2月24日大同证券-煤炭行业周报

煤炭行业周报页码第1页中转地价跌库存升行业进入需求淡季--煤炭行业周报（2010.2.24）-40.00%-20.00%0.00%20.00%40.00%60.00%80.00%100.00%120.00%140.00%09-0209-0309-0409-0509-0609-0709-0809-0909-1009-1109-1210-010500010000150002000025000成交金额煤炭开采Ⅱ(申万)上证综合指数深证成份指数沪深300¾春节期间，南方地区多雨雪天气，港口、铁路部门加大抢运电煤的力度，全面调整运力资源，迅速缓解了电煤供应紧张状况，春节过后秦皇岛港煤炭价格在市场需求变化带动下出现较大幅度的下降，其中5800大卡发热量大同优混价格为760-770元/吨，环比下降6.5%，4500大卡动力煤价格保持为550-560元/吨，环比下降9%，5000大卡发热量动力煤价格为620-630元/吨，环比下降6.3%，而发热量为5500大卡动力煤价格为720-730元/吨，较上周下降了5.5%左右。据统计，本周动力煤价格下调幅度均在40-50元/吨左右。¾港口场存方面，自2月10日寒潮过后，秦皇岛港场存持续上扬，由570万吨上涨到22日的725万吨；国投京唐港从2月13日至2月19日，日均场存达117.9万吨，同比增长了56.87%，截止到2月20日，港口煤炭场存已升至138.6万吨；国投曹妃甸港日前的港口场存也已上升至170多万吨，达到历史昀高场存。¾直供电厂存煤天数均在10天以上，国家六大发电集团浙电、上电、广电、国电、大唐、华能存煤天数分别为49天、16天、10天、35天、75天、35天，与此同时，电煤日耗下降，2月20日，六大发电集团的总日耗为26万吨，环比下降44.5%。¾环球煤炭交易平台数据显示，2月20日澳大利亚纽卡斯尔港动力煤价格在上周末90.75美元/吨的基础上上涨3.23美元/吨至93.98美元/吨，幅度达3.56%。南非理查德港动力煤价格指数在上周81.38美元/吨的水平上小幅上涨0.08美元/吨至81.46美元/吨；欧洲ARA市场动力煤价格在上周末73.41美元/吨的基础上上涨1.83美元/吨至75.24美元/吨，上涨幅度为2.49%。¾预计后期，随着煤矿节后复工的增加，煤炭供给将逐步放量，动力煤或有继续降价可能，但节后工业需求的增长一定程度将支撑煤炭价格，¾目前煤炭股10年动态市盈率只有15倍，估值具有较高安全边际，已经较为充分反映煤价下跌风险，重点煤炭公司投资价值渐显。我们仍建议投资者逢低买入煤炭股，煤炭行业我们维持看好评级。市场数据（截至2月23日）：上证指数2982.57深圳综指12069.20沪深300指数3198.63报告时间：2010年2月24日报告类型：煤炭行业周报研究员：于宏电话：[phone]Email：人类追求大同世界你我拥有大同证券[e-mail]地址：山西·太原·青年路8号邮编：030001网址:页人类追求大同世界你我拥有大同证券一、一周市场综述春节期间，南方地区多雨雪天气，港口、铁路部门加大抢运电煤的力度，全面调整运力资源，迅速缓解了电煤供应紧张状况，春节过后秦皇岛港煤炭价格在市场需求变化带动下出现较大幅度的下降，其中5800大卡发热量大同优混价格为760-770元/吨，环比下降6.5%，4500大卡动力煤价格保持为550-560元/吨，环比下降9%，5000大卡发热量动力煤价格为620-630元/吨，环比下降6.3%，而发热量为5500大卡动力煤价格为720-730元/吨，较上周下降了5.5%左右。据统计，本周动力煤价格下调幅度均在40-50元/吨左右。港口库存方面，自2月10日寒潮过后，秦皇岛港库存持续上扬，由570万吨上涨到22日的725万吨；国投京唐港从2月13日至2月19日，日均库存达117.9万吨，同比增长了56.87%，截止到2月20日，港口煤炭库存已升至138.6万吨；国投曹妃甸港日前的港口库存也已上升至170多万吨，达到历史昀高库存。