《公司财务》指定作业参考答案

《公司财务》指定作业参考答案第一章公司金融导论一、名词解释1、公司（P1）2、公司金融（P6）二、单项选择题1、A2、D3、C4、C三、多项选择题1、BCD2、ACD3、CD4、BCD四、简答论述题1、简要回答公司金融管理的主要内容。P62、在市场经济中，企业的基本组织形式有哪些？请简要叙述它们各自的优缺点。P1-4第二章公司的金融环境一、名词解释1、利率互换（P27）2、货币调换（P28）3、有效率资本市场（P40）二、单项选择题1、A2、B3、C4、B5、D6、C7、C8、C9、B三、多项选择题1、BC2、ACD3、ABCD4、ACD5、BCD四、简答论述题1、有效率的资本市场给了我们什么启示？P412、利率与贴现率的区别是什么？导学P22——第10题五、计算题贴现利息=123%8100=2（万）贴现额=100－2=98（万）第三章资金的时间价值与价格决定一、名词解释1、资金时间价值P602、复利P623、年金P654、普通年金P665、先付年金P68二、单项选择题1、B2、C3、C4、A5、C6、D7、D8、D9、C10、A11、D12、B13、D14、C三、多项选择题ABCD四、简答论述题什么是普通年金和先付年金？两者有何区别？导学P22——第11题五、计算题1、解：2000=800×（1+i）5(1+i)5=2.5试算：（1+20%）5=2.4883(1+24%)5=2.9316采用内插法：i=20%+%)20%24(4883.29316.24883.25.2=20.11%2、解：F5=100×5%101=100×1.6105=161.05P5=100×5%1011=100×0.6209=62.093、解：∵F5=A·FVIFA12%5∴A=F5/FVIFA12%5=%101%10176.28585=3528.676.2858=450(元)4、解：设年利率为i将已知数据代入公式：FVA=A·FVIFAi1060912=3000×FVIFAi10则：FVIFAi10=20.304直接查表得：FVIFA15%10=20.304则：i=15%5、解：假定存款于每年末存入，孩子学费于每年年初支付。现金流量图如下：AAA……A10000100001000010000（1）四年读书每年先付10000元，共需资金（第10年末价值）为10000×PVIFA10%4×（1+i）=10000×%10%)101(14×%101=10000×3.1699×%101=34868.9（2）十年中每年末应存款为A=10%10FVIFA9.34868=937.159.34868=2187.926、解：（1）年等额还款A=3%10PVIFA10000=4896.2100004016.71（2）各年偿还本息：第一年还息=10000×10%=1000第一年还本=4016.71-1000=3016.71第二年还息=（10000-3016.71）×10%=698.33第二年还本=4016.71-698.33=3318.38第三年还本=10000-3016.71-3318.38=3664.91第三年还息=4016.71-3664.91=351.80注：由于三年还本总额应为10000元，故第三年用倒轧的方式先计算出最后应还的本金，再以年等额所还金额减去当年所还本金得出第三年应还本金。下表列出各年所还本息：第0年第1年第2年第3年合计本金余额100006983.293664.910应还利息1000698.33351.582049．91各年还本3016.713318.383664.9110000年等额还款4016.714016.714016.7112049.917、解：（1）每年还款A年=10%6PVIFA200000=3601.7200000=27173.54(元)（2）若每月付款，月利率为0.5%(6%/12)，付款期为120个月。每月还款A月=120%5.0PVIFA200000=%5.0%5.011200000120=073455.90200000=2220.418、解：（1）该项投资的现金流量图为：1000F31234567AAAA（2）第三年末终值F3=10003%121=1404.93（万元）（3）第四年起每年末还款A=%12%121193.1404PVIFAF44%123=59.4620373.393.14049、解：四年租金现值=%)101(%10%)101(11200004=%)101(1699.3120000=418426.8由于租金现值小于购价，因此应租赁。10、解：500000=40000i)i1(115=40000PVIFAi,15PVIFAi,15=12.5试算：取i=2%,PVIFA2%,15=12.8493取i=3%,PVIFA3%,15=11.9379采用内插法：i=2%+%)2%3(9379.118493.125.128493.12=2.38%11、解：（1）82.12762%)51(100005（2）%0625.51)2%51(285.12800)2%51(1000010第四章资本成本与资本结构一、名词解释1、资本成本P942、资本结构P1223、市场风险P954、非市场风险P965、加权平均资本成本P106或P486、边际资本成本P107二、单项选择题1、C2、A3、A4、B5、A6、A7、C8、B9、B10、A11、C12、A13、C14、A三、多项选择题1、AC2、BD四、简答论述题1、研究资本成本对公司财务的意义。（导学P39——第2题）2、简述营业杠杆和财务杠杆的含义。（P111——P113P116）3、资本成本的主要决定因素有哪些？