第04章利润表及所有者权益变动表分析

2019/9/241第五章利润表与所有者权益变动表分析2019/9/242全面收益观概念：一个主体在某一期间与非业主方面进行交易或发生其他事项和情况大气层引起的权益（净资产）变动。它包括这一期间内除业主投资和派给业主款以外的产权的一切变动。理论基础：财务报告目标—决策有用观；收益计量观念—资产负债观；资本保全观—财务资本保全观；全面收益观在现行会计准则中的体现：引入利得和损失概念；引入公允价值概念；增加所有者权益变动表。2019/9/243案例1：投资收益的分析•投资收益成就高成长绩优股•公司名称：深圳市盐田港股份有限公司•英文名称：ShenzhenYanTianPortHoldingsCo.,Ltd•证券简称：盐田港•证券代码：000088•行业类别：港口业•上市日期：1997-07-28•注册地址：深圳市盐田区盐田港海港大厦17—20层•主营业务：码头的开发和经营;货物装卸与运输;港口配套交通设施建设与经营；港口配套仓储及工业设施建设与经营;港口配套生活服务设施的建设与经营;集装箱修理；转口贸易2019/9/244•2001年盐田港给投资者交了一份满意的答卷：公司实现主营业务收入38340.51万元、主营业务利润20152.51万元和净利润37627.74万元，分别比上年增长54.7%、88.2%和302.6%（见下表）。•盐田港经营业绩的大幅提升得益于2000年10月实施的资产重组。在此之前，公司的主要利润来源于惠盐高速公路营运和港口工程建设。经过资产重组，公司剥离了暂时不能产生效益的沉淀资产，置换进两块优质经营性资产即盐田国际27%的股权和梧桐山隧道50%的股权。•盐田国际集装箱码头，是我国华南地区集装箱主枢纽港，由盐田港集团与以和记黄埔为首的外资合作兴建，采用国际上最先进的集装箱港口管理模式，吸引了众多国际知名船舶公司的挂靠。2001年盐田国际集装箱吞吐量为275万标准箱，比上年增长28%，实现净利润11.941亿元，比上年增长55%，增长势头迅猛。•资产重组后的盐田港主营业务及其资产结构发生了根本性变化。公司确立了以港口集装箱装卸业为龙头，以疏港高速公路和隧道营运为支柱，以商品混凝土、仓储、运输物流产业为配套的新型产业结构。2019/9/245盐田港1999－2001年度利润表主要数据（单位：元）项目1999年2000年2001年一、主营业务收入229047173247837343383405092减：主营业务成本99095499131182986166468937主营业税金及附加2439734886572915411098二、主营业务利润127511940107788628201525057加：其他业务利润227567426211191107675减：存货跌价损失56132－1096351－营业费用－56901813826管理费用305507183460248649314330财务费用－15493754878051723573536三、营业利润11467451867554077129731040加：投资收益－80212058627175324593257补贴收入－－－营业外收入425523065979283767051减：营业外支出362547049032264351508四、利润总额114502159127875954453739840减：所得税3490531188633810032829少数股东收益238800913205132067429627五、净利润87131537939382963762773832019/9/246•上表所示的2001年度报告显示，2001年度构成公司收入和利润来源的主要业务均有显著增长。该年度，公司参股27%的盐田国际集装箱码头有限公司为公司贡献投资收益32239万元，占全年净利润的85.7%。盐田国际全年完成集装箱吞吐量275万标箱，较2000年增长28.1%，其中6~12月完成160万标箱，较1~6月环比增长39.1%；业务量同比和环比的快速增长反映了公司集装箱装卸业务并未受到外贸增速下降的负面影响。在显著规模经济效应的作用下，盐田国际2001年度实现净利润119405万元，首次突破10亿元大关，并较2000年的76981万元增长55.1%，净利润增幅是吞吐量增幅的196.1%。加入WTO后我国港口吞吐量的持续高速增长更为盐田港集装箱市场展示了良好的发展前景。从盐田国际自身的增长潜能分析，根据预测，盐田国际的极限吞吐能力为350万标箱/年，这样，它还能容纳2年20%的年吞吐量增长速度。由此，公司在2001年因投资盐田国际而获得一笔稳定且数额可观的投资收益，而来自盐田国际的投资收益在未来2年内还有较大的增长空间。•因来自盐田国际的股权投资收益在2001年全年度计入，公司资产的盈利能力大幅提高，全年净资产收益率从2000年的6.62%提高到2001年的25.2%，投资收益对盐田港公司确立绩优公司的地位起了至关重要的作用。•此外，在分析中我们注意到公司该年度0.35元的每股经营性现金流低于0.64元的每股收益，主要原因在于盐田国际本年度净利润分红率仅为约58%，由此也可见，投资收益是并非企业所能完全控制的经济利益。2019/9/247案例2：营业外收支的分析•非经常性损益是“利润”吗——扭亏复又亏的上市公司•在600831这个上海证券交易所的证券代码下，曾有过三次名字的更迭：西安黄河、ST黄河科、广电网络。曲折的改名道路同时告诉我们了一个不平凡的“利润”历程。•西安黄河自1994年2月24日上市，除了当年未亏，此后，年年都与亏损沾边。上市第二年的中期，就报亏274.4万元，年度亏损937.5万元;1996年中期亏损3768.84万元，年度更是报亏23538.68万元，是迄今为止亏损额最大的1年。但从1997年开始，事情就发生了戏剧性的变化，这1年中期报亏354.22万元，但年报就显示扭亏为盈，实现净利润583.06万元，后调整为306.25万元。