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今日股评家最看好的股票二大机构提示八一钢铁四季度盈利超预期。公司四季度单季度实现营业收入46.3亿元,同比增长32%;实现营业利润0.8亿元,实现净利润1.56亿元,折EPS0.2元，年化EPS0.8元，显示出公司强劲的盈利回升势头。全年产粗钢约541万吨，钢材约508万吨，四季度单季钢材产量约140万吨，与三季度基本持平。预计四季度板材盈利回升及建材比例加大是业绩超预期的主要原因。公司上半年板材毛利-12.39%，建材毛利率为11.24%，板材是拖累公司上半年业绩的主要原因，而四季度板材盈利状况好转，同时公司120万吨新棒线材生产线投产，建材比例进一步提高，是四季度业绩超预期的原因。公司区域优势显著，成长空间较大。公司作为新疆最大的钢企,区域优势明显，2010年新疆地区新增固定资产投资约2000亿元，将新增钢材需求200万吨。新疆的城镇化率较低，资源较为丰富，当地的基建投资、以及新疆境内石油、煤炭、天然气大量开采和西气东输二线建设等给公司带来持续的需求增长。产品结构合理，疆内市场占有率高。公司2008年建筑用钢占比56%，预计2009年占比达到63%以上，且在新疆区域内一家独大，建筑用钢疆内市场占有率65%-70%,板材产品市场占有率将从2008年的50%提高到2009年的60%。公司业绩对钢价敏感性大：公司业绩在上市公司中对钢价敏感性较大。公司在新疆地区一家独大，钢价较为稳定，建材方面相对全国均价有溢价，在钢铁行业景气时公司业绩将爆发市增长。维持强烈推荐-B投资评级。随着公司120万吨新棒线的达产达效，建筑用钢占比再度提高，综合毛利率提升可期；作为新疆地区钢铁龙头，将尽享西部大开发带来的收益，提高10年每股收益预测为0.75元，2011年EPS0.91元,重申强烈推荐-B的投资评级。（招商证券，广州证券）二家机构提示金马集团增发注入鲁能优质资产2009年12月25日，金马集团发布公告，拟向鲁能集团以每股14.22元的价格定向增发4亿股，收购其持有的河曲电煤70%的股权、河曲发电60%的股权、王曲电厂75%的股权三个项目。增发完成后，鲁能集团持有金马集团80.75%的股权，实现绝对控股。届时，金马集团股本增加至5.5亿股，蜕变为一家盈利能力较强的煤电一体化的公司，装机总容量将达到2,445MW，权益装机容量达到1,647MW。此次拟购买的煤电资产是目前鲁能集团内盈利能力最强的优质资产，2008年，鲁能集团主营收入高达402亿，但集团净利润仅有1.88亿元，根据公告，此次购买的河曲电煤公司、河曲煤电公司、王曲电厂的净利润分别达1.08亿、4.15亿、-1.28亿，除王曲公司之外，河曲两个公司的净利润就高达5亿之多，是鲁能集团的盈利大户。注入煤电资产简介河曲电煤公司股权结构为：鲁能集团70%，山西晋能集团公司30%。河曲电煤下有三处煤矿，其中一处为在产的上榆泉煤矿，另外两处为尚在勘探阶段的黄柏煤矿和大塔煤矿。上榆泉煤矿原矿区面积为28.4652平方公里，可利用储量约为95,699万吨，目前由于资源整合，矿区面积扩大为29.7832平方公里，可利用储量约为94,672万吨。已探明可采储量约为6亿吨左右。上榆泉煤矿的设计年产量为原煤300万吨，其2006年、2007年和2008年三年的原煤产量分别为189.24万吨，267.41万吨和298.79万吨。按照规划，上榆泉煤矿所产燃煤全部供应给河曲发电，目前，上榆泉煤矿的煤炭产量可以基本满足河曲发电的生产需求。上榆泉煤矿的毛煤热值较低，含矸量较大。筛选出近40%的煤矸石后，简单洗选后的原煤热值方达4800大卡左右。河曲煤电的另两处煤矿为黄柏矿、大塔矿。其中，黄柏煤矿面积为53.71平方公里，大塔煤矿面积为17.26平方公里，均是作为河曲发电后续发展的配套燃煤矿井，未来投产后专供河曲发电，为河曲发电日后扩大机组规模提供燃煤保障。