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财务报表分析——资本结构质量分析由NordriDesign提供本节要点了解负债、流动负债、长期负债以及或有负债等概念以及对企业的重要意义掌握资本结构对企业资产的重要意义了解所有者权益的基本构成重视或有负债的相关分析长期负债利息归属的一般规定会计利润与应税利润之间的差异关于重组的相关知识蓝田案例1987年创业，蓝田股份有限公司成立于1992年1993年，洪湖蓝田水产品开发有限公司成立1994年8月，蓝田的1828万国家股划归农业部持有1996年6月18日，蓝田股票在上交所挂牌交易，号称“中国农业第一股”，融资2.4亿元蓝田股份业绩年销售额3亿元，年税利3200万元宏伟计划：4年后，年销售收入达10亿元，年税利超过2亿元。圈钱过程从1987年创业到1996年上市，整整9年时间，公司资产总额仅有2.77亿元，净资产仅1.72亿元，而一次上市融资就达2.4亿元。1997年按照每10股配1.5股的比例进行配股，流通股是6000万股相当于配了900万股募集资金1.1亿元。1997年和1998年，蓝田股份连续两年以1：1的比例实施送股截止1999年，蓝田的总股本由上市时的9696万股猛增到4.46亿股另一个融资杠杆——向银行贷款仅农行就给蓝田贷款9亿元工商银行、民生银行1997年，每股收益为0.64元，1998年，每股收益竟高达0.81元问题显露1999年5月，蓝田股份再次向证监会提出配股申请，此次的配股比例为10配3，价格在9到12元间1999年10月，证监会查明蓝田股份在股票发行申报材料中，伪造证明虚增资产3870万元2000年4月，蓝田股份再次将99年配股方案报证监会复审2001年3月，蓝田股份的配股方案，再次上报证监会配股计划三次落空，财务压力越来越大导火线2001年10月26日，刘姝威在《金融内参》上发表一篇600多字的文章，文章称“蓝田股份已经成为一个空壳，已经没有任何创造现金流量的能力，也没有收入来源”、“蓝田股份完全依靠银行贷款维持运转。”四大悬疑一、应收账款怎么会如此之少公司2000年销售收入18.4亿元，而应收账款仅857.2万元。2001年中期这一状况也未改变：销售收入8.2亿元，应收账款3159万元销售收入达5亿元之巨的野藕汁、野莲汁等饮料，不可能也是以现金交易结算二、融资行为为何与现金流表现不符2001年中报显示：流动资金借款增加了1.93亿元，增加幅度达200%，但是公司优秀的现金流表现，自有资金是充足的，况且其账上尚有11.4亿元的未分配利润。2000年该公司实现经营性现金净流量7.86亿元，而投资活动产生的现金净流量则为-7.15亿元(绝大部分是固定资产投入)，这两个数字极为相近，这是巧合吗三、产品毛利率怎么会如此之高2000年年报以及2001中报显示，蓝田股份水产品的毛利率约为32%，饮料的毛利率达46%左右，驰名品牌承德露露毛利率不足30%。四、职工每月收入仅100多元2000年度该公司职工工资支出为2256万元，以13000个职工计，人均每月收入仅144.5元30%以上为大专水平资本结构与资本结构质量分析理论资本结构——股权结构关注点导向股东入资结构——有代价的企业财务资源的来源结构关注点导向资本成本以及融资渠道——负债与所有者权益关注点导向企业财务资源对负债的依赖资本结构质量企业资金成本的高低与企业资产报酬率的的对比关系企业资金来源的期限构成和企业资产结构的适应性企业的财务杠杆状况与企业财务风险企业所有者权益内部的股东持股构成状况与企业未来发展的适应性流动负债质量分析流动负债的构成短期借款交易性金融负债应付票据应付账款预收账款应付职工薪酬应交税费应付利息应付股利其他应付款一年内到期的非流动负债其他流动负债短期借款的分析短期借款数量的多少往往取决于企业生产经营和业务活动对流动资金的需要量，现有流动资金的沉淀和短缺情况短期借款适度与否结合流动负债的总量、目前现金流量状况和未来一年内现金流量短期借款发生变化原因：1.