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2009--2011年国际收支报告小组成员：池国涛杨先意郭文序谢彪任秋燕陈海燕林碧媚杨璐主讲人：杨先意今天我将解答什么？•09-11年的国际收支状况•国际收支双顺差的原因、利弊•中国将如何应对双顺差格局•未来展望•国际收支是指在一定时期内一国或地区居民和非居民之间由于经济、政治、文化等各项往来而引起全部国际经济交易的系统的货币记录。•正确分析一国的国际收支并针对其现状做出合理政策，对于一国经济政治等发展具有积极作用。2009年2010年2011年项目差额贷方借方差额贷方借方差额贷方借方一.经常项目2,61114,84612,2353,05419,46816,41487810,6859,807二.资本和金融项目1,8087,8256,0162,26011,0808,8201,8396,8174,978三.储备资产-3,98403,984-4,71704,717-2,83752,843四.净误差与遗漏-4350435-597059712012002009--2011经常项目年份贷方借方差额200914,84612,2352,611201019,46816,4143,054201110,6859,80787805,00010,00015,00020,00025,000200920102011年份/年金额/亿美元贷方借方差额2009--2011资本和金融项目年份贷方借方差额20097,8256,0161,808201011,0808,8202,26020116,8174,9781,83902,0004,0006,0008,00010,00012,000200920102011年份/年金额/亿美元贷方借方差额随着中国对外贸易的范围越来越大，近年年来更是出现了一个颇为引人注目的现象，我国的国际收支保持着持续的经常账户和资本与金融账户的“双顺差”。2009年，在世界各国大规模经济刺激政策的推动下，全球经济触底反弹，复苏迹象日益凸显。我国经济顺利度过了新世纪以来最为困难的一年，企稳向好势头更加明显。2009年，国际金融危机影响仍然存在，我国国际收支交易活动总体上放缓，货物贸易、服务贸易、直接投资等主要项目收支规模较2008年有所下降。经常项目、资本和金融项目保持“双顺差”格局，国际收支状况继续改善。2009年我国国际收支继续呈现“双顺差”格局经常项目顺差2971亿美元，较上年下降32％，2008年为增长17％；资本和金融项目顺差1448亿美元，较上年增长6.6倍，2008年为下降74％。•2009年货物贸易出口12038亿美元，进口9543亿美元，分别较上年下降16％和11％，是近20年来的首次下降；货物贸易顺差2495亿美元，下降31％。•服务贸易收入1295亿美元，较上年下降12％；支出1589亿美元，与上年基本持平；逆差294亿美元，增长149％。•收益项目顺差433亿美元，较上年增长4％，增幅回落57个百分点。2009年项目差额贷方借方一.经常项目2,61114,84612,235A.货物和服务2,20113,33311,132a.货物2,49512,0389,543b.服务-2941,2951,589B.收益731,0861,013C.经常转移33742689上一张直接投资顺差343亿美元，较上年下降64％。由于国际资本流动规模收缩，外国来华直接投资净流入782亿美元，较上年下降47％。证券投资项下净流入387亿美元，较上年下降9％。其中，我国对外证券投资净回流99亿美元，较上年下降70％；境外对我国证券投资净流入288亿美元，增长191％。贷款、贸易信贷、货币和存款等形式的其他投资项下净流入679亿美元。其中，我国境外其他投资资产净回流94亿美元。境外对我国其他投资净流入585亿美元，2008年为净流出150亿美元。二.资本和金融项目1,8087,8256,016A.资本项目40422B.金融项目1,7697,7836,0141.直接投资7031,5027992.证券投资3879815943.其它投资6795,2994,6201．货物贸易进出口多年来首次回落2．服务贸易逆差持续增长3．收益项目净流入小幅上升...................................................................4．直接投资顺差减少5．证券投资净流入略有下降6．其他投资由净流出转为净流入7．储备资产增幅放缓2010年，全球经济总体呈现复苏态势，但在欧洲主权债务危机响下，国际金融市场出现较大波动。国际收支交易呈现恢复性增长，总体规模创历史新高，与同期国内生产总值之比为95%,贸易、投资等主要项目交易量均较快增长。经常项目收支状况持续改善，顺差与国内生产总值之比为5.2%，与2009年的比例基本持平。国际收支统计口径的货物贸易顺差与国内生产总值之比为4.3%。国际收支主要状况2010年，我国经常项目顺差3054亿美元，较上年增长17％，2009年为下降40％；资本和金融项目顺差2260亿美元，较上年增长25％，2009年为增长8.5倍。2010年货物贸易出口15814亿美元，进口13272亿美元，分别较上年增长31货物贸易顺差2542亿美元，较上年略增2％。服务贸易收入1712亿美元，较上年增长32％；支出1933亿美元，较上年增长22％；逆差221亿美元，较上年下降25％。收益项目顺差304亿美元，较上年增长3.2倍。由于我国对外资产规模持续扩大，投资收益净流入182亿美元。2009年2010年项目差额贷方借方差额贷方借方一.经常项目2,61114,84612,2353,05419,46816,414A.货物和服务2,20113,33311,1322,32117,52615,206a.货物2,49512,0389,5432,54215,81413,272b.服务-2941,2951,589-2211,7121,933B.