第10章利润分配管理

L/O/G/O第十章利润分配管理主讲老师：张秀第十章利润分配管理第一节利润及其构成第二节利润的预测与计划第三节利润分配管理（重点）第四节股利理论与政策（重点）4123第一节利润及其构成•一、利润概述•利润是企业在一定时期生产经营活动所取得的财务成果，是企业生产经营活动的效益体现。•二、利润的构成（教材公式错误）•1、利润总额=营业利润+营业外收支净额•（1）营业利润=营业收入-营业成本-营业税金及附加-销售费用-管理费用-财务费用-资产减值损失+公允价值变动净收益+投资净收益•（2）营业外收支净额=营业外收入-营业外支出•2、净利润=利润总额－所得税费用第二节利润的预测与计划•一、利润的预测•利润预测是指企业在销售预测的基础上，通过对产品的销售数量、价格水平、成本状况进行分析与测算，预测企业未来一定时期内的利润额，是企业经营预测的一个重要方面。•二、预测方法•（一）相关比率分析法•（二）本量利分析法•（三）因素预测法（一）相关比率分析法•是根据利润同有关财务指标的比例关系来测算计划期目标利润额的一种方法。•1.销售额增长比率法•【例10-1】某企业2009年度实际销售利润为70万元，实际销售收入为800万元。若计划销售额为1000万元，即增长率为25%，则2010年度企业的目标利润是多少?•目标利润=70*（1+25%）=87.5（万元）•2.资金利润率法•【例10-2】某企业2009年度实际占用资金总额为150万元，计划2010年度的投资额为100万元，预计资金利润率为15%，则企业2010年度企业的目标利润是多少？•目标利润=（150+100）*15%=37.5（万元）（二）本量利分析法目标利润=销售收入-变动成本-固定成本-销售税金•=Q（单价-单位变动成本-单位销售税金）-固定成本•=Q*单位边际贡献–固定成本总额•=边际贡献总额-固定成本总额•【例10-3】A企业生产某型号的应消费税产品，预计计划年度的销售量为40000件，该产品单位售价为150元，单位变动成本为80元，应负担的固定成本总额为100万元，消费税率为10%，则固定成本总额变动成本总额销售税金预计销售收入目标利润元该产品的目标利润1200000100000080%10115040000（三）因素预测法•指在基期利润水平的基础上，根据对计划年度各因素变动趋势的估计，来预计和推测计划年度的利润额的一种方法。•因素预测法是以本量利分析法的基本原理为基础的。•影响因素：•销售量、销售价格、变动成本、固定成本和销售税率而增加（减少）的利润计划期各种因素的变动基期利润计划期利润第三节利润分配管理•案例：•太阳大酒店由A、B、C、D四人共同出资建立。其中A投入资金10%，任总经理，B投资10%，任副总经理，C投资70%，不参与酒店运作，D投资10%，也不参与酒店运作。•由于公司创办之初，没有实质性的章程，管理利润分配也没有明确的协议，因此在酒店分配上矛盾重重。•A、B两人认为，酒店经营业绩主要是他们的功劳，平时的薪酬较低，利润按投资比例分配不合理，应该提高自己的薪酬；C、D两人认为，提高AB两人的薪酬会影响自己的分红。•知识目标：•1.了解利润分配的原则和影响因素•2.了解利润分配程序•3.掌握不同的股利分配政策第三节利润分配管理•(一)利润分配的原则•1．依法分配原则•2．资本保全原则•向投资者分配的利润是投资者资本增值的部分，而不是投资者资本金的返还。•3．兼顾各方面利益原则•4．分配与积累并重原则•5．投资与收益对等原则（二）利润分配的项目•1.法定公积金•提取比例——弥补亏损后税后利润的10%•2.任意公积金•提取比例——由股东会决定•备注：当盈余公积金累计额达到公司注册资本的50%时，可不再提取。主要用于弥补公司亏损，扩大公司生产经营或转为增加公司资本。•3.股利•原则上应从累计盈利中分派，无盈利不得支付股利。•备注:若经股东大会特别决议，也可用盈余公积金支付股利。利润分配的顺序•1．税前弥补以前年度亏损。•企业发生的年度亏损，可以用下一年度的税前利润弥补；下一年度利润不足弥补的，可以在5年内用税前利润延续弥补。•2．缴纳所得税。•应交所得税额=应纳税所得额×所得税税率。•3．税后弥补以前年度亏损。•4．提取法定盈余公积金。•5．提取法定公益金。•6．提取任意盈余公积金。•7．向投资者分配股利。弥补亏损的注意点•企业发生亏损，一般可以用盈利年度的税前利润、税后利润及公积金弥补。•如果企业存在以前年度发生的未弥补的亏损：•则本年实现的利润应先弥补亏损（亏损发生后的第一个会计年度起5年内，可以用税前利润弥补；超过5年，用税后利润弥补）；•也可以用公司以前年度提取的提取的公积金补亏。•以前年度亏损未弥补完之前，不得提取法定公积金；•未提取法定公积金前，不得向投资者分配利润。补充例题•联谊公司开始经营的前八年中实现的税前利润（发生亏损用“-”表示）如下表所示。•联谊公司前八年的税前利润表单位：万元年份12345678利润-100-40301010106040假设除弥补亏损以外无其他纳税调整事项，该公司的所得税税率为30%，该公司按规定享受连续五年的税前利润弥补亏损政策，税后利润（弥补亏损后）按10%的比例提取法定盈余公积金。