A证券公司激励机制

西南财经大学硕士学位论文A证券公司激励机制姓名：洪蔚申请学位级别：硕士专业：工商管理指导教师：卿涛20050301A证券公司激励机制作者：洪蔚学位授予单位：西南财经大学参考文献(42条)1.参考文献著作类2.威廉·F·夏普.赵锡军投资学19983.查里期·R·吉斯特.郭浩金融体系中的投资银行19984.任映国.徐洪才国际投银行学19985.杨大楷.牟中凯中国投资银行发展战略19996.中国人民大学证券研究所海外证券市场19967.陈雨露.赵锡军金融投资学19968.张亦春金融市场学19999.历以宁中国资本市场发展的理论与实践199810.范学俊投资银行学200011.周大中现代金融学199412.张育军中国证券市场发展的制度分析199813.刘鸿儒中国证券市场的发展状况、问题和方向199514.李杨.王国刚资本市场导轮199815.白景明美国自由主义的市场经济199416.严武.李汉国.吴冬梅证券市场管理国际化比较研究199817.伺唯达.杨仕辉现代西方产权理论199818.武为群香港证券市场199619.张育军美国证券立法与管理199320.叶林中国证券法199921.马洪资本运营199722.徐明.郁忠民证券市场若干法律问题研究199723.查看详情200124.张剑文经理股票期权的理论分析和技术设计1999(10)25.陈晓瞬香港证券公司现状对国内证券公司上市的启示2000(02)26.屈年增我国投资银行业的战略选择2000(02)27.任碧云西方国家发展投资银行业的几点启示2000(05)28.高顺芝我国的投资银行业：现状与对策[期刊论文]-财经问题研究2000(3)29.陈云贤中国证券业及其发展趋势2000(01)30.杜陔我国证券市场逆向选择与道德风险的探讨2000(03)31.路昆国有企业如何实行股票期权[期刊论文]-南开管理评论2000(5)32.栾祖盛美国企业现行股票期权计划存在的问题与争论[期刊论文]-南开管理评论2000(3)33.陈卓勇.吴晓波股权激励的不同类型及其运用[期刊论文]-改革2000(3)34.李增泉激励机制与公司绩效--一项实证研究1999(10)35.朱斌员工持股制度及其在中国实践的思考[期刊论文]-经济问题探索2000(4)36.缪仁炳比较公司治理，演化趋势及其意义[期刊论文]-改革2000(1)37.刘鸿儒中国资本市场的发展与展望1999(01)38.蒋卫平上市公司治理结构存在的问题及对策[期刊论文]-财经理论与实践1999(3)39.贺小刚试论我国上市公司职工持股计划的建立[期刊论文]-改革2000(3)40.孙旋美国职工持股计划1999(02)41.何雁明论中国证券市场改革与发展的趋势[期刊论文]-当代经济科学1997(3)42.查看详情2004相似文献(10条)1.期刊论文兰虹.LANHong股票期权制与我国证券公司激励机制的重构-西华大学学报（哲学社会科学版）2004,23(1)股票期权激励机制可以实现证券公司低成本长期的有效激励,促进证券公司的长期发展并降低经营风险.在我国股票期权制的实施过程中存在着制度和公司治理结构等障碍.建立证券公司股票期权激励机制需要解决评价体系、监控体系、财务支持和税收支持以及实施方案等问题.2.学位论文王莉证券公司保荐代表人激励机制探索2005随着中国股票发行审核制度由通道制向保荐制转变，保荐代表人被迅速推到了股市人才的最前端。各券商对稀缺的保荐代表人资源的争夺也进入了白热化，而如何有效吸引、保留、管理、激励保荐代表人成为证券业人力资源的热点问题。本文首先对保荐代表人进行了激励因素期望调查及激励因素满意度调查。在调查的基础上，运用需要层次理论、双因素理论及期望理论，一方面从保荐代表人的自我心理定位、激励因素期望、激励手段偏好及激励导向选择等方面对保荐代表人对激励的期望进行了分析；同时从工作发展及机会、薪资、培训、分配机制、福利待遇与工作氛围等方面对保荐代表人对现行激励机制的满意度进行研究。