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2011年cpa·财务成本管理石大经管学院王建中1第十三章其他长期筹资一、本章结构框架二、考纲要求及测试内容三、考情分析四、主要内容精讲（含历年试题解析）五、本章总结2011年cpa·财务成本管理石大经管学院王建中2一、本章结构框架2011年cpa·财务成本管理石大经管学院王建中3考纲要求：理解租赁、优先股、认股权证和可转换债券的特征、筹资程序和优缺点，能够用运其进行有关筹资决策分析二、考纲要求及主要考点2011年cpa·财务成本管理石大经管学院王建中4测试内容与能力等级(十三)其他长期筹资1.租赁（1）租赁的主要概念2（2）经营租赁和融资租赁2（3）租赁的会计处理2（4）租赁的税务处理2（5）经营租赁的决策分析2（6）融资租赁的决策分析3（7）租赁存在的原因22.混合筹资（1）优先股2（2）认股权证3（3）可转换债券22011年cpa·财务成本管理石大经管学院王建中5本章主要租赁决策、优先股、认股权证和可转换债券融资问题。本章比较重要，各种考题都可能出现，尤其是租赁决策可能出计算题和综合题，基本上每年都考。本章还可能独立或者与其他章节结合出综合题。本章属于重点章，2010年的分值达到了24分，预计2011年考试分值在10分左右。今年教材关于租赁的分类讲法更详细和深入；而且损益平衡租金教材讲法有变化；另外第一节例题数字上有修改。其他内容没有变化。三、考情分析2011年cpa·财务成本管理石大经管学院王建中6最近三年本章考试题型、分值分布：年份单项选择题多项选择题判断题计算分析题综合题合计2008年——1题1分—1题10.5分2题11.5分2009旧——1题1分——1题1分2009新1题1分—无此题型——1题1分2010年1题2分无此题型1题6分（租赁）1题16分（可转债）3题24分2011年cpa·财务成本管理石大经管学院王建中7【主要考点（难点或重点）】1.租赁决策【本章重点】2.优先股融资3.认股权证融资4.可转换债券融资2011年cpa·财务成本管理石大经管学院王建中8四、主要内容精讲第一节租赁一、租赁的主要概念1．租赁的含义租赁是指资产的所有者（出租人）授予另一方（承租人）使用资产的专用权并获取租金报酬的一种合约。2．租赁的类型2011年cpa·财务成本管理石大经管学院王建中9分类标准租赁类型说明当事人之间的关系直接租赁该种租赁是指出租方（租赁公司或生产厂商）直接向承租人提供租赁资产的租赁形式。直接租赁只涉及出租人和承租人两方。杠杆租赁出租人引入资产时只支付引入所需款项（如购买资产的货款）的一部分（通常为资产价值的20％～40％），其余款项则以引入的资产或出租权等为抵押，向另外的贷款者借入；资产租出后，出租人以收取的租金向债权人还贷。【提示】在这种形式下出租人身份有了变化，既是资产的出租者，同时又是款项的借入人。因此杠杆租赁是一种涉及三方面关系人的租赁形式。售后租回该种租赁是指承租人先将某资产卖给出租人，再将该资产租回的一种租赁形式。在这种形式下，承租人一方面通过出售资产获得了现金；另一方面又通过租赁满足了对资产的需要，而租金却可以分期支付。租赁期的长短短期租赁短期租赁的时间明显少于租赁资产的经济寿命长期租赁长期租赁的时间接近租赁资产的经济寿命租金是超过资产的购置成本不完全补偿租赁是指租金不足以补偿租赁资产的全部成本的租赁完全补偿租赁完是指租金超过资产全部成本的租赁租赁是可以随时解除可以撤销租赁可以撤销租赁是指合同中注明承租人可以随时解除租赁。通常，提前终止合同，承租人需要支付一笔赔偿款。不可以撤销租赁不可以撤销租赁是指在合同到期前不可以单方面解除的租赁.如果经出租人同意或者承租人支付一笔足够大的额外款项，也可以提前终止。出租人是否负责资产的维修毛租赁毛租赁是指由出租人负责资产维修的租赁净租赁净租赁是指由承租人负责维修的租赁。