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第六章宏观经济政策实践学习目标了解宏观经济政策的目标了解财政政策和货币政策的基本工具引言上一章着重于从理论方面说明西方宏观经济政策，而本章则着重于实践方面，即宏观经济政策是如何执行的。第一节经济政策目标什么是经济政策？宏观经济政策的目标是什么？一、什么是经济政策？定义经济政策是国家或政府为了增进社会经济福利而制定的解决经济问题的指导原则和措施。它是政府为了达到一定的经济目的而对经济活动有意识的干预。二、宏观经济政策的目标四个基本目标充分就业价格稳定经济持续增长国际收支平衡第二节财政政策主要内容财政的构成与财政政策工具自动稳定器与斟酌使用功能财政和预算盈余充分就业预算盈余与财政政策方向赤字与公债西方财政的分级管理模式（不作要求）什么是财政政策？财政政策是指为促进就业水平提高，减轻经济波动，防止通货膨胀，实现稳定增长而对政府支出、税收和借债水平所进行的选择，或对政府收入和支出水平所作的决策。一、财政的构成与财政政策工具一、财政的构成与财政政策工具财政的构成国家财政由政府支出和政府收入两方面构成，其中政府支出包括政府购买和转移支付，而政府收入则包括税收和公债两个部分。政府支出的构成政府支出政府支出是指整个国家中各级政府支出的总和，由许多具体的支出项目构成，主要分为政府购买和转移支付两类。政府收入的构成-税收税收是政府收入中最主要部分，是国家为了实现其职能按照法律预先规定的标准，强制地、无偿地取得财政收入的一种手段，因此税收具有强制性、无偿性、固定性三个特征。政府收入的构成-税收税收的类别（根据课税对象）财产税——对不动产或房地产即土地和土地上建筑物等所征收的税。所得税——对个人和公司的所得税。流转税——对流通中商品和劳务买卖的总额征税，其中增值税是流转税的主要税种之一。政府收入的构成-税收税收的类别（根据收税比例）累退税——税率随着征税客体总量增加而递减的一种税。累进税——税率随着征税客体总量增加而增加的一种税。比例税——按固定比率从收入中征税。政府收入的构成-公债当政府税收不足以弥补政府支出时，就会发行公债。因此公债是政府收入的另一个组成部分。政府收入的构成-公债什么是公债？公债是政府对公众的债务，或公众对政府的债权。公债不同于税收，是政府运用信用形式筹集财政资金的特殊形式，包括中央政府的债务和地方政府的债务。政府收入的构成-公债政府公债的发行，一方面能增加财政收入，影响财政收支，属于财政政策；另一方面又能对包括货币市场和资本市场在内的金融市场的扩张和紧缩起重要作用，影响货币的供求，从而调节社会的总需求水平。二、自动稳定器与斟酌使用自动稳定器美国战后经济波动与20世纪30年代大危机对比斟酌使用的财政政策美国20世纪30年代以来的经济史及相应时期所采取的各项政策1.自动稳定器什么是自动稳定器？自动稳定器，也称内在稳定器，是指经济系统本身存在的一种会减少各种干扰对国民收入冲击的机制，能够在经济繁荣时期自动抑制通胀，在经济衰退时期自动减轻萧条，无需政府采取任何行动。1.自动稳定器自动稳定器发挥作用的制度政府税收的自动变化政府支出的自动变化农产品价格维持制度2.斟酌使用的财政政策什么斟酌使用的财政政策?当确保经济稳定，政府要审时度势，主动采取一些财政措施，变动支出水平或税收以稳定总需求水平，使之接近物价稳定的充分就业水平。2.斟酌使用的财政政策具体办法“逆经济风向行事”扩张性财政政策——当认为总需求非常低，出现经济衰退时，政府应通过削减税收、降低税率、增加支出或双管齐下以刺激总需求。紧缩性财政政策——当认为总需求非常高，出现通货膨胀时，政府应增加税收或削减开支以抑制总需求。2.斟酌使用的财政政策局限性时滞问题不确定性乘数大小难以准确确定必须预测总需求水平通过财政政策达到预定目标需要的时间外来的不可预测的随机因素的干扰挤出效应三、功能财政和预算盈余什么是功能财政？