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Finance财务管理本科教学讲授：张涛电话：189-199-66868Email:glzx@lzu.edu.cnFinance第一部分：企业理财基础第二部分：评价财务业绩改善财务业绩第三部分：剖析财富公式提升财务业绩1、企业经营的目的2、财务与会计的区别3、不懂财务就不知道如何经营企业4、从财务的视角企业是如何经营的5、职业经理人必须搞清楚的四个问题1、背景知识案例2、财务分析的目的与作用3、财务业绩评价模型及评价指标4、财务业绩评价应用案例1、背景知识案例2、财务分析的目的与作用3、财务业绩评价模型及评价指标4、财务业绩评价应用案例1、破解利润2、透视成本3、资产配置(轻资产战略）4、权益乘数（财务杠杆）Finance课程定位教学方法123课程定位教学方法角色定位本课程针对没有财务专业背景的本科学生设计开发的，能够满足其在工作中对财务进行管理的需求课程的设计目标是为职业经理人设计的，职业经理人与职业财务人员区别在于，对于财务信息，职业经理人关注更多的是其理解和使用，而非这些财务信息的计算、加工和处理过程，是本课基本定位在“财务管理”课程的教学中，我们注重对如何提升企业绩效和财务先进观理念的相关知识的讲授，结合案例指导学生运用的财务理念和财务管理的方法指导企业的经营和管理活动。而不局限于财务管理的具体工作和财务管理技术和方法Finance考评方法采取期末笔试和平时成绩相结合的形式期末笔试占总成绩的60%。平时成绩由两部分组成作业及案例分析报告成绩，占总成绩的30%课堂表现（如出勤率、参与讨论情况），占总成绩的10%Finance麦肯锡对中国破产企业的调查盈利性破产10%30%60%企业倒闭成长性破产亏损性破产导言Finance46%2.3%9.4%15.9%15.4%12%정보美国商业周刊2000年抽样调查统计世界500强的CEO来自CFO其余CEO100%接受财务知识的职业训练如果不知道财务人员在说什么，管理一个企业将是非常困难的中国企业80%的CEO来自于营销人员、15来自于技术人员、2%来自于财务人员、3%为其他人员导言Finance发达国家的统计资料表明：将近2/5的倒闭企业是获利企业，它们的倒闭并不是由于亏损，而是由于财务管理不善，导致资金链断裂。一个企业的失败往往是由于财务管理的不完善导致的，但恰恰这个问题未能引起投资者和管理者的高度重视，衷心希望管理者能沿着“财务管理是企业管理的核心”这个指导思想提升企业的盈利能力和竞争力。前言1：管理警示资产越做越大、投资回报越来越低销售额越做越大、利润额越来越少利润增长缓慢、现金越来越少资金需要量越来越大、资金周转越来越慢Finance麦肯锡认为中国企业需提升五大管理能力第一、卓越的财务能力第二、强大的运营能力第三、出色的营销能力第四、杰出的战略能力第五、优秀人才吸引和培养能力Finance市场动力曲线Finance大部分成功的企业家都在一定程度上缺乏财务的思维和知识，而做财务的专业人员大部分都是核算会计1、不知企业的经营目标是什么？企业管理的核心是什么？2、缺乏科学决策的有用信息和方法，依靠经验和第六感决策3、难以从报表中解读企业经营管理中潜在的隐患和问题市场价值1、销售量、销售额2、市场占有率及份额3、利润总额资本价值1、股东回报率2、企业成长性3、未来净现金流中国企业家的短板-企业发展的瓶颈中国企业家的短板-企业发展的瓶颈Finance这三年业绩如何净利润销售收入总资产•2010年38万•2009年28万•2008年21万•2010年184万•2009年136万•2008年101万•2010年4.47%•2009年5.94%•2008年8.97%2010年850万2009年471万2008年234万ROA业绩如何？Finance你无法管理你所无法度量的东西。—威廉.