理财学笔记

理财学笔记专题1理财学导论1.企业越来越受重视理财的原因理财是企业生存和发展的重要条件理财有利于完善企业的内部管理制度理财有利于降低资金成本，更好地筹资理财可以有效地进行投资，提高企业的投资收益率2.资金成本债务成本、主权成本筹集费用、占用费用债务成本（债务成本（CostofDebt）是指企业举债（包括金融机构贷款和发行企业债券）筹资而付出的代价。在企业不纳所得税的情况下，它就是付给债权人的利息率。）筹集费用：低占用费用：节税功能实际负担的利息：利息*（1-所得税税率）主权成本筹集费用：高占用费用：不具有节税功能3.理财、投资的产品股票基金QDII（QDII是一项投资制度，设立该制度的直接目的是为了“进一步开放资本账户，以创造更多外汇需求，使人民币汇率更加平衡、更加市场化，并鼓励国内更多企业走出国门，从而减少贸易顺差和资本项目盈余”，直接表现为让国内投资者直接参与国外的市场，并获取全球市场收益。）权证房地产保险．．．．．．4.机会成本观念机会成本是指在进行投资决策时，不同备选方案各自会带来不同的收益，当你选定一种方案而放弃其他方案时，其他方案所潜在的收益。经济增加值=经济净利润-现有资产经济价值的机会成本专题2公司理财1.个人投资者作为公司股东应承担的所得税税负（新税法）企业所得税25%个人红利所得应纳个人所得税（1-25%）*20%=15%个人承担总税负25%+15%=40%2.公司理财环境——金融环境金融市场为公司理财提供有意义的信息：利率的变动有价证券行市3.公司理财环境——市场环境完全垄断市场：可利用较多债务来筹集资金完全竞争市场：不宜过多地采用负债方式去筹集资金不完全竞争、垄断市场：要筹集足够资金，用于研究与开发和产品推销4.采购环境稳定采购环境和波动采购环境：稳定采购环境：可减少存货占用资金波动采购环境：增加存货占用资金价格上涨采购环境和价格下降采购环境：价格上涨采购环境：增加存货占用资金价格下降采购环境：减少存货占用资金5.税务环境（地区）新《企业所得税法》：设在西部地区国家鼓励类企业的企业税率15%（2001年至2010年期间）6.税务环境（企业类型）新《企业所得税法》：企业所得税税率：企业所得税税率：15%高新技术企业税率：15%小型微利企业税率：20%7.捐赠也可能要交税8．税务环境（可扣项目）新《企业所得税法》：广告费业务招待费职工福利费、职工工会经费、职工教育经费……专题3-1公司理财基础知识1.资产资产的定义：过去的交易、事项形成并由企业拥有或者控制的资源，该资源预期会给企业带来经济利益。2.资产负债表与公司理财资产负债表左方：投资决策资产负债表右方：筹资决策3.利润表的格式一、主营业务收入减：主营业务成本、主营业务税金及附加二、主营业务利润加：其他业务利润减：营业费用、管理费用、财务费用三、营业利润加：投资收益、营业外收入减：营业外支出四、利润总额减：所得税五、净利润3.收入与费用配比定义：指收入与其相关的成本费用在会计期间的时间上应当匹配。原因：经济上有因果关系，时间上有一致关系目的：正确确认损益4.利润表与公司理财评价和预测企业的获利能力，为投资决策提供依据；评价和预测企业的偿债能力，为筹资决策提供依据。5.资产负债表、利润表的局限性不能全面反映企业的现金收支情况，严重时甚至会掩盖某些企业的现金支付能力的被动情况。6.会计核算基础——权责发生制定义：指企业应按收入的权利和支出的义务是否属于本期来确认收入、费用的入账时间，而不是按款项的收支是否在本期发生。权责发生制与现金收付制：权责发生制：权责发生；现金收付制：现金收付7、现金流量表与公司理财了解和评价企业获取现金的能力8、财务分析（财务比率分析）杠杠比率（给我一点资金，我可以推动庞大的制造队伍，创造巨额社会财富。）流动比率资产使用比率利润比率市场价值比率9、杠杠比率资产负债率（举债经营比率）=负债总额/资产总额资产负债率指标分析：债权人：越低越好股东：肯定举债经营举债经营比率：取决于全部资本利润率是否超过借入款项利率全部资产利润率借入款项利率：越大越好全部资产利润率借入款项利率：越低越好8.