请分析回答下列问题：1.该公司第七年是否需要缴纳所得税？能否提取法定盈余公积金？2.该公司第八年是否有利润可用于提取法定盈余公积金？是否有利润股东分配？解•解：1.第1年的亏损100万可以由以后五年内的税前利润弥补，但是公司第2-6年的利润弥补后尚有40万未能弥补，需用以后年度的税后利润弥补。•公司第7年的利润60万元应该弥补第2年发生的亏损40万元，弥补亏损后的利润20万元（60-40）应该缴纳所得税6万元（20*30%），税后利润14（20-6）万元,税后利润14万元还要弥补第1年的亏损，故第七年应该缴纳所得税，不应该提取法定盈余公积金。•2.第8年的利润40万首先缴纳所得税12万元（4*30%），税后利润28万（40-12）弥补第1年的亏损26万后还剩2万元，所以第8年应提取法定盈余公积金2000元，剩余18000元可分配给股东年有关资料如下：•1.2008年度税后利润为2500万元；•2.5年以前尚未弥补的亏损为500万元；•3.经董事会决定，法定盈余公积金的提取比例为10%，任意盈余公积金的提取比例为15%；•4.支付1000万元普通股股利，每股1元，总额为1000万元。•要求：根据上述资料以利润分配表的形式列出利润分配程序。•A公司2008年利润分配表单位：万元项目本年实际税后利润加：年初未分配利润可供分配利润减：提取法定盈余公积金提取任意盈余公积金可供股东分配的利润减：应付普通股股利未分配利润解：•A公司2008年利润分配表单位：万元项目本年实际利润总额2500加：年初未分配利润-500可供分配利润2000减：提取法定盈余公积金200提取任意盈余公积金300可供股东分配的利润1500减：应付普通股股利1000未分配利润500第四节股利理论与政策•一、股利理论（了解）•二、股利政策（掌握）•三、股利支付程序（了解）•四、股利支付方式（掌握）一、股利理论•股利分配的核心问题是如何权衡公司股利支付决策与未来长期增长之间的关系，以实现公司价值最大化的财务管理目标。•围绕公司股利政策是否影响公司价值这一问题，主要有两类不同的股利理论：•股利物无关论和股利有关论（一）股利无关理论•股利无关论认为公司股利政策不会对公司股票价格产生任何影响。换句话说，就是股份公司的股利发放多少，不会影响股东对公司的态度，因而不会影响股票价格。•1．股利剩余理论•是指公司生产经营所获得的净收益首先应满足公司的资金需要，如果还有剩余，则派发股利；如果没有剩余，则不派发股利。•2.MM理论（也称为完整市场理论）•米勒（Miller）和莫迪利亚尼（Modigliani）•公司市场价值的高低，是由公司所选择的投资政策的好坏所决定的。在完善的资本市场条件下，股利政策不会影响股票的价格或公司的价值。（二）股利相关理论•股利相关理论认为，股利发放多少直接影响股东对公司的态度，从而影响公司的股票价格。•1．“一鸟在手”理论•2．差别税收理论•3．信号传递理论•4．代理理论二、股利政策•股利政策，即税后利润分配政策，•即确定分与留的比例，多高的股利支付率、以何种形式支付股利、何时支付股利等问题。•确定股份支付率和留存收益率•所以股利决策也是内部筹资决策。•（一）影响股利政策的因素•（二）股利分配政策的选择与评价（一）影响股利政策的因素•公司的股利政策有受很多因素的制约，这些因素主要有：•1.法律因素•2.公司自身因素•3.股东因素•4.其他因素（一）影响股利政策的因素•1.法律因素•为了保护债权人和股东的利益，《公司法》和《证券法》等法律法规对公司的收益分配做出规定，公司的收益分配政策必须要符合相关法律法规的要求。•（1）资本保全约束•——公司不能用原始投资额发放股利•（2）偿债能力约束•（3）资本积累•——净利润的一定比例计提法定盈余公积金•（4）超额累积利润约束•——不得超额累积利润，我国法律对此尚未作出有关的规定（一）影响股利政策的因素•2.公司自身因素•（1）盈利的稳定性•——一般来讲，盈利越稳定，则其股利支付水平也就越高；反之……•（2）资产的流动性•——变现能力较强，则股利支付能力也比较强•（3）资金成本•——需筹措大量资金时，通常会采取较低的股利政策•（4）投资需求•——有良好的投资机会，需要大量的资金支持，那么它更适合采取低股利支付水平的分配政策•（5）筹资能力•——有较强的筹资能力，随时能够筹集到所需资金，那么公司就具有较强的股利支付能力。（一）影响股利政策的因素•3．股东因素•（1）稳定的收入•——依靠股利维持生活的股东，往往要求支付稳定股利•（2）控制权•——有控制权的股东倾向于较低的股利支付水平•（3）税负•——高收入股东处于避税往往反对公司发放较多的股利（股利收入的所得税高于股票交易的资本利得税）•4.其他因素•1）债务合同约束•2）通货膨胀（二）股利分配政策的选择与评价1．剩余股利政策2．固定股利额政策3．固定股利支付率政策4.低正常股利加额外股利政策．剩余股利政策•含义：是指在公司有着良好的投资机会时，根据一定的目标资本结构，测算出投资所需的权益资本，先从盈余当中留用，然后将剩余的盈余作为股利予以分配。补充例题•2008年已经提取公积金、公益金后的税后净利为1500万元。目前，公司的最优资本结构为：•权益资本占70%，债务资本占30%。•