6月份证券投资类阳光私募基金评级

月份证券投资类阳光私募基金评级摘要好买私募基金评级介绍好买私募基金评级是以基金过往业绩为基础的定量评价，不包含定性考察及主观判断，旨在为私募投资人提供一个客观的、简化的基金筛选工具。投资人选择私募基金时，可将该评级作为对基金进一步了解的起点，而不是推荐依据，最终的投资决策还应结合对私募管理人的公司平台、投研团队、投资理念和风格、风控流程等方面的仔细考察。好买6月份私募基金评级结果共有244只私募基金参与好买6月份评级，其中好买“5星”私募包括：翼虎成长、展博1期、新价值2、宏利2期-龙赢、六禾光辉岁月、乐晟股票精选、鼎锋成长一期、精熙1期、隐形冠军一期、中国龙价值1-6、瑞天价值成长、龙鼎1号、新价值4、智德持续增长、中国龙进取、铭远巴克莱、鑫兰瑞、合赢精选1期、赑元成长1期。好买私募基金2年期评级结果本期报告中，好买对130只运行满2年且符合数据统计条件的私募基金进行了单独评级，获得好买2年期“5星”评级的私募包括：新价值2、乐晟股票精选、新价值3、智德持续增长、龙腾、粤财合赢、东方远见、尚雅4期、明达3、博颐精选、明达1。好买6月份“五星”私募点评好买基金研究中心始终将实地调研作为研究私募的重要组成部分，6月份，好买又对上海、北京、深圳等地的30多家私募管理公司进行了走访，并且结合历次调研成果，精选六家“五星”私募，分析投资业绩背后的原因，供投资者参考。好买基金研究中心好买私募基金评级介绍一、评级目的据好买基金研究中心的不完全统计，截至2010年6月底，通过信托平台发行的证券投资类阳光私募基金已达470只，其中07年之前成立的基金仅有11只，07、08、09年新发基金的数量分别为80、95、169，而10年新成立的已达到115只。阳光私募近年来的快速发展有目共睹，一方面是越来越多的专业基金管理人的加入使得私募行业“百家争鸣”，另一方面也反映了投资者对高端理财服务的旺盛需求。私募产品发行数量统计（总计：470只）05101520253007年以前2007年3月6月9月12月2008年3月6月9月12月2009年3月6月9月12月2010年3月6月个数0100200300400500累计个数往年成立今年成立累计个数数据来源：好买基金研究中心好买私募基金评级是以基金过往业绩为基础的定量评价，不包含定性考察及主观判断，旨在为私募投资人提供一个客观的、简化的基金筛选工具。投资人选择私募基金时，可将该评级作为对基金进一步了解的起点，而不是推荐依据，最终的投资决策还应结合对私募管理人的公司平台、投研团队、投资理念和风格、风控流程等方面的仔细考察。二、评级对象好买私募基金评级的对象：运行满1年及2年的、管理型证券投资类阳光私募基金，并剔除统计区间内发生私募管理人更换、私募管理人接受监管部门调查或由于投资行为以外的因素导致基金净值剧烈波动（例如，私募管理人放弃自有信托分额补偿信托计划等）的产品。三、评级思路1、数据搜集：每月15号截止对上月数据的搜集工作，对周频率公布净值的私募选取离上月月底最近的净值公布日净值；对月频率公布的私募取最新净值公布日净值。数据来源于信托公司公布的私募净值及相关公告。2、数据整理：将上月15号之后至当月15号之前搜集到的产品净值划分为上月数据，该区间内发生的基金分红、基金拆分均归属为上月。同时，剔除净值更新至上月15号之前的产品；剔除净值公布不规律的产品；剔除近1年3ConfidentialandProprietary统计中有净值缺失的产品。3、指标计算：在好买私募基金评级所采用的理论框架下设定相关参数，并依据评级模型的函数式计算每只私募基金的评级指标。4、等级划分：每只私募基金依据评级指标结果由高到低排序后划分五档，指标越高表明量化评价结果越好，指标越低表明量化评价结果越差，分别给予“5星”至“1星”。四、更新频率好买私募基金评级每月中旬公布上月评级结果，以月频率滚动更新。由于多数阳光私募成立于07年以后，运行时间不长，为保证私募基金的评级规模，好买以近12个月为主要考察区间，并以近2年为参考区间。五、理论基础期望效用理论是好买私募基金评级的理论基础，该理论认为：投资决策是一种复杂的人类行为，实际上是一个心理博弈的过程，这包括对整个市场的认知过程、情绪及意志的作用等，由于投资者对市场信息的认知，对个人心态的把握以及对市场价值的判断都不可避免地存在理性不完备的状况，往往会产生系统性的或非系统性的认知偏差和选择偏好，反映到投资决策行为上则表现为“比起无法预期的高收益，更倾向于可预见的低收益；愿意放弃一部分预期收益来换取确定性较强的收益”。计算好买私募基金评级指标所采用的函数式，是依据期望效用理论对风险的惩罚效应，构造的针对私募投资者风险偏好的效用函数。好买6月份私募基金评级结果截至7月15号，纳入好买基金研究中心统计的私募基金总数为470只，其中运行满1年的有254只，符合条件可参与6月份好买私募基金评级的有244只，占到统计总数的51.91%。一、6月份私募业绩统计数据分布下图为244只参与1年期评级的私募基金按评级指标由高到低排序后，从左往右依次对应的近12月收益率和下行标准差的分布情况。图中显示，产品的近12月收益率分布在-30%～70%之间，与评级指标有明显的正相关关系，如获得“5星”的翼虎成长的收益率为69.55%，展博1期、新价值2、宏利2期-龙赢、六禾光辉岁月等的收益率均在40%以上，而“1星”的私募皆为负收益；产品的下行标准差分布在0%～9%之间，与评级指标呈负相关关系，“5星”私募的平均下行标准差为2.45%，而“1星”私募的平均下行标准差为7.49%，总体的风险水平与5月份相比有向两端分化的趋势，其中，嘉贝利一期和智诚2期在6月份分别下跌14.59%和15.41%，导致这两只5月份的“5星”产品在6月份的评级指标迅速下滑。