2证券市场

证券投资学第三章证券市场第一节证券市场的特征和分类一、证券市场的定义证券市场是有价证券发行与流通的场所，是经济发展到一定阶段的产物。我国有哪些交易所呢？1990年12月19日，上海证券交易所开业；1991年7月3日，深圳证券交易所正式开业香港证券交易所，是现在香港交易所的前身。第二次世界大战结束后，由香港经纪商会、香港股份商会两所于1947年合并成为香港证券交易所。世界上最早成立的证券交易所是1680年的荷兰阿姆斯特丹证券交易所1792年5月17日,24位证券经纪人在华尔街68号门前的胡桐树下签订了著名的《胡桐树协议》，成立了一个有价证券交易联盟。这就是后来纽约证券交易所的雏形，1792年5月17日这一天也因此而成为了纽约证券交易所的诞生日。我国最早的证券交易所1918年6月5日北京证券交易所获得农商部批准，率先开业，成为中国自己开办的第一家证券交易所。1919年3月，成立“上海证券物品交易所”。接着，上海股票商业公会经农商部批准改组为上海华商证券交易所。北京、上海两地三个证券交易所的成立，标志着中国证券市场进入了有组织的证券交易所时代。二、证券市场的特征1、证券市场交易对象是虚拟的资本商品2、证券市场是财产权利直接交换的场所。3、证券市场的风险较大，影响因素复杂，具有较大的波动性和不可预测性。二、证券市场分类（重点）1、按证券市场的功能不同证券发行市场（一级市场）注：证券的发行者与投资者交易证券交易市场（二级市场）注：证券的投资者与投资者交易知识链接：《证券法》有关公司公开发行新股的规定公司公开发行新股，应当符合下列条件：(一)具备健全且运行良好的组织机构；(二)具有持续盈利能力，财务状况良好；(三)最近三年财务会计文件无虚假记载，无其他重大违法行为；(四)经国务院批准的国务院证券监督管理机构规定的其他条件。二、证券市场分类2、按上市条件不同❖主板市场❖二板市场（创业板）❖三板市场（退市股交易市场）创业板创业板又称二板市场，即第二股票交易市场，是指主板之外的专为暂时无法上市的中小企业和新兴公司提供融资途径和成长空间的证券交易市场，是对主板市场的有效补给，在资本市场中占据着重要的位置。在创业板市场上市的公司大多从事高科技业务，具有较高的成长性，成立时间较短，规模较小，业绩也不突出。创业板于2009年10月23日正式开市。3、按交易对象分类股票市场债券市场基金市场衍生品市场4、按组织形式不同场内市场（有形市场）场外市场（无形市场）第二节证券市场的作用1990年12月19日，上海证券交易所开业；1991年7月3日，深圳证券交易所正式开业香港证券交易所，由香港经纪商会、香港股份商会两所于1947年合并成为香港证券交易所。2007年整合台证所、台湾期货交易所、台湾集中保管结算所、中华民国证券柜台买卖中心等成立“交易所控股公司”。证券市场的作用(一)证券市场是筹集资金的重要渠道（二）证券市场有利于证券价格的统一和定价合理（三）证券市场是资源合理配置的有效场所。（四）证券市场是一国中央银行调控的场所第三节证券市场的参与者（一）证券发行人（二）证券投资者（三）证券市场中介机构（四）证券和自律性组织（五）证券监管机构证券市场参与者发行人自律性组织中介机构证券投资者证券监督机构政府金融机构一般企业个人投资者机构投资者证券市场中介机构1、证券公司依照《公司法》设立的并经国务院证券监督管理机构审查批准而成立的专门经营证券业务，具有独立法人地位的金融机构。从证券公司的功能划分，可分为：证券经纪商（证券经纪公司）证券自营商（综合型证券公司）证券承销商2、证券交易所是依据国家有关法律，经政府证券主管机关批准设立的集中进行证券交易的有形场所。中国两大证券交易所：上海证券交易所：于1990年12月19日正式开张营业。深圳证券交易所：于1991年7月3日正式营业。香港证券交易所，是现在香港交易所的前身。第二次世界大战结束后，由香港经纪商会、香港股份商会两所于1947年合并成为香港证券交易所。