一周信托理财评论（第九十七期）

1普益财富研究报告根据各理财机构公开发布的信息经遴选、分析后编制，由于未能全面获取理财市场的全部信息，报告内容可能存在因统计上的遗漏导致的偏差。本报告旨在为理财行业的发展、创新和制度建设提供研究参考。对于因使用、引用、参考本报告内容而导致的投资损失、风险与纠纷，本报告发布机构不承担任何责任。一周信托理财评论（第九十七期）联系人：魏可联系电话：[phone]发布时间：2010年6月11日公司：上海普益投资顾问有限公司地址：中国.成都.红庙子.云龙大厦13层邮编：610017行业动态日前人民银行广州分行发布的《关于落实〈珠江三角洲地区改革发展规划纲要(2008-2020年)〉推动金融业科学发展的若干意见》中称，计划将广州、深圳列为房地产信托投资基金试点城市。接近监管层的人士6月7日透露，《信托公司净资本管理办法》（下称“《办法》”）已定稿，只待监管部门签发。《办法》的核心内容是，信托公司信托资产规模与净资本挂钩，这意味着，信托公司将告别“无限做大”信托资产规模的时代。发行概览本周共有9家信托公司发行12款集合资金信托产品，数量较上周增加3款。其中，股权投资类8款，组合投资、证券投资和权益投资类各1款，其他运用方式产品1款。12款产品中6款运用于房地产领域。兑付概览在本周统计期限内，共有8家信托公司的15款信托产品到期终止，其中证券投资类9款，贷款运用类4款，权益投资类2款。2普益财富研究报告根据各理财机构公开发布的信息经遴选、分析后编制，由于未能全面获取理财市场的全部信息，报告内容可能存在因统计上的遗漏导致的偏差。本报告旨在为理财行业的发展、创新和制度建设提供研究参考。对于因使用、引用、参考本报告内容而导致的投资损失、风险与纠纷，本报告发布机构不承担任何责任。一、行业动态1.广州深圳有望成为REITS试点城市为贯彻落实《珠江三角洲地区改革发展规划纲要(2008-2020年)》,日前人民银行广州分行向广东省委、省政府提交并向全省金融系统发布了《关于落实〈珠江三角洲地区改革发展规划纲要(2008-2020年)〉推动金融业科学发展的若干意见》。《若干意见》共有七大亮点：第一,明确广州区域金融中心建设的战略定位；第二,推进广州珠江新城金融商务区规划建设,使珠江新城金融商务区成为广东金融强省的形象代表；第三,加快广州经济技术开发区金融改革创新试点步伐,鼓励科技信贷专营机构、风险投资机构和股权投资基金管理机构在广州开发区集聚发展,探索开展金融创新业务,建设全省以至全国的综合性金融创新试验基地；第四,开展REITS(房地产信托投资基金)试点。积极争取国家金融管理部门给予支持,将广州、深圳列为房地产信托投资基金试点城市,建立房地产物业长期持有、租赁经营和直接融资模式,促进房地产业持续健康发展；第五,充分利用银行间市场交易和融资功能。鼓励金融机构通过外汇交易中心广州、深圳分中心,在银行间市场开展票据、债券交易。鼓励金融机构为广东企业在银行间市场发行短期融资券、中期票据等债务融资工具提供承销服务。开展中小企业集合票据和债券试点；第六,完善广东金融结算服务系统,建设具有国内领先水平的区域支付清算平台；第七,建设国际化的金融信息港。2.类“资本充足率”拴住信托杠杆接近监管层的人士6月7日透露，《信托公司净资本管理办法》（下称“《办法》”）已定稿，只待监管部门签发。《办法》的核心内容是，信托公司信托资产规模与净资本挂钩，这意味着，信托公司将告别“无限做大”信托资产规模的时代。该办法出台的背景，一是目前银行通过银信合作将大量信贷转到“表外”，规模井喷，监管层忧虑如不加控制，年初设定的7.5万亿信贷规模将被大大突破；二是信托业以极其有限的资本金，管理规模过大的信托资产，风险抵补能力不足。《办法》出台将迫使信托公司主动转型，退出低盈利性的银信合作业务。此举力避信托公司继续充当银行腾挪信贷的通道外，也将使整个信托业面临巨大的再融资压力。3普益财富研究报告根据各理财机构公开发布的信息经遴选、分析后编制，由于未能全面获取理财市场的全部信息，报告内容可能存在因统计上的遗漏导致的偏差。本报告旨在为理财行业的发展、创新和制度建设提供研究参考。对于因使用、引用、参考本报告内容而导致的投资损失、风险与纠纷，本报告发布机构不承担任何责任。有关人士透露，《办法》大意为：分别规定信托公司各类业务占用的资本金的比率，加总计算出该信托公司现有信托资产规模下应该有的资本金，如果高于实收资本，信托公司将被勒令增资或压缩信托资产规模（或是调整信托资产规模构成）。信托公司实收资本根据流动性分类折算，比如现金和银行存款“一块钱就是一块钱”，但“如果是投资到其他企业的股权，则要按评估值打折”。（以上内容源自网络，普益财富整理、点评）二、本周发行产品概览本周（2010.6.7-2010.6.13）共有9家信托公司发行12款集合资金信托产品，数量较上周增加3款。其中，股权投资类8款，组合投资、证券投资和权益投资类各1款，其他运用方式产品1款。12款产品中6款运用于房地产领域。继上周5款房地产信托产品发行量占集合资金信托比例过半后，本周此类产品再次撑起集合信托理财市场半边天。本周房地产信托产品分别由中诚信托、新时代信托、中融信托和新华信托发行，产品平均预期年收益率达到10.2%，远高于目前集合资金信托平均水平，抗通胀能力凸显。