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2019/9/24模块五:利润管理1利润管理第一讲利润分配和股利支付方式2019/9/24模块五:利润管理2能力目标能够对股份公司具体某一年的利润分配方案及其采取的原因进行初步分析和评价。知识目标掌握利润的构成和管理要求、利润的分配原则和分配程序、理解不同股利支付方式的特点。素质目标培养自觉获取信息的能力、数据应用分析能力、与人沟通的能力。2019/9/24模块五:利润管理3教学重点与难点：【重点】1、税后利润分配程序2、各种股利发放形式的优缺点【难点】1、对不同的股利理论的理解1、2019/9/24模块五:利润管理4赵孟頫夫人的《我侬词》元代著名书法家赵孟頫曾经萌发过娶妾的念头。结法妻子管夫人作了一首词：“你侬我侬，忒煞情多；情多处，热如火：把一块泥，捻一个你，塑一个我。将咱两个一齐打破，用水调和；再捻一个你，再塑一个我。我泥中有你，你泥中有我：我与你生同一个衾，死同一个椁。”自由讨论：引入新知识“你中有我，我中有你”——股东和公司的关系想想看，在现代企业中，投资者和被投资企业以及投资者相互之间是怎样的一种关系？在这个故事中你受到启发了吗？2019/9/24模块五:利润管理5五粮液分配预案引起不满中小股东用脚行使投票权案例讨论：2019/9/24模块五:利润管理6自由讨论：•“国家”作为利润分配的主体，是以什么身份和什么形式参与利润分配的？•企业职工并非企业的股东，他们是否参与企业利润分配？如果是，请问是如何参与的？2019/9/24模块五:利润管理7一、利润的构成和管理要求想一想：下列部门最希望了解的是哪个层次的利润率？进货与制造部门销售毛利率销售部门经营利润率财务经理总资产报酬率股东净资产收益率2019/9/24模块五:利润管理8（1）计算可供分配利润可供分配利润=本期实现净利润+（-）加年初未分配利润（减年初未弥补亏损）（2）计提法定盈余公积金（10%）（3）计提公益金（5%-10%）（4）支付优先股股利（5）计提任意盈余公积金（6）支付普通股股利二、企业税后利润分配程序P212(重点)为什么（4）和（6）之间要插入（5）这个步骤呢？2019/9/24模块五:利润管理9将鸡整只出售和分块出售的区别在市场上有一个卖鸡的人，把鸡杀干净了整只出售。但是天气太热，买鸡的人不多，即使有来问的，也大多希望能买半只鸡，怕买多了吃不了坏掉。于是这个人便把鸡切成四块出售。如果把整只鸡看成是整个公司，把鸡块看成是公司的股东，那么你赞成股利支付与否和股东相关还是无关？——股利无关论和股利相关论小组讨论：2019/9/24模块五:利润管理10•股利无关论代表人物：莫迪格莱尼、米勒主要观点：股利政策不影响企业价值投资者不关心公司股利分配企业价值由资产的盈利能力决定一、股利理论2019/9/24模块五:利润管理11•股利相关论在手之鸟理论代表人物：戈登、林特纳在投资者眼中，现金股利的风险比资本利益的风险小得多,股利收入比资本利得更加稳定可靠.“双鸟在林，不如一鸟在手”信息传播理论股利向投资者传播公司收益状况的信息.财务报告可能有假，但股利的发放是以实际盈利能力为基础的，是难以作假的.税差理论股利适用税率高于长期资本利得适用税率，从避税的角度考虑，投资者更愿意企业多留少派.2019/9/24模块五:利润管理12利润管理主讲：周顾宇湖职院工商管理分院Email:jmzgy@hzvtc.net第二讲股利政策2019/9/24模块五:利润管理13能力目标能够运用利润管理方法，对上市公司采取不同股利支付方式和股利政策的理由进行初步分析；并能够根据实际经济状况，制定企业股利政策。知识目标了解股利发放程序，熟练分析股利政策的影响因素，理解不同股利支付方式的特点、掌握并理解不同股利政策的特点。