收益731,0861,0133041,4461,142C.经常转移3374268942949566直接投资顺差1249亿美元，较上年增长78%。其中，外国在华直接投资持续净流入1851亿美元，较上年增长62％。我国在外直接投资净流出602亿美元，较上年增长37%。证券投资项下净流入240亿美元，较上年下降38%。其中，我国对境外证券投资净流出76亿美元，2009年为净回流99亿美元；境外对我国证券投资净流入317亿美元，较上年增长10%.我国新增国际储备资产4717亿美元，较2009年新增额扩大18％。其中，外汇储备增加4696亿美元。二.资本和金融项目1,8087,8256,0162,26011,0808,820A.资本项目4042246482B.金融项目1,7697,7836,0142,21411,0328,8181.直接投资7031,5027991,2492,1448942.证券投资3879815942406363953.其它投资6795,2994,6207248,2537,528三.储备资产-3,98403,984-4,71704,7171．货物贸易顺差与2009年基本相当2．服务贸易逆差收窄3．收益项目顺差大幅增加.................................................................4．外国在华直接投资和我国在外直接投资均较快增长5．证券投资净流入下降6．储备资产平稳增长我国国际收支活动仍然保持活跃态势，国际收支状况有望进一步改善，但大顺差格局暂时不会改变。国际收支中，经常项目顺差与同期GDP之比可能进一步下降，为4.6%左右，较2010年上半年水平再下降0.4个百分点。人民币汇率进一步盘升；证券投资项下净流入趋于缩小；外贸进口增速大于外贸出口增速的趋势。我国国际收支收支结构进一步优化，收支总量进一步趋向平衡，不会出现大的异常波动。1．货物贸易进出口持续稳定增长2．服务贸易保持逆差收窄态势3．收益项目净流入较快增长...........................................................4．直接投资顺差成倍增长5．证券投资交易前期活跃后期萎缩，资金净流入下降6．储备资产仍然保持平稳增长经常项目的顺差相对2010上半年有所回落。我国货物贸易进出口总值增长27%，增速相对一季度有所回落，顺差平衡增加。2011年上半年服务贸易继续保持逆差，但逆差收窄态势或有反复。上半年我国收益项目仍然保持净流入状态2010年2011年项目差额贷方借方差额贷方借方一.经常项目1,2658,6687,40387810,6859,807A.货物和服务7807,8387,0586799,6678,987a.货物8977,0636,1668768,7637,886b.服务-1174775892-1979041,101B.收益29160231118741723C.经常转移1942283418127897但是对于资本和金融项目顺差现象愈演愈烈。我国经济发展良好，继续吸引外资来华投资。2011年3月份，我国上证股指总体震荡并略有上涨。由于我国宏观调控的压力犹存，证券投资项下或将保持净流入下降状态。2011年上半年，储备资产的增长势头仍将延续，储备资产将比上年末增加3000亿元左右。二.资本和金融项目9004,7863,8851,8396,8174,978A.资本项目2527229301B.金融项目8754,7593,8841,8106,7884,9781.直接投资3706993299271,3063782.证券投资-73193266842051213.其它投资5783,8673,2897985,2774,479根据从2009整年至2011年上半年国际收支的综合分析，我国近三年持续保持“双顺差”局面，这种势头早在21世纪初已经出现，呈现波动状态。虽然双顺差也给中国经济带来了一定的正面影响,但更应注重其负面影响。接下来我们就来分析下我国双顺差形成原因、利弊、以及应对的策略。1.经常账户1．1内需不足拖累中国进口增长。高放贷高投资低消费高储蓄出口量逐年递增供给过剩发达国家限制高端技术产品出口经常项目顺差1．2加工贸易占出口主导地位。加工贸易已经成为我国对外贸易的主要组成部分，占据了巨大的贸易份额，是经常项目顺差的主要来源。出口总额中所占的比率逐渐减少加工贸易的顺差总额在扩大在进口总额中所占的比率逐渐增加这意味着随着加工贸易的发展，中国从中所获得的加工费有不断下降的趋势。2．资本与金融账户•2．1外资大量涌入①全球经济不平衡是大量外资流入我国的一个原因。②发达国家“低储蓄、高消费、高负债”导致贸易逆差和新兴市场国家顺差。③各国通过输出资本来弥补国内储蓄不足，面对我国良好的经济环境，这些资本一部分流入中国。④国内金融市场不发达，国内企业借助境外资本市场融资也增加了资金流入。2．2资本流出渠道狭窄。•长期以来，我国采取鼓励出口和鼓励外资流入的非对称性国际收支政策。•“奖出限出”的传统思想和对外资不加选择的“超国民待遇”等经济政策综合作用的结果。•我国资本流出渠道主要是商业银行对外拆借和购买国外债券，其他渠道的资本流出很少。2．3外商直接投资不断增长。•超国民待遇吸引外商直接投资大量流入。•但是，外商直接投资所带来的外汇流入并不是以购买外国资本品的方式，而是转变为我国的外汇储备，而我国对外直接投资的规模又非常小，使得长期资本项目持续顺差。国际收支顺差的有利影响：•1.增强我国的宏观调控能力•2.有利于维护国家和企业在国际上的信誉•3.有利于提高对外融资能力长期持继的双顺差所带来的负面影响1.不断增加的国际收支顺差加剧了通货膨胀；2.导致国际投机性资本对我国经济的冲击；3.长期双顺差将加剧我国与相关贸易伙伴国贸易摩擦；4.持续顺差加大了我国货币政策的调控难度；5.外汇储备管理问题；6.给我国带来巨大的福利损失扭转持续双顺差的策略•1．坚持扩大内需。①应当增加政府支出，特别是增加政府对基础设施和研发的指出，以降低政府