6证券投资的技术分析

第六章证券投资的技术分析第一节技术分析概述第二节技术分析理论与方法第三节技术分析指标第一节技术分析概述分析一、技术分析的理论假设二、技术分析的内容三、技术分析的理论基础四、技术分析的方法返回一、技术分析的理论假设（一）技术分析理论假设的内容1、市场行为包含了一切信息这个假设认为影响证券价格的因素无论是内在的，还是外来的，都会体现在证券市场行为的变化上，也就是说，证券价格的变化总是市场各种各样信息的总汇。2、价格沿趋势移动，并保持趋势该假设认为证券价格的变动是按一定规律进行的，如果没有“外力”影响，证券价格有保持原来方向的惯性。3、历史会重演这一假设是我们进行技术分析的重要前提，市场运动在图表上留下的运动轨迹，常常有惊人的相似之处。过去的结果是已知的，这个已知的结果应该是现在对未来进行预测的参考。（二）技术分析假设的合理性分析1、假设一有其合理性的一面，但现实的证券市场并非完全如此。合理面：影响证券价格的变动有很多方面的因素，任何一个因素对证券市场的影响最终都必然体现在证券价格的变动上。缺陷：首先，市场并非是完全有效的；其次，证券价格的形成，并不一定包含了完整的信息内容；再者，市场的证券价格也不一定能完全包含所有的市场信息。2、第二个假设的成立有其或然性。随机漫步论者认为证券价格的形成是随机的，其价格变动并无趋势可言。证券价格的运行是否有趋势或随机漫步尚有待研究。3、第三个假设看似合理，但证券价格走势的完全重复现象并不存在，或多或少地都存在着差异。结论：技术分析只能成为投资人的决策参考，投资人不能过度依赖于它。返回二、技术分析的内容成交量成交价格时间空间价格运动过程中伴随着的交易量。关注成交价格主要应当关注价格及其运行的趋势。完成某个过程所经过的时间长短。价格升降所能够达到的程度。1、价与量的关系价涨量增应顺势推动；价涨量减呈背离现象；价跌量增有待观察；价跌量减情况互异。2、时间与空间的关系随着时间的推移，股票市场价格总是在一个既定的价格空间范围内起伏变化。3、时间、空间与价格趋势的关系一般来说，时间持续越长，证券价格变化的空间可能就会越大。价、量、时、空的关系返回三、技术分析的理论基础——道氏理论（一）主要原理1、市场平均指数可以解释和反映市场的大部分行为；2、市场波动具有某种趋势；3、成交量在确定中起重要的作用；4、收盘价是最重要的价格。（二）道氏理论的不足1、道氏理论对大形势的判断有较大的作用，但对于每日每时都在发生的小波动则显得无能为力。2、可操作性较差。返回四、技术分析的方法（一）技术分析方法的主要种类1、技术指标法2、切线法3、形态法4、K线分析法5、波浪理论（二）技术分析的应用要注意的问题1、技术分析必须与基本分析相结合，不能单纯运用技术分析一种方法来进行行情趋势的研判。2、注意用多种技术分析方法的综合研判，切忌片面地使用某一种技术分析手段分析的结果。3、技术分析的结论要通过自己的不断修正，并经实践验证后才能放心地使用。4、决定技术分析结论的是人，对技术分析不能迷信。返回第二节技术分析理论与方法一、技术分析中常用名词二、分时走势图三、K线理论四、切线理论五、形态理论六、波浪理论返回一、技术分析中常用名词1、多头、空头多头是指投资者因预测后市看涨或某公司股票远景尚佳，而买入股票并持有的行为。空头是指投资者因预测后市看淡或某公司股票远景不佳，而卖出所持股票的行为。2、利多、利空利多是指对多头有利且能刺激股价上涨的消息和因素。利空是指对空头有利且能促股价下跌的消息和因素。3、仓位、满仓、空仓仓位是指投资者买入股票所耗资金占资金总量的比例。当一个投资者的所有资金都已买入股票时就称为满仓。若不持有任何股票就称为空仓。4、总卖盘、总买盘总卖盘是指以卖出价成交量的累加。总买盘是指以买入价成交量的累加。5、平开、高开、低开平开是指今日的开盘价与昨日的收盘价相等。高开是指今日的开盘价高于昨日的收盘价。低开是指今日的开盘价低于昨日的收盘价。