素质目标培养自觉获取信息的能力、数据应用分析能力、沟通表达能力。2019/9/24模块五:利润管理14教学重点与难点：【重点】1、各种股利发放形式的优缺点2、影响股利政策的因素3、各种股利政策的优缺点【难点】根据实际经济状况，制定企业股利政策2019/9/24模块五:利润管理15本次课内容安排股利分派程序股利分派方式影响股利政策的因素常用股利政策操练1C公司的股利支付时间表操练2佛山照明股利分派方式深化用友软件高额现金股利方案自行归纳总结各因素视频上石化股东大会画股利政策示意图导入新课进一步深化站在小股东角度试评五粮液公司股利分配方案2019/9/24模块五:利润管理16一、股利分派程序股利宣告日除息日股权登记日股利发放日2010.11.152010.12.112010.12.152011.1.2C公司2010年11月15日发布公告：“本公司董事会在2010年11月15日的会议上决定，本年度的股利支付方案为10派5；本公司将于2011年1月2日将上述股利支付给已在2010年12月15日登记为本公司股东的人士。”2019/9/24模块五:利润管理17案例训练：请根据下表分析该公司所采用的主要股利支付方式是什么？佛山照明历年净利润、每股收益及分红配股方案表序号年份净利润(万元)每股收益(元)分配方案(每10股)送红股(股)转增股(股)派现金(元)1200622632.500.63004.62200520481.940.57004.23200417334.870.480044200316115.350.45003.85200215837.190.57013.52019/9/24模块五:利润管理18二、股利分派形式•现金股利•股票股利（送股、配股）•实物股利•负债股利2019/9/24模块五:利润管理192019/9/24模块五:利润管理202019/9/24模块五:利润管理21•用友软件（600588）股份有限公司是一家从事软件开发的高科技企业。2001年5月18日公开发行股票并在上交所上市。公司股本总额1亿元，每股面值1元，其中流通股2500万股,每股36.68元，法人股每股1.12元。2001年每股收益0.704元。公司股东大会于2002年4月30日通过2001年分红方案，即每10股派6元现金股利。股利发放日为5月28日。•流通股股东的反映：分配方案对大股东有利，对小股东不利。希望派现与送股并存。•为什么小股东不满足于派现呢？为什么政府提倡现金分红？董事长王文京2019/9/24模块五:利润管理22（一）法律因素出于资本充足、积累、不得超额累积、偿债能力的法律规定，公司应该少分股利。（二）契约限制出于公司债务契约中的保障债权人资金安全性的规定，公司应少分股利。（三）利润的稳定性公司每期的利润不稳定，则须少发股利。（四）资产的流动性公司资产流动性弱，则须少发（现金）股利。（五）筹资能力新创建的公司或小公司，筹资能力弱，须少发股利。（六）投资机会为了配合好的投资机会，应少发股利。（七）资本成本的比较考虑到内部筹资（留存收益）的资本成本低，可少发股利。（八）公司控制权为了防止发行新股而使股权稀释，应少发股利。三、影响股利政策的因素2019/9/24模块五:利润管理23四、常用的股利政策类型•剩余股利政策•固定或稳定增长股利政策•固定股利支付率股利政策•低正常股利加额外股利政策视频:上石化股东大会最令人感动的一幕2019/9/24模块五:利润管理24剩余股利政策•本政策的要点：盈余先满足投资需要，如有剩余才向股东发放股利•步骤•采用理由：在于保持理想的资本结构，使加权平均资本成本最低。