05、ISLM分析和宏观经济政策

15.3IS—LM分析通过本章学习，力求了解：1、双重市场均衡的含义、条件及其失衡的调整过程；2、货币政策分析的一般结论及其传导机制；3、凯恩斯主义的流动陷阱；4、财政政策分析的一般结论及其挤出效应；5、凯恩斯主义倾向于财政政策的理由。21、商品市场均衡的回顾（1）商品市场均衡的条件（以三部门模型）：AE=NIC+I+G=C+S+TXN（2）IS曲线是一条用来反映在商品市场均衡条件下国民收入和利率关系的曲线，其斜率为负。（3）IS曲线上任何一点都表明商品市场处于均衡状态；IS曲线以右的任何一点均代表AENI；以左的任何一点均代表AENI。两个市场同时均衡的基本概念3接上页（4）自发支出（如自发投资、自发政府支出）增加使得IS曲线右移；反之，则左移。（5）政府税收增加使得IS曲线左移；反之则右移。2、货币市场均衡的回顾（1）货币市场均衡的条件：MD/P=MS/P（2）LM曲线是一条用来反映在货币市场均衡条件下国民收入和利率关系的曲线，其斜率为正。（3）LM曲线上的任何一点均代表货币市场处于均衡状态；LM曲线以左的任何一点均代表货币市场处于过度供给，利率将会下降；以右的任何一点均代表货币市场处于过度需求，利率将会上升。（4）增加货币供应量，LM曲线会向右下方移动；反之左移。4双重市场的均衡（1）双重市场均衡的含义：双重市场均衡是指商品市场和货币市场同时实现均衡。（2）双重市场均衡的实现图示rYOLMISEMDMSAENIMDMSAENIMDMSAENIMDMSAENIIIIIIIIV5OⅠⅡⅢⅣrr0YY0EISLMI＜SL＜MI＜SL＞MI＞SL＞MI＞SL＜M(3)两个市场同时均衡：IS-LM模型6均衡收入的变动均衡的国民收入不一定是充分就业时的均衡。当均衡国民收入没有达到均衡时，可通过财政政策（使IS曲线移动）和货币政策（使LM曲线移动）达到新的均衡点。新的均衡点的国收收入可能比原均衡点的国民收入高，而利率会保持不变。当然这取决于两条曲线移动的相互配合，也就是财政货币政策的相互配合。见下一页的图示这也就是下一章（宏观经济政策）重点阐述的内容。7均衡国民收入和均衡利率的变动ryLMLM’ISIS’yy*r85.4宏观经济政策分析5.4.1财政政策和货币政策的影响财政政策是政府变动税收和支出以便影响总需求进而影响就业和国民收入的政策.如改变政府支出和变动税收.货币政策是政府货币当局即中央银行通过银行体系变动货币供应量来调节总需求的政策.两者都是通过影响利率、消费和投资进而影响总需求。使国民收入得以调节。这些影响可从IS-LM模型中看出，其结果可列表如下：9利率投资消费国民收入增加政府购买支出减少所得税增加转移支付增加投资补贴货币政策（扩张）提高提高提高提高（后）减少减少减少减少提高（先）增加增加增加增加增加增加增加增加增加增加增加财政政策和货币政策的影响10理解上图必须记住的公式（三部门）Y=（a+e+G0-bTX0+bTR0）/（1-b）-d/（1-b）•rIS曲线方程：LM方程：M/P0=kY+m0–hr或r=(kY+m0--M/P0)/h115.4.2财政政策及其效果分析1、财政政策效果的一般分析：政府的财政政策包括两大类：改变政府支出和税收（1）增加政府支出增加政府支出会导致IS趋向右移，此时，均衡国民收入增加，均衡利率上升。rYOLMIS1IS2E1E2Y1Y2r1r212接上页（2）增加税收增加税收会导致IS曲线左移，此时，均衡国民收入和利率下降。LMIS1IS2YrOY2Y1r1r2E1E213财政政策和LM曲线的斜率1、垂直的LM曲线：古典情形古典经济学家认为，货币需求只和国民收入有关，与利率无关。因而，他们认为LM曲线是一条直线。OYrY1IS1IS2r2r1LM2、垂直的LM曲线表明货币需求对利率的变化完全缺乏弹性。在这种情况下，实施财政政策对国民收入不会产生影响，只会影响利率，即存在完全的“挤出效应”。