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2010年证券业从业考试辅导证券投资基金第1页第十四章债券投资组合管理一、单项选择题1.大多数债券价格与收益率的关系都可以用一条()弯曲的曲线来表示，而且()的凸性有利于投资者提高债券投资收益。A.向下，较高B.向下，较低C.向上，较高D.向上，较低2.假设其他因素不变，久期越()，债券的价格波动性就越()。A.大，小B.大，大C.小，不变D.小，大3.风险溢价的影响因素不包括()。A.无风险的国债收益率B.发行人种类C.发行人的信用度D.提前赎回条款4.计算投资组合收益率最通用，但也是缺陷最明显的方法是()。A.现实复利收益率B.内部收益率C.算术平均组合投资率D.加权平均投资组合收益率5.债券流动性越大，投资者要求的收益率越()。A.高B.不确定C.低D.与流动性无关6.预期理论假定对未来短期利率的预期可能影响()。A.远期利率B.即期利率C.平均利率D.中短期平均利率7.()是使投资组合中债券的到期期限集中于收益曲线的一点。A.两极策略B.子弹式策略C.梯式策略D.以上三种均可8.两极策略将组合中债券的到期期限()。A.向左平移B.向右平移C.集中于波峰和波谷2010年证券业从业考试辅导证券投资基金第2页D.集中于两极9.完全预期理论认为，水平的收益率曲线意味着短期利率会在未来()。A.上升B.下降C.无关D.保持不变10.完全预期理论认为，下降的收益率曲线意味着市场预期短期利率水平会在未来()。A.上升B.下降C.无关D.保持不变11.债券到期收益率被定义为使债券的()与债券价格相等的贴现率，即内部收益率。A.面值B.支付现值C.到期终值D.本息和12.有偏预期理论认为，投资者在收益率相同的情况下更愿意持有()。A.不同股票B.优先股票C.长期债券D.短期债券13.在利率水平变化时，长期债券价格的变化幅度与短期债券的变化幅度的关系是()。A.两者相等B.前者小于后者C.前者大于后者D.没有直接的关系14.债券投资者所面临的主要风险是()。A.经营风险B.利率风险C.再投资风险D.赎回风险15.应计收益率每下降或上升1个基点时的价格波动性是()。A.相同的B.不同的C.递增的D.递减的16.其他条件相同时，债券价格收益率值变小，说明债券的价格波动性()。A.围绕原值波动B.变小C.不变D.变大17.已知债券价格、债券利息、到期年数，可以通过()计算债券的到期收益率。A.终值法2010年证券业从业考试辅导证券投资基金第3页B.试算法C.单利法D.复利法18.应急免疫出现于()。A.1884年B.1984年C.1980年D.1982年19.陡峭的收益率曲线预示长短期债券之间()。A.收益差额没有关系B.收益差额是递减的C.收益差额是递增的D.收益差额连续波动20.一般来说，指数构造中所包含的债券数量越少，由交易费用所产生的跟踪误差就()，由于投资组合与指数之间的不匹配所造成的跟踪误差就()。A.越小，越小B.越大，越小C.越小，越大D.越大，越大21.指数化策略()投资组合业绩与某种债券指数相同。该指数的业绩()投资者的目标业绩，与该指数相配比()资产管理人能够满足投资人的收益率需求目标。A.可以保证，不一定代表，并不意味着B.可以保证，代表，意味着C.不能保证，可以代表，不意味着D.不能保证，代表，意味着22.规避风险是指在市场收益率()时，组合所蕴含的()。A.平行变动，经营风险B.非平行变动，再投资风险C.非平行变动，经营风险D.平行变动，再投资风险23.零息债券的规避风险为()。A.正B.零C.负D.任意24.或有规避中，当实际收益高于目标收益时，投资者可采取()的投资策略，争取获得()的收益。A.积极，平稳B.消极，平稳C.积极，更高D.消极，更高25.上升的收益率曲线意味着市场与其短期利率水平会在未来()。A.维持不变B.下降2010年证券业从业考试辅导证券投资基金第4页C.上升D.