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1个股期权结算业务方案（第二版）中国结算上海分公司2013年9月2目录1日常结算与行权结算...........................................................................................................11.1期权账户设置..................................................................................................21.2期权交易结算..................................................................................................41.3逐日盯市..........................................................................................................51.4资金划付..........................................................................................................61.5直接扣款..........................................................................................................61.6行权结算..........................................................................................................82结算风险管理.....................................................................................................................122.1结算参与人管理............................................................................................132.2保证金制度....................................................................................................152.3日间盯市........................................................................................................192.4违约处理........................................................................................................202.5强行平仓制度................................................................................................232.6结算互保金制度............................................................................................2611日常结算与行权结算21.1期权账户设置1.1.1衍生品合约账户1.1.1.1账户功能1、记录投资者个股期权持仓合约。2、期权开平仓和期权行权申报（行权涉及标的证券的交收通过投资者A股账户完成）。3、与投资者现有A股证券账户一一对应。4、该账户不能进行买卖和存放现券。5、区分流动性服务商账户和一般投资者账户。1.1.1.2账户开立和注销1、在交易所、参与人等对投资者进行适当性认证的基础上，参与人与投资者签订期权交易结算相关协议和风险揭示书后，向中国结算报送账户注册资料等信息，由中国结算自动配号开立账户。2、投资者申请开立衍生品合约账户前应当已经持有证券账户，一个证券账户可对应开立一个衍生品合约账户3、投资者只能通过证券账户指定交易的证券公司申请开立衍生品合约账户和开展个股期权业务。4、证券公司应当保证其客户衍生品合约账户内没有持仓及未了结清算交收责任后，方可办理客户衍生品合约账户销户及其对应证券账户的撤销指定交易和销户。31.1.1.3账户代码账户采用A股证券账户+3位代码(888)。1.1.1.4补充说明1、账户的基础架构不仅能支持个股期权的持仓管理，还能支持期货、CDS、利率互换等国际上常见衍生品合约的持仓管理。2、证券公司受理投资者开立衍生品合约账户的申请时，应当按照上交所相关规定进行投资者适当性综合评估管理。投资者适当性评估合格后，证券公司应当与其签订包含结算业务必备条款的个股期权经纪合同及风险揭示书，向中国结算提交投资者衍生品合约账户开立申请资料并向中国结算申请配发衍生品合约账户号码。3、中国结算不受理衍生品合约账户的司法冻结业务；1.1.2衍生品保证金账户1.1.2.1账户功能1、权利金的交收；2、行权资金的交收；3、个股期权等衍生品保证金的存放；1.1.2.2设立原则41、新开账户；2、客户、自营分离。1.1.2.3补充说明1、中国结算根据申请分别为结算参与人开立自营性质和客户性质的衍生品保证金账户。2、账户代码比照现有现货系统代码进行分配设置；3、业务初期，中国结算暂不接受证券类担保品。