河曲电厂河曲电厂的股权结构为：鲁能集团60%、山西晋能集团公司30%、山西西国际电力集团有限公司10%。河曲发电拥有2台600MW火力发电机组，分别于2004年11月和2005年1月投产，机组性能稳定、能耗低。河曲发电的燃煤由河曲电煤配套供应，煤电一体化运营模式可以有效地控制发电成本，使得电厂的经营效益一直保持良好状态，在电力行业全行业亏损的2008年，河曲电厂仍取得了净利润4.15亿的好成绩。王曲电厂王曲电厂的股权结构为：鲁能集团75%;山东国际信托公司20%;山西国际电力公司5%。王曲发电目前建设有2台600MW超临界燃煤发电机组，于2006年8月建成发电。近3年上网电量分别为：30亿、69亿、63亿千瓦时。但王曲电厂没有相应的配套煤矿，采用市场化购煤，因此利润率远低于河曲电厂。2007年、2008年、2009年前10月，公司的净利润分别为：2.6亿、-1.3亿、0.12亿。风电资产河曲电厂下辖负责风电投资的内蒙古风电，后者全资拥有两个风电公司，分别为：乌拉特中旗风电、白云鄂博风电。乌拉特中旗风电场规划装机400MW,一期工程建设45MW风力发电机组，二期工程建设49.5MW风力发电机组。乌拉特中旗风电一期工程已于2008年5月21日投产发电，2008年及2009年1-10月份发电量分别为11,245万千瓦时和12,321万千瓦时；上网电量分别为11,042万千瓦时和12,094万千瓦时；上网电价均为0.5497元/度(国家批复电价)；二期工程尚在建设中，预计并网时间为2010年1月份。2009年前10月，乌拉特中旗风电厂净利润为4093万元。白云鄂博风电总体规划装机300MW，一期工程建设45MW风力发电机组，二期工程建设49.5MW风力发电机组。目前，一期工程正在办理竣工验收，电力业务许可亦在办理中；二期工程尚在建设中，预计的并网时间预计为2010年的4月份。2009年前10月,白云鄂博风电净利润为571万元。另外，王曲电厂也拥有风电公司，为康保风电分公司。后者计划动态总投资9.7439亿元，机组容量为67台，1.5MW/台，总容量为100.5MW。目前尚处于建设期。重组后公司业绩将有大幅增长重组完成后，公司的业绩在近两年将有大幅度提高，主要来自四方面：再造一个河曲煤电联营利润体河曲电厂二期规划建设2台600MW火力发电机组，采用空冷发电，由于二期项目与一期项目共用输电线路等大部分公共设施，建设速度较快。预计2010年电厂二期将取得相关批文。为电厂二期配套的黄柏煤矿已做好前期准备工作，待电厂二期批文取得后，黄柏矿的采矿证方可得以落实，黄柏矿煤炭的产出，是万事俱备，只欠东风。电厂二期与配套煤矿的投产，将再造一个河曲煤电联营体，虽然投产时间尚不能最后确定，但能肯定的是，在2011--2012年间，现有的河曲煤电联营体的规模翻番，利润翻倍。风电项目投产规模翻倍此次注入公司的风电资产上网电量较多，盈利能力强。截至2009年底已投产9万千瓦机组，包括河曲电厂旗下的乌拉特中旗风电场一期4.5万千瓦风力发电机组(2008年5月21日投产发电)，白云鄂博风电4.5万千瓦风力发电机组已实现电力上网。2010年，公司的风电装机规模将翻番，乌拉特中旗风电场二期，白云鄂博风电二期均各有4.95万千瓦风力发电机组投产发电，届时风电装机规模将增加近10万千瓦，总装机规模达19万千瓦。对照目前乌拉特中旗风电场一期的盈利能力，风电项目全部投产后，2011年，公司拥有的风电权益净利润可达1.08亿元，对应每股收益为0.20元。2010年受益于电价上涨根据2009年11月19日公布的《国家发展改革委关于调整华北电网电价的通知》及山西省物价局文件，河曲发电的上网含税电价在2009年12月上调为每千瓦时0.3253元，较提价前的0.2953元提高了3分钱，除增值税和所得税后，每千瓦时提高1.93分。保守预测河曲电厂2010年上网电量为65亿，则增加每股收益0.14元。王曲电厂盈利能力有望提升王曲发电目前建设有2台600MW超临界燃煤发电机组，于2006年8月建成发电，较河曲电厂晚一年建成。