两者没有明显关系26.()反映了市场的利率期限结构，对于收益率曲线不同形状的解释产生了不同的期限结构理论。A.收益风险曲线B.风险曲线C.收益曲线D.收益率曲线27.预期理论暗含着一个假定是：不同期限的债券是可以()的。A.相互替代B.不能相互替代C.在一定条件下可以替代D.互换28.在进行()时使用债券互换的主要目的是通过债券互换提高组合的收益率。A.积极债券组合管理B.消极债券管理C.积极债券分散管理D.消极债券组合管理29.一般而言，只有在存在()的收益级差和()的过渡期时，债券投资者才会进行互换操作。A.较高，较短B.较低，较长C.较高，较长D.较低，较高30.消极的债券组合管理者通常把市场价格看作()。A.非均衡交易价格B.均衡交易价格C.低估交易价格D.高估交易价格31.税收对债券投资收益其影响的主要途径不包括()。A.债券收入现金流本身的税收特性不同B.现金流的形式C.现金流的时间特征D.现金流的数量32.到期收益率的含义是将未来的现金流按照一个固定的利率折现，使之等于()。A.当前的面值B.当前的价格C.本息和D.债券终值33.()在交易与报价中可操作性较强，在市场收益率曲线波动平缓且票息较低时，潜在的误差较小。A.到期收益率B.复利收益率C.实际回报率D.再投资利率2010年证券业从业考试辅导证券投资基金第5页34.基础利率是投资者所要求的最低利率，一般使用()作为基础利率的代表，并应针对不同期限的债券选择相应的基础利率基准。A.银行存款利率B.无风险的国债收益率C.银行问同业拆借利率D.银行贷款利率35.工业公司、公用事业公司、金融机构、外国公司等不同的发行人发行的债券与基础利率之间存在的一定利差也称为()。A.市场行业内利差B.市场区域内利差C.市场板块内利差D.市场利差36.理论上，应当采用()的收益率得到收益率曲线，以此反映市场的实际利率期限结构。A.零息债券B.付息债券C.可转换债券D.可转换可分离债券37.流动性风险主要用于衡量投资者持有债券的()难易程度。A.售出B.变现C.上市D.付息38.在实践中，可以根据某种债券的()来判断其流动性风险的大小。A.买卖差价B.到期期限C.一年中付息的次数D.发行主体的质量39.基点价格值是指应计收益率每变化1个基点时引起的债券价格的()。A.相对变动额B.绝对变动额C.敏感度D.弹性40.麦考莱久期表示的是每笔现金流量的期限按其现值占总现金流量的比重计算出的加权平均数，它能够体现利率()的大小。A.相对变动额B.绝对变动额C.敏感度D.弹性41.由于大多数债券价格与收益率存在凸性，当收益率降低时，估算的价格上升幅度()实际的价格上升幅度。A.小于B.大于C.小于等于2010年证券业从业考试辅导证券投资基金第6页D.大于等于42.债券互换的估价方法之一投资期分析法把债券互换各个方面的回报率分解为()个组成成分。A.2B.3C.4D.543.相比于替代互换，市场问利差互换的风险要()一些。A.更小B.更大C.平稳D.复杂44.子弹组合是否能够优于两极组合将取决于收益率曲线的()。A.弧度B.斜率C.凸性D.高度45.指数化的方法中()适合于证券数目较小的情况。A.分层抽样法B.优化法C.方差最小化法D.相关系数最大法46.当作为基准的债券数目较大时，()比较适用，但要求采用大量的历史数据。A.分层抽样法B.优化法C.方差最小化法D.相关系数最大法47.现金流匹配策略为了达到现金流与债务的配比而必须投入()必要资金量的资金。A.小于B.等于C.高于D.小于等于二、不定项选择题1.投资组合内部收益率的计算需要满足的假定有()。A.基础利率不能随时间不断波动B.现金流能够按计算出的内部收益率进行再投资C.投资人持有该债券投资组合直至组合中期限最短的债券到期D.投资人持有该债券投资组合直至组合中期限最长的债券到期2.影响债券收益率的因素包括()。A.息票利率B.基础利率C.发行人类型D.发行人的信用度3.影响风险溢价的因素是()。2010年证券业从业考试辅导证券投资基金第7页A.