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LOGO第一章证券工具1.1证券工具概述1.2股票1.3债券1.4证券投资基金1984年11月14日，经中国人民银行上海分行批准，由上海飞乐电声总厂、飞乐电声总厂三分厂、上海电子元件工业公司、工商银行上海市分行信托公司静安分部发起设立上海飞乐音响股份有限公司，向社会公众及职工发行股票。总股本１万股，每股面值50元，共筹集50万元股金，其中35％由法人认购，65％向社会公众公开发行。小案例上海飞乐音响股份有限公司成为上海市第一家股份制企业，而且飞乐音响公司这次发行的股票，没有期限限制，不能退股，可以流通转让，也可以说是我国改革开放新时期第一张真正意义上的股票。人们习惯亲切地昵称其为“小飞乐”。1986年11月14日，当邓小平将“飞乐音响”股票赠予美国纽约证券交易所的约翰·凡尔霖后，俗称“小飞乐”的“中国第一股”让世界为之轰动。如今，凡尔霖的这一股“小飞乐”通过多年的送配，一股变成了3183股，市值由50元变成最高时的10.76万元。1.1证券工具概述证券是指各类记载并代表一定权利的法律凭证。它用以证明持有人有权依其所持凭证记载的内容而取得应有的权益。证券的本质是一种交易契约或合同，该契约或合同赋予合同持有人根据该合同的规定，对合同规定的标的采取相应的行为，并获得相应的收益的权利。证券可以采取纸面形式或证券监管机构规定的其他形式，如电子证券等。按证券的发行主体来划分，可以分为政府证券、金融证券和公司证券。政府证券是指政府财政部门或其他代理机构为筹集资金，以政府名义发行的证券，主要指国库券。金融证券是指银行及非银行金融机构发行的证券。公司证券是指公司、企业等经济法人为筹集投资资金或与筹集投资资金直接相关的行为而发行的证券，主要包括公司股票、公司债券、认股权证等。1.2股票股票是股份公司发给股东以证明其投资份额并对公司拥有相应的财产所有权的证书。股票是投入股份公司资本份额的证券化，代表对一定经济利益分配请求权的资本证券。股东与公司之间的关系不是债权债务关系，股东是公司的所有者，并以其出资额为限对公司负有限责任，承担风险，分享收益。股票不是现实的资本，而是一种虚拟资本。股票的特征1.收益性股东凭其所持有的股票，有权从公司领取股息或红利，获取投资的收益，或是将股票放到流通市场交易，赚取差价收益。2.永久性股票所载有权利的有效性是始终不变的，因此它是一种无限期的法律凭证。股票的期限等于公司存续的期限。3.不可偿还性投资者认购了股票后，就不能再要求退股，只能到二级市场转卖给第三者。股票转让只意味着公司股东的改变，并不减少公司资本。但是股份有限公司为达到缩小股本规模或改变资本结构的目的，可以通过一定途径购买赎回本公司发行在外的股份。4.参与性股票持有者作为股份公司的股东参与股东大会，体现对公司决策的参与权，股东参与公司重大决策权利的大小取决于其持有的股份数量的多少。5.风险性股票风险即股票收益的不确定性。6.流动性股票持有人不能从公司退股，但股票转让为其提供了流动性。。我国股票的分类1）按投资主体不同可分为国家股票、法人股票、社会公众股票和外资股票等。2）按流通受限与否可分为有限售条件股份和无限售条件的股份。有限售条件股份是指股份持有人依照法律、法规规定或按承诺有转让限制的股份，包括因法规政策因素暂时锁定的股份、内部职工股、董事、监事、高级管理人员持有的股份等。无限售条件股份是指流通转让不受限制的股份。3）按上市地点和投资者不同可分为人民币普通股票（A股）、人民币特种股票即境内上市外资股（B股）和境外上市外资股（例如在香港上市的H股、纽约上市的N股、新加坡上市的S股等）。1.3债券债券是政府、金融机构、工商企业等机构直接向社会借债筹措资金时，向投资者发行，承诺按一定利率支付利息并按约定条件偿还本金的债权债务凭证。债券的本质是债权债务关系的证明书，具有法律效力。