EVA在新经济中有何作用

→EVA在新经济中有何作用？迄今为止，人们总是把更多的注意力投向电子世界和网络经济中新奇和激动人心的一面，但是却没有意识到许多看似深刻的变化其实只是一些肤浅的变动。经济学和财富创造的基本原理一如既往。虽然如此，新经济还是给我们带来了崭新的感受，尤其称得上变化的是：新的商业环境使传统的会计衡量标准和旧的管理模式日趋落伍，包括经济增加值在内的新的经济管理手段和技能显得越来越重要。会计利润还实用吗？新技术的发展使传统的会计准则愈发显得不实用，而经济利润——EVA却非常准确地度量了企业的经营效益。原因之一是因为会计收入大大低估了资金成本。会计师通常不扣减因使用权益资本而产生的成本。这样，就无法保障股东的权益能真正被关注，并获取合理的回报。在新的经济环境中，会计利润和经济增加值之间存在十分重要的区别。比如，运用新技术的优越性之一是减少资金在企业运作过程中的占用。按照原有的会计标准，6天或60天的“存货”时间对利润的影响是没有差别的。但是，如果缩减存货时间，从而提高资本的营运效率，其结果就会降低资金成本。今天许多精明的管理人员都在积极地营造网络，将他们的客户、公司自身和供应商更紧密地联结起来。他们利用互联网传输实时信息、加快运作速度。戴尔电脑的直接销售模式就是一个成功的范例，它从接受订单、采购、组装、发货只需要6天时间。戴尔电脑利用信息优势降低存货投资，我们可以把这种商业战略称之为以信息换取投资，或者简称“IInformationfor4IInvestment战略。辛伯利克拉克的存货为何降低了？现在，所谓的典型的旧经济实体的制造商和分销商都在利用新技术和客户、供应商紧密联系，从而降低存货投资，I4IKimberlyclarkCosteo送有关其300多个分店的销售和存货情况，使得辛伯利克拉克能够及时地准备畅销产品并补充存货。科思托不仅节省其存货部门的人力，也节约了仓储空间。在建立存货管理信息系统之前，科思托要储存能满足其一个月销售的辛伯利克拉克的商品。而如今证明了它们能很快地补充存货，科思托只需要保持其两个星期销售的存货量。同样，辛伯利克拉克也受益于这种更紧密的联系，如今，辛伯利克拉克可以只保持不到一个月销售额的存货。过去两年以来，存货额降低了50％左右。通过充分利用管理信息系统，辛伯利克拉克提高其整个供应系统的生产效率，其结果是不仅降低了经营成本，同时也节约了用于存货和仓储的资金。辛伯利克拉克和分销商们诸如科思托共享因采用新的信息系统而带来的经济利润，其结果之一是促使这些分销商向辛伯利克拉克购买更多的产品。科思托的经营执行长理查德·德斯契诺这样评论：“像辛伯利克拉克这样的公司能为我们降低成本，我们自然会更多地购买它的产品”。最近几年来，辛伯利克拉克的婴儿用品销售量以两倍于其主要竞争对手宝洁公司的速度增长。新经济的核心就是增长，增长的关键是能够利用新的技术，降低成本，这也包括降低资金的使用成本。沃尔玛输给卡玛特百货了吗？会计利润不是唯一被新经济抛弃的衡量标准，利润率标准也同样失去了其原有的重要性。以沃尔玛百货为例，通过采用先进的信息技术和采购管理系统，沃尔玛百货成为零售业界最具效率的带头人。沃尔玛百货有着其独特的经营模式，它们并不要求每个财务指标都尽善尽美，例如，与卡玛特百货相比，它的销售成本与销售额相比的比率高于卡玛特百货，同时单位利润率低于卡玛特百货。在新经济环境中，这些比率衡量标准已经不能够全面、准确地反映企业经营效益。新经济促使一些精明的公司降低它们供应渠道沉淀的资金，从而达到薄利多销的效果。像戴尔电脑和辛伯利克拉克一样，沃尔玛百货充分利用其独到的采购和供应系统增加每元资金的销售额。信息在这里成功地替代了投资。按销售额计算，沃尔玛百货的资金使用成本仅仅是卡玛特百货的一半，因而创造了更多的经济增加值，为股票投资者带来了更多的财富。沃尔玛百货的每元利润率的确低于卡玛特百货，但是这并不说明沃尔玛百货的经营效率低下，实际上，低利润率反而代表了良好的客户满意度。沃尔玛百货的低价促销政策吸引了广大客户，加快其销售运转速度，经济增加值对此予以充分体现。在这里，更快的增长速度转化为更多的经济增加值。1981年，沃尔玛百货的销售额仅仅为16亿美元，是卡玛特百货的十分之一，而如今，沃尔玛百货已是世界上销售额最大的公司了。为什么思科的会计利润降低而经济利润增加了？经济增加值的优越性在于其也适用于现今其他的商业习惯，诸如采购组装。通信技术的发展使得企业有可能进一步地协调和合作，高度专业化分工对合作的企业而言能够创造更多的价值。以思科为例，人们普遍认为它是新经济的代表性制造商。有趣的是，思科的产品使用了36个生产商，而其中只有两个生产商为思科拥有，其余部分都由其他合同生产商。与思科相比，这些配件供应商在元配件生产方面更具优势，因为它们专注于这些元配件，并能够根据思科的实时要求，专业化生产。思科受益于这种分工合作的生产模式，但是，对外采购在一定程度上影响其损益表。思科除了需要支付原材料成本和其他正常的营运费用外，合同生产商也会向思科收取因使用借贷资金和股东基金资本而产生的使用成本。简而言之，这些生产商将资产使用费用间接打入了思科的生产成本。与自己生产相比，思科对外采购降低了其损益表利润，但同时也降低了其资产负债表中所需要的支持这些装配的资金。对外采购降低了思科的会计利润，但是增加了其经济利润。经济增加值方法通盘考虑了损益表中的费用和资产负债表中的资金成本，从而让管理人员在对外采购与自身生产之间做出更好的抉择。思腾思特管理咨询（中国）有限公司高级财务分析田莉