根据权衡性财政政策，政府在财政方面的积极政策主要是为实现无通货膨胀的充分就业水平。当实现这一目标时，预算可以是盈余，也可以是赤字，这样的财政为功能财政。三、功能财政和预算盈余功能财政思想是凯恩斯主义的财政思想。他们认为不能机械地用财政预算收支平衡的观点来对待预算赤字和预算盈余，而应从反经济周期的需要来利用预算赤字和预算盈余。三、功能财政和预算盈余政府为了实现充分就业和消除通货膨胀，需要赤字时就赤字，需要盈余时就盈余，而不应为实现财政收支平衡妨碍政府财政政策的正确制定和实行。功能财政是对原有财政预算平衡思想的否定。三、功能财政和预算盈余西方原有财政预算思想主要是年度平衡预算和周期平衡预算。四、充分就业预算与财政政策方向预算盈余的减少或预算赤字的增加是否一定是扩张性财政政策的结果？预算盈余的增加或预算赤字的减少是否一定是紧缩性财政政策的结果？答案：不是！！！为什么？五、赤字与公债按功能财政的思想，战后的西方国家普遍实行了干预经济的积极的财政政策，大多数实行的是扩张性财政政策，由此造成了财政赤字的上升和国家债务的积累。弥补赤字的途径：借债和出售政府资产五、赤字与公债借债向中央银行借债，实际上叫中央银行增发货币或者增加高能货币，这可称为货币筹资，其结果是通货膨胀。向国内公众和外国举债，这可称为债务筹资，一般而言并不直接引起通货膨胀，但由于政府发行公债往往引起利率上升，中央银行如果想稳定利率，则必然要通过公开市场业务买进债券，从而增加货币供给，这样预算赤字的增加也会引起通胀。五、赤字与公债公债（P546）公债作为政府取得收入的一种形式可以为预算赤字融资，使赤字得到弥补；但是发行公债要偿本付息，一年年末未清偿的债务会逐渐累积成巨大的债务净存量，这些债务净存量所要支付的利息构成政府预算支出的一个十分庞大的支出。第三节货币政策商业银行和中央银行存款创造和货币供给债券价格与市场利息率的关系货币政策与工具货币政策起作用的其它途径一、商业银行和中央银行商业银行称呼的来源最初是由于向银行借款的人都经营商业，但后来工业、农业、建筑业、消费者也日益依赖商业银行融通资金，客户涉及经济各部门，业务也各种各样，但是仍沿用旧称呼，叫商业银行。一、商业银行和中央银行商业银行的主要业务负债业务——主要是吸收存款，包括活期存款、定期存款和储蓄存款。资产业务——主要包括放款和投资。放款业务是为企业提供短期贷款、包括票据贴现、抵押贷款等。投资业务是购买有价证券以取得利息收入。中间业务——代为顾客办理支付事项和其他委托事项，从中收取手续费的业务。如代缴话费、代发工资等。一、商业银行和中央银行中央银行中央银行是一国最高金融当局，它统筹管理全国金融活动，实施货币政策以影响经济。中国——中国人民银行美国——联邦储备局英国——英格兰银行法国——法兰西银行德国——联邦银行日本——日本银行一、商业银行和中央银行中央银行的职能作为发行的银行——发行国家货币作为银行的银行为商业银行提供贷款为商业银行集中保管存款准备金为商业银行集中办理全国的结算业务。作为国家的银行代理国库提供政府所需资金（贴现短期国库券、发行或直接购买公债）代表政府与外国发生金融业务关系执行货币政策监督、管理全国金融市场活动二、货币创造和货币供给相关概念活期存款存款准备金法定准备金率法定准备金二、货币创造和货币供给活期存款——指不用事先通知就可以随时提取的银行存款。虽然活期可随时提取，但是很少出现所有储户在同一时间取走全部存款的现象，因此银行可以把大部分存款用来从事贷款或购买短期债券等营利活动，只需要留下一部分存款作为应付提款需要的准备金即可。二、货币创造和货币供给存款准备金——经常保留的供支付存款提取用的一定金额，称为存款准备金。这种准备金在存款中起码应当占的比率是由政府（具体是中央银行）规定的，这一比率称为法定准备率。