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（2011.12.08）高级财务管理期末复习指导（文本）石瑞芹：欢迎大家参加高级财务管理课程的期末教学活动。欢迎大家参加高级财务管理课程的期末教学活动。由于该课程已经重建的特殊性，该课程的论坛一直与新建课程企业集团财务管理在一起，所以，本次教学活动主要针对高级财务管理，同时也可以回答企业集团财务管理课程的问题。吴清泉：你好石老师！做好把两门课的复习范围都说一下，谢谢！吴清泉：最好把两门课的复习范围都说一下，谢谢！石瑞芹：吴老师好！谢谢您参加本次教学活动！两门课程的复习范围在网上有的，不过，听您的建议，活动后我再重新挂上。吴清泉：谢谢石老师！石瑞芹：也谢谢吴老师了。殷喜梅：融资与传统筹资有什么区别？石瑞芹：传统意义上的筹资主要是指通过增量的方式筹措股权资本与债务资金，在结果上表现为表内资金来源总量的增加。较之传统的筹资概念，融资有着更为广泛的内涵范畴，它除了包含着传统的筹资特征，更主要地体现为可运用的“活性”资金的增加。这种“活性”表现在四个方面：（1）表内可资运用的资金来源总量增加；（2）存在着相当数量的表外融资来源；（3）即便资金来源总量不变，但通过资产形式的转换，可实现更多的购买力或支付能力；（4）在财务资源有限量的情况下，可以通过对机会成本项目的开发，创造出新的资金来源。石瑞芹：这是高级财务管理的内容，请根据自己的情况掌握。江情：如何正确认识企业集团的本质及其基本特征？石瑞芹：请参考第一章的相关内容掌握。江情：企业集团财务管理的特点：1．集团整体价值最大化的目标导向2．多级理财主体及财务职能的分化与拓展3．财务管理理念的战略化4．总部管理模式的集中化倾向5．集团财务的管理关系“超越”法律关系石瑞芹：详细内容请依据第一章的相关部分把握。张海艳：企业重组并购的关键是什么？石瑞芹：请参考高级财务管理第七章和企业集团财务管理第四章的相关内容把握。高伟男：电大企业集团财务管理与高级财务管理是同一门课吗？石瑞芹：企业集团财务管理课程是高级财务管理课程重建后的新课。09秋前注册的同学学习高级财务管理。09秋后注册的同学学习企业集团财务管理。仲丽君：企业集团有哪些基本特征？石瑞芹：请参考第一章的相关内容掌握。仲丽君：什么是金融控股型企业集团？石瑞芹：请参考第一章的相关内容把握。仲丽君：集团总部管理定位主要体现在哪些方面？石瑞芹：请参考第一章的相关内容掌握。李振斌：集团总部管理定位主要体现在哪些方面？石瑞芹：请见回复。仲丽君：企业集团战略可分为哪几个级次？石瑞芹：请参考第三章的相关内容掌握。仲丽君：审慎性调查的作用主要有哪些？石瑞芹：1．提供可靠的信息；2．价值分析；3．风险规避。详细内容请参考第四章的相关内容把握。陈树栋：企业集团业绩评价指标体系包括的内容石瑞芹：请参考第八章的相关内容把握。陈树栋：企业集团业绩评价的含义及特点石瑞芹：请参考第八章的相关内容把握。陈树栋：导致公司价值增加的核心变量有哪些？石瑞芹：主要有三个方面：1．自由现金流量；2．加权平均资本成本；3．时间性，详细内容请参考第七章相关部分把握。李雪：企业发展的两种基本模式：一、内源性发展。二、并购性增长石瑞芹：详细内容请见第一章的相关部分。李雪：企业集团产生的理论：企业集团的存在与发展的解释性理论有很多，但主流理论有交易成本理论和资产组合与风险分散理论两种企业集团的存在与发展的解释性理论有很多，但主流理论有交易成本理论和资产组合与风险分散理论两种石瑞芹：详细内容请参考第一章的相关部分。线丽虹：企业集团的特征？石瑞芹：请参考第一章的相关内容把握。线丽虹：企业发展的两种基本模式？石瑞芹：请参考第一章的相关内容把握。线丽虹：企业集团定义？石瑞芹：请见第一章的相关内容。线丽虹：企业集团整体与分部财务管理分析的特征石瑞芹：请参考第七章的相关内容把握。线丽虹：企业集团投资战略的类型？石瑞芹：请参考第三章的相关内容把握。线丽虹：企业集团融资战略的类型及特点？