发行人种类B.税收负担C.债券的预期流动性D.到期期限4.市场分割理论认为()。A.长、中、短期债券被分割在不同的市场上B.长、中、短期债券各自有独立的市场均衡状态C.长期借贷活动决定短期债券的利率D.利率期限结构和债券收益率曲线是由不同市场的供求关系决定的5.下面的叙说中正确的是()。A.息票利率、再投资利率和未来到期收益率是债券收益率的构成因素B.风险溢价反映了投资者投资于非国债债券时面临的额外风险C.债券流动性越大，投资者要求的收益率越低D.到期期限与风险溢价无关6.债券投资风险的种类有()。A.利率风险B.再投资风险C.流动性风险D.经营风险7.以下描述正确的是()。A.期限较长的债券和息票率较高的再投资风险相对较大B.在利率水平变化时，长期债券价格的变化幅度小于短期债券的变化幅度C.在利率水平变化时，长期债券价格的变化幅度大于短期债券的变化幅度D.运营收入变化越大，经营风险就越大8.测试债券价格波动性通常使用的计量指标有()。A.基点价格值B.基础利率C.价格变动收益率值D.久期9.下列关于久期描述正确的是()。A.附息债券的麦考莱久期和修正的麦考莱久期小于其到期期限B.对于零息券而言，麦考莱久期与到期期限相同C.对于普通债券而言，当其他因素不变时，票面利率越低，麦考莱久期及修正的麦考莱久期就越大D.假设其他因素不变，久期越大，债券的价格波动性就越大10.流通性较强的债券()。A.比流通性一般的债券在收益率上折让的幅度小B.在收益率上往往有一定折让C.折让的幅度反映了债券流通性的价值D.折让的大小和凸性有关11.债券互换类型有()。A.替代互换B.市场间利差互换C.税差激发互换2010年证券业从业考试辅导证券投资基金第8页D.可分离可转换12.债券指数化投资的动机包括()。A.经验证据表明积极型的债券投资组合的业绩并不好B.与积极型的债券组合管理相比，指数化组合管理所收取的管理费用更低C.有助于基金发起人增强列基金经理的控制力D.债券指数化投资组合表现一定优于积极型的债券投资组合13.债券指数化投资的方法包括()。A.分层抽样法B.优化法C.方差最小化法D.成本最小化法14.在债券组合管理过程中，消极管理策略有()。A.指数化策略B.免疫策略C.股票策略D.债券策略15.以下关于跟踪误差描述正确的是()。A.投资组合与指数之间的不匹配会造成跟踪误差B.债券数量越多，跟踪误差就越大C.债券数量越少，由投资组合与指数之问的不匹配所造成的跟踪误差就越大D.跟踪误差是衡量资产管理人管理绩效的指标16.指数化的局限性包括()。A.指数化策略不可以保证投资组合业绩与某种债券指数相同B.指数的业绩并不一定代表投资者的目标业绩C.与指数相配比也并不意味着资产管理人能够满足投资人的收益率需求目标D.指数构造过程中跟踪误差往往比较大17.关于投资者的策略选择，以下说法正确的是()。A.投资者认为市场效率较强时，可采取指数化的投资策略B.当投资者对未来的现金流量有着特殊需求时，可采用免疫和现金流匹配策略C.当投资者认为市场效率较低，而自身对未来现金流没有特殊需求时，可采取积极的投资策略D.具体选择哪一种策略，投资者需要根据市场的实际情况与自身需求来确定18.计算债券投资组合的收益率的方法有()。A.加权平均投资组合收益率B.算数平均投资组合收益率C.投资组合内部收益率D.投资组合平均收益率19.收益率曲线反映了市场的利率期限结构，对于收益率曲线不同形状的解释产生了不同的期限结构理论，其中包括()。A.预期理论B.市场分割理论C.优先置产理论D.资本资产定价理论20.关于预期理论说法不正确的是()。2010年证券业从业考试辅导证券投资基金第9页A.预期理论假定对未来短期利率的预期可能影响市场对未来利率的预期B.根据是否承认还存在其他可能影响远期利率的因素，可以将预期理论划分为完全预期理论与有偏预期理论C.完全预期理论相信还存在可以系统影响远期利率的因素D.有偏预期理论认为市场是由短期投资者所控制的