流动资金需要2，节约利息支出3，调整负债结构和财务风险4，增加企业资金弹性应付账款和应付票据的分析变动原因：企业销售规模的变动为充分利用无成本资金提供商业信用企业的信用政策发生变化企业资金的充裕程度相对而言，应收票据的压力和风险较大对预收帐款的分析，着重看其数额的变化。通过预收账款的变化可以预测企业未来营业收入的变动或销售环境的改变。1.比较本年与上年的增减变动；2.计算存货、营业成本与应付账款之间的比率关系，比较本年与上年数间的差异；3.结合现金流量，分析实际支付现金，结存余额，以及非现金资产抵债等其他方式结算应付款的现象有无披露；4.应付账款的增加、预付账款的减少及存货采购的增加应大致相同；5.分析结合预付账款分析期末结存的前十名、全年发生额的前十名、比较本年与上年在采购方面有无重大的变动；6.分析应付账款的账龄情况，注意长期挂账的应付账款应付职工薪酬职工工资、奖金、津贴和补贴职工福利费社会保险费住房公积金工会经费和职工教育费非货币福利因解除职工关系给与的补偿其他与获得职工提供服务相关的支出应交税费增值税应交税费——应交增值税（进项税额/销项税额）区分一般纳税企业和小规模纳税企业营业税借：营业税金及附加贷：应交税费——应交营业税资源税土地增值税房产税土地使用税车船税和印花税借：管理费用贷：应交税费——应交城市维护建设税所得税流动负债总体分析流动负债的周转分析关注应付票据和应收账款与存货规模变化之间的关系非强制性流动负债分析企业短期贷款规模可能包含的融资质量信息企业应付票据与应付账款的数量变化所包含的融资信息企业税金缴纳情况与税务环境非流动负债质量分析长期借款应付债券长期应付款专项应付款预计负债递延所得税负债其他非流动负债长期借款企业向银行或其他金融机构借入的期限在一年以上的借款一般说来，长期借款增加说明企业在资本市场的信誉较好企业长期借款增加时要特别注意是否有相应的固定资产增加，否则会导致企业资金成本过高，资金利用效率差另外，应特别注意有无抵押或者担保条款长期债券发行长期债券有严格的要求，若企业采取了长期债券进行筹资则说明企业比较正规，经营状况良好。需要注意公司债券利率与公司利润率比较长期应付款应付融资租入固定资产的租赁费以分期付款形式购入固定资产借款费用的处理借款费用的资本化处理开始资本化的条件暂停资本化的条件停止资本化的条件资本支出已发生借款费用已发生为使资产达到预定状态活动已经开始“资本支出已经发生”的界定1.支付现金，用货币资金支付符合资本化条件的资产的购建或者生产支出。2.转移非现金资产，是指企业将自己的非现金资产直接用于符合资本化条件的资产的购建或者生产。3.承担带息债务，企业为了购建或者生产符合资本化条件的资产所需用物资等而承担的带息债务。借款费用已经发生的确定企业已经发生了因购建或者生产符合资本化条件的资产而专门借入款项的借款费用或者所占用的一般借款的借款费用。为使资产达到预定可使用或者可销售状态所必要的购建或者生产活动已经开始的界定符合资本化条件的资产的实体建造或者生产工作已经开始借款费用暂停资本化的时间符合资本化条件的资产在购建或生产过程发生非正常中断，且中断时间连续超过3个月。非正常中断是由于企业管理决策上的原因或者其他不可预见的原因导致的中断质量纠纷供应断裂劳动纠纷借款费用暂停资本化的时点符合资本化条件的资产的实体建造或者生产工作已经全部完成或者实质上已经完成。