直供电厂存煤天数均在10天以上，国家六大发电集团浙电、上电、广电、国电、大唐、华能存煤天数分别为49天、16天、10天、35天、75天、35天，与此同时，电煤日耗下降，2月20日，六大发电集团的总日耗为26万吨，环比下降44.5%。国际三大港口动力煤价格出现回升。澳大利亚纽卡斯尔港口动力煤价格在连续两周大幅下挫后出现回升，幅度超过3.56%；欧洲市场煤炭需求虽仍没有明显增长但由于连续三周已经下跌至73美元/吨左右，本周也出现较大反弹；南非煤炭出口港价格较为平稳连续四周以来调整幅度较小。据环球煤炭交易平台数据显示，2月20日澳大利亚纽卡斯尔港动力煤价格在上周末90.75美元/吨的基础上上涨3.23美元/吨至93.98美元/吨，幅度达3.56%。南非理查德港动力煤价格指数在上周81.38美元/吨的水平上小幅上涨0.08美元/吨至81.46美元/吨；欧洲ARA市场动力煤价格在上周末73.41美元/吨的基础上上涨1.83美元/吨至75.24美元/吨，上涨幅度为2.49%。国内焦煤市场运行相对平稳。山西地区炼焦煤市场运行总体平稳，成交较节前稍有下行但供应面仍然收窄，市场依旧表现供不应求景象。节后山西吕梁地区焦炭市场弱势运行，成交疲软。生产方面以限产为主。预计后期，随着煤矿节后复工的增加，煤炭供给将逐步放量，动力煤或有继续降价可能，但节后工业需求的增长一定程度将支撑煤炭价格，煤炭行业周报页码第3页人类追求大同世界你我拥有大同证券二、本周聚焦【进口煤成为国内煤炭紧缺时期重要替代品】据国家能源局发布的数据显示，2009年我国净进口煤炭1.03亿吨，对外依存度约3%。电力行业分析师认为，海外进口煤的数量虽然在逐年增大，但是这不会成为电企购煤的主流，也不会发展成一种趋势。因为就全国电力企业的用煤需求来说，这是非常小的比例。电力企业之所以从海外进口煤矿，主要是从降低成本考虑。随着全球经济的复苏，国际能源价格都在上涨，煤炭价格未来也会上调，而国内电煤合同签订的情况也非常不错，因此2010年，煤炭进口数据较2009年会有所下降。中国是世界上煤炭储量名列前几的国家，一直以来，中国都是煤炭生产大国、出口大国，也是消费大国。据统计，中国每年煤炭产量与消费量占据世界煤炭消费的36.9%，并且还有进一步的成长空间。行业研究员分析表示，东南沿海地区是煤炭进口的聚集地，电力企业处于降低成本的考虑，会大量进口国际煤矿。但在内陆、北方地区，就不存在这种区位优势，运输的成本很高，足以抵消进口煤的低价优势。所以，进口煤只占全国煤炭需求量很小的一部分，而且都集中在东南沿海地区。今年1月初，国家能源局高管召集了以五大电力企业为首的主要电力公司和相关电力协会，听取关于加大进口煤的意见和办法，准备将进口煤炭作为国内煤炭紧缺时期的重要替代，来缓解国内煤炭供应的紧张局面。业内人士认为，进口煤有一定的替代作用，但只能是临时的调配，在国内煤炭供应紧张、国际价格低于国内时进口的数量会加大，但不会取代对国内煤炭的需求，不会成为电企购煤的主流渠道，也不会发展成趋势。山西煤矿的复产等因素会带来国内煤炭的产量越来越多，而几条在建的铁路专线也将使运力得到大大提升，国内的煤炭供应将会越来越宽松，海外进口煤炭的比例将会减小。此前，国家能源局综合司司长周喜安也曾预计，我国煤炭供应偏紧的格局将持续到2010年一季度末。随着全球经济逐步复苏拉动煤炭需求增加，国际煤炭价格将保持目前的上升势头，我国煤炭进口增势也将明显减缓。