石瑞芹：请参考第三章的相关内容把握。线丽虹：企业集团预算管理有哪些要点？石瑞芹：1．企业集团战略与预算控制着点；2．企业集团治理与预算组织；3．企业集团预算编制程序及时间节点；4．企业集团预算模型与预算参数；5．企业集团预算调整；6．企业集团预算监控；7．企业集团预算考核与预算报告；8．企业集团内部转移定价问题。详细内容请依照第六章的相关部分掌握。贾佳平：企业集团财务战略的含义是？石瑞芹：请见第三章的相关内容。李雪：企业集团财务战略实施条件：一、集团高层参与；二、正确处理集团内部管理关系；三、正确处理集团外部财务关系；四、加强财务管理部门自身能力建设，健全管理组织，提高财务团队素质；集团管控的基本模式：一、战略规划型；二、战略控制型；三、财务控制型；石瑞芹：请参考第三章的相关内容把握。胡小丽：现代企业组织，采用”H型结构“这样一种组织体制，日常管理工作应注意哪些事项？石瑞芹：请参考第二章的相关内容把握。杨丽：如何正确认识企业集团的本质及其基本特征？石瑞芹：请参考第一章的相关内容把握。杨丽：企业集团财务战略实施条件？一、集团高层参与；二、正确处理集团内部管理关系；三、正确处理集团外部财务关系；四、加强财务管理部门自身能力建设，健全管理组织，提高财务团队素质；石瑞芹：请参考第三章的相关内容把握。蒋润培：企业集团的基本特征是什么？石瑞芹：请参考第一章的相关内容把握。李丝：企业集团融资战略及融资管理需要从集团整体财务资源优化配置入手，通过合理规划融资需要量、明确融资决策权限、安排资本结构、落实融资主体、选择融资方式。石瑞芹：请参考第三章的相关内容把握。王琳琳：在有关目标公司价值评估方面，集团总部面临的最大困难是以（）的观点，选择恰当的评估方法来进行。石瑞芹：请参考第七章的相关内容把握。王琳琳：从融资的角度来讲，企业集团融资管理的目标应立足于?石瑞芹：请参考第九章的相关内容把握。王琳琳：初创期企业集团的财务战略应定位于?石瑞芹：请参考高级财务管理第四章的相关内容把握。王琳琳：在投资必要收益率的厘定上，需要考虑的基本因素有?石瑞芹：请参考高级财务管理第六章的相关内容把握。黄蕾：怎样进行企业集团预算调整？石瑞芹：请参考第六章的相关内容把握。黄蕾：怎样处理预算决策权与集团治理规则的矛盾石瑞芹：请参考第六章的相关内容把握。黄蕾：企业集团资金管理有哪些具体模式石瑞芹：是资金集中管理吗？请参考第五章的相关内容把握。黄蕾：并购支付方式的种类？陈小小：现金支付，股票支付石瑞芹：谢谢陈小小的回答，但回答得不够全面，请参考第四章的相关内容把握。柴静：企业集团定义？石瑞芹：请参考第一章的相关内容把握。黄蕾：分析企业集团财务管理体制的类型及优缺点？冮倩：一、集权式财务管理体制优点：（1）集团总部统一决策；（2）最大限度的发挥企业集团财务资源优势；（3）有利于发挥总公司管理。缺点：（1）决策风险；（2）不利于发挥下属成员单位财务管理的积极性；（3）降低应变能力。二、分权式财务管理优点：（1）有利于调动下属成员单位的管理积极性；（2）具有较强的市场应对能力和管理弹性；（3）总部财务集中精力于战略规划与重大财务决策。缺点：（1）不能有效的集中资源进行集团内部整合；（2）职能失调；（3）管理弱化。三、混合式财务管理体制优点：调和“集权”与“分权”两极分化。缺点：很难把握“权力划分”的度。石瑞芹：谢谢江倩的回复，但请进行深入的掌握。冮倩：企业集团组建所需有的优势：（1）资本及融资优势（2）产品设计，生产，服务或营销网络等方面的资源优势。（3）管理能力与管理优势石瑞芹：请参考第一章的相关内容详细了解。冮倩：企业集团组织结构有哪些类型？各有什么优缺点？一、U型结构优点：（1）总部管理所有业务；（2）简化控制机构；（3）明确的责任分工；（4）职能部门垂直管理。缺点：（1）总部管理层负担重；（2）容易忽视战略问题；（3）难以处理多元化业务；（4）职能部门的协作比较困难二、M型结构优点：（1）产品或业务领域明确；（2）便于衡量各分部绩效；（3）利于集团总部关注战略；（4）总部强化集中服务缺点：（1）各分部间存在利益冲突；（2）管理成本，协调成本高；（3）分部规模可能太大而不利于控制。