0223证券基础知识概要

证券市场及股票交易基础知识概要华林营业部周水生2011、02、23主要内容•证券市场概要•股票交易相关基础知识•反映公司价值的主要指标•分时图及K线图简介证券市场概要•证券市场简而言之,证券市场指证券发行和交易的场所(股票、基金、债券、金融(商品)期货)•一级市场,二级市场(供与求)证券市场的特征：是价值、财产权利以及风险直接交换的场所证券市场的基本功能•筹资功能：资金需求者发行证券筹资企业、公司、机构、国家资金盈余者购买证券投资•定价功能在市场中,证券价格直接决定因素在于供求双方的竞争，供大于求、供小于求资本追求的是能产生高投资回报的企业从股票的角度来说，资本的高投资回报来源于公司的投资收益即盈利能力价值投资•资本配置功能投资者追逐在风险一定的前提条件下的利润最大化或者在利润一定的前提条件下的风险最小化证券价格高低是对应资本预期未来盈利能力的反映资本将流向盈利能力强的企业提高资本的利用效率，实现资本合理配置股票相关基础知识介绍•股票股票是股份有限公司在筹集资本时向出资人发行的股份凭证，代表着其持有者对股份公司的所有权。•股票市场的参与者主体,中介机构,监管机构,自律性组织•由股票引出的几个相关概念面值,市值,股息,红利•股票具有以下基本特征：•不可偿还性•参与性•收益性(股息,红利(股利分配),资本利得)•流通性:股票的流通，使投资者可以在市场上卖出所持有的股票，取得现金。通过股票的流通和股价的变动，可以看出人们对于相关行业和上市公司的发展前景和盈利潜力的判断。那些在流通市场上吸引大量投资者、股价不断上涨的行业和公司，可以通过增发股票，不断吸收大量资本进人生产经营活动，收到了优化资源配置的效果。•{价格波动性和风险性}•股票的分类•按照所有权性质的分类国有股,法人股,社会公众股•股权分置及其改革股权分置及股权分置改革•何谓股权分置？早期对股份制认识不统一、对证券市场功能的定位和认识的不统一、对国有资产管理体制的改革处于早期阶段上市与非上市、同股不同权，大股东（非上市股东）无视股价变动，流通股东无法实现“用脚投票”的约束机制，影响股票定价机制的形成，无共同利益基础，无法形成有效的公司治理机制从而影响公司效益的提高•实行股权分置改革的目的是什么？实现同股同权，完善公司治理机制，提高公司效益，形成合理的股票定价机制，保护中小投资者的利益•如何改革？本着：非流通股股东与流通股股东之间利益平衡协商的原则对价支付（为何？）……送股、送认股证、送现金等新老划断三一重工、紫江企业、清华同方、金牛能源•按照上市地点和所面对的投资主体的不同的分类•A,B,H股•股票指数•即股票价格指数,是由证券交易所或金融服务机构编制的反映股票市场整体变动情况的一种供参考指标。•股票指数的编制•影响股市行情的主要因素•经济周期，国家的财政状况，金融环境，国际收支状况，行业经济地位的变化，国家汇率的调整，都将影响股价的沉浮。•经济周期是由经济运行内在矛盾引发的经济波动，是一种不以人们意志为转移的客观规律。股市直接受经济状况的影响，必然也会呈现一种周期性的波动。经济衰退时，股市行情必然随之疲软下跌；经济复苏繁荣时，股价也会上升或呈现坚挺的上涨走势。反之亦然。••国家的财政状况出现较大的通货膨胀而采取紧缩性政策(货币政策,财政政策)，股价就会下挫，而财政支出增加时，股价会上扬。•金融环境放松，市场资金充足，利率下降，存款准备金率下调，很多游资会从银行转向股市，股价往往会出现升势;国家抽紧银根，市场资金紧缺，利率上调，股价通常会下跌。•国际收支发生顺差，刺激本国经济增长，会促使股价上升；而出现巨额逆差时，股票价格一般将下跌。•政治因素国家的政策调整或改变，领导人更迭，国际政治风波频仍，在国际舞台上扮演较为重要的国家政权转移，国家间发生战事，某些国家发生劳资纠纷甚至罢工风潮等都经常导致股价波动。•公司自身因素股票自身价值是决定股价最基本的因素，而这主要取决于发行公司的经营业绩、资信水平以及连带而来的股息红利派发状况、发展前景、股票预期收益水平等。