XXXX年经济形势分析1

吴金明博士/教授2012-11-122019/9/242011-12-1722国际经济形势我国经济形势稳增长的思考2019/9/242011-12-1733一、国际经济形势世界经济进入长期低迷期2013年世界经济发展走势2019/9/242011-12-17441、失业率趋于稳定；2、社会开始回归“实业”；1、市场价格出现“谷底”；2、对资产的控制易手：由弱者转向强者；1、信用崩溃；2、极端厌恶风险；1、特殊的解释及其合理化；2、最坏的已经过去；3、各种短期市场联盟大量出现1、泡沫产生裂缝；2、回归不确定状态；3、拥有不完全信息的投入者大量涌入市场1、新富裕阶层的承诺（技术突破）；2、旧规则被打破；3、巨大的风险渴求恢复期恐慌期触礁期资产泡沫兴奋期否定期市场出清期时期（一）世界经济陷入深度危机2019/9/242011-12-1752011-12-175一是全球经济进入深度调整期，世界经济可能经历较长时间中低速增长过程预计2012年世界经济将延续低速增长局面，继续在周期底部徘徊，但全球经济第二次探底的可能性小。二是经济全球化继续发展，但治理和规范全球化倾向上升“不断扩大产品销路的需要，驱使资本主义奔走于全球各地。它必须到处落户，到处开发，到处建立联系。”——马克思三是各国增长模式加快调整，世界经济结构孕育深刻转型各国纷纷从国家战略高度谋求新的竞争优势，更加注重内外均衡发展，更加注重实体与虚拟经济协调发展，更加注重寻求新的技术突破以调整结构。1、从长期看，世界经济进入长期低迷期2019/9/242011-12-1762011-12-176四是新兴国家整体实力增强，多极化发展格局更加明朗国际金融危机后，东西方经济实力发生变化。发展中大国参与国际事务的意识和能力提高，国际机制的改革和创新也进入活跃期。G20成为全球经济治理的重要平台。五是全球经济增长动力不足，经济开始进入长期低迷期美日欧等发达经济体受失业率居高不下、消费需求不足、债务危机缠身等因素影响，复苏的动力不足；新兴市场国家和发展中国家有望继续较快增长，但资产价格泡沫和通胀风险加大，增长势头可能放缓。六是不稳定、不确定因素较多，防范和化解经济运行风险的任务艰巨最近量化宽松的货币政策使美元大幅度贬值，国际流动性泛滥加剧，主要货币汇率波动较大，金融市场持续动荡，大宗商品价格走高，全球性通胀隐患重重，贸易保护主义继续升温，复苏进程仍将艰难曲折。七是各方利益诉求迥异，政策协同和调控难度加大世界各国因自身利益不同，采取的和可能采取的经济政策差异明显，有的国家企图把国内风险和压力向外转嫁，甚至不惜损害他国利益，国际合作和政策协调难度加大。2019/9/242011-12-177一是受国际金融危机和主权债务危机影响，未来世界各国将会更加注重结构调整；二是发达国家将会进一步采取措施以降低债务危机的影响，关注就业并注重实体经济的发展，日本地震对全球经济的影响将明显减弱；三是新兴市场和发展中经济体将进一步刺激内需，促进国际收支平衡，并继续成为世界经济增长的动力和源泉；四是未来一段时间世界经济发展面临的不利因素依然较多，发达国家缺乏新的增长点，主权债务危机的影响将持续存在，贸易摩擦不断加剧；五是2013年世界经济继续延续2012年低速增长局面，仍然在周期底部徘徊，但全球经济有可能出现二次探底——因可能出现巨型自然灾害或者中国经济可能出现的危机。2019/9/242011-12-178其一，就业市场疲软仍将制约经济复苏；截止2012年9月份，仍有1260万美国民众无法找到工作。2007年4.6；2008年5.8；2009年9.3；2010年9.7；2011年7.0其二，汇率变动对全球贸易特别是此消彼长的零和乃至负和博弈，贸易摩擦此起彼伏三次量化宽松货币政策：世界“货币战争”；庞大的赤字与债务困扰；长期利率保持在低位水平其三，发达国家仍然没有发现新的经济增长点；其四，国际金融危机和主权债务危机的影响将会长期存在；其五、我国经济会出现严重波动。