2007年整合台证所、台湾期货交易所、台湾集中保管结算所、中华民国证券柜台买卖中心等证券期货周边单位成立“交易所控股公司”。看一看：证券交易所的特征有固定的交易场所和交易时间交易对象为合乎一定标准的上市证券交易采用经纪制通过公开竞价方式决定交易价格实行三公原则，对证券交易进行严格管理25其他证券中介机构会计事务所资产评估机构律师事务所证券信用评级机构证券信息服务机构（四）证券和自律性组织中国证券业协会。中国证券业协会的最高权力机构是由全体会员组成的会员大会，理事会为其执行机构。截至2011年6月，协会共有会员239家，其中，证券公司107家，证券投资咨询公司86家，金融资产管理公司2家，资信评估机构5家，特别会员39家。（五）证券监管机构我国的证券监督管理机构是证券监督管理委员会，简称证监会。证券监督机构★《证券法》中三类禁止的交易行为：第七十三条禁止证券交易内幕信息的知情人和非法获取内幕信息的人利用内幕信息从事证券交易活动。（禁止内幕交易）★《证券法》中有关禁止的交易行为的规定第七十四条证券交易内幕信息的知情人包括：7（一）发行人的董事、监事、高级管理人员；（二）持有公司百分之五以上股份的股东及其董事、监事、高级管理人员，公司的实际控制人及其董事、监事、高级管理人员；（三）发行人控股的公司及其董事、监事、高级管理人员；（四）由于所任公司职务可以获取公司有关内幕信息的人员；（五）证券监督管理机构工作人员以及由于法定职责对证券的发行、交易进行管理的其他人员；（六）保荐人、承销的证券公司、证券交易所、证券登记结算机构、证券服务机构的有关人员；（七）国务院证券监督管理机构规定的其他人。★《证券法》中有关禁止的交易行为的规定第七十五条证券交易活动中，涉及公司的经营、财务或者对该公司证券的市场价格有重大影响的尚未公开的信息，为内幕信息。下列信息皆属内幕信息：（一）本法第六十七条第二款所列重大事件；（二）公司分配股利或者增资的计划；（三）公司股权结构的重大变化；（四）公司债务担保的重大变更；（五）公司营业用主要资产的抵押、出售或者报废一次超过该资产的百分之三十；（六）公司的董事、监事、高级管理人员的行为可能依法承担重大损害赔偿责任；（七）上市公司收购的有关方案；（八）国务院证券监督管理机构认定的对证券交易价格有显著影响的其他重要信息。★《证券法》中有关禁止的交易行为的规定第七十六条证券交易内幕信息的知情人和非法获取内幕信息的人，在内幕信息公开前，不得买卖该证券。第四节证券价格和价格指数一、证券价格1、股票的价格（1）股票的市价（2）发行价格（一级市场的价格）（3）账面价格（4）票面价格第四节证券价格和价格指数第四节证券价格和价格指数一、证券价格1、股票的价格（1）股票的市价（二级市场价格）（2）发行价格（一级市场价格）（3）账面价格（4）票面价格账面价格即每股净资产每股净资产=总资产/总股数（4）票面价格2、债券的价格（1）、债券的市值（2）、发行价格（一级市场的价格）（3）、票面价格如今附息债券的发行价格都是100，如今贴现债券的发行价格低于100。股市上的股票很多只，目前，上海证券交易所挂牌上市的股票有1000多只，深圳证券交易所上市的股票有1600多只，每个交易日、每时每刻各只股票涨跌互现，如何判断股市的总体运行情况呢？先看一个例子活动一观察四只股票的涨跌，判断四只股票总体的涨跌操作要求：通过分析四只股票的涨跌，运用合理的统计方法判断四只股票总体的涨跌。二、股票价格指数和计算。假设某证券交易所2002年12月3日正式设立，有四只股票A、B、C、D挂牌交易，该交易日收盘后四只股票的收盘价分别为10元、16元、24元和30元。（1）截止2007年10月9日，该四只股票A、B、C、D的收盘价分别为30元、20元、28元和35元。（2）截止2007年10月10日，该四只股票A、B、C、D的收盘价分别为32元、22元、30元和16元。