8)-8月：大宗商品交易仍高位徘徊(中投证券_徐鹏_黄君

请务必阅读正文之后的免责条款部分研究报告/减持点评2010年9月6日金融工程署名人：徐鹏[e-mail]参与人：黄君杰[e-mail]相关报告徐鹏，黄君杰：《7月：大宗商品交易大幅反弹》，2010年8月徐鹏，黄君杰：《4月：上市公司公告减持连续4个月维持低位，股指反弹可期》，2010年3月徐鹏，黄君杰：《2月：减持低点，低迷行情显大小非惜售心理》，2010年3月徐鹏，黄君杰：《1月：股指继续回升，但大宗交易平台热度降低》，2010年2月徐鹏，黄君杰：《10月：股指继续回升，但大宗交易平台热度降低》，2009年11月徐鹏，黄君杰：《9月：股指微幅反弹，大宗交易活跃度有所提高》，2009年10月徐鹏，黄君杰：《8月：股指下行，大小非减持热度骤降》，2009年9月限售股减持点评8月：上证综指微涨0.05%，大宗交易平台成交高位徘徊要点¾8月，上证综指微涨0.05%，大宗交易平台交易量为4.48亿股，环比下跌8%，但仍旧在高位徘徊；交通运输、金融服务和信息服务行业的成交量位居大宗交易平台的前三位，分别为10550万股、7772万股和5006万股。通过大宗交易平台减持的个股总共64家，其中属于沪深300成份股的仅有27家，沪深300成份股之外的有37家；就个股而言，友阿股份、海螺水泥和海南航空的成交金额居前三位，分别为8.2亿元、5.6亿元和4.9亿元。¾根据上市公司的减持公告和均匀减持模型，测算表明，7月发布了减持公告的上市公司股东共减持1.5亿股，仍然保持低位。从被减持上市公司的股东性质来看，非国有股东减持占比约为39%；国有股东减持占比仅为61%。¾8月，重要股东二级市场交易的净减持量为2.6亿股，较上月环比上升44%。¾风险提示：1.均匀减持模型中，将上市公司公布的某段时间内的减持量平均至每日，再与公布的时间段内该月所占天数相乘即为该公司的月减持量，将全部上市公司的月减持量加总即为市场的减持量，由于计算的误差，与实际数会有一定差异。发布减持公告上市公司的限售股的减持情况(均匀减持模型，亿股)4.82.63.12.22.32.43.13.33.23.53.85.45.05.59.76.28.09.16.35.97.46.210.813.34.12.83.13.01.41.91.52.0150020002500300035004000450050002008-01-312008-02-292008-03-312008-04-302008-05-302008-06-302008-07-312008-08-292008-09-262008-10-312008-11-282008-12-312009-1-312009-2-272009-3-312009-4-302009-5-312009-6-302009-7-312009-8-312009-9-302009-10-312009-11-302009-12-312010-1-292010-2-272010-3-312010-4-302010-5-312010-6-302010-7-312010-8-3102468101214(亿股)发布减持公告公司的减持量(右轴)上证综指(左轴)数据来源：天相等，中投证券研究所整理解禁预告请务必阅读正文之后的免责条款部分2/7大宗交易平台的交易情况图1大宗交易平台的成交情况(亿股)2.362.944.064.022.247.812.834.396.286.274.026.126.824.715.833.217.236.883.812.122.994.152.232.154.894.4802468102008-062008-082008-102008-122009-022009-042009-062009-082009-102009-122010-022010-042010-062010-081500175020002250250027503000325035003750成交量(亿股,左轴)上证综指(右轴)数据来源：wind等，中投证券研究所整理图2各行业大宗交易平台成交量(按申万标准，万股)各行业大宗交易平台成交量(按申万标准,万股)395510815629632033542611271429249331873205411641695006777210550020004000600080001000012000采掘公用事业交运设备电子元器综合轻工制造有色金属餐饮旅游房地产食品饮料化工机械设备建筑建材医药生物商业贸易信息服务金融服务交通运输数据来源：wind等，中投证券研究所整理8月，上证综指微涨0.05%，大宗交易平台交易量为4.48亿股，环比下跌8%，但仍旧在高位徘徊。交通运输、金融服务和信息服务行业的成交量位居大宗交易平台的前三位。解禁预告请务必阅读正文之后的免责条款部分3/7图3各行业大宗交易平台成交金额(按申万标准，万元)各行业大宗交易平台成交金额(按申万标准,万元)347628194526413282353138375280103814200145240462465766960298625586461170993876320100002000030000400005000060000700008000090000100000公用事业采掘交运设备餐饮旅游有色金属综合电子元器轻工制造房地产机械设备化工信息服务食品饮料医药生物建筑建材金融服务交通运输数据来源：wind等，中投证券研究所整理均匀减持模型的测算情况图4发布减持公告上市公司的限售股的减持情况(均匀减持模型，亿股)4.82.63.12.22.32.43.13.33.23.53.85.45.05.59.76.28.09.16.35.97.46.210.813.34.12.83.13.01.41.91.52.0150020002500300035004000450050002008