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中国宏观经济形势和展望国家信息中心经济预测部祝宝良一、宏观经济分析框架二、2006年以来宏观经济运行的基本特点三、当前经济运行中存在的突出问题和困难四、2007年经济发展展望五、2007年宏观经济取向一、宏观经济分析框架1、经济增长、物价稳定、充分就业、国际收支平衡是宏观经济调控的四大经济目标。（1）物价和国际收支为稳定指标、经济和就业为增长指标（2）实际经济增长围绕潜在经济增长波动，目前，我国潜在经济增长率在10%左右。（3）中国的四大经济指标组合：经济9%-10%左右，CPI为3%左右，失业率5%左右。2、财政政策、货币政策两大手段，在我国还要法律和行政手段（产业政策、价格政策、投资政策、土地政策、环保政策、安全生产政策)（1）财政收入（税制）、财政支出、财政赤字（2）货币政策：中间目标为利率、货币供应量(M1,M2)。政策工具为，公开市场操作、法定准备金率、再贴现率、基准利率、信贷规模控制、窗口指导（3）法律和行政手段3、支出法GDP：投资、消费、进出口三大需求（1）投资：15%-25%（2)消费：零售额增长12%左右（3）进出口：保持一定顺差4、生产法：一、二、三产业总量和结构（1）规模以上工业增加值15%左右5、收入法：居民收入、财政收入、企业利润二、2006年以来经济运行的基本特点1、今年以来，国家采取了一系列宏观调控措施，推进改革开放，经济发展的支撑条件进一步改善，发展的环境进一步有化，发展的势头进一步趋好，国民经济呈现出增长速度较快、经济效益较好、物价水平较低的态势。特别是下半年，工业、投资、货币信贷增速减缓，防止了经济由偏快转为过热。国内生产总值在2003-2005年分别增长10%、10.1%和10.2%的基础上，一季度增长10.3%，二季度为11.3%，三季度10.4%。前三季度为10.7%。全年预计增长10.5%。企业效益良好，1-10月，工业企业实现利润增长30%，增幅提高8.4个点。全年预计在30%左右。前三季度，财政收入增长24.6%，提高7.9个点。全年预计3.9亿元，增加7000亿元。前三季度，城镇实际可支配收入增长10%，同比提高0.2个点。农民现金收入实际增长11.4%，基本持平。预计全年农民人均纯收入实际增长6%，城镇可支配收入实际增长11%。工业生产从7月份开始出现放缓迹象。1-6月增长17.7%，比上年加快1.3个点。1-10月为16.9%，比上年加快0.6个点。其中三季度为16.2%，10月份为14.7%。能源、交通等基础设施继续加强，煤电油运紧张状况明显改善。投资先升后降，1-6月，城镇投资增长31.3%，高出上年同期4.2个点，其中6月为33.7%，1-11月为26.6%，比同期回落1.2个点。1-11月，零售额增长13.6%，实际增长12.4%，提高0.5个点。进出口保持较快增长，1-11月，出口增长27.5%，同比回落2.2个点；进口增长20.5%，同比提高3.4个点，贸易顺差1570亿美元。2、物价基本平稳，房地产和股市价格上涨偏快。物价呈现上涨趋势。1-11月，CPI为1.3%，新涨价因素为1.1%（1.3%、0.5%、-0.9%、0.2%，-0.1%，-0.5%，-0.3%，0.3%）。生产资料价格上涨2.2%，环比连续上涨（0.1%、0.8%、1%、2.1%、2.9%、1.3%，-0.9%，0.2%）股市从1100点上升到2100点，上涨90%左右房地产价格上升过快，一季度为5.5%，二季度为5.8%，三季度5.5%。北京、大连、呼市、深圳等在10%。3、就业形势良好，上半年，新增就业突破650万人，失业率4.2%。预计全年城镇新增就业1050万人。4、货币信贷增速高位趋稳11月末，货币发行量M2由5月份的19.1%降至16.8%1-11月，新增贷款2.93万亿，超过全年2.5亿的目标。但9-11月分别少增1252亿、95亿和315亿元。5、重点领域和关键环节改革取得进展农村综合改革、商业银行股份制改革、工资改革、行政管理体制改革等6、当前经济形势和2004年上半年对比及评价投资：2004年为47.8%过快，制造业增长约60%；当前投资偏快，基础设施投资较快，制造业投资速度不高，部分仍处于消化过剩产能。煤电油运状况：紧张；当前基本正常物价：一季度2.8%，处于上升趋势。当前为1.3%基本稳定政策对策：提高资本金、清理再建项目、提高准备金1.5个点（两次）、全面清理开发区。当前，4月和8月两次提高利率0.54%、提高准备金1.5个点，汇率灵活性增强、出口退税、稳定房价、能源环保问责制、土地督察制度等。三、当前经济运行中存在的突出问题和困难1、国际收支不平衡矛盾加剧。