2019/9/24模块五:利润管理25固定或稳定增长股利政策•本政策的要点：每年发放的股利额固定在某一特定水平上并在较长时期内保持不变•图示•采用本政策的理由：可以使投资者认为公司在稳定正常发展，还有利于投资者安排股利收入和其他支出2019/9/24模块五:利润管理26•金额（元）•每股利润••每股股利•时间•固定或稳定增长股利政策2019/9/24模块五:利润管理27本政策的要点：公司确定一个股利占盈利的比例，长期按此比例支付股利；股利的发放额随公司经营的好坏而波动。图示采用本政策的理由：能使股利与公司盈利紧密地结合起来；股利支付额不稳定，容易给人造成公司发展不稳定的感觉固定股利支付率政策2019/9/24模块五:利润管理28•金额（元）•每股利润•每股股利••时间固定股利支付率政策2019/9/24模块五:利润管理29本政策的要点：在一般情况下每年都只支付数额较低的正常股利，在盈余较多的年份里，再根据实际情况向股东发放额外股利。图示采用本政策的理由：不仅可以使公司具有较大的灵活性，而且还可以让那些依靠股利生活的投资者每年都可以得到数额较低但稳定的股利。低正常股利加额外股利政策2019/9/24模块五:利润管理30•金额（元）•每股利润•每股股利•低正常股利•时间低正常股利加额外股利政策2019/9/24模块五:利润管理31•五粮液分配预案•—股利政策的制定2019/9/24模块五:利润管理32总结关键知识：一、股利分派程序二、股利分派形式三、影响股利政策的因素四、常用股利政策的种类、特点和优缺点关键技巧：根据公司具体情况的不同确定不同的股利政策2019/9/24模块五:利润管理33【例1】关于股票股利，说法正确的有：()单选A．股票股利会导致股东财富的增加B．股票股利会引起所有者权益各项目的结构发生变化C．股票股利会导致公司资产的流出D．股票股利会引起公司负债的增加B【例2】领取股利的权利与股票相分离的日期叫作：（）单选A．股利宣告日B．股利登记日C．除息日D．股利支付日C【例3】收益分配的一般顺序应为：（）多选（注：按先后顺序排列下列各项）A．支付普通股股利B．计提法定公积金C．计提任意公积金D．支付优先股股利BDCA2019/9/24模块五:利润管理34【例4】主要依靠股利维持生活的股东和养老基金管理人最不赞成的公司股利政策是（）单选A.剩余股利政策B.固定或持续增长的股利政策C.固定股利支付率政策D.低股利加额外股利政策【例5】容易造成股利支付额与本期净利相脱节的股利分配政策是（）多选A.剩余股利政策B.固定股利政策C.固定股利支付率政策D.低正常股利加额外股利政策AAB【例6】剩余股利政策的特点是：（）单选A．使股利与公司盈余紧密配合B．先从盈余中留用根据一定目标资本结构测算出的投资所需权益资本，然后将剩余的盈余作为股利予以分配。C．每年发放的股利固定在一固定水平上。D．每年按一固定的股利支付率发放股利。B2019/9/24模块五:利润管理35课后作业：（对知识的巩固）1、某公司某年提取了公积金、公益金后的税后净利为600万元，第二年的投资计划所需资金800万元，公司的目标资本结构为权益资本占60%，债务资本占40%，那么，按照目标资本结构的要求，公司投资方案所需的股权资本数额、当年发放的股利额为多少？假定该公司当年流通在外的只有普通股100万股，那么每股股利为多少？2019/9/24模块五:利润管理36以创业计划制定小组为单位，制定本组创业公司今后5年、10年的发展规划，并讨论是否有上市的愿望？如果上市成功，开头几年将选用何种股利政策？2019/9/24模块五:利润管理37课后小组作业•分模块能力训练项目5社会调查和分析报告：充分利用报纸、杂志或网络等工具，收集有代表性的3-5家企业的股利分配方案。了解分析对象除股利分配方案外的其他资料，以便分析企业股利政策与企业筹资、投资和股票价格之间的依存关系。要在把握充分资料的基础上，写出对其中一个企业股利政策的分析报告。2019/9/24模块五:利润管理38