XXXX年以财务为导向的经营管理(ppt 98)

以财务为导向的经营管理2007年6月课程目标课程目标Objectives原理工具应用第一部分ChapterOne现代企业财务透视FinancialManagementFramework投资人收购了一家总资产为一亿人民币的地铁电气机车公司。公司生产销售豪华型和普通型两种地铁机车，销售价分别是1100万和1000万人民币，直接成本均为500万人民币。公司所在市场每年需求为1亿。祝贺大家-假设我们被投资人选中去管理这家公司，大家分组讨论一下管理这样一家公司通常需要设置哪些管理职位？团队里谁最合适分别担任这些职位？5分钟后向投资人作就职报告。典型企业资金周转模型分析CEO前来领取战场地图大家花五分钟时间研究一下：究竟投资人雇用我们来做什么？通常应该怎样做？企业财务透视EnterprisesFinancialEssence原材料存货成品存货在产品存货供应商工厂/办公室—固定资产现金债权人股东投资分红/回购贷款还款/利息应付人工及服务固定资产材料市场/客户应收现金销售赊销市场销售费用折旧财务角度透视：资金流转增值圈-渠道，容器，发动机各领风骚三五年现象–市场动力变化与经营复杂挑战做事情Vs做利润与做价值：产品作为资金载体企业作为一种产品：商业机器，剩余价值及创造效率提高剩余价值创造效率的基本途径：流量，落差，存量企业财务透视EnterprisesFinancialEssence市场动力曲线经营复杂性曲线常态挑战时间时间复杂程度利润率卖方市场状态竞争常态客户产品内部协调组织结构第二部分ChapterTwo现代财务信息系统FinancialInformationSystems资产负债表BalanceSheet(RMB1Million)资产Assets第0年Y0第一年Y1第二年Y2第三年Y3现金Cash6应收帐款A/R20原材料Material8半成品Semi-products16成品FinishedProducts25流动资产合计Subtotal75设备/厂房Plant/equipment15地产Land10固定资产合计Subtotal25总资产TotalAssets100债权与股权Liab&Equity银行贷款BankLoan60债务合计LiabilitySubtotal60原始股本InitialCapital40累计未分配利润RetainedEarning0本年利润CurrentYearP&L0股东权益合计EquitySubtotal40债权与股权合计TotalL&E100资产负债表BalanceSheet损益表Profit&LossStatement(RMB1Million)第一年Y1第二年Y2第三年Y3营业收入Revenue成本CostofGoodsSold毛利GrossMargin管理/销售费用SG&A研发费用R&D折旧Depreciation费用合计ExensesSubtotal营业利润OperatingProfit利息费用InterestExpenses税前利润ProfitbeforeTax所得税IncomeTax净利润NetProfit资产回报率ROA股东权益回报率ROE损益表Profit&LossStatement科目表Ledgeryear1科目表Ledgerabcdefghijklmnopq现金Cash应收帐款A/R原材料RawM.半成品SemiP成品Fin.P设备|厂房P&E地产Land=银行贷款Loan原始股本Cap.营业收入Rev成本Cost管理销售费用SGA研发费用R&D折旧Depre利息Int.所得税Tax未分配利润R/EY06208162515106040Y1Tot初始设置InitialAssetsAllocationCFO前来领取资金，每个硬币代表100万。请各组按照资产负债表上的数值，运用我们已有知识在地图上相应位置摆放相应数目的硬币。现金600万，放6个硬币。应收帐款2000万，放20个硬币；原材料800万；半成品1600万，分成400万一叠，代表4个半成品；成品2500万，分成500万一叠，代表5个成品；设备/厂房1500万；地产1000万。公司资产总计1亿。初始设置InitialAssetsAllocation在债权人和股东位置上要不要放硬币？虚拟资产与代理委托关系-代理人应该比投资人有更强的创造价值能力代理人成本与风险•代理人成本额度-剩余价值：1-10％•风险：利益不完全一致，信息不对称会计方程：资产=债权+股权在市场/客户的位置放上100个硬币，市场需求规模1亿。盈利能力分析ProfitabilityAnalysis资产回报率ROAOperatingIncomeAverageTotalAssets营业利润平均总资产=营业利润总收入=X总收入平均总资产营业利润率=X资产周转率=OperatingIncomeTotalRevenueXTotalRevenueTotalAssetsProfitMargin=XAssetsTurnoverRatio周转率分析Turnoverratioanalysis资产周转率Assetsturnoverratio=年度总收入AnnualRevenue年度平均总资产AnnualAverageAssets年度应收款销售总额SalesinA/R平均应收账款AverageAccountReceivable年度产品成本TotalProductCost平均存货额AverageInventory应收账款周转率A/Rturnoverratio=存货周转率Inventoryturnoverratio=固定资产周转率F/Aturnoverratio=总收入TotalRevenue平均固定资产AverageFixedAssets股东权益回报率=ROE净利润NetProfit平均股东权益AverageOwner’sEquity=总收入净利润X总收入平均总资产X平均股东权益平均总资产净利润率=X资