（P94）五、计算题1、解：必要收益率=6%+1.5×(10%-6%)=12%2、解：普通股权益成本=股利增长率普通股市价每股股利则：普通股市价=股利增长率普通股权益成本每股股利=%9%1675.1=253、解：债券资本成本率=%21%)341(%12=8.08%4、解：资本成本率=9%+2×（12%-9%）=15%5、解：DFL=IEBITEBIT=%12%451502020=1.686、解：债券成本率=%31%)331(%8=5.53%7、解：普通股资本成本率=%6%)121(255.2=17.36%8、解：（1）加权平均资本成本=4000900%5.1540001700%164000800%114000600%12=14.29%资本成本额=14.29%×4000=571.60（万元）（2）因为投资收益640万元超过资本成本额571.60万元，（或：投资收益率%164000640高于资本成本率14.29%），该投资方案可行。9、解：预期收益率=10%+1.5×(16%-10%)=19%由：19%=P5.2+6%解得：P=19.23(元)第五章融资管理一、名词解释1、商业信用隐含利息成本（P151）2、期权（P178）3、认股权证（P185）4、可转换债券（P187）二、单项选择题1、C2、A3、B4、B5、D6、A7、D8、B9、B10、A11、B12、D13、A14、C15、C16、B三、多项选择题1、ABC2、ACD3、ABD4、ABD5、ABCD6、ACD7、AC8、CD9、ABCD10、BCD四、简答论述题1、短期融资的原因、管理原则和特点是什么？（P143）2、发行认股权证和可转换债券各有什么意义？（P187、P192）3、可转换债券与认股权证的主要不同点有哪些？（P188）五、计算题1、放弃折扣的机会成本=%24.123090360%21%22、放弃折扣的机会成本=%99.201045360%21%2第六章资本预算一、名词解释1、资本预算（P200）2、现金流量（P200）3、机会成本（P202）4、内部报酬率（P213）5、净现值法（P211）6、回收期法（P221）二、单项选择题1、D2、B3、B4、C5、C6、A7、C8、B9、C10、B11、C12、D13、B14、B三、多项选择题1、ABD2、BD3、ABCD4、ABCD5、ABD四、简答论述题1、什么是净现值法？净现值法的取舍标准和优缺点是什么？（P211、P212、P213）2、为什么说评价投资项目优劣的基础是现金流量，而不是会计利润？（P201末——P202）3、完整的资本预算过程包括哪些内容？（P200）4、内部报酬率法有什么特点？（P217）5、试比较净现值法与内部报酬率的异同。（P217——P220）五、计算题1、解：（1）计算投资净现值①i=10%NPV（A）=9000×PVIF10%，2–5000=9000×2%)101(1-5000=9000×0.8264-5000≈2438NPV（B）=4000×PVIFA10%，2–5000=4000×%10%10112-5000=4000×1.7355–5000≈1942NPV（C）=7000×PVIF10%，1–5000=7000×%)101(1-5000=7000/1.1–5000≈1364②i=15%NPV（A）=9000×PVIF15%，2–5000=9000×2%)151(1-5000=9000×0.7561–5000≈1805NPV（B）=4000×PVIFA15%，2–5000=4000×%15%15112-5000=4000×1.6257–5000≈1504NPV（C）=7000×PVIF15%，1–5000=7000×%)151(1-5000=7000/1.15–5000≈1086③i=5%NPV（A）=9000×PVIF5%，2–5000=9000×2%)51(1-5000=9000×0.9070–5000≈3163NPV（B）=4000×PVIFA5%，2–5000=4000×%5%5112-5000=4000×1.8594–5000≈2436NPV（C）=7000×PVIF5%，1–5000=7000×%)51(1-5000=7000/1.05–5000≈1664(2)计算内部报酬率①A方案令NPV（A）=2IRR19000-5000=0解得：IRR（A）=34.16%②B方案法一：试算NPV（B）=4000×PVIFAi,2–5000取i=37%时，NPV=50.8818取i=38%时，NPV=-1.0502用内插法：IRR（B）=37%+%)37%38(0502.18818.508818.50≈37.98%上式可通过下图来理解：NPV50.8818037%IRR38%i-1.0502法二：令NPV（B）=4000×PVIFAi,2–5000=0计算得PVIFAi,2=1.25取i=37%时，测算得PVIFAi,2≈1.2627取i=38%时，测算得PVIFAi,2≈1.2497用内插法：IRR（B）=37%+%)37%38(2497.12627.125.12627.1≈37.98%上式也可从下图来理解：PVIFAi,21.26271.251.2497i37%i38%③C方案令NPV（C）=5000i17000=0解得IRR（C）=40%（3）用内部报酬率法来评价，因C方案内部报酬率最高，所以应采用C方案；若采用净现值法，当i=10%时，A方案净现值最大，所以选择A方案有利。2、解：（1）计算内部投资报酬率试算NPV=6000)i1(3500)i1(3000i1250032取i=21%时，计算得：NPV=90.81取i=22%时，计算得：NPV=-7.76用内插法：IRR=21%+%)21%22(76.781.9081.90≈21.92%（2）计算净现值NPV=6000%)101(3500%)101(3000%101250032