休利特威廉·休利特BillHewlettHP共同创始人、前主席兼CEO出生年月1913年5月20日-2001年1月12日出生国家、地点美国密歇根州安阿伯市(AnnArbor)教育背景1936年，获麻省理工学院理科硕士学位1934年，获斯坦福大学文学士学位职业背景1978年，退休只担任董事会职务1969年，担任HP首席执行官1964年，推举为HP总裁1947年，担任HP副总裁1941年，大战期间担任美军通讯官1939年，创办惠普公司著作《惠普之道》Finance古老的西班牙人认为贵族身上流淌着蓝色的血液，后来西方人用蓝血泛指那些高贵、智慧的精英才俊。蓝血十杰出身名校哈佛，是天才中的天才。他们是二战期间美国空军的后勤英雄，卓有成效地将数字化管理模式用于战争，为盟军节余了十亿美元的耗费。战后他们加盟福特汽车公司，把数字化管理引入现代企业，拯救了衰退的福特事业，开创了全球现代企业科学管理的先河，推动了美国历史上最惊人的经济成长期。他们三十岁即各有建树，在自己的领域出类拔萃，他们之中产生了国防部长、世界银行总裁、福特公司总裁、商学院长和一批巨商。他们信仰数字、崇拜效率，成为美国现代企业管理之父。信仰数字崇拜效率Finance前言二：透过数字看中外财务管理的差距基本数据(一)*美国/德国企业年流动资产周转速度是8次左右*日本企业年流动资产周转速度是7次以上*我国全部国有及规模以上非国有企业年流动资产周转速度是1.45次*去年,我国全部国有及规模以上非国有企业的流动资产平均余额达5.2万亿元*去年,我国全部国有及规模以上非国有企业的销售收入仅为8.2万亿元Finance基本数据(二)*世界发达国家库存商品总值与国内生产总值的比值不超过1%*中等发达国家库存商品总值与国内生产总值的比值不超过5%*我国库存商品总值与国内生产总值的比值却高达37%以上前言二：透过数字看中外财务管理的差距Finance大多数高级管理人员，大多在升迁过程中学到了财务技能，如果不知道财务人员在说什么，管理一个企业将是非常困难的。这也是一些一般管理人员难以在升迁的主要原因之一。-（美）卡伦。伯曼未来的企业家都是能看得懂财务报表的营销专家-彼得。德鲁克什么是管理？管理就是看报表-王永庆如何选股票？如果你想知道一只股票的价值，你你就应该了解发行这只股票企业的价值，你想了解发行这只股票企业的价值，你就别无选择，你只能看这个企业的财务报表-巴菲特若以为揭示更多的资产负债表信息，就能了解一个企业（集团）情况，那简直是幼稚无知。-彼得巴林Finance艾华士曾任可可可乐CEO前任CFO简历：佐治亚大学阿森斯分校，会计本科；Ernst&Whinney会计师事务所，CPA，CFO（37岁）；CEO。通用福特企业危难时候CFO挺身而出FinanceHP前任CEO，卡莉·菲奥莉娜HP2005年临时CEO，原CFO罗伯特·惠曼HP皇朝的变迁----改朝换代Finance波音前CEO，哈里·斯通塞弗波音2008年临时CEO，前CFO詹姆斯-贝尔Boeing皇朝的变迁----改朝换代Finance第一部分：企业财务基础知识1、企业经营的目的2、财务与会计的区别3、不懂财务就不知道如何经营企业4、从财务的视角企业是如何经营的5、职业经理人必须搞清楚的四个问题Finance一、企业的经营目的（目标）是什么？*传统经济学认为企业是（自利）配置资源的场所企业经营的目的是获取利润*新制度经济学认为企业是社会的企业企业经营的目的是企业价值最大化Finance*信息经济学认为企业是企业家（代理人）的企业股东是弱势群体进行公司治理，完善代理人激励与约束机制股东价值最大化、代理人价值（有条件）最大化Finance二、财务与会计是一回事吗1、什么是财务使“资本增值”的“决策活动”提示资本增值的方式很多，到底采用哪种方式，要权衡“收益和风险”还要考虑资本的时间价值，权衡就是一种决策行为（活动）无论你采取何种方式经营，必须符合“增值”。①怎样才能使资本增值：“投资”②增值的含义：利润？资产报酬率？净资产报酬率？现金流？价值？Finance二、财务与财务会计是一回事吗2、会计是什么？