三、H型结构优点：（1）总部管理费用较低；（2）可弥补亏损子公司损失；（3）总部风险分散；（4）总部可自由运营子公司；（5）便于实施的分权管理。缺点：（1）不能有效地利用总部资源和技能帮助各成员企业；（2）业务缺乏协同性；（3）难以集中控制。石瑞芹：请参考第二章的相关内容把握。赵爱民：在有关目标公司价值评估方面，集团总部面临的困难？石瑞芹：请参考第五章的相关内容把握。李昊：企业集团组建所需有的优势有哪些？石瑞芹：请参考第一章的相关内容把握。李昊：初创期企业集团的财务战略应定位于?石瑞芹：请参考高级财务管理第四章的相关内容把握。孙渊：企业集团管理学习方法？石瑞芹：首先了解课程的大致内容，进行充分的课前预习和课后练习。沈洁：企业集团组建所需有的优势有哪些？石瑞芹：请参考第一章的相关内容把握。沈洁：企业集团组织结构有哪些类型？各有什么优缺点？石瑞芹：请参考第二章的相关内容把握。梁勇：企业集团组建所需有的优势有哪些？（1）资本及融资优势（2）产品设计，生产，服务或营销网络等方面的资源优势。（3）管理能力与管理优势石瑞芹：请参考第一章的相关内容详细了解。梁勇：从以下两个方面写两篇不低于800字的分析短文：1．产业型多元化企业集团2．集团总部管理定位答：产业型多元化企业集团（参考）第一、专业化经营突显了内部资本市场中的信息优势、资源配置优势。内部资本市场相对于外部资本市场具有信息优势，因此可以带来资本配置效率的提高。从以上论述可以看出，云天化立足于化工产业，所涉及的行业和领域均以化工有关，十分注重专业化经营，由于云天化是全国化工行业的龙头企业，经过几十年的发展，在化工行业有相当丰富的经验，也具有十分明显的信息优势，在对某个投资项目做出决策时，拥有更为丰富的信息资源。以云天化国际化工有限公司为例，云天化国际化工股份有限公司（简称云天化国际）是云天化集团有限责任公司的控股子公司，对所属的云南富瑞化工有限公司、云南三环化工股份有限公司、云南红磷化工有限责任公司、云南江川天湖化工有限公司、云南云峰化学工业有限公司等五家大型磷复肥企业进行内部整合重组而设立的股份有限公司，在云天化集团内部资本市场中，通过资源的重新配置与整合，一方面发挥了内部资本市场的信息优势；一方面也充分体现了内部资本市场在资源配置中的优势，使优势资源集中，整合重组后的云天化国际总资产已达77亿元，净资产24亿元，拥有高浓度磷复肥420万吨的年生产能力，可实现销售收入近l00亿元。已形成的高浓度磷复肥产能居中国之首，亚洲第一，世界第三，形成了国内一流、国际知名的、具备规模生产各类高浓度磷复肥和专用复合肥的大型磷化工企业。第二、内部资本市场上公允的关联交易。对云天化集团公司与其下属上市子公司之间的关联交易分析可以看出，云天化集团公司与其下属上市子公司之间的关联交易无论是产品销售还是提供劳务、出租资产都是公允的，都是按照市场规则进行交易，并且予以充分披露。这和我国曾经的民企代表德隆集团的内部资本市场形成强烈对比，在德隆的内部资本市场上存在着大量的非公允关联交易行为，德隆占用旗下四家上市公司资金高达50179万元，内部资本市场的功能被扭曲，成为利益输送的渠道，因此造成内部资本市场无法发挥其应有的作用，导致内部资本市场的低效率，最终导致德隆的倒闭，而云天化却获得了成功。集团总部管理定位集团作为一个经济求利的经营单位，要找准其“卖点”。对此有这样几个基本观点：（1）集团总部应该是也必须是整个集团资本经营的基本单位，甚至是唯一单位，资本经营权力是集团总部作为出资人的基本权力。所以我们十分欣赏神马集团把母公司定位于集团的资本运营中心，设立资本运营管理委员会和资本运营管理部，统筹负责集团的资本运营活动的具体操作及管理工作。在集权管理思想下，集团下属子公司只能定位于商品经营的利润中心。②集团总部是否涉及商品经营，在理论上有两种模式：没有商品经营的单纯控股型集团