2011年cpa·财务成本管理石大经管学院王建中102011年cpa·财务成本管理石大经管学院王建中11【例·单项选择题】甲公司2009年3月5日向乙公司购买了一处位于郊区的厂房，随后出租给丙公司。甲公司以自有资金向乙公司支付总价款的30％，同时甲公司以该厂房作为抵押向丁银行借入余下的70％价款。这种租赁方式是()。（2009年新）A．经营租赁B．售后回租租赁C、杠杆租赁D．直接租赁2011年cpa·财务成本管理石大经管学院王建中12租赁费用的经济内容包括出租人的全部出租成本和利润。出租成本包括租赁资产的购置成本、营业成本以及相关的利息。如果出租人收取的租赁费用超过其成本，剩余部分则成为利润。3、租赁费用的经济内容及报价形式（1）租赁费用的经济内容2011年cpa·财务成本管理石大经管学院王建中13租赁费用的报价形式租金包括的内容合同分别约定租金、利息和手续费租赁资产的购置成本合同分别约定租金和手续费（1）租赁资产的购置成本；（2）相关的利息。合同只约定一项综合租金，没有分项的价格（1）租赁资产的购置成本；（2）相关的利息；（3）营业成本；（4）出租人的利润（2）租赁费用的报价形式2011年cpa·财务成本管理石大经管学院王建中14方式一：分别约定租金、利息和手续费2011年cpa·财务成本管理石大经管学院王建中15方式二：分别约定租金和手续费2011年cpa·财务成本管理石大经管学院王建中16方式三：约定一项综合租金2011年cpa·财务成本管理石大经管学院王建中17【例·单选题】（2009年新制度）2009年9月承租人和出租人签订了一份租赁合同，合同规定租赁资产的购置成本200万元，承租人分10年偿还，每年支付租金20万元，在租赁开始日首付，尚未偿还的租赁资产购置成本以5%的年利率计算并支付利息，在租赁开始日首付。租赁手续费为15万元，于租赁开始日一次性付清。根据这份租赁合同，下列表述中，正确的是（）。A、租金仅指租赁资产的购置成本B.租金不仅仅指租赁资产的购置成本C.仅以手续费补偿出租人的期间费用D.利息和手续费就是出租人的利润『答案解析』本题中，合同分别约定租金、利息和手续费，此时，租金仅指租赁资产的购置成本，利息和手续费用于补偿出租人的营业成本，如果还有剩余则成为利润。2011年cpa·财务成本管理石大经管学院王建中18【例·多选题】下列关于租赁的说法不正确的是（）。A.在杠杆租赁中，出租人具有双重身份，既是资产出租者，又是款项借入人B、可撤销租赁可以提前终止，不可撤销租赁不可以提前终止C.如合同分别约定租金和手续费，则租金包括租赁资产购置成本和相关的利息D、合同分别约定租金、利息和手续费，则租金指租赁资产购置成本及出租人利润2011年cpa·财务成本管理石大经管学院王建中19二、经营租赁和融资租赁【2011年新内容】经营租赁含义指购买资产使用权，用以替代经营资产投资，属于经营活动财务特征最主要的财务特征是可以撤销导致典型经营租赁是短期的、不完全补偿、可撤销的毛租赁核心问题买还是租：取得资产的使用权，而不是拥有其所有权决策原则：一般来说，当拥有和运营某些固定资产的平均年成本高于最优租金时，就可以选择租赁融资租赁含义实质以租赁形式融资，用以替代借款筹资，属于筹资活动财务特征最主要的财务特征是不可以撤销导致典型融资租赁是长期的、完全补偿的、不可撤销的净租赁核心问题租赁融资还是借款购买：决定拥有某项固定资产之后的筹资决策决策原则：一般来说，当租赁的融资成本低于债务融资时，可选择租赁融资2011年cpa·财务成本管理石大经管学院王建中20融资租赁满足下列标准之一的，即应认定为融资租赁：（1）在租赁期届满时，租赁资产的所有权转移给承租人。（2）承租人有购买租赁资产的选择权，所订立的购买价格预计将远低于行使选择权时租赁资产的公允价值，因而在租赁开始日就可合理地确定承租人将会行使这种选择权。（3）租赁期占租赁资产使用寿命的大部分。这里的“大部分”掌握在租赁期占租赁开始日租赁资产使用寿命的75%以上（含75%）。（4）承租人租赁开始日的最低租赁付款额的现值，几乎相当于租赁开始日租赁资产公允价值。