6财务评估

①建设投资估算表②流动资金估算表③投资计划和资金筹措表④总成本费用估算表：单位成本、折旧摊销估算⑤营业收入、营业税金及附加估算表⑥借款还本付息计划表一、财务评估的含义财务效益和费用估算编制基本财务报表分析盈利能力、偿还能力二、财务评价的步骤1.财务评价前的准备。2.编制基本财务报表。3.财务分析。依据基本财务报表计算各项评价指标及财务比率。4.不确定性分析。盈亏平衡分析、敏感性分析。一、财务评价的含义及步骤①现金流量表②利润与利润分配表③资金来源与运用表④资产负债表①财务盈利能力分析②偿债能力分析三、财务效益评估的指标体系评估内容财务基本报表财务评估指标静态指标动态指标盈利能力项目投资现金流量表投资回收期财务净现值FNPV财务内部收益率FIRR项目资本金现金流量表利润与利润分配表总投资收益率项目资本金净利润率偿还能力分析借款还本付息计划表利息备付率偿债备付率资产负债表资产负债率流动比率速动比率一、现金流量表现金流量表包括：⑴项目投资现金流量表：项目总获利能力角度⑵项目资本金现金流量表：资本金出资者角度其中：年现金流入年现金流出表项目投资现金流量表单位：万元编号项目12345611.11.21.31.422.12.22.32.42.534567现金流入营业收入补贴收入回收固定资产余值回收流动资金现金流出建设投资流动资金经营成本营业税金及附加维持运营投资所得税前净现金流量（1-2)累计所得税前净现金流量调整所得税所得税后净现金流量(3-5)累计所得税后净现金流量**表项目资本金现金流量表单位：万元编号项目12345611.11.21.31.422.12.22.2.12.2.22.32.3.12.3.22.42.52.62.73现金流入营业收入补贴收入回收固定资产余值回收流动资金现金流出项目资本金借款本金偿还长期贷款本金流动资金借款本金借款利息支付长期借款利息流动资金借款利息经营成本营业税金及附加所得税维持运营投资净现金流量年现金流入：①年营业收入；②补贴收入；③固定资产余值回收（发生在更新改造前或项目末期）；④回收流动资金（发生在项目末期）。年现金流出：①投资费用（包括建设期利息在内的固定资产、流动资金和更新改造资金，除更新改造资金外，投资费用一般发生在项目建设初）；②年经营成本（扣除折旧、推销费和长、短期贷款利息后的总成本）；③营业税金及附加；④所得税；⑤维持运营投资。二、利润与利润分配表单位：万元编号项目1234561234567891011121314151617181920营业收入营业税金及附加总成本费用补贴收入利润总额（1-2-3+4）弥补以前年度亏损应纳税所得额（5-6）所得税净利润（5-8）期初未分配利润可供分配利润（9+10）提取法定盈余公积金可供投资者分配利润（11-12）应付优先股股利提取任意盈余公积金应付普通股股利（13-14-15）各投资方利润分配未分配利润（13-14-15-17）息税前利润息税折旧摊销前利润三、资金来源与运用表1.资金来源与运用表：现金来源与使用情况以及现金的变化和平衡。盈余资金⑴损益表中的净利润⑵贷款当年新增额⑶自有资金和外来捐赠、补贴⑷固定资产和其他资产净值资金来源=－资金运用⑴当期固定资产投入⑵流动资金占用（存货、现金、应收账款）⑶贷款本金偿还2.本期盈余资金是企业当期的现金余额，各年累计盈余资金不可为负数。生产负荷（%）资金来源利润总额折旧费摊销费长期借款流动资金借款其他短期借款自有资金回收固定资产余值回收流动资金资金运用固定资产投资建设期利息流动资金所得税应付利润长期借款本金偿还流动资金借款本金偿还盈余资金累计盈余资金1234567资金来源与运用表四、资产负债表1.资产负债表：某一特定时间点上反映企业全部资产的状态和构成这些资产的权益和负债情况。资产=负债十所有者权益流动资产和固定资产短期负债和长期负债资本金、资本公积、累计盈余公积、累计未分配利润生产负荷（%）资产流动资产总额货币资金应收帐款预付款项存货其他在建工程固定资产净值无形及其他资产净值负债及所有者权益流动负债总额短期借款应付帐款预收款项其他建设投资借款流动资金借款负债小计所有者权益资本金资本公积累计盈余公积金累计未分配利润1234567资产负债表五、借款还本付息计划表反映在还款期内各年需要偿还的本金和可用于还款的资金来源之间的平衡情况，计算借款偿还期、利息备付率、偿债备付率。期初借款余额当期还本付息其中：还本付息期末借款余额借款2期初借款余额当期还本付息其中：还本付息期末借款余额利息备付率偿债备付率借款还本付息计划表56某公司新项目建设投资为4254万元，其中固定资产投资4000万元，无形资产和其他资产200万元，预备费54万元，流动资金投资700万元，项目寿命期12年。