6、涨停板、跌停板政府为安定股市，不致暴涨暴跌，而限定股价上涨与下跌的最大幅度的规定。7、盘坚、盘软、盘整盘坚是指股价缓慢上升。盘软是指股价缓慢下跌。盘整股价保持上下波动幅度很小。8、开盘价、收盘价开盘价是指开盘的价格，即开市后第一笔股票成交的价格。收盘价是指收盘的价格，即停市前最后一笔股票的成交价格。返回二、分时走势图分时走势图中，坐标的横轴是开市的时间，纵轴的上半部分是股价或指数，下半部分显示的是成交量。分时走势图分为：指数分时走势图和个股分时走势图。返回指数分时走势图白色曲线——加权大盘指数。黄色曲线——不含加权数的大盘指数。当指数上涨，黄色曲线在白色曲线走势之上时，表示发行数量少（盘小）的股票涨幅较大；而当黄色曲线在白色曲线走势之下，则表示发行数量多（盘大）的股票涨幅较大。当指数下跌时，如果黄色曲线仍然在白色曲线之上，这表示小盘股的跌幅小于大盘股的跌幅；如果白色曲线反居黄色曲线之上，则说明小盘股的跌幅大于大盘股的跌幅。红柱增长，表示买盘大于卖盘，指数将逐渐上涨；红柱缩短，表示卖盘大于买盘，指数将逐渐下跌。绿柱增长，指数下跌量增加；绿柱缩短，指数下跌量减小。黄色柱线表示每分钟的成交量。返回个股分时走势图黄色曲线表示该种股票的平均价格。黄色柱线表示每分钟的成交量，单位为手。外盘：成交价是卖出价时成交的手数总和。内盘：成交价是买入价时成交的手数总和。•当外盘累计数量比内盘累计数量大很多，而股价也在上涨时，表明很多人在抢盘买入股票。•当内盘累计数量比外盘累计数量大很多，而股价在下跌时，表示很多人在抛售股票。委比：委买委卖手数之差与之和的比值。当委比为正值时，表示买方的力量比卖方强，股价上涨的机率大；当委比为负值时，表示卖方的力量比买方强，股价下跌的机率大。量比：当日总成交手数与近期平均成交手数的比值。如果量比数值大于1，表示这个时刻的成交总手量已经放大；若量比数值小于1，表示这个时刻成交总手量萎缩。现手：已经成交的最新一笔买卖的手数。返回三、K线理论（一）K线图的画法K线图由阳线和阴线、实体、上影线和下影线构成。把握四个重要的证券交易价格——开盘价、收盘价、最高价和最低价。图1K线图的基本图形根据开盘价与收盘价的波动范围，可将K线分为极阴、极阳，小阴、小阳，中阴、中阳和大阴、大阳等线型。（二）单根K线的基本形态•极阴线和极阳线的波动范围在0.5%左右；•小阴线和小阳线的波动范围一般在0.6—1.5%；•中阴线和中阳线的波动范围一般在1.6—3.5%；•大阴线和大阳线的波动范围一般在3.6%以上。1、小阳星和小阴星小阳星图示小阴星图示小阳星的出现，表明行情正处于混乱不明的阶段，后市的涨跌无法预测。小阴星的出现，表明行情疲软，发展方向不明。2、小阳线和小阴线小阳线图示小阴线图示小阳线表示多头稍占上风，但上攻乏力，表明行情发展扑朔迷离。小阴线表示空方呈打压态势，但力度不大。3、光头光脚大阳线和光头光脚大阴线光头光脚大阳线图示光头光脚大阴线图示光头光脚大阳线表明多方已经牢固控制盘面，逐浪上攻，步步逼空。表示强烈的涨势。光头光脚大阴线表示市场呈一面倒，直到收盘、价格始终下跌。表示强烈的跌势。4、光脚阳线和光脚阴线光脚阳线图示光脚阴线图示光脚阳线分为两种情况：一种（光脚阳线）是表示上升势头很强，但在高价位处多空双方有分歧，购买时应谨慎；另一种（上影阳线）表示多方上攻受阻回落，上档抛盘较重，能否继续上升局势尚不明朗。光脚阴线的实体越大，则表明空方的势力越强，打压的动能越大，后市看淡的可能性越多。5、光头阳线和光头阴线光头阳线图示光头阴线图示光头阳线若出现在低价位区域，在分时走势图上表现为股价探底后逐浪走高且成交量同时放大，预示为一轮上升行情的开始。光头阴线出现于低价位区，说明抄低盘的介入使股价有反弹迹象，但力度不大。6、下影阳线和上影阳线下影阳线图示上影阴线图示下影阳线的出现，表明多空交战中多方的攻击沉稳有力，股价先跌后涨，行情有进一步上涨的潜力。上影阳线显示多方攻击时上方抛压沉重，说明此时浮动筹码较多，涨势不强。