不过高收益之侧通常潜伏高风险，投资者在选取产品时需谨慎判断项目前景。本周国投信托发行了“国投飞龙艺术品基金-保利2号集合资金信托计划”，受托人将资金投资于艺术品市场，并由受托人具体负责艺术品投资事务，通过艺术品投资组合，在尽可能地控制风险的前提下，为投资者提供分享艺术品价值增长的机会。艺术品投资对管理人的资产管理能力具有高要求，另外此行业在国内发展尚未成熟，因此目前少有信托公司涉足。国投信托是业内艺术品投资信托的领航者，该公司在此类产品管理方面具有丰富经验，此前公司发行的相关产品也赢得市场好评。报告认为，在目前通胀预计强烈的情况下，艺术品投资是资产保值增值的良好选择，当然，这应该建立在投资者对其风险有充分认识的基础上。本周华信信托发行了“胜祥3号集合资金信托计划”，受托人将信托资金以股权投资、权益投资、贷款等单一或组合方式运用于辽宁省区域内符合受托人资金运用条件的基础设施建设项目或物流、旅游、服务等各行业中具有较好成长性、收益稳定的企业或项目。产品期限3年，预期年化收益率为6.6%。本产品为区域性产业投资基金，适合看好当地发展、信任受托人资产4普益财富研究报告根据各理财机构公开发布的信息经遴选、分析后编制，由于未能全面获取理财市场的全部信息，报告内容可能存在因统计上的遗漏导致的偏差。本报告旨在为理财行业的发展、创新和制度建设提供研究参考。对于因使用、引用、参考本报告内容而导致的投资损失、风险与纠纷，本报告发布机构不承担任何责任。管理能力的投资者认购。另外，产品引入了流动性增强措施：一是信托计划成立满1个月后，受益人可以自行或者通过大连产权交易所转让持有的信托受益权，转让手续费2‰；二是第1信托年度和第2信托年度期限届满日之前的5个工作日为开放期，受托人受理受益人的赎回申请，意向受理委托人的申购申请。本周发行的其他产品信息请查阅下表或登录普益理财宝典查看。表1：本期产品发行情况发行机构产品名称类型发行日期期限（月）预期年化收益率(%)湖南信托稳健十五期股权投资&工商企业2010-06-07247.00湖南信托稳健十四期股权投资&工商企业2010-06-07247.00新华信托福星颐美华庭股权投资股权投资&房地产2010-06-11129.50新华信托杭州馨华园房地产开发公司股权投资股权投资&房地产2010-06-072411.00新时代信托嘉盛19号-重庆红鼎嘉陵半岛股权投资股权投资&房地产2010-06-091810.50中诚信托2010年中诚信托天津中一天诚投资股权投资&房地产2010-06-0727-中融信托宝洁龙湾股权投资股权投资&房地产2010-06-07189.50华信信托胜祥3号组合运用2010-06-07--中诚信托2010年中诚信托大连张前路项目股权投资&房地产2010-06-082110.50安信信托明珠十一号浙江广厦全流通股股权收益权投资权益投资&工商企业2010-06-07189.50北京国信同威增值4期证券投资证券投资2010-06-07--国投信托国投飞龙艺术品基金-保利2号其他&商品2010-06-08--三、本周信托产品兑付情况在本周（2010.6.7-2010.6.13）统计期内，共有8家信托公司的15款信托产品到期终止，其中证券投资类9款，贷款运用类4款，权益投资类2款。具体兑付情况请投资者详询受托机构。表2：本期产品兑付情况发行机构产品名称类型结束日期期限（月）预期年化收益率(%)渤海国信南岭华业并购贷款项目贷款运用&工商企业2010-6-8--华信信托盈嘉康德贷款（二年期）贷款运用&工商企业2010-6-10246.40上海国信奉城工业园区一期建设贷款项目贷款运用&基础设施2010-6-1212-中信信托江苏省淮安经济开发区基础设施建贷款运用&基础设施2010-6-10189.005普益财富研究报告根据各理财机构公开发布的信息经遴选、分析后编制，由于未能全面获取理财市场的全部信息，报告内容可能存在因统计上的遗漏导致的偏差。本报告旨在为理财行业的发展、创新和制度建设提供研究参考。对于因使用、引用、参考本报告内容而导致的投资损失、风险与纠纷，本报告发布机构不承担任何责任。设贷款项目2期北方国信宁河县芦台镇桥北新区农民安置房建设项目收益权买断权益投资&房地产2010-6-8189.60上海国信（绿地集团Ⅰ）上海农商行股权受益权投资权益投资&房地产2010-6-111810.00山东国信以太2号证券投资证券投资2010-6-8188.20外贸信托结构化新股投资7期证券投资2010-6-12364.80外贸信托结构化新股投资6期证券投资2010-6-12364.80外贸信托结构化新股投资5期证券投资2010-6-12364.60外贸信托结构化新股投资4期证券投资2010-6-12364.80外贸信托结构化新股投资3期证券投资2010-6-12364.80外贸信托结构化新股投资2期证券投资2010-6-12364.80外贸信托结构化新股投资1期证券投资2010-6-12364.80中诚信托2009年中诚-红帆1号证券投资证券投资2010-6-9--（数据来源：普益财富）由于到期产品从结束到产品清算完毕需要一段时间，并且我们的统计时间紧靠产品到期时间，所以产品的最终兑付大部分还无法统计。