债券购买者与发行者之间是一种债权债务关系，债券发行人即债务人，债券持有人即债权人。由于债券的利息通常是事先确定的，所以债券是一种固定收益证券。按发行主体分类，债券可分为政府债券、金融债券和公司债券按计息方式分类，债券可分为零息债券、定息债券和浮动利率债券按募集方式分类，债券可分为公募债券和私募债券按偿还期分类，债券可分为短期债券、中期债券和长期债券按市场所在地和债券面额货币分类，债券可分为国内债券和国际债券按债券形式分类，债券可分为记帐式债券、凭证式债券和储蓄式债券（电子式）1.4证券投资基金证券投资基金是一种利益共享、风险共担的集合证券投资方式。它是由基金管理公司或其他发起人向投资者发行受益凭证，将大众手中的零散资金集中起来，形成独立资产，委托具有专业知识和投资经验的专家进行管理和运作，并由金融机构充当所募集资金的信托人或保管人，基金经理人通过多元化的投资组合，降低投资风险，谋求资本长期稳定的增值。投资者按比例分享投资收益与承担投资风险。证券投资基金属于金融信托的一种，反映了投资者与基金管理人、基金托管人之间的委托代理关系。证券投资基金的特征1．集合理财基金可以最广泛地吸收社会闲散资金，汇成规模巨大的投资资金。2．组合投资、分散风险基金可以凭借其雄厚的资金，在法律规定的投资范围内进行科学的组合，分散投资于多种证券，借助于资金庞大和投资者众多的优势使每个投资者面临的投资风险变小，另一方面又利用不同的投资对象之间的互补性，达到分散投资风险的目的。3．专业理财基金的管理人员都是受过严格训练的专业管理人员，他们有着丰富的证券投资经验和科学的信息搜集手段及分析方法。证券投资学证券投资基金、股票、债券的区别经济关系投资工具性质收益与风险水平股票公司所有人直接投资收益一般较高，但风险大债券公司债权人直接投资收益水平适中，风险较小证券投资基金信托关系间接投资收益水平可能高于债券，风险又可能低于股票证券投资学按组织形式分类，可分为公司型投资基金和契约型投资基金公司型投资基金是依据公司法组成的以盈利为目的并投资于特定对象（如各种有价证券）的股份制投资公司。契约型投资基金是根据一定的信托契约原理，由基金发起人和基金管理人、基金托管人订立契约而组建的投资基金。公司型投资基金与契约型投资基金的主要区别在于公司型基金的资金是公司法人的资本，而契约型基金的资金是信托财产。公司型基金依据公司经营方针运用资金，而契约型基金依据基金契约运用资金。公司型基金的投资者购买投资公司的股票成为投资公司的股东，而契约型基金投资者购买投资信托的受益证券，只是契约关系的当事人。证券投资学按运作方式分类，可分为封闭型基金和开放型基金封闭型基金是指设立基金时限定基金的发行总额，在初次发行达到预定的发行计划后，基金宣告成立，并加以封闭，在一定时期内不再追加发行新基金份额的基金。开放型基金是指基金发行总额不固定，在基金按规定成立后，投资者可以在规定的场所和开放的时间内向基金管理人申购或赎回基金份额的基金。封闭型基金和开放型基金的主要区别在于基金份额是否能够赎回，或者基金资本规模是否可以变动。封闭型基金的份额不能被赎回，因而资本总额是固定不变的；而开放型基金的份额是可赎回的，因而资本总额是可变的。证券投资学按投资目标分类，可分为成长型基金、平衡型基金和收入型基金成长型基金以资本长期增值为投资目标，其投资对象主要是市场中有较大升值潜力的小公司股票和一些新兴行业的股票。平衡型基金是指以既要获得当期收入，又要追求基金资产长期增值为投资目标，把资金分散投资于股票和债券，以保证资金的安全性和盈利性的基金。收入型基金是主要投资于可带来现金收入的有价证券，以获取当期的最大收入为目的，以追求基金当期收入为投资目标的基金，其投资对象主要是那些绩优股、债券、可转让大额存单等收入比较稳定的有价证券。