建设期3年中，分别投入借款560万元、1500万元、800万元（利率10%，建设期内不要求偿还利息）。请采用直线折旧法，求出项目的折旧费。已知项目贷款利率为10%（1）请填写贷款偿还表（建设期不要求偿还利息）（2）如果银行要求借款在4年内清偿，试判断项目是否有偿还能力序号项目123451借款及还本付息1.1年初借款累计1.2本年借款13000001.3本年付息1.4本年还本2偿还本金的资金来源2.1利润253346462.2折旧与摊销12121212（1）请完成下面的项目投资使用计划与资金筹措表，投资不足部分由自有资金补齐。长期借款利率为10%，在建设期内不需归还建设期利息（写出建设期利息的计算过程）。（2）计算生产期各年的流动资金利息，流动资金借款利率为8%，项目寿命期12年。（3）流动资金借款的本金是多少？如何归还？自有资金其中：流动资金投资2.2借款2.2.1长期借款4001602402.2.2建设期利息2.2.3流动资金借款402488一、财务盈利能力静态分析指标l.总投资收益率（ROI)2.项目资本金净利润率（ROE)3.项目投资回收期(Pt)总投资收益率反映总投资盈利水平，设计生产能力年息税前利润或运营期内年平均息税前利润(EBIT)与项目总投资(TI)的比率。%100TIEBITROI项目资本金净利润率达到设计生产年份年净利润或运营期内年平均净利润(NP)与项目资本金(EC)的比率。资本金净利润率高于同行业的净利润率参考值。%100ECNPROE某项目建设期为3年，第一年投入1000万元，全部是资本金；第二年投入1000万元，全部是资本金；第三年投入1200万元，全部是银行贷款，建设投资贷款利率为10%，预计该项目可运营20年。生产期当年就达产,年生产水泥10000吨，总成本费用1000万元。营业税金为产品营业收入的10%。产品销售价格为2500元/吨，并且当年生产当年销售，没有库存。流动资金为500万元，由银行贷款解决,贷款利率为8%。企业所得税率为25%。试计算该项目的第四年的总投资收益率和项目资本金净利润率。项目总投资＝建设投资总额＋流动资金＝1000＋1000＋1200+1200×10%/2＋500＝3760(万元)正常年份利润总额＝年产品销售收入－年总成本费用－年销售税金＝2500×1－1000－2500×1×10%＝1250(万元)净利润=利润总额-所得税=1250×（1-25%）=937.5（万元）息税前利润＝净利润+利息费用+所得税＝1250+500×8%+(1200+60)×10%＝1416(万元)根据以上数据，可以计算静态盈利能力指标：总投资收益率＝EBIT/总投资＝1416/3760＝37.7%资本金净利润率＝净利润/资本金×100%＝937.5÷2000×100%＝46.88%静态财务效益指标在项目评估中的作用主要体现在，这些效益指标一般要高于或等于同行业的平均效益指标，从而有利于作出选择这一项目的决策。对ROI和ROE的分析：缺陷：没有考虑资金的时间价值，数据取值较为粗糙，舍弃了项目寿命期内其他经济数据。作用：一般可用于经济数据尚不完整的机会研究的初步估算中，判断项目的初步可行性。属于效率型指标，可反映资金的利用效率高低，但不能反映净收益情况，故不能直接用于方案必选。但是，可以使用它们的增量指标进行方案间的比较，反映增量投资产生的效益情况。项目投资回收期以项目的净收益回收投资所需要的时间。评价：投资回收期（Pt）小于与行业基准投资回收期（Pc）当年净现金流量绝对值上年累计净现金流量的现正值年份数累计净现金流量开始出）投资回收期（1tP投资回收期在一定程度上显示了资本的周转速度。资本周转速度愈快，回收期愈短，风险愈小，盈利愈多。不足的是，投资回收期没有全面地考虑投资方案整个计算期内的现金流量，只考虑回收之前的效果，不能反映投资回收之后的情况，即无法准确衡量方案在整个计算期内的经济效果。二、财务盈利能力分析的动态指标1．财务净现值（FNPV）按设定的折现率（ic)计算的项目计算期内净现金流量的现值之和。独立项目：净现值大于或等于零，都可以被接受，不能依据净现值的大小来排列优劣；互斥项目：由于资源的限制，实施一个项目就排斥另一项目，优先选择净现值大的项目。多个互相排斥，不能同时并存的方案。①编制项目投资财务现金流量表增量净效益=现金流入-现金流出-无项目状态财务净效益②确定一个适当的贴现率反映出能为人们所接受的最低限度的投资报酬率，或者反映企业从不同来源得到资金时所定利率的加权平均数。③计算财务净现值优点：考虑了货币的时间价值因素和项目在整个计算期内的