14为什么会有完全挤出效应呢？在什么情况下，LM曲线会成为一条垂直线呢？如果利率特别高，L2成为一条垂直线，根据前面所学，LM曲线也会成为一条垂直线。这时，人们都不愿意为投机而持有货币在手中，而是尽可能多地购买债券。由于私人手中已经没有闲置的货币，此时，政府支出的增加，其资金来源只能是私人部门同样数量的债券投资的减少。因为只有当私人部门减少同样数量的（债券）投资支出时，政府才能够筹措到足够的资金，所以，此时财政政策的挤出效应就是完全的，财政政策的实行并不能引起国民收入的任何变化。但是，如果实行货币政策，增加货币供给量，则可以取得很好的效果，因为货币供给量的增加会引起利率的下降，从而促进私人投资和消费的增加。挤出效应:由于政府支出增加而对私人消费和投资的抑制15财政政策和LM曲线的斜率2、水平的LM曲线：极端的凯恩斯主义情形OYrY1IS1IS2r1接上页LMY2水平的LM曲线表明国民收入对利率变化有完全弹性。在这种情况下，政府采用扩张性的财政政策对产量的增加有完全效应，而对利率变化没有任何影响。由于不会引起利率的增加，因此挤出效应为0。财政政策效果最好。16在什么情况下LM曲线会成为水平线呢？如果利率水平特别低，L2成为一条水平线。在公式中也就是h已达到了无穷大，LM曲线就会成为一条水平线。这时候，由于人们会把手中持有的全部债券都换成投机性的货币余额，所以中央银行想用增加货币供给量的办法来降低利率并刺激投资的增加，是不可能有效的。这就是前面所说过的凯恩斯陷阱。但是，如果政府用增加支出或减税的办法来增加总需求，则可以取得很好的效果，因为它不会引起利率的提高，从而不会对私人投资和消费产生挤出效应。实际上，即使IS曲线此时不是垂直线，而是向右下方倾斜的，财政政策也能充分发挥作用。17财政政策和IS曲线的斜率1、财政政策对国民经济的影响不仅取决于LM曲线的斜率，而且还取决于IS曲线的斜率。2、在LM曲线的斜率给定的情况下，IS曲线的斜率越陡峭，财政政策对国民收入和利率的影响越大；反之，IS曲线越平坦，财政政策的效力越小。YrOIS1LMY1Y3Y2r2r1r3IS2为什么呢?18挤出效应:利率上升而私人投资的抑制效应这是因为，IS曲线的弹性越大(即曲线斜率小而平坦)，意味着投资对利率变动的敏感程度d越大，扩张性财政政策引起利率上升时，促使私人投资下降得越多，即政府支出增加所引起的利率上升而使私人投资下降很多，从而使国民收入增加得越少。反之，IS曲线的斜率大(弹性越小)，扩张性财政政策的挤出效应越小，从而国民收入增加的多。IS曲线方程:r=[a+e+g-bt-(1-b)y]/d19凯恩斯主义的极端情况一、凯恩斯主义极端情况前面的分析告诉我们，在IS——LM模型中，LM曲线越平坦，或IS曲线越陡峭，则财政政策的效应越大，货币政策的效应越小。如果出现这样的情况：IS曲线成为一条垂直线，而LM曲线成为水平线，则财政政策可以充分发挥作用，而货币政策完全无效，这就是所谓凯恩斯主义极端情况。如下图所示20ISIS’LM21在什么情况下LM曲线会成为水平线呢？请同学回答22另一方面，如果IS曲线成为一条垂直线，即使LM曲线不是水平线，货币供给量的变动能够引起利率的变化，却不能引起收入的变化，因此，货币政策仍然是无效的。如图4——7所示。那么，在什么情况下，IS曲线会成为一条垂直线呢？如果投资函数的利率弹性为零，即投资曲线是一条垂直线，则IS曲线也会成为一条垂直线。23ISLMLM’yrr0r1y024请同学们仔细阅读517和518页关于挤出效应的解释25货币政策1、货币政策是一国货币当局为调节宏观经济运行而采取的控制货币供应量各项措施的总称。2、根据货币政策对国民经济的影响，货币政策可分为扩张性货币政策和紧缩性货币政策。3、货币政策的目的在于控制货币供应，影响利率，从而影响投资，并最终影响国民收入。4、货币政策工具主要包括：法定存款准备金制度、再贴现率制度和公开市场业务。