产周转率X杠杆比率盈利能力分析ProfitabilityAnalysis=RevenueNetProfitXRevenueAverageAssetsXAverageOwner’sEquityAverageAssetsProfitMargin=XAssetsTurnoverXLeverageRatio风险分析Riskanalysis流动比率CurrentRatio=流动资产CurrentAssets流动负债CurrentLiability速动比率QuickRatio=流动资产CurrentAssets－存货Inventory流动负债CurrentLiability（2：1比较好）（１：1比较好）清偿能力Liquidity：=营运资金CashfromOperation流动负债CurrentLiability短期营运偿债能力Short-TermOperatingLiquidity风险分析RiskAnalysis财务杠杆比率FinancialLeverageRatio：总负债TotalLiability总资产TotalAssets总权益TotalOwner’sEquity利息保障倍数InterestPaymentRatio=利息和税前利润EBIT年度利息费用InterestExpenses（3倍正常）总资产TotalAssets第一年的经营（1）新年伊始，企业发生的第一笔业务是将2000万的应收帐款收回。角色COO将应收帐款位置上的20个硬币挪到现金处，并将这一变动告知会计。会计在科目表上记录相应的财务变动：在“应收帐款”帐户上登记减少了2000万，在“现金”帐户上登记增加了2000万。CEO监督COO和会计的工作是否正确配合。审计监督会计记帐是否正确。Advantages:容易操作Easytooperate便于纠错Errorscorrection简化审计Simplifyaudit流程描述Processdocumentation流程优化Processredesign流程再造Processreengineering过程监督Processmonitoring过程控制Processcontrol分解技术AnalyticalTechniques企者不立；跨者不行；圖難于其易，為大于其細；天下難事，必作于易，天下大事，必作于細。是以圣人終不為大，故能成其大。夫輕諾必寡信，多易必多難。是以圣人猶難之，故終無難矣。第一年的经营（2）经过销售人员的努力，企业签订了两台豪华型机车的销售合同。送货。沙盘操作:从市场/客户那里拿22个硬币放到应收账款处。沙盘操作：COO从成品中拿10个硬币放到沙盘中央的成本处。会计记账：应收账款科目记“+22”，营业收入科目记“+22”,成品科目记“-10”，成本科目也记“-10”。第一年的经营（3）成品补货生产-花费200万工资将两台半成品制造成成品。沙盘：从半成品中拿8个硬币，从现金中拿2个硬币，放到成品中。会计：半成品-8，现金-2，成品+10。半成品生产补货-花费400万的现金和400万的原材料制造了两台半成品。原材料补货-花费400万现金购买原材料。第一年的经营（4）支付100万的研发费用。支付500万的管理销售费用。第一年的经营活动结束，进入年终结算。设备/厂房的折旧为300万。支付600万的银行贷款利息。呈现准备Presentationpreparation1.编制损益表及资产负债表Preparebalancesheet&P&L2.计算ROA,ROE和其他比率CalculateROA,ROE&otherratios3.总结第一年的经营成果Analyzingfirstyearoperation4.设计第二年的经营方案Plansecondyearoperation第一年经营状况分析–损益表营业收入22利息-6成本-10税前利润-3毛利12所得税0管销费用-5净利润-3研发费用-1折旧-3费用合计-9资产回报率3.05%营业利润3股东权益回报率-7.79%第一年经营状况分析–资产负债表资产负债现金4银行贷款60应收账款22权益原材料8原始股本40半成品16本年利润-3成品25权益合计37设备/厂房12土地10总资产97债权与股权合计97•分析经营活动Analyzingoperation•设计改进方案Improvementplans•评估方案Alternativesevaluation•决策–方案取舍Decision清晰财务模型基础上的实事求是Factbaseddecisionunderviablebusinessmodel财务数据使用–Datautilization第一年经营状况分析–通用呈现总结好产品、好项目-毛利率=12/22=54.5%公司运转良好-营运利润率14%，资产回报率=3.05%0市场大有可为-市场份额=22/100=22%不足：资产效率低-资产周转率=22/98.5=22.3%第一年经营状况分析–通用呈现明年方案可选方案：-增强销售-清理资产-降低成本和费用-调整资本结构选定方案：经济增值量EVA（Economicvalueadded）经济增长量=企业息税前利润–企业占用资金成本EVA%=企业资产回报率–社会资本回报率=ROA–ROA’财务报表-经营现实虚拟化管理工具业务活动的财务透视–推动资金周转会计职能-编码：业务数据采集与加工会计准则与CPA审计财务会计Vs管理会计财务报表与经营结果分析–解码成绩单改进方案设计及评估–虚拟资金周转预算财务报表–虚拟周转结果•企业财务游戏参与者及其期望与选择•剩余价值悖论•社会达尔文系统–网开一面，优胜劣汰•各个参与者按约定获益，系统设计者最后受益•自由选择的造福系统•群体博弈与那什均衡•系统设计者的参考与借鉴–那什均衡的发现，选择与促•信息系统–资产增值过程记载，反映与导向，控制会计方程：企业财务游戏规则探讨损益表的通常格式流量-成本毛利-费用营业利润-利息-所得税利润收入50%20%5%5%10%直接支出间接支