王曲电厂的上网电量是受华北电网直调的，综合上网电价较高，为0.33元/千瓦时，但王曲的上网电量较河曲低，且全部燃煤外购，盈利能力较低。我们判断，王曲已度过投产后财务费用高峰期，随后的财务费用应由所降低，王曲电厂的盈利能力较目前将有所提高。保守预计，王曲电厂2010年、2011年较2009年新增每股收益为0.03元、0.9元。资本运作平台发展后劲十足金马集团的大股东山东鲁能集团有限公司原名山东鲁能有限公司，几经增资，2007年12月，公司的注册资本金增加到776,000万元。鲁能集团的股东，也几经周折，目前变更为由国家电网旗下的山东电力集团100%控股。具体股东变更详见附录1。鲁能集团是一个综合性的大型企业集团，集团资产规模较大，截止2008年末，集团总资产1160亿元，净资产达92.7亿元，主营业务收入402亿，主营业务利润58.6亿，净利润1.87亿。集团的业务分为电源、煤炭及煤化工、铝业、房地产以及港运物流共五大核心产业。2007年，电源、煤炭及煤化工、铝、房地产这四大核心产业的主营业务利润占比达80.16%。截至2007年，鲁能集团的电力运营装机总容量达1122万千瓦，在建装机总容量355万千瓦；拥有煤炭地质储量619亿吨，可采储量366亿吨；运营煤炭产能1331万吨/年，在建煤炭产能1080万吨/年。运营氧化铝产能达80万吨/年，运营电解铝产能达12.5万吨/年，在建氧化铝产能达100万吨/年。目前，鲁能集团已将山东及云南的电源资产出售给华能集团，房地产业务也开始交由广宇发展(000537)整合资源做进一步发展。我们判断，此次山西省的煤电资产注入金马集团只是第一步，未来，鲁能集团有望将陕西、新疆、内蒙等地的煤电一体化的资产继续注入金马集团。金马集团成为鲁能煤电、甚至煤电铝资产的唯一的资本运作平台，发展后劲十足。鲁能集团有望进一步做大做强鲁能集团目前的实际控制人是国家电网，而国家电网目前的总经理刘振亚曾任山东电力集团董事长，对鲁能集团的发展壮大起到关键性作用。鲁能集团与国家电网具有水乳交融的关系。鲁能集团的干部与员工素养较高，工作热情高。员工的敬业精神令人钦佩，此次注入的河曲电厂，从荒芜人烟到第一台机组投产，只用了不足27个月，曾创国内同类电厂投产速度最快的纪录。电厂员工敬业爱岗，为工作加班加点已蔚然成风。一位与鲁能集团有合作关系的当地人士坦称，鲁能的人，是做事的人。?综合看来，鲁能集团跨越常规式的发展是具有天时地利人和的条件。集团进一步做大作强的空间仍较大。估值与投资评级公司估值在33元左右：金马集团的煤电资产在2010年以后的两年内利润将翻倍，因此可享有2010年30倍市盈率估值。煤电部分包括风电业务在内的2010年每股收益为1.04元左右，对应的估值在31元左右，另外，公司的通讯类每股收益为0.09元，按25倍估值在2元左右，二者合计，公司资产注入后估值可达33元左右。重组后，金马集团脱胎换骨成为煤电一体化企业，盈利能力大为改善。由于待注入煤电产能在近两年规模翻倍，重组后的金马集团在近两年业绩有望翻倍。未来，鲁能集团仍有其他煤电资产可能注入金马集团，规模与业绩有望再上新台阶。近远期看，金马集团的成长空间十分巨大。目前投资建议为买入。（国海证券，长城证券）二家机构提示鞍钢股份鞍钢股份公告在福建省莆田市出资设立独资公司－鞍钢冷轧钢板（莆田）有限公司。计划总投资人民币3,798.08百万元，设计规模为年产冷轧产品100万吨，产品以家电板为主，兼顾汽车和建筑用板。为加速公司发展，使公司形成完整的家电及轿车用板系列，优化公司产品结构档次，提高综合竞争力，同时为了依托福建省的地理位置优势，增强公司对东南沿海的辐射能力，公司决定出资设立鞍钢莆田冷轧。项目建设期两年半，投产后第一年达产70％，第二年达到设计生产能力的100％。鞍钢股份通过三钢闽光的整合进入福建搁浅，投资项目进入福建，意味着主要钢铁巨头在沿海布局完毕，短期影响有限，构成长期利好。公司股价调整到位，继续谨慎推荐。（国元证券，广发证券）