26货币政策的经济效果分析货币政策效果的一般分析（以扩张性货币政策为例）：央行采用扩张性货币政策（降低法定存款准备金率/降低再贴现率/买进有价证券）会导致LM曲线右移。在IS曲线不变的情况下，LM曲线的右移，会导致国民收入增加，均衡利率下降。YrOISLM1Y1r1LM2Y2r227货币政策的效力和IS曲线的斜率（一）一、水平的IS曲线1、水平的IS曲线表明投资对利率变化具有完全弹性。2、水平的IS曲线是一种极端的货币主义情形，它强调利率对投资和国民收入具有明显的影响作用。3、当IS曲线是一条水平线时，实施扩张性或紧缩性货币政策会导致LM曲线向右或向左移动，这时货币政策对国民产出具有完全的效应，但对利率不会产生影响。YrOISLM1LM2Y1Y2r128IS曲线方程:r=[a+e+g-bt-(1-b)y]/d29货币政策的效果和IS曲线的斜率（二）一、垂直的IS曲线1、垂直的IS曲线表明投资对利率变化完全无弹性。2、垂直的IS曲线是一种极端的凯恩斯主义情形，它只强调政府支出的重要性。3、当IS曲线是一条垂直线时，实施扩张性或紧缩性货币政策会导致LM曲线向右或向左移动，这时货币政策对利率具有完全的效应，但对国民产出不会产生影响。YrOLM1LM2IISr1r2Y130在LM曲线的斜率给定的情况下（1）IS曲线越平坦，表明利率对投资的影响越大，此时，货币政策对国民收入的影响越大，对利率的影响越小。（2）IS曲线越陡峭，表明利率对投资的影响越小，此时，货币政策对国民收入的影响越小，但对利率的影响越大。（3）当IS曲线是一条水平线时，货币政策对国民收入具有完全效力，对利率不会产生影响。（4）当IS曲线是一条垂直线时，货币政策对利率具有完全效力，对国民收入不会产生影响YrOLM1总结ISAISBLM2ISr1r2r3Y1Y2Y331货币政策的效力和LM曲线的斜率（一）1、水平的LM曲线：极端的凯恩斯主义情形（1）流动陷阱（Liquiditytrap）：是指在利率很低的情况下，公众愿意持有任何数量的货币供应量。（2）货币流动陷阱理论是极端的凯恩斯主义反对货币政策的一种理论。它认为，在给定的较低利率水平之上，增加货币供应对经济没有任何影响。YrOISLM1LM2Y1r132货币政策的效力和LM曲线的斜率（二）2、垂直的LM曲线：古典情形垂直的LM曲线表明货币需求对利率完全缺乏弹性，意即货币的投机需求曲线是一条垂直线。在这种情况下，增加货币供应量会导致LM曲线右移，货币政策对国民收入的影响具有最大的效应。YrOISLM1LM2Y1r1Y2r233总结：在IS曲线的斜率给定的情况下1、LM曲线越平坦，货币政策对国民收入和利率的影响越小；反之，LM曲线越陡峭，货币政策对国民收入和利率的影响越大。2、LM曲线为一条垂直线时，货币政策对国民收入和利率有完全效力。3、LM曲线为一条水平线时，货币政策对国民收入和利率的变化无效。YrOISY1Y2r1r2LM1LM2Y3r334例题3：已知IS曲线的方程为r=100-0.04Y，LM曲线的方程为r=-60+0.04Y；求均衡的产出水平和利率水平及其图象。解：解联立方程得Y=2000；r=20。35课堂作业若某一宏观经济模型的参数如下：C=200+0.8YI=300-5rL=0.2Y-5rM=300(单位：亿元)试求：（1）IS—LM模型和均衡条件下的产出水平及利率水平，并作图进行分析。（2）若充分就业的有效需求水平为2020亿元，政府为了实现充分就业，运用扩张的财政政策或货币政策，追加的投资或货币供应分别为多少？请作出新的IS—LM模型。36答案解：（1）IS-LM模型为——r=100-0.04Yr=-60+0.04YY=2000r=20解：（2）设动用扩张的财政政策，政府追加的投资为G，则新的IS方程为——-200+0.2Y=300+G-5r化简为r=100+0.2G-0.04Y求联立方程r=100+0.2G-0.04Yr=-60+0.04Y得——Y=2000+2.5G，当Y=