2019/9/242011-12-179美国国债危机难以缓解欧元区主权债务危机难以缓解发展中国家经济增长普遍放缓的步伐难以改变2019/9/242011-12-1710美国财政政策和货币政策已用到极致，难有作为，经济复苏的奇迹不会出现，因其国力雄厚，转嫁危机的手段高明，也不一定出现较大事端。总体状况是缓慢复苏。到目前为止，以下五个问题困扰着美国：（1）债台高筑；2011年：国债（15.23万亿美元）：GDP（15.17万亿美元）=100.4%。远高于欧元区（87.4%）；（2）赤字未减；（3）向富人征税方案搁浅；（4）刺激经济的措施无法实行。不含自动退出劳动力市场的失业者，2012年4月份失业率达8.1%；（5）民众对政府监管能力质疑。2012年5月份，美国第一大银行摩根大通银行暴出严重亏损，美国前六大银行股价大跌和震荡，引发新的危机。2019/9/242011-12-17112019/9/242011-12-17122）欧元区主权债务危机严重产业结构、文化背景、宗教、民族特征；没有统一的财政体制；大量购买美国金融衍生品证券及随后的救市行为。欧盟委员会2010年12月公布：自2008年10月至2010年10月欧元区各国为金融机构注资、担保投入资金4.5万亿欧元欧元区主权债务总计8万亿欧元超过50%的债务因国际金融危机造成2008年：欧元区财政赤字占GDP比重为2%2010年：上升为6%2019/9/242011-12-1713债务违约风险希腊、葡萄牙、西班牙等国家负债率超过100%政治生态急剧变化希腊对内紧缩财政计划相当对立、组阁屡屡失败；2012年3月份，失业率高达24%，年轻人失业率超过50%；三年来，经济萎缩14%。欧元区17个国家内已有8个国家领导人因债务和危机问题出局3）日本经济疲软，欧美经济不振及钓鱼岛事件使日本经济更加艰难。4）发展中国家经济增长放缓。2019/9/242011-12-1714其一、希腊退出欧元区，甚至欧元区解体。据国际金融协会预测，如希腊破产或退出欧元区，全球经济损失大约1万亿欧元；80%希腊民众愿意留在欧元区；欧盟继续注资希腊四大银行共180亿欧元；德国、法国发表申明将希腊留在欧元区；欧元解体将带来巨大风险，进入不可预测的领域；拉脱维亚等欧洲国家申请加入欧元区。2019/9/242011-12-1715其二、通过艰难的磨合，第一步建立统一的财政纪律和监督机制，第二步统一各国财政，成立欧洲合众国。•欧洲各国期望欧洲和美国处于同一数量级地位，形成世界双极诸强的政治经济格局；•过程艰难而漫长。其三、欧元区既不会崩溃，也难以实现真正的统一。2019/9/242011-12-17162011-12-1716中国经济进入增长阶段转型期国内结构性问题十分突出2019/9/242011-12-17172011-12-1717中国经济提前进入到由高速增长向中速增长的阶段性转换期，中国经济已步入一个需要有耐心的时代。从国际经验看，日本、韩国、中国台湾、德国，均在经历了20-30年的高速增长，人均GDP达到11000国际元（相当于7000-8000美元）时，出现增长速度的回落，降幅一般为30%。其中，日本出现在20世纪70年代初期；韩国出现在20世纪90年代中后期；德国出现在20世纪60年代中后期。中国改革开放以来的增长路径，与这些成功赶超型的经济体较为接近。考虑到中国是个超大规模的国家，其经济高速发展有着其强大的惯性，应在达到13000国际元（人均美元10000元时）转入中速发展阶段。2011年，中国人均GDP接近9000国际元；将在2015年，达到13000国际元。也就是说，我国应该在2015年前后由高速增长转入中速增长。2019/9/242011-12-17182019/9/242011-12-17192013年，我国经济发展进入问题凸显期，主要有四个：一是经济的惯性下行压力大。