新理财周刊第106期XXXX0328

第106期2011年3月28日请阅读昀后一页的免责声明!安信证券客服电话：4008001001总第106期（20110328）请阅读昀后一页的免责声明!安信证券客服电话：40080010011总第106期（20110328）本期导读随着周边市场不确定性逐渐消散，加上境内最新调控措施的落地，原本波动加大的沪深股市，已开始趋稳，短期内大盘攻克3000点关口的概率加大。4月将是一个非常关键的时期，宏观经济数据和微观上市公司业绩都给这个月形成了不确定的投资环境。【宏观视点】高善文博士认为，通胀的趋势较为明朗，经济增长的势头有可能也将在短期内得到验证。因此政策观察期已近尾声，宏观调控可能将重拾紧缩路线。在流动性供应总量受限的情况下，如果内需向好的势头得到确认，那么我们对2季度市场的估值将持有相对谨慎的看法。【股海谋略】市场分析认为，短期内投资者应密切关注成交金额的变化和热点板块的情况。操作上，虽然大盘趋势性行情并未到来，但是盘中仍然可以觅得结构性机会，建议仓位较轻的投资者可在近期股指震荡格局中逢低布局前期看好的品种，但大幅做多的时机可能仍需等待时间。【行业与公司】行业分析师认为，由于对供应减少的预期加剧，稀土价格持续大幅上涨，主要稀土氧化物价格普遍上涨近一倍，生产企业和贸易商惜售现象严重。我们预计，在当前卖方市场情况下，资源税的上调有可能促发新一轮稀土价格上涨。包钢稀土、广晟有色等行业龙头企业有望获益。另外，本期周刊介绍英唐智控和烟台万华的投资价值。【债券市场】固定收益分析师认为，资金面的趋势决定了市场需要对债券市场持有必要的谨慎态度。此外，有必要补充的是，与信贷投放等其他导致资金面趋势的力量不同，央行的行为对债券资产内部的影响有其鲜明的特征：表现为资金面的力量更多的作用在短期资产层面；货币市场利率的弹性很大，而相对的中长债收益率存在明显的粘性。请阅读昀后一页的免责声明!安信证券客服电话：40080010012总第106期（20110328）目录【宏观视点】..........................................................................................................................................3政策观察期已近尾声......................................................................................................................3【股海谋略】..........................................................................................................................................4【要闻观察】......................................................................................................................................4上周要闻..........................................................................................................................................4本周看点..........................................................................................................................................4【市场分析】......................................................................................................................................5蓝筹重新活跃趋势逐渐显现......................................................................................................5【数量分析】......................................................................................................................................6市场数据..........................................................................................................................................6【行业与公司】......................................................................................................................................7有色金属：稀土价格面临进一步上涨..........................................................................................7英唐智控：创新改变生活..............................................................................................................8烟台万华：MDI步入景气周期........................................................................................................9【基金投资】........................................................................................................................................10基金周评：2011.03.21-2011.03.25...............................................................................................10【债券市场】........................................................................................................................................12做该做的事....................................................................................................................................12【券商理财】........................................................................................................................................13券商理财产品表现........................................................................................................................13【另类投资专题】................................................................................................................................18艺术品投资（一）........................................................................................................................18请阅读昀后一页的免责声明!安信证券客服电话：40080010013总第106期（20110328）【宏观视点】政策观察期已近尾声央行决定从2011年3月25日起，上调存款准备金率0.5个百分点。本次调整后，大型存款类金融机构存款准备金率上调至20%，再创历史新高。2月中旬以来，宏观调控因国内外多种因素的扰动，力度减弱，节奏放缓。国内因素包括内需出现走弱迹象，“两会”召开等；国际因素包括中东乱局、大宗商品价格上升等。这些因素使得判断通货膨胀和经济增长的前景非常困难，政策处于观察期。我们仍然维持此前对通货膨胀趋势的看法，即CPI高点有可能出现在年中，高点可能在6%附近。因为推动本轮CPI上升的主要动力并没有出现明显的减弱，从2011年年初低端劳动力工资的涨幅和普遍的民工荒来看，低端劳动力供应收紧的趋势越来越陡峭，这使得我们对中期内通胀中轴上升到4%左右的判断仍大体可以维持。从近期仔猪价格的上升来看，猪肉价格的上升趋势可能刚刚走过一半。进一步考虑到国际商品价格的上升和租金同比上涨的势头，我们认为CPI仍处在上升过程中。给定通胀的这一路径，只要能够看清经济增长的方向，那么政策将结束观察期，重拾治理通胀的紧缩路线。我们对2季度经济增长的势头较为乐观，2月份以来内需走软可能主要是由节能减排结束对数据的扰动、大范围蔓延的民工荒对开工和终端需求的拖累、以及前期紧缩政策导致的库存调整等力量造成的。这些力量的共同特征是临时性和短期性。如果建设开工和库存调整情况较为顺利，那么2季度中国内需将有明显的环比改善。在此背景下，3月下旬至4月中旬的宏观数据非常关键。总的来看，通胀的趋势较为明朗，经济增长的势头有可能也将在短期内得到验证。因此政策观察期已近尾声，宏观调控可能将重拾紧缩路线。在流动性供应总量受限的情况下，如果内需向好的势头得到确认，那么我们对2季度市场的估值将持有相对谨慎的看法。（安信证券首席经济学家高善文）请阅读昀后一页的免责声明!安信证券客服电话：40080010014总第106期（20110328）【股海谋略】【要闻观察】上周要闻3月21日：国务院：将实施18个国家级重点专项规划。消费列入扩大内需战略重点。国家将加大补贴力度推广高效电机。3月22日：海南离岛免税政策周四发布或“五一”试行。水利、高铁等“十二五”新项目年内开工。灾后重建或提振我国对日出口。3月23日：商品房销售5月起明码标价，不得擅自涨价。焦炭期货获批，预计4月上市。“十二五”消费品零售额将翻番。3月24日：券商非现场营业部设立标准即将出炉。京沪高铁1.87亿公款资金被转移挪用。2000亿元资金五年内投向内河水运建设。3月25日：铅期货昨登陆上期所。券商监管拟建“逆周期”风控调节机制。酿酒业“十二五”规划即将出炉。3月26日-3月27日：全国进口工作会议推迟，进口税恐难撼动。