般纳税人公司若为小规模纳税人：应交增值税=200000000×7‰=1400000公司若为一般纳税人：应交增值税=200000000×1．5%×17%=510000小规模纳税人比一般纳税人多纳税890000建议公司向税务局申请作一般纳税人，或作小规模纳税人要求降低税率。理论税率为：1．5%×17%=2．55‰，二、财务管理的目标（一）财务管理目标的概念：财务管理的目标是企业理财活动所希望实现的结果。（二）关于财务管理目标的不同观点利润最大化资本利润率最大化企业价值最大化利润、资本利润率最大化最大化的局限：没有考虑风险的影响。没有考虑资金的时间价值。易导致企业产生短期行为。企业价值最大化企业价值不是其账面价值，而是其市场价值，它反映了企业未来的潜在获利水平。优点：考虑了资金时间价值和风险因素。有利于克服企业短期行为。ttntiFCFV)1(0三、财务管理的方法财务预测财务决策财务预算财务控制会计核算财务分析★首先了解财务管理六种方法的基本含义★其次了解财务管理六种方法的内在逻辑关系★再次了解财务管理的两大循环★重点掌握财务分析的方法（一）财务分析的内涵（二）财务分析的依据（三）财务分析的基本方法及应用（一）财务分析的内涵财务分析：以财务报表为主要依据，对企业经营成果和财务状况进行评价，为企业的投资者、债权人、经营者及其他利益相关者决策提供依据的一门经济应用科学。（二）财务分析的依据:1、会计报表2、审计报告3、会计报表附注4、企业环境因素1、会计报表资产负债表×××2年×××2年×××1年×××1年股东权益合计4、未分配利润（三）股东权益（二）长期负债流动负债合计2、应付帐款1、短期借款（一）流动负债二、负债类（三）总资产合计长期资产合计3、无形资产固定资产净值减：固定资产折旧2、固定资产原值流动资产合计3、存货2、应收帐款1、货币资金（一）流动资产一、资产类长期借款长期负债合计1、股本金2、资本公积金3、盈余公积（二）长期资产1、长期投资损益表净利润减：所得税利润总额加：投资收益、营业外收入减：投资损失、营业外支出营业利润减：营业费用、管理费用、财务费用加：其他业务利润主营业务利润减：主营业务成本主营业务税金及附加主营业务收入××2年××1年××0年五、四、三、二、一、年度现金流量表项目金额一、经营活动产生的现金流量销售商品、提供劳务收到的现金…现金流入小计购买商品、接受劳务支付的现金…现金流出小计经营活动产生的现金流量净额二、投资活动产生的现金流量收回投资所收到的现金…现金流入小计投资支付的现金…现金流出小计投资活动产生的现金流量净额三、筹资活动产生的现金流量吸收投资所收到的现金…现金流入小计偿还债务所支付的现金…现金流出小计筹资活动产生的现金流量净额现金及现金等价物净增加额2、审计报告审计报告出具四种基本类型审计意见：无保留意见的审计报告(范围段、意见段)保留意见的审计报告(范围段、说明段、意见段)否定意见的审计报告(范围段、说明段、意见段)拒绝表示意见的审计报告(范围段、说明段、意见段)★无保留意见的审计报告，注册会计师经过审计后，认为被审计企业会计报表在所有重大方面公允地反映了被审计企业的财务状况、经营成果和资金变动情况，会计处理方法的选用遵循了一贯性原则，其核心是“┄┄所有重大方面公允地反映了┄┄”★保留意见的审计报告，注册会计师经过审计后，认为被审计企业会计报表存在有待确定之处或未能查明是否属实之处外，在所有重大方面公允地反映了被审计企业的财务状况、经营成果和资金变动情况，会计处理方法的选用遵循了一贯性原则，其核心是“除┄┄有待确定之外┄┄”。★拒绝表示意见的审计报告，注册会计师在审计过程中由于审计范围受到委托人、被审计企业或客观环境的严重限制，不能获取必要的审计证据，以致无法对会计报表整体反映发表审计意见，其核心是“┄┄无法对┄┄发表审计意见”。★否定意见的审计报告，注册会计师经过审计后，认为被审计企业会计报表在未能公允地反映了被审计企业的财务状况、经营成果和资金变动情况。其核心是“┄┄未能公允地反映┄┄”。3、会计报表附注会计报表附注是为帮助理解会计报表的内容，而对报表的有关项目所作的解释，包括：（1）公司基本情况；（2）公司采用的主要会计方法、及变更情况、变更原因以及对财务状况和经营成果的影响；（3）控股子公司合营企业的基本情况；（4）会计报表主要项目注释；（5）其他事项的说明。4、企业环境分析宏观经济行业因素企业状况★康佳99年下半年销售高速增长，但为何持续不到一年？（三）财务分析的基本方法及应用1、比较分析法（比较标准）2、趋势分析法（动态比较）3、因素分析法（具体原因）4、比率分析法（四类15个指标）5、综合分析法（两种方法）１、比较分析法是通过某项指标不同数量的比较来揭示该项指标之间数量差异的一种分析方法。注意：所比较信息的可比性。要求：不同会计期间比较指标计算口径、计价基础和时间范围一致。