XXXX年第8周宏观重要经济数据跟踪

2012年第8周宏观重要经济数据跟踪申万宏观孟祥娟021-232973961、物价商务部农产品价格监测数据显示，上周仅有水产品价格环比上涨0.1%，粮食价格持平，而肉类、白条鸡、鸡蛋和蔬菜价格均环比回落。从2月以来的三周数据看，2月食品价格环比将会明显回落，保守假设：假定食品价格环比涨幅为0，则同比为6.6%；假定非食品价格环比涨幅为0.1%，同比涨幅为1.8%，则2月CPI为3.3%，因此2月份的CPI将会明显回落。-6.0-4.0-2.00.02.04.06.08.010.02007年11月2008年2月2008年5月2008年8月2008年11月2009年2月2009年5月2009年8月2009年11月2010年2月2010年5月2010年8月2010年11月2011年2月2011年5月2011年8月2011年11月2012年2月食品价格环比-实际值商务部农产品价格指数环比非食品价格方面，商务部监测的主要生产资料批发价格指数，2月份1-3周环比上涨0.18%。-10-8-6-4-2024682008年1月2008年4月2008年7月2008年10月2009年1月2009年4月2009年7月2009年10月2010年1月2010年4月2010年7月2010年10月2011年1月2011年4月2011年7月2011年10月2012年1月-1-0.8-0.6-0.4-0.200.20.40.60.8商务部生产资料价格环比非食品价格环比2、猪肉和蔬菜价格跟踪进入2月份，猪肉价格连续三周环比回落，猪肉价格的同比增速也持续回落。从环比数据看，猪肉价格环比增速接近历史平均环比水平。-8-6-4-2024681012141234567891011122005-2010年猪肉价格环比涨幅2012年猪肉价格环比2011年猪肉价格环比涨幅-40-200204060801002005年1月2005年5月2005年9月2006年1月2006年5月2006年9月2007年1月2007年5月2007年9月2008年1月2008年5月2008年9月2009年1月2009年5月2009年9月2010年1月2010年5月2010年9月2011年1月2011年5月2011年9月2012年1月猪肉价格同比涨幅牛肉价格同比涨幅羊肉价格同比涨幅蔬菜价格环比涨幅明显回落，与2006-2011年平均环比相比，2012年2月的环比降幅要大，主要是受春节干扰。-20-100102030401234567891011122012年环比2006-2011年平均环比3、PPI和CRB指数油价等上周CRB指数均值为322.4，环比小幅上涨2.2%，WTI和Brent油价分别环比上涨5.7%和3.4%，从PPI与CRB指数和油价的关系看，2月PPI环比上涨的可能性较大，如果PPI环比上涨0.26%，则2月份PPI同比为0%。1.0001.5002.0002.5003.0003.5004.0004.5005.0002010年1月1日2010年3月1日2010年5月1日2010年7月1日2010年9月1日2010年11月1日2011年1月1日2011年3月1日2011年5月1日2011年7月1日2011年9月1日2011年11月1日2012年1月1日蔬菜价格指数-60-50-40-30-20-1001020304050Jan-05Jul-05Jan-06Jul-06Jan-07Jul-07Jan-08Jul-08Jan-09Jul-09Jan-10Jul-10Jan-11Jul-11Jan-12-10-5051015CRB指数同比PPI（右轴）值得注意的是PPI环比已经由10月份的-0.7%，逐渐收窄至1月份的-0.1%。对应于2008年的，PPI环比的最低点出现在2008年11月份，之后环比为负的情况逐渐改善，并收窄，相应的经济在08年四季度继续下行，底部在09年1季度出现。那对应于现在话，是否意味着今年1季度是底部呢？值得关注！-4.000-3.000-2.000-1.0000.0001.0002.0002003年1月2003年7月2004年1月2004年7月2005年1月2005年7月2006年1月2006年7月2007年1月2007年7月2008年1月2008年7月2009年1月2009年7月2010年1月2010年7月2011年1月2011年7月2012年1月PPI环比4、粗钢产量和工业增加值从中钢协公布的1月粗钢产量以及2月上旬的粗钢产量同比增速看，1-2月的工业增加值增速预计将重回下滑通道，密切关注2月中下旬的粗钢产量数据。-10%-5%0%5%10%15%20%25%30%35%2010年1月2010年3月2010年5月2010年7月2010年9月2010年11月2011年1月2011年3月2011年5月2011年7月2011年9月2011年11月2012年1月68101214161820粗钢产量同比(中钢协)工业增加值增速（右轴）5、上周1年期NDF继续呈现小幅升值，2月前三周，NDF相对人民币中间价升值0.37%，2月的NDF继续呈现人民币升值预期，显示外汇占款新增量将有所增加。-1.5-1-0.500.511.522.533.542010年1月2010年3月2010年5月2010年7月2010年9月2010年11月2011年1月2011年3月2011年5月2011年7月2011年9月2011年11月2012年1月-200,000-100,0000100,000200,000300,000400,000500,000600,000NDF(12M)包含的升值预期幅度外汇占款月度新增量（百万元）6、上周美元指数小幅贬值0.54%,主要受希腊成功获得援助资金推动欧元走强所致。76.57777.57878.57979.58080.58181.5822012年1月2日2012年1月9日2012年1月16日2012年1月23日2012年1月30日2012年2月6日2012年2月13日2012年2月20日美元指数7、公开市场操作及银行间流动性上周净投放20亿元，央行并未进行公开市场操作。现金流发生日期票据到期正回购到期逆回购买入债券合计票据发行正回购逆回购到卖出债券合计净投放量2012-01-02-2012-01-08105005105102012-01-09-2012-01-15806507307302012-01-16-2012-01-22103520353035302012-01-23-2012-01-291010102012-01-30-2012-02-05101035203520-35102012-02-06-2012-02-122020460460-4402012-02-13-2012-02-197070160160-902012-02-20-2012-02-262020202012-02-27-2012-03-042020202012-03-05-2012-03-11705606306302012-03-12-2012-03-181301602902902012-03-19-2012-03-255105105102012-03-26-2012-04-01990990990投放量回笼量在存款准备金率下调后，并未立即缓解银行间的资金紧张，在周一至周四仍维持较高水平，至24日准备金率正式下调，银行间资金紧张局面才出现小幅缓解。012345678912-1-412-1-1412-1-2412-2-312-2-1312-2-23银行间同业拆借加权利率:7天8、表征实体经济资金需求的长三角和珠三角票据贴现利率上周整体小幅下行0.01个百分点，在周五小幅提升0.2个百分点。01234567891012-1-112-1-612-1-1112-1-1612-1-2112-1-2612-1-3112-2-512-2-1012-2-1512-2-20票据直贴利率:6个月:长三角票据直贴利率:6个月:珠三角