4ConfidentialandProprietary6月份私募业绩统计数据-80%-60%-40%-20%0%20%40%60%80%0%4%8%12%16%20%24%28%32%36%40%44%48%近12月收益下行风险收益率下行风险5星4星3星2星1星数据来源：好买基金研究中心二、好买6月份私募基金评级结果基金名称管理人基金经理最新净值日最新净值近12月风险评估好买评级绝对收益率相对收益率下行标准差最大月跌幅翼虎成长翼虎余定恒201007021.199469.55%93.39%3.50%-10.37%★★★★★展博1期展博陈锋20100625143.5343.75%55.99%1.04%-2.90%★★★★★新价值2新价值罗伟广201007091.769443.28%67.12%3.94%-11.68%★★★★★宏利2期-龙赢龙赢富泽童第轶201007091.334741.81%64.77%3.73%-12.12%★★★★★六禾光辉岁月1期六禾夏晓辉201007091.748646.36%63.14%2.97%-8.09%★★★★★乐晟股票精选源乐晟曾晓洁201006302.166938.44%57.50%4.33%-13.55%★★★★★鼎锋成长一期鼎锋张高201007091.793429.33%53.16%2.23%-5.59%★★★★★精熙1期精熙夏宁20100630190.2333.07%52.12%3.40%-8.75%★★★★★陕国投朱雀1朱雀张延鹏20100617169.1528.12%35.66%3.26%-10.41%★★★★★隐形冠军一期京富融源李彦炜201006251.026038.89%51.43%4.24%-9.80%★★★★★中国龙价值1云南信托马宏201007091.254521.77%45.60%1.18%-3.65%★★★★★瑞天价值成长瑞天李鹏201006301.427025.87%44.93%2.83%-9.06%★★★★★中国龙价值4云南信托马宏201007091.200321.53%45.36%1.16%-3.38%★★★★★龙鼎1号龙鼎冯为民20100622206.2028.46%38.15%2.85%-7.73%★★★★★新价值4新价值罗伟广201007091.315322.90%45.87%3.36%-7.85%★★★★★智德持续增长智德伍军201006251.662023.97%36.51%2.16%-6.95%★★★★★中国龙进取云南信托马宏201007091.272620.85%44.68%1.27%-3.70%★★★★★中国龙价值3云南信托马宏201007091.227920.62%44.45%1.27%-3.65%★★★★★中国龙价值2云南信托马宏201007091.466320.50%44.34%1.30%-3.59%★★★★★铭远巴克莱铭远王志忠201007091.106620.35%44.19%3.98%-13.15%★★★★★鑫兰瑞鑫兰瑞刘睿201006301.977023.72%42.77%1.05%-2.18%★★★★★中国龙价值5云南信托马宏201007091.213819.61%43.45%1.24%-3.68%★★★★★合赢精选1期合赢曾昭雄，易建军，刘鹰20100630127.3723.52%46.48%2.95%-9.54%★★★★★赑元成长1期赑元201006171.056320.58%28.11%0.86%-2.38%★★★★5ConfidentialandProprietary基金名称管理人基金经理最新净值日最新净值近12月风险评估好买评级绝对收益率相对收益率下行标准差最大月跌幅中国龙价值6云南信托马宏201007091.218618.36%42.20%1.31%-3.68%★★★★新价值1新价值陈延泰201007091.236330.49%54.32%4.54%-9.95%★★★★新价值3新价值黄云轩201007091.312519.27%43.11%4.19%-11.53%★★★★明达3明达刘明达20100618125.0826.00%38.46%4.33%-8.74%★★★★中国龙价值8云南信托马宏201007091.053916.85%40.69%1.42%-3.78%★★★★中铁中睿吉祥管家一期中睿合银刘睿201007091.212618.01%37.06%0.91%-1.99%★★★★智德持续增长2智德伍军201007061.397519.17%43.23%2.25%-4.94%★★★★中国龙价值7云南信托马宏201007091.137115.82%39.66%1.50%-3.68%★★★★和聚1期和聚李泽刚20100709133.7829.41%56.06%2.67%-6.85%★★★★重阳1期重阳裘国根20100630214.0217.96%40.93%2.32%-5.15%★★★★尚诚尚诚肖华20100618150.9926.75%39.22%5.52%-12.78%★★★★朱雀5期朱雀梁跃军201007091.244216.72%40.55%2.65%-5.94%★★★★麦尔斯通二期麦尔斯通黄伟声201006171.232914.85%22.38%1.38%-3.69%★★★★重阳2期重阳裘国根20100630169.3116.18%39.15%2.35%-5.12%★★★★朱雀8期朱雀陈秋东201007091.156313.68%37.52%2.03%-4.31%★★★★东方远见东方远见许勇201007151.462012.83%36.66%3.41%-7.65%★★★★高特佳添富高特佳顾晓东20100701130.8619.85%41.83%5.09%-14.92%★★★★从容成长3从容吕俊20100628118.5616.54%29.70%3.48%-10.42%★★★