比较分析法形式：绝对数比较：实际数—被比较数相对数比较：（实际数—被比较数）/被比较数比较标准１、以经验数据为标准２、以历史数据为标准３、以同行业数据为标准４、以企业预定数据为标准２、趋势分析法是根据一个企业连续数期的会计报表，比较各期的有关指标，以揭示当期财务状况和经营状况增减变化的性质及其趋向。趋势分析法的两种形式：定基比：每一期数据与基期数据相比。环比：每一期数据与前一期数据相比。200320042005产量（台）100012001400定基比100%120%140%环比——120%117%３、因素分析法是通过顺序替换各个因素的数量，来计算各个因素变动对经济指标影响程度的一种方法。应用这种分析方法。首先要根据经济指标的形成过程，确定经济指标受哪些因素变动的影响；其次要确定各因素与经济指标之间的数量关系，如加、减、乘，除关系等；最后以一定顺序顺次替换各个因素的数量，计算各个因素的影响程度。假定某一经济指标E是由相互联系、相互制约的a、b、c三个因素组成的，它们的数量关系为：E=a×b×C分析对象：E1—E。=△E关系式：E。=a。×b。×C。E1=a1×b1×C1E。=a。×b。×C。(1)E′=a1×b。×C。(2)(2)—（1）：E′―Eo(a因素的影响)E〃=a1×b1×C0(3)(3)—(2)：E〃-E′(b因素的影响)E1=a1×b1×C1(4)(4)—(3)：E1—E〃（c因素的影响）将各个因素变动的影响加以综合相加，则：(E1-E〃)+(E〃-E′)+(E′-Eo)=E1-Eo=△E分析的结果同该指标实际脱离计划或本期与上期相总差异相一致。项目计划实际产量（件）20003000单耗（公斤/件）87.8单价（百元/公斤）0.250.255材料成本（百元）40005967分析对象：5967-4000=19672000×8×0．25=4000(1)3000×8×0.25=6000(2)(2)-(1)为产量差异6000-4000=20003000×7．8×0．25=5850（3)(3)-(2)为单耗差异5850-6000=-1503000×7．8×0．255=5967(4)(4)-(3)为价格差异5967-5850=1172000-150+117=1967简化方法：差额法分析对象：5967-4000=1967产量：（3000-2000）×8×0．25=2000单耗:3000×(7.8-8)×0.25=-150价格:3000×7．8×(0．255-0.25)=59672000-150+117=1967因素减因素，前面用实际，后面跟计划。特点：(1)计算程序的连环性。(2)因素替换的顺序性。根据公认原则、逻辑关系来确定先数量后质量、先实物量后价值量、先基本后派生、先分子后分母。(3)计算结果的假定性。４、比率分析是在同一张会计报表的不同项目之间，或在两张不同会计报表的有关项目之间，用比率来揭示指标之间相互关系，发现和评价企业的财务状况和经营活动中存在的问题。比率指标的形式：结构比率相关比率企业发展能力获利能力资产管理能力偿债能力财务比率流动比率速动比率总资产收益率资产负债率总资产周转率股东权益报酬率主营业务收入增长率固定资产增长率可持续增长率净利润增长率销售净利润率收益利息倍率存货周转率应收帐款周转率固定资产周转率偿债能力分析1、流动比率=流动资产/流动负债2、速动比率=速动资产/流动负债速动资产=流动资产－存货=现金+短期投资+应收账款3、资产负债率=负债总额/资产总额权益乘数=资产总额/所有者权益总额=1/1-资产负债率4、收益利息倍率=息税前利润/利息资产管理能力分析1、应收账款周转率应收账款周转次数=年销售额/（平均）应收账款净额平均收账期=360/应收账款周转率=（平均）应收账款净额×360/年销售额2、存货周转率（库存周转率）存货周转次数=年销售成本（或年销售额）/（平均）存货余额存货周转期=360/存货周转率=（平均）存货余额×360/年销售成本（或年销售额）3、固定资产周转率=年销售额/固定资产净值4、总资产周转率=年销售额/总资产获利能力分析1、销售净利润率=净利润/销售额2、总资产收益率=净利润/总资产3、股东权益报酬率=净利润/股东权益企业增长能力分析1、主营业务收入增长率=（本期主营业务收入－上期主营业务收入）/上期主营业务收入2、净利润增长率=（本期净利润－上期净利润）/上期净利润3、固定资产增长率=（本期固定资产总额－上期固定资产总额）/上期固定资产总额4、可持续增长率SGR(Sustainablegrowthrate)=留存收益率×净资产收益率=留存收益率×销售净利润率×资产周转率×权益乘数=留存收益率×销售利润率×（1－所得税率）×资产周转率×权益乘数企业可持续增长率指企业在不增加外部权益资金时，销售所能增长的最大比率。可持续增长率是企业不发行股