•行业因素行业在国民经济中地位的变更，行业的发展前景和发展潜力，新兴行业引来的冲击等，以及上市公司在行业中所处的位置，经营业绩，经营状况，资金组合的改变及领导层人事变动等都会影响相关股票的价格。市场因素投资者的动向，大户的意向和操纵，公司间的合作或相互持股，投机者的套利行为，公司的增资方式和增资额度等，均可能对股价形成较大影响。心理因素投资人在受到各个方面的影响后产生心理状态改变，往往导致情绪波动，判断失误，做出盲目追随大户、狂抛抢购行为，这往往也是引起股价狂跌暴涨的重要因素。股票交易基础知识介绍•1、T+1与T+0T：TransactionDate区别：是否在股票成交当天办理好股票和价款清算交割手续T+1：股票未到帐，不可卖资金未到帐，可买T+0：权证，期货（股指期货）如何理解股票交易的“T+0”股票也可当天买当天卖？•2、集合竞价与连续竟价•竟价原则：首先价格优先、其次时间优先集合竞价指对一段时间内接受的买卖申报一次性集中撮合的竞价方式。在竟价原则的基础上产生一个满足以下三个条件的基准价格并作为当天的开盘价：成交量最大、高于该价的买入申报和低于该价的卖出申报全部成交、与该价相同的买卖双方中有一方的申报全部成交。电脑撮合。沪市选取多个满足条件的基准价作为开盘价，而深市选取与前一收盘价最近的价格为开盘价。注：只要有成交，不论其申报价格高低，成交价均为开盘价集合竞价上午9：15---9：20可申报，可撤单，20-25可申报，不撤单25-30不申报不撤单,25分产生开盘价，若无此条件的基准价格，则30分的第一笔成交价作为开盘价连续竞价指对买卖申报逐笔连续撮合的竞价方式。最高买入申报与最低卖出申报相同，该价即为成交价买入申报高于卖出申报或卖出申报低于买入申报，先申报的为成交价系统行情成交明细中：拉升价格与打压价格…连续竞价上午9：30--11：30下午1：00--3：00收盘价：沪市连续竟价的最后一分钟加权平均价深市最后三分钟的集合竟价产生（可观察出收盘前盘面的区别）•3.涨停板与跌停板•价格的停止与交易的持续•4.股票交易的委托•以委托人委托的价格条件划分•（1）市价委托。即指委托人在委托证券商代理买卖股票的价格条件中，明确其买卖可随行就市。也就是说，证券商在受理随市委托的交易中，可以根据市场价格的变动决定股票的买入或卖出，即最高时卖出，最低时买入。大部分委托均属随市价委托。（2）限价委托。委托人在委托证券商代理股票买卖过程中，确定买入股票的最高价和卖出股票的最低价，并由证券商在买入股票的限定价格以下买进，在卖出股票的限定价格以上卖出。•以委托数量为标准来划分以委托数量为标准，可将委托分为整数委托与零数委托两种，前者指委托的数量是交易所规定的成交单位或其倍数。股票交易中常用“手”作为标准单位。通常100股为一标准手。若是债券，则以1000元为一手。后者指委托的数量不足交易所规定的成交单位。注:零股委托可卖出不可买入•5.股权登记日在这天持有公司股票的投资者将享有公司：分红派息、转增股本、配股、等的权利；注意送红股、转增股本以及配股、增发股本之间的区别和联系红股：发放股票作为红利，从而将利润转化为股本。送红股后，公司的资产、负债、股东权益的总额及结构并没有发生改变，但总股本增大了，同时每股净资产降低了。送股对股票内在价值从而对股东权益总额没有任何影响。对于投资者来说，配股之前是否值得购买取决议于公司募集资金的用途以及该新项目的前景。如果抑制股价上涨的原因是公司资金不足……；配股之后是否该卖出要看新投资方向与当前主业之间关系是否密切及其投资前景，如果投资方向与当前主业关系不大或前景不确定性较大……转增股本则是指公司将资本公积转化为股本，转增股本并没有改变股东的权益，但却增加了股本规模。配股是指公司按一定比例向现有股东发行新股。增发新股是指上市公司以向社会公开募集方式增资发行股份的行为。•6.