接着，连续两年又如法炮制，1998年中期报亏1452.67万元，年报盈利685.08万元，后调整为636.35万元；1999年中期报亏2136.97万元，年报又盈利3904.01万元（见下表）。•该公司1999年的年报给了证券市场一个“惊奇”，不仅是大幅度扭亏为盈，而且以每股收益0.35元、净资产收益率34.3%的业绩成为陕西省上市公司中业绩最好的企业之一。2019/9/248公司1998－2001年度利润表（单位：元）项目1998年1999年2000年一、主营业务收入25280054610661658128291087减：主营业务成本2099328299935545529973773主营业税金及附加182948951080949806二、主营业务利润410382276750317－1732492加：其他业务利润－963291899974330885减：营业费用77220788578713844088管理费用17929612223124327227691财务费用100250521243925214202078三、营业利润5265155－17580337－24572660加：投资收益105000－－补贴收入397848－－营业外收入21503405694414833452减：营业外支出105698519446634258四、利润总额686136039169345－24573465减：所得税396712919227112五、净利润685085439040153－246005772019/9/249•仔细分析1999年该公司的年度报告，ST黄河科的每股收益在扣除非经常性损益后则为亏损0.44元，这就说明，该公司净利润剧增的513.5%，皆为资产出售和转让债务等非经常性损益所致。再结合下表所记录的该公司当年报表披露的非经常性损益项目，实际可以看出，1999年的非经常性损益接近8800万元，是全年净利润的两倍，企业事实上的情况是主营业务收入萎缩58%，营业利润项下记录1700万元的亏损。非经常性损益所支撑起的“绩优”结果自然无法持久，到了2000年，公司产品难以销售，主业持续萎缩的窘况进一步加深，并且失去了非经常性损益的帮助，最终复又亏损2400万元。公司1999年度报告所披露的非经常性损益项目明细（单位：元）非经常性损益项目涉及金额长岭黄河集团有限公司让债收入26000000.00黄河机器制造厂让债收入30000000.00出售黄河机器制造厂三十亩土地实现利润22513407.67根据公司与黄河机器制造厂减债协议以部分商品抵债形成销售利润9458917.07以上四项共计影响利润87972321.742019/9/2410核心利润分析核心利润=营业收入-营业成本–营业税金及附加-销售费用-管理费用-财务费用1.便于分析三张报表之间的内在逻辑关系经营资产—核心利润—经营活动产生的现金流量净额2.大量的企业，其经济活动还是主要集中于自身的经营活动。对其利润表进行分析，核心利润显然是核心内容。3.便于比率分析核心利润/营业收入2019/9/2411第一节收入分析一、收入概述（一）收入定义FASB：收入是指一个主体因销售或生产商品，提供劳务或从事构成其主要或中心经营活动的其他业务而形成的现金流入。（来源表现形式）IASC收入企业在正常经营活动中形成的、导致本期内所有者权益增加的经济利益的总流入，但不包括与所有者出资有关的所有者权益增加。我国：收入是指企业在日常活动中形成的、会导致所有者权益增加的，与所有者投入资本无关的经济利益的总流入。2019/9/2412第一节收入分析一、收入概述（二）收入基本特征：1.收入的实质是净资产的增加。2.收入主要源自企业持续的主要或中心经营活动。即派生收入的经营活动具有经常性、重复性和可预见性等特点。而收入的另一个非主要来源通常称为利得，或营业外收入，通常具有不经常、不规则和难以预见等特点。2019/9/2413第一节收入分析二、收入在财务报表分析中的地位销售收入既是企业创造经营活动现金流量的根本源泉，也是衡量企业核心竞争力，评价其核心盈利质量的最重要指标之一。美国证券交易委员会前首席会计师林恩特纳：收入的增减变动是进行投资决策的重要指标，当投资者评价一家公司的历史业绩和展望其收益前景时，销售收入的变化趋势和成长性总像气压计一样左右着他们的思维。中外财务舞弊案大多跟收入确认有关，收入确认是企业最经常采用的操纵伎俩。基于此，财务报表使用者在分析收入时，应当充分关注企业是否存在收入操纵行为，以免被误导或上当受骗。2019/9/2414案例：收入变动和利润贡献分析•一个公司失败的原因很多，业务的盈利能力持续弱化是其中很重要的一条。•春都和双汇都是我国从事肉类加工的上市公司，但两家企业在市场竞争中却出现不同景观（见下表）。•同是国务院确定的全国520家重点企业、同是中国名牌、同是地处中原的肉类加工企业，双汇的崛起和春都的滑坡引起了我们对企业盈利能力的思考。2019/9/2415表1双汇1998－2000年度利润表主要数据（单位：元）项目1998年1999年2000年一、主营业务收入201562042424008303733107212247减：主营业务成本180080775620248653362647854477主营业税金及附加67549638683735031100二、主营业务利润214137172372096664454326670加：其他业务利润13758815690178269677减：营业费用88047927150564950222687624管理费用293802785635712141143614财务费用7650630－9569270－2122455三、营业利润89195925176312879200887564加：投资收益147060371100949822789528补贴收入265690712491373－营业外收入7831882477635615754966减：营业外支出20970561598495