这里的“几乎相当于”，通常掌握在90%以上（含90%）。（5）租赁资产性质特殊，如果不做重新改制，只有承租人才能使用。经营租赁除融资租赁以外的租赁为经营租赁。说明（1）租赁的会计分类，主要着眼于租赁资产的主要风险和报酬是否转移。（2）会计角度区分经营租赁和融资租赁的主要目的，是分别规定计入损益的方式，因此，准确地说，应称为“费用化租赁”和“资本化租赁”（一）租赁分类2011年cpa·财务成本管理石大经管学院王建中21费用化租赁的会计处理【承租人】（1）承租人不应将租赁资产列入资产负债表，与此相适应，也不能对租赁资产中的固定资产提取折旧；（2）承租人应当将经营租赁的租金在租赁期内各个期间按照直线法计入相关资产成本或当期损益；（2）对于承租人在经营租赁中发生的初始直接费用，应计入当期损益。【出租人】（1）出租人应当将出租资产作为自身拥有的资产在资产负债表中列示，对于租赁资产中的固定资产，应当采用同类自有固定资产的折旧政策计提折旧。（2）费用化租赁的租金通常在租赁期内按直线法确认为当期收入；（4）有关的初始直接费用，计入当期费用。（二）租赁的会计处理2011年cpa·财务成本管理石大经管学院王建中22续前表资本化租赁的会计处理【承租人】（1）应将租赁资产、租赁引起的长期应付款（最低租赁付款额）和未确认融资费用分别列入资产负债表。按照租赁资产的公允价值与最低租赁付款额现值中较低者作为租入资产的入账价值；将最低租赁付款额作为长期应付款入账；两者的差额为未确认融资费用。（2）租赁资产中固定资产应按规定计提折旧；租赁资产的折旧政策，与同类自有固定资产相同；（3）支付租金时摊销“未确认融资费用”并减少长期应付款。【出租人】（1）不将租赁资产列入资产负债表；（2）不对租赁固定资产计提折旧；（2）未实现融资收益应当在租赁期内各会计期间进行分配，陆续确认为融资收入。2011年cpa·财务成本管理石大经管学院王建中232011年cpa·财务成本管理石大经管学院王建中24出租人承租人融资租赁（1）租金收入和租赁中费用要考虑所得税影响（2）各期收回本金要考虑其抵减所得税的作用【类似折旧】（1）租金不能够直接抵税，只有其中包含的利息和手续费可以抵税，要计算租金的抵税，就需要将租金中的利息分离出来，计算其抵税额【故称“不可直接扣除租赁”】（2）承租人承租的资产能够折旧经营租赁（1）租金收入和租赁中费用要考虑所得税影响（2）租赁资产可以折旧，要考虑其抵减所得税的作用（1）租入固定资产发生的租赁费支出，可税前扣除【故称为“可直接扣除租赁”】（2）承租人承租的资产不能够折旧，失去了抵税的作用，增加了现金流出2、租赁的税务处理【2011年新内容】2011年cpa·财务成本管理石大经管学院王建中252011年cpa·财务成本管理石大经管学院王建中26【特别注意】2008年修改后的所得税法取消了关于租赁分类的条款，但同时规定：“在计算应纳税所得额时，企业财务、会计处理办法与税收法律、行政法规的规定不一致的，应当依照税收法律、行政法规的规定计算”。——税法没有规定的事项可以遵从财务、会计的规定执行，即税务上采用会计准则对于融资租赁（资本化租赁）和经营租赁（费用化租赁）的分类方法和确认标准。【说明】由于经营租赁和融资租赁的涉税处理不同，所以租赁决策首先要判定租赁的类型2011年cpa·财务成本管理石大经管学院王建中272011年cpa·财务成本管理石大经管学院王建中28五、经营租赁的决策分析2011年cpa·财务成本管理石大经管学院王建中29（一）承租人的损益平衡租金（见下表）1、方法一：损益平衡租金【掌握】自行购置的平均年成本可以理解为税后租金的上限，或者说是租赁方案净现值为零的租金，也被称为损益平衡租金。2011年cpa·财务成本管理石大经管学院王建中30)nr,/A,P（出总现值自行购置的全部现金流税后损益平衡租金相关现金流量的确定自行购置初始流量（流出）：-购置设备支出运营期流量税后设备运营成