通过比较分析，归纳出保荐代表人在分配机制、职业生涯规划(主要在培训、岗位拓展、晋升机制方面)及薪资方面的期望差距，最后有针对性地提出了改善券商激励机制的对策。笔者希望通过本文给证券行业在保荐代表人的激励机制建设方面提供借鉴，也希望为其他行业的人力资源从业人员在关键人才管理与激励方面提供一些思路。3.学位论文曾宪泽中国证券公司危机成因的制度经济学分析2006证券公司被托管直至被撤销始于上世纪末，进入本世纪，这一现象呈愈演愈烈之势，到2004年达到高峰，甚至出现每二个月就有一家证券公司被宣布托管或关闭的奇特景观。这一时期内，共有19家证券公司被宣布托管直至被撤销，此外，还有大批证券公司虽然没有被公开宣布托管，但已处于危机爆发的边缘。中国证券公司的危机有两个直接表象：(1)巨额亏损；(2)巨额不良债务。尽管各家证券公司的所有权结构、成立时间、经营地域、竞争力表现等方面存在较大的差异，但其巨额亏损和巨额不良债务的形成过程却表现出高度的类同，这就是，巨额挪用客户资产；大规模开展委托理财业务：大量非法融资；投资业务巨额亏损。其中前三者造成了公司的大量负债，而投资业务亏损则直接导致了公司大量负债转变为巨额不良债务和财务亏空。对中国证券公司危机的成因，目前的主流观点可以概括如下：(1)中国证券市场制度性、结构性和功能性缺陷是证券公司经营失败的制度因素。(2)金融业严格的分业管理制度制约了证券公司的发展，导致证券公司抗风险能力低。(3)证券市场监管失效、监管滞后是证券公司失败的重要原因。(4)证券公司治理机制缺失，导致证券公司投资决策和风险管理失控是证券公司失败的直接原因。(5)我国证券公司尚处于发展初级阶段，大多数证券公司规模很小，管理粗放，研发能力尚未得到重视，企业文化凝练不足，缺乏核心竞争力。(6)市场化趋势下，行业壁垒和垄断结构被打破，竞争日益激烈。证券公司数量扩张迅速，市场容量有限必然导致恶性无序竞争。(7)缺乏创新的制度环境，使得证券公司难以建立起新的盈利模式。(8)证券公司的融资政策始终没有放开，使得证券公司缺乏正常的融资渠道，制约了经营与发展。(9)没有建立起规范的证券公司退出机制，使得证券公司的数量在不断的单向扩张，在容量有限的市场里争夺生存空间(10)证券公司承担了一定的政策性负担。对以上观点进行分析可以看出，首先，这些观点普遍偏重政策环境、市场环境等外部因素，其次，这些观点多集中在公司的经营层面。本文认为，现有观点中多数只是表述了一些特征化的事实，没有形成一个完整、系统的理论解释，普遍不具有本质意义，在逻辑上和实践中难以成立。从本质上对证券公司危机成因进行有效地把握，是制定正确的政策、实施正确的操作，确保对证券公司的重组和对证券行业的重塑不偏离正确方向的前提和必要条件，至关重要。本文通过运用新制度经济学的理论对中国证券公司危机的成因进行了深入分析，形成了以下结论：所谓中国证券公司危机，其表象是公司的巨额亏损和巨额不良债务，其实质是经济转轨期间内部人控制下的当事人行为利益的自我实现，这种利益实现的直接表现是一种逆资本化现象，进一步的表现才是公司的巨额亏损和巨额不良债务。逆资本化现象指公司财务上所体现的所有者权益或企业净资产的持续减少或缩水。当逆资本化程度尚不严重时，公司财务表现为所有者权益减少、自有资本不足、负债率上升，当逆资本化持续发生或出现阶段性的突变时，则表现为公司的巨额亏损和巨额不良债务。逆资本化现象内生于企业的微观运行机制，是企业微观运行机制失衡的外在表现，它所反映的是结构性的制度问题，这种制度是深层次的产权制度和与产权制度紧密相联的公司治理制度，是市场经济的根本制度，而不是一般意义上的市场制度或其他制度，更不是基于制度之上的经营问题。而导致企业微观运行机制失衡的因素概括起来有三个方面：(1)公司治理结构；(2)人力资本激励；(3)预算软约束。