所购建或者生产的符合资本化条件的资产与设计要求、合同规定或者生产要求符合或基本符合，不影响正常使用或者销售继续发生在所购建或生产的符合资本化条件的资产上的支出金额很少或者几乎不再发生非流动负债的质量分析非流动负债所形成的固定资产、无形资产的利用状况与增量效益企业非流动负债所形成的长期股权投资的效益极其质量企业非流动负债所对应的流动资产以及质量预计负债分析预计负债该义务是企业承担的现实义务企业在当前条件下已承担的义务，只能履行该义务，包括法定义务和推定义务该义务的履行很可能导致经济利益流出企业可能性【50%，95%】,但未达到基本确定的程度该义务的金额能可靠的计量最佳估计数确定相关补偿预计负债vs应付账款vs其他负债预计负债相关的未来支出的时间和金额具有一定的不确定性应付账款是为达成正式协议的货物或劳务支付的负债应计项目虽未达成正式协议，有时也需要估计金额和时间，但是其不确定性远小于预计负债或有负债或有负债是指过去的交易和事项形成的潜在义务，其存在需通过未来不确定性事项的发生或不发生予以证实OR过去的交易形成的现时义务，履行该义务不是很可能【5%,50）导致经济利益流出企业或该义务的金额不能可靠计量主要的或有负债有担保未决诉讼应收票据贴现应收账款抵借产品质量保证或有负债已贴现商业承兑汇票所形成的或有负债未决诉讼仲裁所形成的或用负债为其他单位提供债务担保形成的或有负债其他或有负债披露要求形成原因预计产生的财务影响获得补偿的可能性会计利润与应纳所得税会计利润与应纳所得税至少存在以下差异法规依据不同信息使用者及企业的心态不同基本原则运用的差异对企业违规行为的制约机制不同应纳所得税=收入总额－不征税收入－免税收入－准予扣除项目－允许弥补的以前年度亏损会计利润与应纳税所得额数量差异一、永久性差异：某一会计期间，由于会计准则和税法在计算收益、费用或损失时的口径问题，所产生的税前会计利润与应纳税所得额之间的差异。这种差异在本期发生，不会在以后各期转回会计准则确认为收益，税法不作为应纳税所得额的项目税法作为应纳税所得额，会计准则不确认收益的项目会计准则确认为成本、费用或损失，税法不予扣除会计准则不确认为成本、费用或损失，税法准予扣除二、暂时性差异：资产、负债的账面价值与计税基础不同产生的差额资产的计税基础是在企业收回资产账面价值的过程中，计算应纳税所得额时按照税法可以自应税收益中抵扣的金额，即某项资产在未来期间计税时按照税法可以税前抵扣的金额负债的计税基础是其账面价值减去该负债在未来期间可税前列支的金额。相关会计处理永久性的差异在纳税申报表进行纳税调整，用以计算应纳税所得额。暂时性差异采用资产负债表债务法核算递延所得税。递延所得税资产和递延所得税负债在资产负债表中列示。递延所得税资产或者负债并不代表真正意义上的企业拥有的资源或承担的经济责任，反映了企业的税务规划。所有者权益所有者权益是企业资产扣除负债后由所有者享有的剩余权益。又称为股东权益来源所有者投入的资产直接计入所有者权益的资本利得或损失——资本公积由非日常经营活动形成，会导致所有者权益发生增减变动的，向所有者分配利润无关留存收益——盈余公积未分配利润实收资本实收资本投资者投入资本，无需偿还，可长期永久使用形成法定资本的价值。实收资本揭示了一个企业生产经营的物质基础投资者的出资比例确定了所有者在企业所有者权益中所占的份额和参与企业财务经营决策的的基础，也是企业进行利润分配或股利分配的依据货币出资不得低于注册资本的30%在有限责任公司中，以生产经营或商品批发为主的，其注册资本不得少于50万元，以商业零售为主的，其注册资本不得少于30万元，科技开发、咨询、服务性公司，其注册资本不得少于10万元，而股份有限公司注册资本的最低限额为l000万元，上市公司资产总额(注册资本)不得少于5000万元。资本公积投资者或者他人投入到企业、所有权归属于投资者、并且金额上超过法定资本部分的资本或者资产以及直接计入所有者权益的利得和损失。采用权益法核算的长期股权投资以权益结算的股份支付存货和自有房地产转换为投资性房地产可供出售金融资产公允价值变动可供出售外币非货币性项目的汇兑差额金融资产的重分类资本公积的形成一、非分红性的股东或者业主入资股票溢价资本汇率