除权和填权•除权（息）报价=[（前收盘价—现金红利）+配（新）股价格*流通股份变动比例]/（1+流通股变动比例）•例如:•中国铝业（代码601600）•前收盘价：股权登记日收盘价23.46元•现金红利：0•流通股份变动比例：10配3•配股价格：11元•除权报价=[（23.46-0）+11*0.3]/（1+0.3）=20.58•填权：股票在除权后交易，交易市价高于除权价，取得送红或配股者得到市场差价而获利。•贴权：交易市价低于除权价，取得送红配股者没有得到市场差价，造成浮亏。我们现在的市场，之所以出现“抢权”现象，是因为投资者预期该股票将出现填权现象，从而投资者可从中获得额外收益•股利的发放方式•股利的主要发放形式有现金股利、股票股利(实际上是向公司增加投资)、财产股利•从根本上讲，股利政策的选择取决于股东们考虑的是眼前利益还是公司的长远发展，从而所带来的更大利益。股利的派发权是属于股东大会，但派发股利的具体方案则由董事会提出，一经股东大会认可，即可确定进行。(发放股利与否并不能简单地归结为好或者不好,而要客观分析公司当前的经营状况)•为了确定哪些人可以领到股利，必须在发放股利前确定一些日期界限。这里有4个重要日期需要注意，因为它们无论对于那些注重当前收入的人，或是对注重资本利得的人都十分重要。它们分别是：⑴股(权)利宣布日。即董事会宣布决定在某日发放股利的日期。。（2）股权登记日。凡此日在公司股东名册上有名字的人都可分享到最近一次股利。（3）除(权)息日。除去股(权)息日期。在除息日当天或其后购买股票者将无权领取最近一次股利。除息日一般在股权登记日后面一天⑷股利发放日。将股利正式发放给股东的日期。•上述日期对股票交易是十分重要的。如果持股人在除息日当天或以后买进股票，那么他也无权他享即将分配的一次股利，这次股利仍将归原股东领取。很显然，股利的宣布日、发放日对股票交易价格有一定的影响。•7.常见代码诠释XD:ExcludeDividendXR:ExcludeRightDR:(Exclude)DividendRightQFII、QDIIQFII：QualifiedForeignInstitutionalInvestors货币未实现完全自由兑换，资本项目尚未开放QDII：QualifiedDomesticInstitutionalInvestors一般通过封闭式基金进行境外投资如国内最早开始作为试点的华安基金公司反映公司价值主要指标介绍•市盈率及每股收益•市盈率=股票价格/每股收益静态市盈率=股票价格/上年度每股收益动态市盈率=股票价格/本年度每股收益股票价值是公司未来投资收益总和的反应，因而动态市盈率较能反映公司的现实投资价值在盈利水平一定的前提下，若公司送红股、转增股本、配股以及增发新股，均会影响公司的总股本规模从而影响每股收益大致上:股市的平均市盈率＝1/一年期银行存款利率•市盈率的内涵：市盈率反映了在每股盈利不变的情况下，当派息率为100%时，当所得股息没有进行再投资的条件下，经过多少年投资可以通过股息全部收回•从此段话容易看出，市盈率越低，投资回收期就越短，投资风险就越小，投资价值就越大成熟市场上，市盈率的分布有一定的特点：发展快，成长性高的公司的市盈率比成熟稳健的大公司的市盈率要高市盈率的反向应用：市场价格=市盈率×每股收益通过一个行业的稳定的市盈率以及预期的每股收益来计算每股的内在价值，并以此作为参照标准来判断股票当前市场价格的估值的合理性，进而判断其投资价值•市净率=市价/每股净资产•净资产的多少由公司的经营状况决定•一般说来,市净率越低,投资价值越高,反之亦然•净利润及净利润增长率•主营业务收入及其增长率分时图简介•分时图是指大盘和个股的动态实时（即时）分时走势图，其在实战研判中的地位极其重要，是即时把握多空力量转化即市场变化的最直接的判断依据•大盘指数即时分时走势图：•1）白色曲线：表示大盘加权指数，即证交所每日公布媒体常说的大盘实际指数。2）黄色曲线：大盘不含加权的指标，即不考虑股票盘子的大小，而将所有股票对指数影响