流动性比率（1）流动比率=流动资产/流动负债流动比率指标的分析债权人：高标准流动比率：2:1应结合企业性质、行业特点进行分析：零售企业：可略低一些重工业企业：应相对高一些注意流动性比率的局限性：未揭示流动资产的构成企业虚饰流动比率的情况流动资产比率（2）速动比率=速动资产/流动负债速动资产=流动资产-存货9.计算速动比率时为什么要将存货扣除：存货流动性最差存货估价存在着成本与合理市价可能相差悬殊问题由于某种原因，部分存货可能已损失报废还没做处理部分存货可能已抵押给某债权人速动比率指标的分析：标准速动比率：1:1应结合企业性质、行业特点进行分析：应收账款多的企业：应大于1应收账款少的企业：可以小于110．资产使用比率（1）应收账款周转率=年赊销额（或销售收入）/平均应收账款应收账款周转天数=365/应收账款周转率应收账款周转率指标分析：越高越好资产使用比率（2）存货周转率=销货成本/平均存货存货周转天数=365/存货周转率存货周转率指标分析：越高越好10.利润比率（1）销售毛利率=毛利/销售收入=（销售收入-销售成本）/销售收入利润比率（2）净资产报酬率（净资产收益率）=净利润/平均净资产11.市场价值比率（1）市盈率=每股市价/每股盈余每股盈余=（净利润-优先股股息）/发行在外的加权平均普通股股数市盈率指标的分析1市盈率是衡量公司盈利能力的重要指标，用每股盈余与股价进行比较，反映投资者对每股利润所愿支付的价格。市盈率越高：公众对该股票评价越高，公司未来成长潜力越大市盈率与股票风险呈正相关。在市价一定的情况下：每股收益越低，市盈率越高，股票风险越大；每股收益越高，市盈率越低，股票风险越小。在每股收益一定的情况下：市价越高，市盈率也越高，股票风险越大；市价越低，市盈率越低，股票风险越小。正常的市盈率通常介于20倍~10倍之间。12.市场价值比率（2）股票支付率=每股股利/每股盈余13.财务比率分析的局限性局限性：1与实际情况相背离发生非正常或偶然的事项，可能歪曲本期净收益人为修饰报表2缺乏可比性专题3-2公司理财基础知识1.货币时间价值西方国家的观点：股东投资1元钱，就牺牲了当时使用或者消费这1元钱的机会或权利，按牺牲时间计算的这种代价或报酬就叫做时间价值。我们的观点：货币时间价值是在生产经营中产生的。货币时间价值是货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值。货币时间价值的实现——利息货币时间价值告诉我们的道理1：今天的1元钱比明天1元钱更值钱——货币时间家孩子似的储蓄行为得以鼓励。货币时间价值告诉我们的道理2：对于等额货币来说，今天的消费就比明天的消费更昂贵。货币时间价值的作用：获取货币的时间价值是我们理财的一个出发点；货币时间价值是评价投资方案的基本标准。解决问题的思路：将不同时间的货币这算成相同时间的货币，然后进行比较。2.我国银行存款采取单利制度。利滚利：复利3.年金的计算年金是指等额、定期的系列收支。年金分为：普通年金（后付年金）、即付年金（先付年金）、……普通年金是指每期期末有等额的收付款项的年金。它是一定时期内每期期末等额收付款项的复利终值之和。专题4-1投资1.投资的意义企业投资是实现理财目的的基本前提企业理财是发展生产的必要手段企业投资是降低风险的重要方法2．投资管理的基本原则认真进行市场调查，及时捕捉投资机会建立科学的投资决策程序，认真进行投资项目的可行性分析及时足额地筹集资金，保证投资项目的资金供应认真分析风险和收益的关系，适当控制企业的投资风险3.证券投资：股票投资、基金投资4.我国债券及债券发行的特点国债占有绝对比重债券多为一次还本付息，单利计算，平价发行债权估价中应注意的问题：1债券估价方法：货币时间价值2债券的价值取决于市场利率3不同类型债券评估方法不同5.