证券投资学按投资对象分类，可分为股票型基金、债券型基金、货币市场基金、期货基金、指数基金等股票基金是指以股票为投资对象的投资基金；债券基金是指以债券为投资对象的投资基金；货币市场基金是指以国库券、大额银行可转让存单、商业票据、公司债券等货币市场短期有价证券为投资对象的投资基金；期货基金是指以各类期货品种为主要投资对象的投资基金；指数基金是指以某种证券市场的价格指数为投资对象的投资基金。证券投资学案例：巴菲特的投资人生1930年8月30日，沃伦·巴菲特出生于美国内布拉斯加州的奥马哈市，沃伦·巴菲特从小就极具投资意识，他钟情于股票和数字的程度远远超过了家族中的任何人。他满肚子都是挣钱的道儿，五岁时就在家中摆地摊兜售口香糖。稍大后他带领小伙伴到球场捡大款用过的高尔夫球，然后转手倒卖，生意颇为红火。上中学时，除利用课余做报童外，他还与伙伴合伙将弹子球游戏机出租给理发店老板，挣取外快。证券投资学1941年，刚刚跨入11周岁，他便跃身股海，购买了平生第一张股票。1947年，沃伦·巴菲特进入宾夕法尼亚大学攻读财务和商业管理。但他觉得教授们的空头理论不过瘾，两年后转学到尼布拉斯加大学林肯分校，一年内获得了经济学士学位。1950年巴菲特申请哈佛大学被拒之门外，考入哥伦比亚大学商学院，拜师于著名投资学理论学家本杰明·格雷厄姆。在格雷厄姆门下，巴菲特如鱼得水。格雷厄姆反对投机，主张通过分析企业的赢利情况、资产情况及未来前景等因素来评价股票。他传授给巴菲特丰富的知识和决窍。证券投资学1951年，21周岁的巴菲特获得了哥伦比亚大学经济硕士学位。学成毕业的时候，他获得最高A+。1952年，巴菲特和苏珊·汤普森结婚，他们双方的父母是多年的老朋友。当巴菲特顺路拜访她并向她求婚时，苏珊离开了就读的大学和他结了婚。1957年，巴菲特掌管的资金达到30万美元，但年末则升至50万美元。1962年，巴菲特合伙人公司的资本达到了720万美元，其中有100万是属于巴菲特个人的。当时他将几个合伙人企业合并成一个“巴菲特合伙人有限公司”。最小投资额扩大到10万美元。证券投资学1964年，巴菲特的个人财富达到400万美元，而此时他掌管的资金已高达2200万美元。1966年春，美国股市牛气冲天，但巴菲特却坐立不安尽管他的股票都在飞涨，但却发现很难再找到符合他的标准的廉价股票了。虽然股市上疯行的投资给投机家带来了横财，但巴菲特却不为所动，因为他认为股票的价格应建立在企业业绩成长而不是投机的基础之上。1967年10月，巴菲特掌管的资金达到6500万美元。1968年，巴菲特公司的股票取得了它历史上最好的成绩：增长了46%，而道·琼斯指数才增长了9%。巴菲特掌管的资金上升至1亿零400万美元，其中属于巴菲特的有2500万美元。证券投资学1968年5月，当股市一路凯歌的时候，巴菲特却通知合伙人，他要隐退了。随后，他逐渐清算了巴菲特合伙人公司的几乎所有的股票。1969年6月，股市直下，渐渐演变成了股灾，到1970年5月，每种股票都要比上年初下降50%，甚至更多。1970年~1974年间，美国股市就像个泄了气的皮球，没有一丝生气，持续的通货膨胀和低增长使美国经济进入了“滞涨”时期。然而，一度失落的巴菲特却暗自欣喜异常，因为他看到了财源即将滚滚而来──他发现了太多的便宜股票。证券投资学1972年，巴菲特又盯上了报刊业，因为他发现拥有一家名牌报刊，就好似拥有一座收费桥梁，任何过客都必须留下买路钱。1973年开始，他偷偷地在股市上蚕食《波士顿环球》和《华盛顿邮报》，他的介入使《华盛顿邮报》利润大增，每年平均增长35%。10年之后，巴菲特投入的1000万美元升值为两个亿。1980年，他用1.2亿美元、以每股10.96美元的单价，买进可口可乐7%的股份。到1985年，可口可乐股票单价已长至51.5美元，翻了5倍。1992年中巴菲特以74美元一股购下435万股美国高技术国防工业公司——通用动力公司的股票，到年底股价上升到113元。证券投资学1994年底已发展成拥有230亿美元的伯克希尔工业王国，它早已不再是一家纺纱厂，它已变成巴菲特的庞大的投资金融集团。从