煤炭行业周报页码第4页三、港口数据08-12-3109-03-3109-06-3009-09-3009-12-3108-12-3108-09-3008-06-3008-03-31秦皇岛港煤炭库存40048056064072080088008-12-3109-03-3109-06-3009-09-3009-12-3108-12-3108-09-3008-06-3008-03-3107-12-31CCBFI:煤炭:黄骅-上海CCBFI:煤炭:秦皇岛-福州CCBFI:煤炭:秦皇岛-广州CCBFI:煤炭:秦皇岛-宁波CCBFI:煤炭:秦皇岛-上海10001500200025003000350040004500人类追求大同世界你我拥有大同证券煤炭行业周报页码第5页人类追求大同世界你我拥有大同证券08-12-3109-03-3109-06-3009-09-3009-12-3108-12-3108-09-3008-06-3008-03-31110007-12-31山西优混:平仓价大同优混:平仓价山西大混:平仓价普通混煤:平仓价3004005006007008001000900四、煤炭行业一周重大事件【2009年山西煤炭工业增加值同比增长6.2%】从商务部网站获悉，2009年山西省煤炭工业增加值比上年增长6.2%，拉动全省工业增长5.1个百分点，实现利税、利润总额分别为884.1亿元、461.5亿元，分别是全省工业的80.9%和107.7%。全行业上缴税费592亿元，同比增长43%，上缴可持续发展基金160.6亿元，在全省“保增长”中的贡献高居各行业之首。2009年，山西省煤炭系统有效实施运行调控，坚持在经济下行期加力推进煤炭市场化改革；加强市场运行日常监测和调控，调节煤炭供求关系，保持市场供需平衡；加大协调和监管力度，密切关注煤炭产、销、存变化，及时解决一些苗头性、倾向性的问题；严厉打击非法违规生产和经营行为，进一步规范煤炭行业秩序，使全省煤炭行业在应对国际金融危机中取得了明显成绩。【秦皇岛港煤炭码头满负荷运行】秦皇岛港进入2010年以来，煤码头都是满负荷运行，煤炭主要运往上海、镇江等地的大型发电厂。他们在节日也与平时一样，实行的是三班倒作业制，第九分公司在节日期间平均每天装船20多万吨，比平常一点都不少。通过港口、铁路、海事部门的密切配合，秦皇岛港从农历除夕到正月初五上午这5天半时间，共装运电煤运输船舶254艘，为南方装运电煤263万吨，煤炭行业周报页码第6页人类追求大同世界你我拥有大同证券平均每天在50万吨以上，有力保证了大秦线的畅通和华东、华南地区的电煤供应。【山西着手组建煤矿安全生产专家库】山西省煤矿监察系统即将有安全生产“智囊团”了！山西煤矿安全监察局将建立安全生产专家库，首批拟聘专家120名，即日起开始申报，专家库建立后，将为山西省的煤矿安全生产“出谋划策”，为事故责任认定提供技术依据。在今后山西省开展的各类煤矿安全生产检查中，都将有专家库派出的相关领域专家参与，并对事故隐患提出预防措施和整改意见。【国内煤炭供应恢复价格回落】节日期间随着国内各港口和煤炭市场存煤量的回升，煤炭供求紧张关系开始缓和，国内煤价开始下降。春节过后，国内各港口和煤炭交易市场存煤量开始回升。目前，秦皇岛港煤炭存量为700多万吨，镇海煤炭交易市场煤炭存量为80.8万吨，均已恢复到安全警戒线。然而尴尬的是，不久前，在煤炭供应紧张的情况下，一些煤炭经营企业从国外进口煤，希冀在供应紧张的市场中杀开一条“血路”，然而，随着国内煤炭供应的恢复和价格的回落，外贸进口煤的价格优势顿失。【山西晋中昀大地方煤炭企业集团成立】近日，晋中市昀大的地方煤炭企业集团——灵石县永吉能源有限公司正式挂牌成立，控股煤矿26座，年产能达到1650万吨，标志着灵石县煤炭企业兼并重组整合工作取得阶段性成果。这也是全市煤炭企业兼并重组整合后组建地方煤炭企业集团中控股煤矿数昀多、总产能昀大的，将成为晋中市煤炭行业的领军企业集团。【福建省今年将关闭23处小煤矿】21日从福建省经贸委、省煤矿安全监察局获悉，为进一步提升矿井安全生产保障能力，今年福建省地方、乡镇小煤矿数量将压减至270处以内，国家下达福建省关闭小煤矿任务40处，目前福建省已关闭20处，今年将关闭23处。另悉，三级以上安全质量标准化煤矿占全省煤矿的比例，今年内将从目前的51.04%提高到80%以