债券的估价方法1——分期付息、一次还本的债券估价模型债券公平价格Bo=PV（利息现金）+PV（面值现值）（1）当前利率=息票利率时，债券公平价格=债券面值（2）当前利率息票利率时，债券公平价格债券面值（3）当前利率息票利率时，债券公平价格券面值结论：债券公平价值取决于市场利率债券的利率风险：在其他条件相同的情况下，剩余的到期时间越长，利率风险越大。6.债券的估价方法2——一次还本付息且不计复利的债券估价模型7.股票投资概述股票投资种类：普通股、优先股股票投资的目的：谋利、谋权股票股价的含义股票价值：指预期的未来现金流入的现值股票价值：预期股利现值+股票售价现值股票股价方法：货币时间价值不同类型的股票股价方法不同8.股票估价方法——短期持有股票、未来准备出售的股票估价模型Po=D（预期股利现值）+P（售价现值）9.风险的类别市场风险（不可分散风险或系统风险）市场风险是指那些影响所有公司及整个市场的因素引起的风险。公司特有的风险（可分散风险或非系统风险）公司特有的风险是指发生于个别公司的特有事件造成的风险。10.风险的衡量——计算协方差协方差是衡量两个随机变量怎样共同变动的。协方差可以为正、负或零。11.证券投资组合防范风险理论（1）协方差为负：AB两种证券负相关（2）协方差为正：AB两种证券正相关（3）协方差为零：AB两种证券零相关专题4-2股票投资1.股票投资1入市准备2买卖股票的步骤3股票投资的分析方法4如何学会看盘5买卖股票的技巧6新股民如何防范股市风险2.入市准备心理准备（戒欲望无止境、贪便宜货、恐慌、不敢输）了解股票买卖的有关规定了解指数了解股市的常用术语3.了解股票的分类按股东权利分按购买主体分按放行上市地点分其他按股东权利分——普通股：有经营参与权、选举权优先股：无经营参与权、选举权按购买主体分——国家股法人股公众股（公司职工股、社会公众股）外资股：境内上市外资股（B股）境外上市外资股（H股、N股、L股、S股）B股的正式名称是人民币特种股票B股是指以人民币为股票面值，以外币为认购和交易币种的股票，它是境外投资者和国内投资者向我国的股份有限公司投资而形成的股份，在上海证券交易所或深圳交易所上市流通。（以前只对国外投资者开放，现国内投资者只要有美元就可以开户投资）H股，即注册在内地、上市地在香港的外资股。香港的英文是HongKong，取首字母，在港上市外资股就叫做H股。以此类推，纽约、伦敦和新加坡上市的股票就分别叫做N股、L股和S股。其他１：蓝筹股ST股——特别处理*ST股——退市预警ST股票的六种异常财务状况：1最近两个会计年度审计结果显示的净利润为负值。2最近一个会计年度的审计结果显示其股东权益低于注册资本。3注册会计师对最近一个会计年度的财产报告出具无法表示意见或否定意见的审计报告。4最近一个会计年度经审计的股东权益扣除注册会计师、有关会计部门不予确认的部分，低于注册资本。5最近一份经审计的财务报告对上年度利润进行调整，导致连续两个会计年度亏损。6经交易所或中国证监会认定为财务状况异常的。ＳＴ股票应遵循的原则：股票报价日涨跌幅限制为５％上市公司的中期报告必须审计在显示行情时，不得将特别处理股票的每日行情与其他股票的每日行情混合刊登，要在报刊上另设专栏刊登特别处理股票的每日行情。其他２：Ｓ＊ＳＴ——退市预警＋还没有完成股改ＳＳＴ——特别处理＋还没有完成股改Ｓ——还没有完成股改股改，全称是股权分置改革。这是中国当前证券市场出现频率最高、最热点的一个术语。要准确理解股权分置改革，首先要弄清楚我国上市公司的股权结构。中国资本市场建立之初，上市主要对象是国有企业，而国有企业的控股股东是国家或代表国家的各级国有资产管理部门。这样就出现了中国证券市场所特有的国有股和法人股，并且国有股和法人股不能像普通股一样上市流通。国有股、法人股、普通股“同股不同权，同股不同利”，被普遍认为是困扰故事发展的头号难题。此即“股权分置”问题。所谓“股改”，就是让国有股和法人股全部向普通股一样，参与市场流通，通过全流通实现同股同权，同股同利。４.股改能带来什么地位获得提升