判断下面该交易所股市股价的总体运行情况2007.10.9四只股票股价变动情况2002.12.32007.10.9股价股价A1030B1620C2428D3035思考：相对于2002年12月3日股市设立日，2007年10月9日总体股价变化怎样？即，总体是涨了还是跌了？答案可以明显看出：相对于2002年12月3日，2007年10月9日总体股价总体是涨了。2007.10.10四只股票股价变动情况2002.12.32007.10.10股价股价A1032B1622C2430D3016思考：相对于2002年12月3日股市设立日，2007年10月10日总体股价变化怎样？可采用股价平均数解决这个问题，做出比较：2002年12月3日股价平均数：股价平均数＝(P1＋P2＋P3＋P4)/n＝(10＋16＋24＋30)/4＝20(元)2007年10月10日股价平均数：股价平均数＝(P1＋P2＋P3＋P4)/n＝(32＋22＋30＋16)/4＝25(元)2007.10.10四只股票股价变动情况2002.12.32007.10.10股价股价A1032B1622C2430D3016股价平均价2025由此可知：相对于2002年12月3日股市设立日，2007年10月10日总体股价涨了。我们把2002年12月3日称为“基期”；2007年10月10日“报告期”活动二把“报告期”相对于“基期”的股价总体水平“指数化”操作要求：按基本的相对数统计方法将四只股票报告期相对于基期价格总体变动程度用指数表示出来。把这种涨跌比较进行指数化：“基期”股价平均数为20，指数定为100点，即：20（元）＝100（点）报告期的股价平均数为25，则，报告期的指数为？报告期的股价指数指数＝（25/20）×100=125（点）以上这种计算指数的方法称为“简单算术平均法”世界上第一个股票价格平均——道•琼斯股价平均数在1928年10月1日前就是使用简单算术平均法计算的。日本的“日经225指数”也采用的是这种方法。课堂练习：请同学们用算术法计算2007.10.9的股价指数2002.12.32007.10.9股价股价A1030B1620C2428D3035指数100？答案：141.25（点）思考：简单算术平均法有无弊端？没有考虑各股票的发行量的差异。如上例：如果该证券交易所2002年12月3日上市的四只股票A、B、C、D的发行量分别为10000、20000、30000、40000股，其它条件不变，则情况会怎样？活动三运用加权平均法计算股价平均数操作要求：运用加权平均法计算A、B、C、D四只股票的股价平均数，并指数化。2002.12.32007.10.10发行量股价发行量股价A10000101000032B20000162000022C30000243000030D400003040000162007.10.10四只股票股价变动情况思考：相对于2002年12月3日股市设立日，2007年10月10日总体股价变化怎样？采用“股价加权平均法”得出股价平均数10×10000＋16×20000＋24×30000＋30×4000010000＋20000＋30000＋400002,340,000＝100000＝23.4（元）即：基期股价加权平均数＝32×10000＋22×20000＋30×30000＋16×4000010000＋20000＋30000＋400002,300,000＝100000＝23（元）报告期股价加权平均数＝2002.12.32007.10.10发行量股价发行量股价A10000101000032B20000162000022C30000243000030D40000304000016加权平均数23.4（元）23（元）2007.10.10四只股票股价变动情况基期指数＝100（点）指数化：则报告期股价指数＝（23/23.4）*100＝98.29（点）以上这种计算指数的方法称为“