按法定准备率提留的准备金是法定准备金。二、货币创造和货币供给货币创造法定准备金一部分是银行库存现金，另一部分存放在中央银行的存款账户上。由于商业银行都想赚取尽可能多的利润，它们会把法定准备金以上的那部分存款当做超额准备金贷放出去或用于短期债券投资。正是这种比较小的比率的准备金来支持活期存款的能力，使得银行体系得以创造货币。二、货币创造和货币供给货币创造举例假定法定准备率为20%，再假定银行客户会将其一切货币收入以活期存款形式存入银行。则货币创造过程如下：甲客户将100万美元存入自己有账户的A银行，银行系统因此增加了100万美元的准备金。A银行按法定准备保留20万美元作为准备金存入中央银行，其余80万美元全部贷给乙，乙将80万美元存入B银行，B银行将80万美元留下法定准备金存入中央银行，再贷放出64万美元给丙，丙又将这64万美元存入与自己有业务往来的C银行，C银行将其中的12.8万美元留作法定准备金后再贷给丁……由此不断贷下去……二、货币创造和货币供给货币创造举例万美元各银行贷款总和为万美元各银行存款总和为4002.0808.0180)8.0....8.08.01(80.......2.516480:5002.01008.01100)8.0.......8.08.08.01(100....2.516480100:12132nn二、货币创造和货币供给存款人(1)银行存款(2)=(3)+(4)银行贷款(3)=(2)×0.8存款准备金(4)=(2)×0.2甲1008020乙806416丙6412.851.2…………………………………………合计500400100银行存款的多倍派生存款二、货币创造和货币供给由上例可知:存款总和（D）与原始存款（R）及法定准备率（rd）的关系是：drRD二、货币创造和货币供给货币创造上例中假定这笔原始存款来自中央银行增加的一笔原始货币供给，则中国央银行新增一笔原始货币供给将使活期存款总和（即货币供给量）扩大为这笔原始货币供给量的倍。这称为货币创造乘数，用k表示，则，它是法定准备金的倒数。dr1dr1drk1二、货币创造和货币供给货币创造（小结）货币的供给不能只看中央银行最初投放了多少货币，而必须更为重视派生存款或派生货币，即由于货币创造出乘数的作用而增加的货币供给量。货币创造乘数的大小和法定准备率有关，法定准备率越大，货币创造乘数越小。但是货币创造乘数是法定准备率的倒数有一定的假定条件。二、货币创造和货币供给假定一：商业银行没有超额储备，即商业银行得到的存款扣除法定准备金后全部放贷出去。如果银行实际贷款额低于其本身的贷款能务，则这部分没有贷出去的款额就形成了超额准备金，即超过法定准备金要求的准备金（用ER表示），超额准备金对存款的比率称为超额准备率（用re来表示），二、货币创造和货币供给假定一（续）存在超额准备率的情况下：实际准备金=法定准备金+超额准备金实际准备率=法定准备率+超额准备率因此，货币创造乘数edrrk1二、货币创造和货币供给假定二：银行客户将一切货币存入银行，支付完全以支票的形式进行。如果客户将得到的贷款不全部存入银行，而是抽出一定比例的现金，则又会形成漏出。假定用rc表示现金在存款中的比率，则有超额准备金和现金漏出时，货币创造乘数就为货币供给这里仅把活期存款当作注意:1cedrrrk二、货币创造和货币供给基础货币或货币基础概念上例中客户甲将100万美元存入银行，这笔原始存款就成为以后一轮一轮派生存款的来源或基础。存款扩张的基础是商业银行的准备金总额（包括法定和超额的）加上非银行部门持有的通货，这称为基础货币或货币基础。由于它会派生出货币，是一种高能量的或者活力强大的货币，因此又称为高能货币或强力货币。二、货币创造和货币供给基础货币或货币基础概念Cu——非银行部门持有的通货Rd——法定准备金Re——超额准备金H——基础货币H