7、穿头破脚阳线穿头破脚阳线图示1股价走出如图所示的图形说明多方已经占据优势，并出现逐波上攻行情，股价在成交量的配合下稳步升高，预示后市看涨。穿头破脚阳线图示2股价走势若表现出在全日多数时间内横盘或者盘跌而尾市突然拉高时，预示次日可能跳空高开后低走。穿头破脚阳线图示3股价走势或表现为全日宽幅振荡尾市放量拉升收阳时，后市可能继续看涨。8、十字星十字星图示上影线越长，表示卖压越重。下影线越长，表示买方旺盛。上下影线看似等长的十字线，可称为转机线，常称为变盘十字星，无论出现在高价位区或低价位区，都可视为顶部或底部信呈，预示大势即将改变原来的走向，意味着出现反转。9、下影阴线、下影十字星、T形线和上影阴线、倒T形线下影阴线、下影十字星、T形线图示上影阴线、倒T形线图示下影阴线、下影十字星、T形线这三种线型中的任何一种出现在低价位区时，都说明下档承接力较强，股价有反弹的可能。上影阴线、倒T形线这两种线型中的任何一种出现在高价位区时，说明上档抛压严重，行疲软，股价有反转下跌的可能；如果出现在中价位区的上升途中，则表明后市仍有上升空间。10、一字型一字形图示此类情形只出现于交易非常冷清，全日交易只有一档价位成交。（三）典型K线组合分析1、希望之星和黄昏之星图12早晨之星图13黄昏之星希望之星，也称早晨之星，为买进信号。黄昏之星的出现，意味着股价将回落，为卖出信号。必须注意的是黄昏之星的出现只有当股价已上升了较大辐度后才为卖出信号。若股价下跌时出现黄昏之星则无参考价值。返回2、十字星图14无实体早晨之星图15南方十字星十字星当股价已上涨（跌）数日并到达较高（低）价位时，若出现一个带上、下影线且上影线较长的十字线时，往往说明股价将要下跌（升），为卖（买）出（入）信号。返回3、射击之星和倒锤线图17射击之星图18倒锤线射击之星是一个实体较小的阳线或阴线，其上影线较长，至少是实体的三倍。它常出现于市场的顶部，预示着股价将反转，为卖出信号。倒锤线上影线的长度一般大于实体的2倍长。如果第二天开盘高于倒锤线实体，潜在的反转将引起对空头头寸的覆盖，它也是支持上升的。返回4、三白兵与三乌鸦图19三白兵图20三乌鸦三白兵是股价止跌上涨的信号，但必须指出的是三白兵的形态必须是在价格下降趋势的末端才有指示意义。三乌鸦则与之相对，一般是指股价在上涨的末期出现的，是看跌的图形组合。返回5、大阳线三根型与大阴线三根型图21大阳线三根型图22大阴线三根型当股价出现连续三次向上跳空上涨，说明买方势道已尽，是很强烈的卖出信号。当股价出现连续三次跳空下降，说明卖方势道已尽，是很强烈的买进信号。返回6、上升和下降三法图23上升三法图24下降三法上升三法提示的是买进信号。下降三法则是卖出信号。返回7、包含线（鲸吞形）与被包含线（孕育形）图25包含线包含线又称鲸吞形，是指第二天的K线实体完全包含了前一日的实体，前一日的实体反映了股价前期趋势。熊市包含线，表明上升趋势的小反转已形成。牛市包含线，则表明下降趋势得到了逆转。返回图26被包含线被包含线又称孕育形，是指当日的小实体完全被前一日长实体所包含，小实体的颜色与长实体的颜色相反。牛市被包含线表示下降趋势将反转；熊市包含线与之正好相反，表示上升趋势将转为下降。这种组合的特殊形态是十字胎，即第二天的实体为十字星，这种形态的反转意义更强烈。返回8、刺穿线与乌云盖顶图27刺穿线图28乌云盖顶刺穿线的两根K线应该都是长实体线。发生在下降趋势中，体现出价格将反转为上升趋势。乌云盖顶发生在上升趋势中，体现出价格将反转为下降趋势。返回（四）K线的形态分析图29W底的K线形态（五）K线分析应注意的问题1、K线分析应遵循的四原则（1）K线分析要与K线或K线组合中股价所处的相对位置相结合。（2）K线分析一定要与股价趋势结合。（3）K线分析一定要与股价所处阶段相结合。（4）K线分析一定要注意成交量这一重要的参数。2、应用K线理论应注意的问题（1）K线分析的错误率是比较高的。（2）K线分析只能作为战术手段，且要与其它分