1.2期权交易结算1.2.1概述期权交易结算指每日交易结束后，通过对期权交易的合约数量以及权利金的计算，相应增加或减少参与人的资金和持仓数量。1.2.2结算原则1、CCP净额结算：中国结算作为中央对手方，对期权交易实行多边净额结算。2、分级结算：中国结算负责与结算参与人进行结算，结算参与人负责与客户进行结算。1.2.3处理流程1、T日15:00：个股期权交易结束2、T日日终：个股期权交易结算中国结算T日日终按当日交易明细对参与人进行权利金、费用（含手续费、税金等）和合约持仓变更的清算。5中国结算首先释放衍生品保证金账户内未平仓合约的维持保证金,再根据清算结果完成个股期权交易的资金交收，相应增加或减少结算参与人的衍生品保证金账户资金余额，相应增加或减少合约持仓。处理完成后将相关数据发送给交易所和结算参与人。1.3逐日盯市1.3.1概述逐日盯市指中国结算每个交易日按期权合约的结算价格（交易所每日公布）及结算参与人的未平仓空头合约数量计算维持保证金，保证收取的维持保证金能够覆盖次一交易日的价格波动风险。1.3.2业务处理T日日终，中国结算在完成权利金交收后按按保证金计算公式和结算参与人的未平仓空头合约数量重新计算维持保证金并予以冻结。如衍生品保证金账户资金余额大于维持保证金数量，中国结算冻结维持保证金。如衍生品保证金账户资金余额小于维持保证金数量，中国结算直接扣款。如果直接扣款后维持保证金仍不足，结算参与人可于T+1日8：30至9:00前补足。如T+1日9:00衍生品保证金账户结算准备金余额大于零但小于结算准备金最低余额，中国结算通知交易所限制其开新仓；如T+1日9:00衍生品保证金账户结算准备金余额小于零，中国结算通知交易所限制其开新仓，同时通知结算参与人自行平仓。如T+1日结算参与人及时补足结算准备金，中国结算通知交易所恢复其开新仓。61.4资金划付1.4.1资金划入参照中国结算A股资金划入模式，由结算参与人划入其在中国结算开立的衍生品保证金账户，资金划入实时生效，办理时间为8：30-16:00。中国结算将可用余额实时反馈交易所，用于开仓规模前端控制（15：00以后资金划入不再通知交易所）。1.4.2资金划出结算参与人资金划出根据其衍生品保证金账户可划款余额办理，资金划出实时生效，办理时间为8：30-15:00。结算参与人向中国结算提交划款指令，中国结算根据上一交易日日终衍生品保证金账户可划款余额（交易开始前）或者交易所实时反馈的可划款余额（交易期间）办理。结算参与人可分别预留自营和客户性质的银行收款账户用于相关资金划出。1.5直接扣款1.5.1概述为提高每日无负债结算的处理效率，每日日终完成权利金的交收和维持保证金资金冻结后，当结算参与人衍生品保证金账户结算准备金余额小于结算准备金最低余额时，中国结算直接从结算参与人在中国结算规定的结算银行开立的银行账户中扣款。1.5.2实施1、直接扣款判断条件7T日日终，根据当日行权和权利金清算交收以及逐日盯市结果，中国结算检查结算参与人结算准备金余额，如直接扣款前结算准备金余额小于结算准备金最低余额，则扣款条件满足。直接扣款前结算准备金余额计算公式如下：直接扣款前结算准备金余额=上一交易日日终账户余额+当日入金－当日出金+当日应收权利金-当日应付权利金+当日应收行权资金-当日应付行权资金－手续费－维持保证金2、直接扣款流程（1）扣款条件满足后，中国结算向结算银行发送直接扣款通知，结算银行根据中国结算通知在规定时间内进行扣款并反馈中国结算。（2）中国结算发送给银行的扣款金额为结算参与人衍生品保证金账户结算准备金不足部分，银行按照我公司发送扣款通知中的扣款金额和结算参与人银行账户的实际金额最小值进行扣款。（3）扣款完成后，中国结算生成结算参与人衍生品保证金账户日终结算准备金余额和账户余额：（4）日终结算准备金余额＝直接扣款前结算准备金余额＋扣款金额（无需直接扣款则为零）；账户余额＝日终结算准备金余额＋维持保证金1.5.3其他1、直接扣款制度通过结算参与人、结算银行和中国结算签订三方协议来实现。2、对结算银行实施准入管理，初期选择一到两家结算银行试点，选择因素包括结算银行的资金实力、日常结算业务量、技术系统情况8以及历史上的业务差错率等。1.6行权结算1.6.1行权时间1、行权日同最后交易日(E日)。2、为方便投资者行权，行权时间较A股交易截止时间延长30分钟（增加15:00--15:30时段）。1.6.2行权流程1.6.2.1申报1、行权日行权时间内均可提交行权委托，也可撤销行权委托；2、可多次行权申报，行权数量累计计算；3、当天买入证券当天可以用于行权；1.6.2.2有效检查E日日终，中国结算对行权方行权申报记录核查以下条件是否满足：1、期权合约是否足额；2、认沽期权行权方行权所需标的证券是否足额（允许部分行权，核算单位是每张合约）；核查通过后，有效行权申报参与行权指派。1.6.2.3行权指派与清算1、行权指派E日日终，中国结算根据交易所行权申报记录，对有效行权申报9与被行权方进行行权配对，配对结果发结算参与人，对认沽期权行权方的标的证券进行交收锁定。对于被指派的被行权方被指派合约对应的维持保证金不释放，未被指派的合约对应的维持保证金予以释放。中国结算按照“按比例分配”、“零股按尾数大小分配”原则，对有效行权申报与被行权方进行行权指派。具体行权指派举例如下：50ETF认购期权，行权比例（行权数/总净空头数=7176/8000）为0.897，甲有1700张净空头，应分配1524.9张（1700×0.897）；乙有2500张净空头，应分配2242.5张（2500×0.897）；丙和丁各有1900张净空头，应各分配1704.3张（1900×0.897）。按规定，甲乙丙丁先配整数张，即甲得1524张；乙得2242张；丙丁各得1704张。零头合约按从大到小排列,甲排第一（0.9张）乙排第二（0.5张）；丙和丁同排第三（0.3张）。于是，所剩余张数为2张（7176-1524-2242-1704-1704）。先送甲一张，如有剩余(实际剩余1张)再