导致货币供给速度过快和投资过快，贸易摩擦增多，人民币升值压力加大。（也有观点认为对外经济不平衡是国内产能过剩所致，应抑制投资）1-11月，贸易顺差1570亿美元，增长73%。，外汇储备过1万亿美元。加工贸易循环和资本循环：2005年为1424亿美元顺差集中在美欧：2005年美国1141亿美元、欧盟692亿美元外商投资企业和私营企业是主体：2005年外资企业为567亿美元，非国有企业735亿美元。沿海地区主导：广东、江苏、福建占2/3比较优势产品出口顺差：纺织、服装、箱包等2、银行体系流动性过大外汇占款过多，流动性宽松紧信贷难以维持：商业银行资本充足率高3、投资增长速度仍然过快投资增速偏高在建规模较大，目前约32万亿，增加5万亿新开工项目较多，1-10月为16.86万，增加2.13万个。体制机制没有改变地方政府行为和党委政府换届银行体系流动性过快企业利润水平较高，企业自筹比重达到56%。4、能耗、环保的目标没有实现，今年上半年，单位GDP能耗上升0.8%，二氧化硫排放增长4.2%，化学需氧量增长3.7%。经济增长的代价过大，环境对经济约束增大。5、农民收入增加难度较大。粮食连续三年增产，总产量满足需求，价格有下行压力；国家支农资金难以大量增加。6、社会矛盾仍然突出。就业形势严峻、社会保障压力、食品药品安全、土地征用、社会治安等。四、2007年经济工作的主要任务1、坚持加强和改善宏观调控，保持和扩大经济发展的良好势头。保持稳健的财政政策和货币政策协调产业政策、土地政策和社会政策经济、法律和必要的行政手段控制投资、扩大消费、减少顺差实行更为灵活的汇率政策，改革外资外贸政策，缓解国际收支不平衡矛盾。适度扩大升值幅度，抑制高耗能、高污染和资源性产品出口，统一内外资所得税、减少国外上市。适度抑制货币信贷增长。通过法定存款准备金率、公开市场操作（央行票据）适度抑制货币供应量。财政政策着力向公共财政转型，调整支出方向。把地方政府的土地收入纳入财政预算中。调整要素价格：规范土地价格、资源性产品价格。增加农民收入、提高低收入者收入水平2、坚持以发展农村经济为重点，扎实推进社会主义新农村建设。3、坚持以节约能源资源和保护生态环境为切入点，积极促进产业结构优化升级。4、坚持提高自主创新能力，加快建设创新型国家。5、坚持落实区域发展总体战略，推进城镇化健康发展。6、坚持深化体制改革，加快形成落实科学发展观的体制机制保障。7、坚持互利共赢的开放战略，提高对外开放水平。8、坚持以人为本，不断促进社会和谐。四、2007年经济发展展望1、保持经济发展的基本因素未变重化工业化发展阶段，投资高增长具有必然性1978-2005年，投资实际增长12.3%2002-2005年，投资实际增长21.3%城市化进程加快，基础建设、房地产投资需求强劲市场化趋势明显，企业活力增强，非国有经济比重逐年上升国际化，2006年WTO过渡期结束消费结构升级，住房、汽车、教育、旅游消费较快。每年城市化率为1.3%，即1600万人进城，人均25平米，需要4亿平米。2005年，住宅竣工面积为4亿平米2、潜在经济增长能力提高经济增长速度=3.1%+0.5247*资本增长速度+0.4753*劳动力增长速度近几年，资本存量增长速度由1978-2005年的12.3%提高到14.5%，潜在经济增长速度由9.5%提高10.5%左右。资金、资源、交通、外汇没有严重瓶颈制约3、世界经济在缓慢回落中保持较快增长2007年世界经济增长速度减慢，IMF预计达到4.9%，低于上年0.2个点。估计美国为2%，日本2.1%，欧盟为2.0%。世界贸易增长率2006年为8.9%，2007年为7.6%。石油价格预计在60美元/桶，回落10%。国际市场金属及矿产品价格将呈现回落态势。风险：美国经济减速、美元贬值、全球国际收支不平衡、石油价格、贸易保护主义4、经济增长展望投资略有下降。减缓投资的因素：已经出台的宏观调控政策会抑制不合理投资需求，房地产稳中趋降、利用外资稳中趋降。增加投资的因素：在建投资规模巨大，银行体系货币流动性宽松、企业投资资金来源充裕，地方政府投资积极性高。消费稳中趋旺。最近工资制度、农村免费义务教育、城镇居民收入加快（公务员工资调整）进出口增速减慢，顺差稳中增加。世界经济贸易减慢、人民币汇率升值、降低出口退税率、出口限制等。5、物价稳定，不会出现通货紧缩国际石油价格回落，粮食价格稳定理顺资源产品价格（石油、煤炭、水、电等）会推升价格，今年6月电价提高2.5分，增长4%。产业工人工资有所上涨，工业消费品价格稳定服务业产品价格会继续小幅上涨房地产价格稳中趋升。6、主要指标预测GDP：9.5-10%CPI：1.5%左右全社会固定资产投资：21%社会消费品零售额：13%进出口增长15%，贸易顺差1500亿美元M2增长16%新增贷款3万亿元