-01-312008-02-292008-03-312008-04-302008-05-302008-06-302008-07-312008-08-292008-09-262008-10-312008-11-282008-12-312009-1-312009-2-272009-3-312009-4-302009-5-312009-6-302009-7-312009-8-312009-9-302009-10-312009-11-302009-12-312010-1-292010-2-272010-3-312010-4-302010-5-312010-6-302010-7-312010-8-3102468101214(亿股)发布减持公告公司的减持量(右轴)上证综指(左轴)数据来源：天相等，中投证券研究所整理交运运输、金融服务和建筑建材的成交金额位于大宗交易平台的前三位。根据均匀减持模型，我们测得8月份发布减持公告的上市公司共减持限售股约1.5亿股，仍然保持低位。解禁预告请务必阅读正文之后的免责条款部分4/7图5发布减持公告上市公司的限售股的国有与非国有股东减持情况0%20%40%60%80%100%2008-01-312008-03-312008-05-312008-07-312008-9-302008-11-302009-01-312009-3-312009-5-312009-7-312009-9-302009-11-302010-1-292010-3-312010-5-302010-7-310500100015002000250030003500400045005000上证综指(右轴)国有股东减持占比非国有股东减持占比数据来源：天相等，中投证券研究所整理重要股东二级市场的交易情况图6重要股东二级市场行为分析（亿股）重要股东二级市场行为分析-0.6-1.92.01.80.2-2.0-3.0-4.5-6.7-0.6-7.6-11.9-9.5-5.0-1.1-5.7-11.2-7.9-3.9-3.6-3.7-4.11.2-1.1-1.8-2.6-9.915002000250030003500400008-0608-0808-1008-1209-0209-0409-0609-0809-1009-1210-0210-0410-0610-08净流入(亿股)-16-14-12-10-8-6-4-2024净流入(亿股,右轴)上证综指(左轴)数据来源：wind等，中投证券研究所整理8月发布减持公告的上市公司中，限售股的非国有股东减持占比约为39%，国有股东减持占比约为61%。8月，重要股东二级市场交易量净减持量为2.6亿股，较上月环比上升44%。解禁预告请务必阅读正文之后的免责条款部分5/7图7重要股东二级市场行为分析（亿元）重要股东二级市场行为分析-3.5-29.820.610.71.0-26.3-26.6-32.6-65.1-19.8-62.3-126.5-98.6-54.6-18.8-64.6-137.3-88.1-50.2-42.8-43.8-61.511.3-14.8-18.6-33.2-141.815002000250030003500400008-0608-0808-1008-1209-0209-0409-0609-0809-1009-1210-0210-0410-0610-08净流入(亿元)-160-140-120-100-80-60-40-2002040净流入(亿元,右轴)上证综指(左轴)数据来源：wind等，中投证券研究所整理表18月大宗交易平台个股交易情况统计(按成交金额排序)证券代码证券简称所属行业在沪深300中最新权重(%)成交量(万股)成交金额(万元)002277.SZ友阿股份商业贸易#N/A375282405.35600585.SH海螺水泥建筑建材0.512851.3150554.46600221.SH海南航空交通运输0.14900049050600804.SH鹏博士信息服务0.09490043606600329.SH中新药业医药生物#N/A300043300000596.SZ古井贡酒食品饮料#N/A80041229600369.SH西南证券金融服务0.13304539126.9002122.SZ天马股份机械设备0.112210.422848.31002183.SZ怡亚通交通运输#N/A150021393002130.SZ沃尔核材化工#N/A120017520002080.SZ中材科技化工#N/A30012600601939.SH建设银行金融服务0.872572.0612268.72002081.SZ金螳螂建筑建材#N/A353.2812003.77002167.SZ东方锆业化工#N/A473.110196.96002176.SZ江特电机机械设备#N/A3709420.2600559.SH老白干酒食品饮料#N/A3008870002099.SZ海翔药业医药生物#N/A307.97506.6002094.SZ青岛金王轻工制造#N/A3205280000999.SZ华润三九医药生物0.202004600002286.SZ保龄宝食品饮料#N/A1604384600753.SH东方银星房地产#N/A5684282.72600693.SH东百集团商业贸易#N/A3204000解禁预告请务必阅读正文之后的免责条款部分6/7002169.SZ智光电气机械设备#N/A2263729002214.SZ大立科技电子元器件#N/A1003391601988.SH中国银行金融服务0.459503230600731.SH湖南海利化工#N/A4002852000430.SZ*ST张股餐饮旅游#N/A4262641.2600239.SH云南城投房地产0.091552622.4002063.SZ远光软件信息服务#N/A1002295600222.SH太龙药业医药生物#N/A38022420