到9月底止，我国GDP连续11个季度下滑；到9月份，工业增加值才微弱回升。第4季度能否出现GDP止跌回升还难以把握，今年GDP增长率大概在7%到7.5%之间。经济下行压力大是当前的主要问题，加上下降的巨大惯性——企业、居民的投资预期下降，将引发2013年出现“经济的惯性下滑”问题。即由于增长潜力下降，增长预期也在调整；工业生产的下滑始于对预期变差的认识，但如果继续，将减少投资，引起生产和投资的循环收缩。从短期看，应采取适当措施防止经济在短时间内大幅下滑，因此，稳增长完全必要。稳增长的重点是稳投资，选择有增长潜力、风险可控、有利结构调整和优化、有利吸收过剩产能的项目。2019/9/242011-12-17202019/9/242011-12-1721保障措施反倾销汇率问题技术壁垒绿色壁垒反补贴特保337调查中国制造国际市场市场经济地位301条款2019/9/242011-12-1722金融危机的应急性冲突中国产业竞争力上升的客观反映产业结构、外贸结构不合理国外遏制中国崛起的主观表现在今后相当长的时期内，我国面临的贸易摩擦会越来越多，越来越复杂2019/9/242011-12-17232019/9/242011-12-1724（一）正确认识增长阶段的变化（1）正常现象，体现了经济增长的规律。如果中国能在人均11000国际元水平上自然回落增长速度，代表中国已成功跨域了工业化高速增长期。（2）是潜在增长率的下降。（3）基数因素也是增长速度变化的重要因素。2011年，GDP总量超过47万亿人民币，2012年增长8%，不考虑涨价因素，新增量将近4万亿；增速回落，新增量数还是增长的。2019/9/242011-12-1725（4）高速增长转入中速增长的过程有较大不确定性。从国际经验来看，不大可能一帆风顺。（日本：大幅下滑；韩国：大幅波动）从我国情况看，预期今年增长保持8.5%，难度极大，今年增速保持8%还有可能，2013年继续增长8%比较困难；目前经济仍在下探之中，寻找新的均衡点；希望2-3年后，维持6%-7%的增长水平。（5）从国际范围看，6%-7%的增长速度并不算低。如持续至2020年，将实现全面建设小康社会的目标；按现价计算的GDP总量接近或超过美国的规模；人均收入接近或达到高收入国家门槛。2019/9/242011-12-1726（1）是增长阶段的转换：不仅仅是增长速度的变换，更重要的是经济结构的调整；工业和投资比重将会稳中趋降，服务业和消费比重上升。（2）是增长动力的转换：从过去倚重低成本要素组合，转向依靠创新驱动；财政、金融、就业等多种风险的凸显期：认识和防范意识要加强，否则将可能引发经济、社会的严重波动乃至某种形态的危机。（3）宏观经济政策等的重要政策调整期：通过相关政策的适度调整，适应变化的新形势。2019/9/242011-12-17271、从短期看，应采取适当措施防止经济在短时间内大幅下滑。增长潜力下降，增长预期也在调整；工业生产的下滑始于对预期变差的认识，但如果继续，将减少投资，引起生产和投资的循环收缩。稳增长完全必要。重点是稳投资：选择有增长潜力、风险可控、有利结构调整和优化、有利吸收过剩产能的项目。拿捏好财政货币政策：经济过热、物价上涨达到限度（只要两者居其一）——货币政策收紧；经济下滑、物价下滑达到一定时段（出现双下滑）——货币政策放松经济下行的原因主要有两种：一是经济宏观面的影响（全球危机），一是调控政策的影响。2008年下半年到2009年上半年的我国经济下行是第1个原因导致2011年到目前的经济下行主要是第2个原因导致2019/9/242011-12-17282、从较长时间看，需要系统思考，应对增长阶段转换。从经济工作分析，2013年应考虑应对全球危机，把挑战变成机遇来促进发展方式的转变。特别是放宽准入，鼓励竞争，改革投融资体制机制，释放已有的增长潜力；出台对社会资本有吸引力的项目和治理结构，使社会投资者对其投入的资金使用和