由于中国证券公司的危机内生于企业的微观运行机制，是企业微观运行机制失衡的外在表现，它所反映的既不是市场制度问题，也不是企业的经营问题，更不是一般的公司债务问题，因此，单纯通过任何形式的债务豁免、央行再贷款或国有资本金再注入等方式来解决证券公司的危机注定收不到任何积极的效果，只会形成新的预算软约束，使逆资本化过程继续得以延续，结果造成更多的不良债务和国有资本更多的损失。要想最终有效地化解危机，就必须利用债务重组的契机，从根本上改变中国证券公司逆资本化特征的微观制度基础，优化企业的所有权结构，完善公司治理，缩短制度变迁的时滞，加快产权制度改革的进程，进一步健全法律制度，同时也要规范政府和监管机关的行为，硬化其自身的约束。根据以上结论，本文认为，要确保证券公司重组的成功，应当处理好以下三个方面的问题：1．确立正确的重组目标、手段重组的目标是，优化证券公司的所有权结构、改变证券公司的治理结构，从制度上削除证券公司危机产生的内在机理，彻底解决证券公司面临的危机问题。以此为基础，扶持、培养一批所有权结构合理、治理结构完善、内部控制制度健全，真正适应市场发展需要的、具有市场竞争力的证券公司，为中国资本市场的发展发挥积极作用。重组的手段是，财务重组、业务重组、组织结构重组和制度重建多种手段、措施并举，突出制度重建这一核心。既要借助财务手段重组，解决证券公司的资本金不足和流动性困难问题，缓解其短期内面临的经营风险和财务压力，也要采取多种手段，引进多元化的股东、重建公司治理结构、调整、优化公司经营管理层，全方位地实施制度重构，确保公司的长远发展。2．确定有效的重组模式和重组主体对中国证券公司重组成功的关键还在于重组的模式和实施重组的主体：选择什么样的重组模式，分散债务重组还是集中债务重组(AMC)；对于集中债务重组模式，选择什么样的组织机构作为重组主体，重组主体自身是否建立了有效的激励约束机制，重组主体是否具有有效的外部资源支持，这些是证券公司重组能否成功的决定因素。3．设计全方位的重组程序、方案重组工作具有相当的复杂性，是一项综合性、系统性的治理工程。具体而言，从横向划分，重组工作包括财务重组、组织重组、人员重组、制度重建，从纵向划分，重组工作可在包括公司所有权结构、公司管理层和公司内部运营在内的宏观、中观、微观三个层面展开。4.期刊论文毛宗平.陈海明浅议证券公司员工激励与激励机制的构建-商业研究2004,(6)激励的重要性,不仅在于能促使员工安心和积极地工作,除了这种短期作用之外,而且还能发挥使员工认同和接受企业的目标与价值观,对企业产生强烈归属感的长期作用.证券公司员工由于其特殊性,对其进行有效激励就显得非常必要且更为重要.5.学位论文刘韧证券公司股权激励机制研究2008人力资本越来越成为证券公司综合竞争力中最有价值的资源，从而受到普遍关注和重视。尤其是从事证券行业多年的专业人员以及具备丰富证券公司管理经营的高管人员，他们长期积累的经验和新环境下的创新能力，更是决定着公司未来发展方向以及股东价值的提升。但是，长期以来我国证券公司公司治理机制不完善，高管人员激励制度不合理，导致高管人员缺乏工作积极性和创造性。因此，必须正确认识和充分尊重人力资本对于证券公司发展壮大的价值，建立高效的激励机制，从而调动经营者的积极性和创造性，实现公司价值最大化。随着我国资本市场不断发展壮大，证券行业规范逐渐确立，证券公司的发展进入了全新阶段，可以认为，当前证券公司实施股权激励的条件已经趋于成熟，同时证券公司纷纷上市也使股权激励制度的市场环境基本具备。因此本文主要研究的问题是：如何设计适合我国政策环境、并合理有效的股权激励模式，加大对证券公司经营者及高级专业人才的激励与约束，保护广大投资者的积极性，实现证券公司乃至资本市场的可持续发展。研究结构上，本文一方面总结了国内外关于激励机制的理论研究现状，结合证券行业特点，对我国证券公司高管人员股权激励设计进行理论研究，以期为证券公司改善治理结构提供有效指导。另一方面，通过对国内股权激励案例研究，提出现阶段证券公司值得借鉴的经验模式以及设计股权激励制度时可能出现的问题，同时给出股权激励设