提供“财务信息”的“管理活动”会计的作用就是使企业的活动“可视化”Finance帕乔利密码（一）解读帕乔利的财富密码——熟悉会计报表的功能•帕乔利——现代会计之父。1494年出版《数学大全》（第36讲：计算与记录要论），系统而科学地介绍了意大利复式簿记，将会计由行为变成了科学。•注意：会计、统计、数学是同源学科！•帕乔利所倡导的会计方法，可以将复杂的经济活动及企业竞争的结果，转换为以货币为表达单位的会计数字——以会计报表为载体的会计信息：即帕乔利密码。•对于分析财务的智者财务报表上的每一个“帕乔利密码”都是经营竞争和管理活动留下的证据，反之财报就是枯燥无味繁琐的数字而已（二）以智慧解读帕乔利密码•帕乔利密码的最大贡献，不仅仅在于帮助管理者和其他利益相关者了解过去，重要的是启发未来。因为，一家杰出的企业，其发展经常奠基于简单会计数字背后的智慧，而这些智慧开创了新的竞争模式。Finance图1-1会计透过资金是企业生产管理活动可视化销售过程Finance•从记帐工作...•从低效率...•到决策支持•到高效率图1-2：财务模型-普华永道交易业务处理目前的情况举例世界级降低成本角色转变流程重组增值服务集成的信息系统9%9%16%66%22%从销售收入的2%–3%....…到销售收入的1%报表编制管理控制决策支持经营上的辅助决策者10%18%50%决策支持报表编制管理控制交易业务处理Finance财务变革是怎样发生的他们是如何做的？财务经理成为数字、人员和流程的领导者Olin公司强生福特LawsonMardon通用电气通过培训和招聘，找到那些对业务感兴趣的员工，他们必须理解业务过程，而不是仅仅关心汇报结果愿景报告定义为“促进正确的业务决策”，引导财务人员参与业务单元通过工作培训和跨部门轮岗，帮助财务人员掌握业务知识，敏锐地感触客户需求财务人员被业务人员代替建立联合小组，从产品决策开始就将财务人员引入其中海尔首席执行官张瑞敏对财务的定位是“海尔财务要彻底成为规划未来的管理会计”。管理会计在海尔实施，将财务人员进行培训并将其参与到为客户创造价值的前段流程中区并此建立与业务发展更加紧密结合的动态预算体系。Finance二、财务与财务会计是一回事吗3、财务与财务会计的区别①研究主线不同：财务会计学科的主线是“信息流”即将经营活动的数据进行采集、分类、加工形成财务信息（会计报表），财务研究的主线“现金流”，即研究企业现在和未来企业这台“现金制造机”制造现金的能力。②面对的时间不同：财务会计面对的是过去，财务面对的是未来，未来有许多“未知”所以要“决策”。Finance③功能不同：财务的功能，预测、决策、预算、控制、分析。财务会计的功能，记账、算账、报账。④结果不同：财务会计的结果具有“唯一性”。财务管理的结果具有“多样性”，要求我们在多个方案中做最优选择。⑤目标不同：财务会计目标真实、准确、完整、及时财务管理目标“企业价值最大化”。Finance财务会计提供信息企业外部用户管理会计财务管理信息信息记录价值增值企业内部用户预策决策企业价值最大化目的目的非财务信息及工具和方法非财务指标及相关工具及方法法传统财务会计主要服务于企业外部用户，它通过向管理会计和财务管理部门提供所需信息间接地起到对企业内部管理的作用。而财务管理是对企业资金运动全过程的直接管理，管理会计是会计与管理的直接结合。整个财务、会计体系以实现股东财富最大化为目标？图1-3：财务与会计体系Finance财务会计•财务会计工作–确认–计量–报告依据会计准则-权责发生制财务会计Finance财务会计数字迷局-粉饰•魔幻画：公司做出的财务报表，可以说，就像这样的魔幻画。专业的会计可以通过各种各样的技巧，来使得财务报表看起来更加美好，就好像女人要化妆一样。财务会计并非自然科学那样，追求真理，而是追求一种建立在既定规则之上的、相对的真实，财务工作很忌讳违反会计准则，因为这样会导致会计账目的随意性.Finance财务会计是对外提供财务资讯的，其